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正文內(nèi)容

發(fā)行與承銷章節(jié)要點(diǎn)解析培訓(xùn)資料-閱讀頁

2025-07-08 04:10本頁面
  

【正文】 別支付清算費(fèi)用、職工的工資、社會保險(xiǎn)費(fèi)用和法定補(bǔ)償金,繳納所欠稅款,清償公司債務(wù)后的剩余財(cái)產(chǎn),按照股東持有的股份比例分配。在清算期間,即使公司存續(xù),也不得開展與清算無關(guān)的經(jīng)營活動。發(fā)現(xiàn)公司財(cái)產(chǎn)不足以清償債務(wù)的,應(yīng)當(dāng)依法向人民法院申請宣告破產(chǎn)。  【例題】判斷正誤:股份有限公司因公司合并或者分立需要解散的,可以解散。在企業(yè)改組為股份公司后,公司擁有包括各出資者投資的各種財(cái)產(chǎn)而形成的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)?! 」镜某鲑Y者都是公司的內(nèi)部成員,因此,出資者的所有權(quán)與法人財(cái)產(chǎn)權(quán)相互獨(dú)立運(yùn)作?! ?三)籌集資金  【例題】企業(yè)股份制改組的目的之一是( B)。  (2)公司股本總額不少于人民幣3000萬元。公司股本總額超過人民幣4億元的,其向社會公開發(fā)行股份比例為10%以上?!  纠}】根據(jù)公司法,申請股票在證券交易所上市的公司,股本總額不少于人民幣( )萬元。企業(yè)不應(yīng)將整體業(yè)務(wù)的一個(gè)環(huán)節(jié)或一個(gè)部分組建為擬發(fā)行上市公司。  (二)選聘中介機(jī)構(gòu)  四個(gè)機(jī)構(gòu):財(cái)務(wù)顧問、會計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所  (三)開展改組工作  一般以財(cái)務(wù)顧問為牽頭召集人,成立專門的工作協(xié)調(diào)小組,召開工作協(xié)調(diào)會。第二節(jié) 股份制改組的清產(chǎn)核資、產(chǎn)權(quán)界定、資產(chǎn)評估、報(bào)表審計(jì)和法律審查  一、清產(chǎn)核資  國有企業(yè)在改制前必須首先進(jìn)行清產(chǎn)核資。  真實(shí)反映企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值和重新核定企業(yè)國有資本金的活動?! 《?、產(chǎn)權(quán)界定(4種)  (一)國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的界定及折股P68 ?。骸罢l投資誰擁有產(chǎn)權(quán)”?! ?2)構(gòu)成國有法人股的也界定為國有資產(chǎn)?! ?4)股份制企業(yè)中的未分配利潤資金也鑒定為國有資產(chǎn)。  區(qū)分的關(guān)鍵:看主體是誰      國有企業(yè)改組設(shè)立股份公司,在資產(chǎn)評估和產(chǎn)權(quán)界定后,須將凈資產(chǎn)一并折股,股權(quán)性質(zhì)不得分設(shè)?! 匈Y產(chǎn)折股時(shí),不得低估作價(jià)并折股,一般應(yīng)以評估確認(rèn)后的凈資產(chǎn)折為國有股股本。發(fā)行前國有凈資產(chǎn))不得低于65%。股票面值)應(yīng)不低于折股倍數(shù)(發(fā)行前國有凈資產(chǎn)247。凈資產(chǎn)折股后,股東權(quán)益等于凈資產(chǎn)?! 答案]  (二)土地使用權(quán)的處置  公司改組為上市公司,其使用的國有土地使用權(quán)必須評估?! ?,取得土地使用權(quán)。以租賃方式取得的土地不得轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)租和抵押?! ?三)非經(jīng)營性資產(chǎn)的處置  企業(yè)改組為上市公司時(shí),必須對承擔(dān)政府管理職能的非經(jīng)營資產(chǎn)必須進(jìn)行剝離?! ?四)無形資產(chǎn)的處置  主要產(chǎn)品或經(jīng)營業(yè)務(wù)所使用的商標(biāo)必須隨同產(chǎn)品和業(yè)務(wù)一并進(jìn)入股份公司?! ≠Y產(chǎn)評估的原則是進(jìn)入股份有限公司的資產(chǎn)都必須進(jìn)行評估?! ?13條,了解)  企業(yè)有下列行為之一的,可以不對相關(guān)國有資產(chǎn)進(jìn)行評估:(1)經(jīng)各級人民政府或其國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn),對企業(yè)整體或者部分資產(chǎn)實(shí)施無償劃轉(zhuǎn)?! ?。