風險理論基礎ppt課件(已改無錯字)
2023-06-07 12:03:12 本頁面
【正文】 /噸的價格從 B手中買入銅期貨； B在 A提出這個行使期權的要求后，必須予以滿足，即便B手中沒有銅，也只能以 1905美元 /噸的市價在期貨市場上買入而以 1850美元 ／噸的執(zhí)行價賣給 A，而 A可以 1905美元 /噸的市價在期貨幣場上拋出，獲利 50美元 /噸（ 1 905一 1850一5）。 B則損失 50美元 /噸（ 1850一 1905+5）。 售出權利一一 A可以 55美元的價格售出看漲期權、 A獲利 50 美元 /噸（ 55一 5）。 如果銅價下跌，即銅期貨市價低于敲定價格 1850美元／噸，A就會放棄這個權利，只損失 5美元權利金， B則凈賺 5美元。 ? （ 2） 看跌期權 ： l月 1日，銅期貨的執(zhí)行價格為 1750 美元／噸， A買入這個權利．付出 5美元； B賣出這個權利，收入 5美元。 2月 1日，銅價跌至 1 695美元／噸，看跌期權的價格漲至 55美元 /噸。此時， A可采取兩個策略： ? 行使權利一一一 A可以按 1695美元／噸的中價從市場上買入銅，而以 1 750美元／噸的價格賣給 B， B必須接受， A從中獲利 50美元 /噸（ 1750一 1695一 5）， B損失 50美元 /噸。 ? 售出權利一一 A可以 55美元的價格售出看跌期權。 A獲利 50美元 /噸（ 55一 5〕 。 ? 如果銅期貨價格 上漲 ， A就會放棄這個權利而損失 5美元/噸， B則凈得 5美元 /噸。 投資于期權與直接投資于原生資產(chǎn)相比具有高回報，高風險的特點，其原因在于期權投資的杠桿作用很大，投資人通過投入少量的資金（支付期權金），而實際進行的是比它大十幾倍甚至幾十倍的原生資產(chǎn)的投機。 例 若某股票 4月 30日的股價為 666元，考慮到該股票在 8月份可能上揚，投資人可以采取兩種策略： A：投資人在 4月 30日花費現(xiàn)金 666000買入 1000股股票； B：投資人購入一張 8月 22日到期的看漲期權：以執(zhí)行價 680元購入 1000股股票，假設為此投資人付出期權金 39000元。 情形 1 假如 8月 22日股價上揚到 730 情形 2 假如 8月 22日股價跌到 660元 期權期貨都有套期保值的功能 ? 例：某中國公司 90天以后要支付英國供應商一百萬英鎊。該公司面臨匯率變動的風險。若匯率上揚，該公司將增加支付成本，從而直接影響它的預期利潤。若當天的匯率為 /英鎊。估計到匯率有上揚的可能性，該公司考慮以下套期保值的對策。： 方案 1 購買一張期貨合約保證在 90天后，以 12625000元購入一百萬英鎊從而鎖定了支付英鎊的人民幣成本。 方案 2 購買一張看漲期權保證在 90天后，以 12500000元購入一百萬英鎊，為此該公司付出期權金 250000元 即期匯率 （元 /英鎊）） 90天后 匯率（元/英鎊） 不采取套期保值 期貨合約套期保值 購入看漲期權套期保值 上揚 13 1300萬元 元 1275萬元 下跌 12 1200萬元 元 1225萬元 風險管理基本程序 五、貫徹和執(zhí)行風險管理的決策 六、檢查和評價。 可保風險 可保風險是保險人可接受承保的風險。即符合保險人承保條件的風險，是風險的一種形式。并不是所有風險都可以通過保險轉(zhuǎn)移方式轉(zhuǎn)移給保險公司承擔。一般而言，可保風險必須具備下列條件： 1．可保風險必須是純粹風險 2．風險的發(fā)生必須具有偶然性 3．風險的發(fā)生必須是意外的 4．風險載體必須是大量的 5．風險的損失必須是重大，并可以用貨幣計量的。 。 “無風險則無保險”。風險是客觀存在的，時時處處威脅著人的生命和物質(zhì)財產(chǎn)的安全，是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的。風險的發(fā)生直接影響社會生產(chǎn)過程的繼續(xù)進行和家庭正常的生活，因而產(chǎn)生了人們對損失進行補償?shù)男枰?。保險是一種被社會普遍接受的經(jīng)濟補償方式。 。 社會進步、生產(chǎn)發(fā)展、現(xiàn)代科學技術的應用，在給人類社會克服原有風險的同時，也帶來了新風險。新
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