報酬率與風險管理-閱讀頁
2025-03-13 00:29本頁面
【正文】 2 A + 0 . 8 C0 . 5 A + 0 . 5 CA 與C 證券相關係數(shù)為14. 證券組合變異數(shù) ? p2 = V ar ( w x k x + w y k y ) = w x2 ? ? x2 + w y2 ? ? y2 + 2 w x w y Cov ( k x , k y ) ， 投資 X 及 Y 兩種證券的變異數(shù)如下： ? xy = C ov ( k x , k y ) ?x ? ? y ? C ov ( k x , k y ) = ? xy ? ? x ? ? y 「 相關係數(shù) 」之定義 ： ? p2 = w x2 ? ? x2 + w y2 ? ? y2 + 2 ? xy w x w y ? x ? y ， ? p2 = w x2 ? ? x2 + w y2 ? ? y2 + 2 w x w y ? x ? y = ( w x ? x + w y ? y ) 2 。 ? p2 = w x2 ? ? x2 + w y2 ? ? y2 ? 2 w x w y ? x ? y = ( w x ? x ? w y ? y ) 2 。 ? 系統(tǒng)性風險 ： 政治或總體經濟環(huán)境所帶來的風險。 1. 資本資產評價模式 (Capital Asset Pricing Model) 第五節(jié) 資本資產評價模式 The CAPM? 投資人為厭惡風險者，以報酬率的「 標準差 」來衡量風險。 ? 投資人可用「 無風險利率 」利率無限制的借入及借出。 「 資本資產評價模式 」的主要假設如下： 證券市場線 ： E(kj) = kf + (E(km) ? kf)． bj， 其中 E(?) 代表數(shù)學期望值， E(kj) 為證券 j 的期望報酬率 )， kf 為無風險利率 (Riskfree Rate of Returns)， km 為市場投資組合的報酬率 (Market Rate of Returns)， bj (貝他係數(shù)， Beta) 為證券 j 的風險測量值， 2. 證券市場線 (The Security Line) E(km) ? kf 為 「 市場風險溢酬 」 。 ? b p = (6060 +40) ? (1 .1 ) + (4060 +40) ? (1 .3 ) = 1 . 18 ， kp = kf + ( km ? kf) ． bp = 8% + (11 % ? 8 %) ? = 11 . 54 % 。風險愈高，期望報酬率隨之提高期望報酬率Rf證券市場線貝他 (B e ta )0 1?S M L2S M L1平行移動39。 ? 「 證券市場線 」將平行移
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