資產(chǎn)評估報(bào)告書必須由資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)獨(dú)立撰寫。  (4)清算價(jià)格法  對不同公司投入股份有限公司的同類資產(chǎn),應(yīng)當(dāng)采用同一價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)評估?!         答案]ABC  【例題】資產(chǎn)評估中的收益現(xiàn)值法通常用于( )?! ?一)計(jì)劃階段  、了解被審計(jì)單位的基本情況     ?。褐匾绞侵肛?cái)務(wù)會計(jì)報(bào)表等信息的漏報(bào)或錯(cuò)報(bào)程度足以影響使用者根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表所作出的決策?! 。簩徲?jì)風(fēng)險(xiǎn)是指注冊會計(jì)師對有重要錯(cuò)報(bào)的會計(jì)報(bào)表仍發(fā)表無保留意見的可能性。固有風(fēng)險(xiǎn)是假定沒有內(nèi)部控制的情況下,會計(jì)報(bào)表某項(xiàng)認(rèn)定產(chǎn)生重大錯(cuò)報(bào)的可能性。檢查風(fēng)險(xiǎn)則是指審計(jì)未能檢查出某項(xiàng)認(rèn)定已存在的重大錯(cuò)誤的可能性?! ?二)實(shí)施審計(jì)階段  (三)審計(jì)完成階段  審計(jì)期后事項(xiàng)和或有損失  被審計(jì)單位的資產(chǎn)負(fù)債表截止日到審計(jì)報(bào)告日發(fā)生的,以及審計(jì)報(bào)告日至?xí)?jì)報(bào)表公布日發(fā)生的對會計(jì)報(bào)表產(chǎn)生影響的事項(xiàng),稱為期后事項(xiàng)。這些可能發(fā)生的損失,到被審計(jì)單位資產(chǎn)負(fù)債表日為止,仍不能確定。如果可能損失的金額無法合理估計(jì),或者如果損失僅僅有些可能,則只能在附注中反映,而不在會計(jì)報(bào)表中列為應(yīng)計(jì)項(xiàng)目?!         〈鸢福篈BCD第四章 首次公開發(fā)行股票的準(zhǔn)備和推薦核準(zhǔn)程序第一節(jié) 公司融資概述  分類:4類 ?。簝?nèi)部融資、外部融資 ?。褐苯尤谫Y、間接融資 ?。汗蓹?quán)融資、債務(wù)融資  :短期融資、長期融資  一、內(nèi)部、外部融資  內(nèi)部融資是來源于公司內(nèi)部的融資,即公司將自己的儲蓄(未分配利潤和折舊等)轉(zhuǎn)化為投資的融資方式?! ?一)內(nèi)部融資特點(diǎn):自主性、有限性、低成本性、低風(fēng)險(xiǎn)性  (二)外部融資特點(diǎn):高效率、高成本、高風(fēng)險(xiǎn)性  二、股權(quán)融資與債務(wù)融資  股權(quán)融資,是指公司以出讓股份的方式向股東籌集資金,包括配股、增發(fā)新股以及股利分與中的送紅股?! ?一)股權(quán)融資特點(diǎn)(p82)      首先,由于股東比債權(quán)人承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn),因而比債權(quán)人要求的回報(bào)更高。第三,股權(quán)融資也不利于企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿作用的發(fā)揮?!   ?二)債券融資特點(diǎn)      債務(wù)融資能夠提高上市公司的凈資產(chǎn)收益率,具有財(cái)務(wù)杠桿的作用。  ,債務(wù)融資一般不會產(chǎn)生對企業(yè)的控制權(quán)問題  三、直接融資與間接融資  直接融資是指資金盈余者與短缺者相互之間直接進(jìn)行協(xié)商或者在金融市場上由前者購買后者發(fā)行的有價(jià)證券。間接融資主要指銀行性融資?! ≈苯尤谫Y與間接融資的數(shù)量比例關(guān)系是運(yùn)用最多、最廣泛的融資結(jié)構(gòu)表現(xiàn)形式。反之,以間接融資為主。在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時(shí),使用加權(quán)平均資本成本。  一、個(gè)別資本成本  (一)公司債券成本  (二)優(yōu)先股成本  公司發(fā)行優(yōu)先股,要支付籌資成本,還要定期支付股利?! ?三)普通股成本  (四)未分配利潤成本  留存收益是公司繳納所得稅后形成的,其所有權(quán)屬于普通股股東。但是由于其屬于內(nèi)部籌資,不存在籌資費(fèi)用?! ∫坏┗I資額超過突破點(diǎn),即使維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu),其資本成本率也會增加?! ?共3點(diǎn) 重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)前兩點(diǎn)  第一,可能分散公司的剩余控制權(quán)?! 