風(fēng)險理論基礎(chǔ)ppt課件-閱讀頁
2025-05-22 12:03本頁面
【正文】 權(quán)利．付出 5美元； B賣出這個權(quán)利，收入 5美元。此時， A可采取兩個策略： ? 行使權(quán)利一一一 A可以按 1695美元／噸的中價從市場上買入銅，而以 1 750美元／噸的價格賣給 B， B必須接受， A從中獲利 50美元 /噸（ 1750一 1695一 5）， B損失 50美元 /噸。 A獲利 50美元 /噸（ 55一 5〕 。 投資于期權(quán)與直接投資于原生資產(chǎn)相比具有高回報，高風(fēng)險的特點，其原因在于期權(quán)投資的杠桿作用很大，投資人通過投入少量的資金（支付期權(quán)金），而實際進行的是比它大十幾倍甚至幾十倍的原生資產(chǎn)的投機。 情形 1 假如 8月 22日股價上揚到 730 情形 2 假如 8月 22日股價跌到 660元 期權(quán)期貨都有套期保值的功能 ? 例：某中國公司 90天以后要支付英國供應(yīng)商一百萬英鎊。若匯率上揚，該公司將增加支付成本，從而直接影響它的預(yù)期利潤。估計到匯率有上揚的可能性，該公司考慮以下套期保值的對策。 方案 2 購買一張看漲期權(quán)保證在 90天后，以 12500000元購入一百萬英鎊，為此該公司付出期權(quán)金 250000元 即期匯率 （元 /英鎊）） 90天后 匯率（元/英鎊） 不采取套期保值 期貨合約套期保值 購入看漲期權(quán)套期保值 上揚 13 1300萬元 元 1275萬元 下跌 12 1200萬元 元 1225萬元 風(fēng)險管理基本程序 五、貫徹和執(zhí)行風(fēng)險管理的決策 六、檢查和評價。即符合保險人承保條件的風(fēng)險，是風(fēng)險的一種形式。一般而言，可保風(fēng)險必須具備下列條件： 1．可保風(fēng)險必須是純粹風(fēng)險 2．風(fēng)險的發(fā)生必須具有偶然性 3．風(fēng)險的發(fā)生必須是意外的 4．風(fēng)險載體必須是大量的 5．風(fēng)險的損失必須是重大，并可以用貨幣計量的。 “無風(fēng)險則無保險”。風(fēng)險的發(fā)生直接影響社會生產(chǎn)過程的繼續(xù)進行和家庭正常的生活，因而產(chǎn)生了人們對損失進行補償?shù)男枰? 。新風(fēng)險對保險提出了新的要求，促使保險業(yè)不斷設(shè)計新險種、開發(fā)新業(yè)務(wù)。 人們面臨的風(fēng)險損失，一部分可通過控制的方法消除或減少，但不可能消除全部。保險作為轉(zhuǎn)移方法之一，把不能自行承擔(dān)的集中風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給保險人，以小額的固定支出換取對巨額風(fēng)險的經(jīng)濟保障，使保險成為處理風(fēng)險的有效措施。 保險經(jīng)營效益的大小受多種因素的制約，風(fēng)險管理技術(shù)作為非常重要的因素，對保險經(jīng)營效益產(chǎn)生很大的影響。 展業(yè)風(fēng)險是由于保險公司在展業(yè)過程中對保險標(biāo)的風(fēng)險缺乏全面的認識和評估而產(chǎn)生的風(fēng)險。 6. 巨災(zāi)風(fēng)險 汶川大地震 內(nèi)部風(fēng)險 外部風(fēng)險： 道德風(fēng)險、市場風(fēng)險、政策性風(fēng)險 美國次級債危機 ,中國六大銀行虧損 49億元。 不確定因素 財務(wù)收支基本結(jié)構(gòu)： 收入：保費收入、投資收入、分保和再保險傭金。 保險精算：保險產(chǎn)品的定價、 責(zé)任準(zhǔn)備金的提取、 再保險的適當(dāng)安排、償付能力的管理 、 保險公司破產(chǎn)的預(yù)警等。 1）厘訂費率：同質(zhì)風(fēng)險聚合，抵消小概率事件發(fā)生造成的較大額度的賠付。 3）再保險與自留額：公司資本、保險費率制定、經(jīng)營者態(tài)度 4）資產(chǎn)負債配比與償付能力：實際資產(chǎn)減實際負債差額。 1niiiP DxP ?? ? ???表示金融資產(chǎn)的價值，市場因子為 P12, , , nx x x為資產(chǎn)價值對相應(yīng)市場因子的敏感性。 ( ) 1P r o b P V a R c? ? ? ?《 信用風(fēng)險度量 風(fēng)險估值的新方法與其他范式 》 ：（美）安東尼 .桑德斯（著） 劉宇飛（譯）， 2022，機械工業(yè)出版社 《 金融市場風(fēng)險管理 》 ：王春峰（著） ， 2022，天津大學(xué)出版社 期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)包括股票、股票指數(shù)、外匯、債務(wù)工具、各種商品和期貨合約。 執(zhí)行價格或敲定價格： 期權(quán)合約中的價格。 例 .某投資者購買 100份 IBM股票的歐式看漲期權(quán)，執(zhí)行價格 為 100歐元。 期權(quán) 分歐式期權(quán)（只能在到期日執(zhí)行）和美式期權(quán)（期權(quán)有效 期內(nèi)任何時候
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