風(fēng)險與報酬ppt課件(2)-閱讀頁
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【正文】 （國際商用機器公司） ATamp。 2022/6/4 證券組合的期望報酬率 1np i iiK w K?? ?t WK MK PKK?完全負相關(guān)的兩種股票以及由它們構(gòu)成的證券組合的報酬情況 年 W股票 M股票 WM的組合 2022 2022 2022 2022 2022 平均報酬率 標(biāo)準(zhǔn)離差 40% 10% 35% 5% 15% 15% % 10% 40% 5% 35% 15% 15% % 15% 15% 15% 15% 15% 15% % 假設(shè) W和 M股票構(gòu)成一證券組合，每種股票在證券組合中各占 50% 例 題 2022/6/4 證券組合的期望報酬率 兩 種 完 全 負 相 關(guān) 股 票 的 報 酬2022 2022 2022股票W 股票M 證券組合W MK W (%)K M (%) K P (%)10 0 15 25 40 10 0 15 25 4010 0 15 25 402022/6/4 證券組合的期望報酬率 兩 種 完 全 正 相 關(guān) 股 票 的 報 酬 圖2022 2022 2022股票W 1 股票W 2 證券組合W 1 W 2K W1 (%)K W2 (%) K P (%)10 0 15 25 40 10 0 15 25 4010 0 15 25 40 10 0 15 25 40 10 0 15 25 40 考慮一種極端的情況，如果投資組合包括全部股票，則只承擔(dān)市場風(fēng)險，而不承擔(dān)公司特別風(fēng)險。 2022/6/4 證券組合的風(fēng)險 證 券 組 合 風(fēng) 險 構(gòu) 成 圖1 10 20 30 40 1700證券組合中的股票數(shù)量證券組合的風(fēng)險δ P (%) 25δ M = 公司特別風(fēng)險( 可分散風(fēng)險或非系統(tǒng)風(fēng)險)市場風(fēng)險( 不可分散風(fēng)險或系統(tǒng)風(fēng)險)總風(fēng)險010535可分散風(fēng)險可以通過證券組合來消減。 2022/6/4 ? = ，說明該股票的風(fēng)險只有整個市場股票風(fēng)險的一半； ? = ，說明該股票的風(fēng)險等于整個市場股票的風(fēng)險； ? = ，說明該股票的風(fēng)險是整個市場股票風(fēng)險的兩倍。 2022/6/4 證券組合的風(fēng)險報酬 證券組合的風(fēng)險報酬是投資者因承擔(dān)不可分散風(fēng)險而要求的， 超過時間價值的那部分額外報酬 。 2022/6/4 提 問 某企業(yè)持有甲 、 乙 、 丙三種股票構(gòu)成的證券組合 ， 其223。 問： （ 1） 上述組合投資的風(fēng)險報酬率和報酬率是多少 ？ （ 2）如果該企業(yè)要求組合投資的報酬率為 13%，問你將釆取何種措施來滿足投資的要求？ 2022/6/4 解 : （ 1） 223。系數(shù)高的甲或乙種股票的比重、降低丙種股票的比重實現(xiàn)這一目的。 ?風(fēng)險和報酬是一種對稱關(guān)系 ， 它要求等量風(fēng)險帶來等量報酬 ， 即風(fēng)險報酬均衡 。 2022/6/4 風(fēng)險與報酬 —— 小結(jié) ? 證券組合的理論基礎(chǔ)是組合的收益不低于單項證券的最低收益，而風(fēng)險不高于單項證券的最高風(fēng)險； ? 按照風(fēng)險報酬均衡原則，有效投資組合是指在任何既定的風(fēng)險程度上，提供的期望報酬率最高的投資組合；有效投資組合也可以是在任何既定的期望報酬率水平上，帶來的風(fēng)險最低的投資組合。 2022/6/4
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