〉诙?,普通股籌資的成本較高。普通股股東具有將剩余所有權(quán)和剩余控制權(quán)轉(zhuǎn)給債權(quán)人而自己承擔(dān)有限責(zé)任的選擇權(quán)。不論公司盈利多少,債券持有人只收回有限的固定收入,而更多的收益則可用于股利分配和留存公司以擴(kuò)大投資。第二,不影響控制權(quán)?!   〉谝唬瑑?yōu)先股籌資的成本比債券高,這是由于其股息不能沖低稅前利潤?! ?四)可轉(zhuǎn)換證券籌資  可轉(zhuǎn)換證券包括可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等,它是在普通債券和普通優(yōu)先股的基礎(chǔ)上附加了以普通股為基礎(chǔ)資產(chǎn)的看漲期權(quán)。第二,可轉(zhuǎn)換證券有利于未來資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。在轉(zhuǎn)換并未發(fā)生時(shí),公司的財(cái)務(wù)報(bào)表也必須按規(guī)定公布“充分稀釋”后的每股收益。不同之處在于認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行增加的是公司的權(quán)益資本,而不改變其負(fù)債。二、內(nèi)部籌資  (一)利用留存收益籌資的優(yōu)點(diǎn)  ,籌資成本較低?!  ! ?。這是因?yàn)橹Ц豆衫苌伲赡苷f明公司現(xiàn)金較為緊張?! ?共3點(diǎn) 重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)前兩點(diǎn)  第一,可能分散公司的剩余控制權(quán)?! 〉诙?,普通股籌資的成本較高。普通股股東具有將剩余所有權(quán)和剩余控制權(quán)轉(zhuǎn)給債權(quán)人而自己承擔(dān)有限責(zé)任的選擇權(quán)。不論公司盈利多少,債券持有人只收回有限的固定收入,而更多的收益則可用于股利分配和留存公司以擴(kuò)大投資。第二,不影響控制權(quán)?!   〉谝唬瑑?yōu)先股籌資的成本比債券高,這是由于其股息不能沖低稅前利潤?! ?四)可轉(zhuǎn)換證券籌資  可轉(zhuǎn)換證券包括可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等,它是在普通債券和普通優(yōu)先股的基礎(chǔ)上附加了以普通股為基礎(chǔ)資產(chǎn)的看漲期權(quán)。第二,可轉(zhuǎn)換證券有利于未來資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。在轉(zhuǎn)換并未發(fā)生時(shí),公司的財(cái)務(wù)報(bào)表也必須按規(guī)定公布“充分稀釋”后的每股收益。不同之處在于認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行增加的是公司的權(quán)益資本,而不改變其負(fù)債。 二、內(nèi)部籌資  (一)利用留存收益籌資的優(yōu)點(diǎn)  ,籌資成本較低?!  !  _@是因?yàn)橹Ц豆衫苌?,可能說明公司現(xiàn)金較為緊張。  例題1:首次公募股票的輔導(dǎo)工作應(yīng)當(dāng)遵循( )的原則?! ≥o導(dǎo)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)針對每一個(gè)輔導(dǎo)對象組成專門的輔導(dǎo)工作小組。輔導(dǎo)對象依法自主選擇輔導(dǎo)機(jī)構(gòu),中國證監(jiān)會及派出機(jī)構(gòu)、其他任何部門不得代替輔導(dǎo)對象選擇或干預(yù)其選擇。  (二)輔導(dǎo)人員  輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)至少有3名固定人員參與輔導(dǎo)工作小組。同一人員不得同時(shí)擔(dān)任四家以上企業(yè)輔導(dǎo)工作?! ≥o導(dǎo)機(jī)構(gòu)可以是輔導(dǎo)對象提出發(fā)行上市申請的推薦人或保薦人?!         〈鸢福篈  例題3:如首次公開發(fā)行股票的輔導(dǎo)人員發(fā)生變更,輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)應(yīng)于變更之后(D )個(gè)工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)書面?zhèn)浒??! 〈鸢福赫_三、輔導(dǎo)協(xié)議、內(nèi)容、和實(shí)施方案  (一)輔導(dǎo)協(xié)議  輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)和輔導(dǎo)對象應(yīng)本著自愿、平等的原則簽訂輔導(dǎo)協(xié)議?!    ! ??! ≥o導(dǎo)協(xié)議一經(jīng)簽訂原則上不得解除,特殊情況可解除。  輔導(dǎo)期可以連續(xù)計(jì)算,但是繼任的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)需自前任輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)輔導(dǎo)之日,且新輔導(dǎo)之日與訂立之日起至少輔導(dǎo)半年?! ?二)輔導(dǎo)內(nèi)容    輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)應(yīng)結(jié)合有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)則以及上市公司的必備知識進(jìn)行輔導(dǎo)。(2)督促輔導(dǎo)對象實(shí)現(xiàn)獨(dú)立運(yùn)營,做到業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立完整,主營業(yè)務(wù)突出,形成核心競爭力。(4)督促規(guī)范輔導(dǎo)對象與控股股東及其他關(guān)聯(lián)方的關(guān)系。(6)督促輔導(dǎo)對象建立、健全公司財(cái)務(wù)會計(jì)管理體系,杜絕會計(jì)虛假。(8)針對輔導(dǎo)對象的具體情況確定書面考試的內(nèi)容,并接受中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)的監(jiān)督?! ∑?2)主要突出主營業(yè)務(wù),形成核心競爭力?! ≈衅冢杭袑W(xué)習(xí)和培訓(xùn)?! 〉膶?shí)施  輔導(dǎo)方式:(了解為主,多選題)              輔導(dǎo)工作底稿,存檔時(shí)間不少于5年?! ?、法規(guī)、規(guī)則以及上市公司的必備知識        答案:AB  四、輔導(dǎo)的程序和重新輔導(dǎo)  (一)輔導(dǎo)的程序(11項(xiàng),P104,了解)  、前期考察工作?! ∨沙鰴C(jī)構(gòu)應(yīng)在10個(gè)工作之日內(nèi),對輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)提交的備案材料的齊備性進(jìn)行審查。 ?。褐辽?次書面考試,并且考試的內(nèi)容與程序要進(jìn)行公開的披露  輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)和輔導(dǎo)對象認(rèn)為在協(xié)議期間未達(dá)到輔導(dǎo)目標(biāo)的,可申請適當(dāng)延長輔導(dǎo)時(shí)間?! ?二)重新輔導(dǎo)  輔導(dǎo)工作結(jié)束后,輔導(dǎo)對象如發(fā)生下列情況之一的,應(yīng)重新進(jìn)行輔導(dǎo):  ?! ?、監(jiān)事、高級管理人員變更?!  ! ≥o導(dǎo)對象報(bào)送首次公開發(fā)行股票申請未予核準(zhǔn),應(yīng)對存在的問題重新輔導(dǎo)?!   。瑢o導(dǎo)工作是否合格進(jìn)行事后判斷。  第二,輔導(dǎo)工作總結(jié)報(bào)告存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏的?! ≈袊C監(jiān)會對輔導(dǎo)工作認(rèn)定不合格的,可不受理輔導(dǎo)對象的申請。中國證監(jiān)會將輔導(dǎo)工作情況作為考評保薦人的一項(xiàng)重要內(nèi)容?! ±}6:判斷正誤:輔導(dǎo)工作結(jié)束至保薦人推薦期間,如果輔導(dǎo)對象發(fā)生1/3 以上的董事、監(jiān)事、高級管理人員變更,則應(yīng)重新進(jìn)行輔導(dǎo)?! 〈鸢福赫_第二節(jié) 首次公開發(fā)行股票申請文件的準(zhǔn)備  一、保薦人盡職調(diào)查的要求和主要內(nèi)容(新增)  (一) 保薦人的盡職調(diào)查及其要求  為貫徹落實(shí)《證券法》的相關(guān)規(guī)定,提高保薦業(yè)務(wù)質(zhì)量,規(guī)范保薦人的盡職調(diào)查工作,中國證監(jiān)會于2006年5月發(fā)布實(shí)施了《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》(證監(jiān)發(fā)行字[2006]15號)?! 「鶕?jù)《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》,保薦人盡職調(diào)查的要求有:  。不論《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》是否有明確規(guī)定,凡涉及發(fā)行條件或?qū)ν顿Y者作出投資決策有重大影響的信息,保薦人均應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)地進(jìn)行盡職調(diào)查。保薦人盡職調(diào)查時(shí),應(yīng)當(dāng)考慮其自身專業(yè)勝任能力和專業(yè)獨(dú)立性,并確保參與盡職調(diào)查工作的相關(guān)人員能夠恪守獨(dú)立、客觀、公正的原則,具備良好的職業(yè)道德和專業(yè)勝任能力?! ?二)保薦人的盡職調(diào)查的主要內(nèi)容:9項(xiàng)(p108)    財(cái)務(wù)與會計(jì)調(diào)查包括:財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)財(cái)務(wù)資料、會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)、評估報(bào)告、內(nèi)控鑒證報(bào)告、財(cái)務(wù)比率分析、銷售收人、銷售成本與銷售毛利、期間費(fèi)用、非經(jīng)常性損益、貨幣資金、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨、對外投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)、主要債務(wù)、現(xiàn)金流量、或有負(fù)債、合并報(bào)表的范圍、納稅情況、盈利預(yù)測?! 《?、首次公開發(fā)行股票的申請文件  (一)首次公開發(fā)行股票申請文件的要求(有變化)  ?! 。醮螆?bào)送應(yīng)提交原件1份,復(fù)印件3份。  ,均應(yīng)為簽名人親筆簽名,不得以名章、簽名章等代替?!  ⒐?jié)與節(jié)之間應(yīng)有明顯的分隔標(biāo)識。  (二)首次公開發(fā)行股票申請文件目錄(了解)  發(fā)行申報(bào)是發(fā)行核準(zhǔn)的法定程序,已經(jīng)申報(bào),非經(jīng)中國證監(jiān)會同意,不得隨意增加、撤回或更換材料?! 〈鸢福赫_三、招股說明書(有變化)  招股說明書是發(fā)行人發(fā)行股票時(shí),就發(fā)行中的有關(guān)事項(xiàng)向公眾作出披露,并向非特定投資人提出購買或銷售其股票的要約邀請性文件。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照中國證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定編制和披露招股說明書。不論準(zhǔn)則是否有明確規(guī)定,凡是對投資者作出投資決策有重大影響的信息,均應(yīng)當(dāng)予以披露。特別情況下發(fā)行人可申請適當(dāng)延長,但至多不超過1個(gè)月。招股說明書的有效期為6個(gè)月,自中國證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行申請前招股說明書最后一次簽署之日起計(jì)算。發(fā)行人及其全體董事、監(jiān)事和高級管理人員應(yīng)當(dāng)保證預(yù)先披露的招股說明書(申報(bào)稿)的內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在預(yù)先披露的招股說明書(申報(bào)稿)的顯要位置聲明:“本公司的發(fā)行申請尚未得到中國證監(jiān)會核準(zhǔn)。投資者應(yīng)當(dāng)以正式公告的招股說明書全文作為作出投資決定的依據(jù)?! ≌泄烧f明書由發(fā)行人在保薦人及其他中介機(jī)構(gòu)的輔助下完成,由公司董事會表決通過?! “l(fā)行人全體董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)在招股說明書正文的尾頁聲明。保薦人(主承銷商)應(yīng)對招股說明書的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查,并在招股說明書正文后聲明。發(fā)行人律師應(yīng)在招股說明書正文后聲明,并由律師事務(wù)所加蓋公章。承擔(dān)評估業(yè)務(wù)的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)應(yīng)在招股說明書正文后聲明,該聲明應(yīng)由簽字注冊資產(chǎn)評估師及所在資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人簽名,并由資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)加蓋公章?! “凑找?guī)定,所有要求的有關(guān)人員的簽名下方應(yīng)以印刷體形式注明其姓名
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