風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬ppt課件(2)-資料下載頁(yè)
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【正文】 20 30 40 1700證券組合中的股票數(shù)量證券組合的風(fēng)險(xiǎn)δ P (%) 25δ M = 公司特別風(fēng)險(xiǎn)( 可分散風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)( 不可分散風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))總風(fēng)險(xiǎn)010535可分散風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)證券組合來(lái)消減。一個(gè)包含有 40種股票而又比較合理的證券組合，大部分可分散風(fēng)險(xiǎn)都能消除。 2022/6/4 ? = ，說(shuō)明該股票的風(fēng)險(xiǎn)只有整個(gè)市場(chǎng)股票風(fēng)險(xiǎn)的一半； ? = ，說(shuō)明該股票的風(fēng)險(xiǎn)等于整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)； ? = ，說(shuō)明該股票的風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)市場(chǎng)股票風(fēng)險(xiǎn)的兩倍。 證券組合的風(fēng)險(xiǎn) 不可分散風(fēng)險(xiǎn)可用 來(lái)表示 ?2022/6/4 3. 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬 ? 證券組合的基本概念 ? 證券組合的期望報(bào)酬率 ? 證券組合的風(fēng)險(xiǎn) ? 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 同時(shí)投資于多種證券的方式 ， 稱為證券的投資組合 ，簡(jiǎn)稱證券組合或投資組合 。 2022/6/4 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是投資者因承擔(dān)不可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的， 超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬 。 )( FMpp RRR ?? ?例 題 銳意公司持有由 A、 B、 C三種股票構(gòu)成的證券組合， 它們的系數(shù)分別是 、 ，它們?cè)谧C券組合 中所占的比重分別為 50%、 30%和 20%，股票的市 場(chǎng)報(bào)酬率為 10%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 7%，試確定這種 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 2022/6/4 提 問(wèn) 某企業(yè)持有甲 、 乙 、 丙三種股票構(gòu)成的證券組合 ， 其223。系數(shù)分別是 、 ， 他們?cè)谧C券組合中所占的比重分別是 40%、 35%和 25%， 此時(shí)證券市場(chǎng)的平均報(bào)酬率為 10%， 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 6%。 問(wèn)： （ 1） 上述組合投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和報(bào)酬率是多少 ？ （ 2）如果該企業(yè)要求組合投資的報(bào)酬率為 13%，問(wèn)你將釆取何種措施來(lái)滿足投資的要求？ 2022/6/4 解 : （ 1） 223。p= 40%+ 35%+ 25% = Rp= （ 10%－ 6%） =% Ki=6%+%=% (2)由于該組合的收益率（ %）低于企業(yè)要求的收益率（ 13%），因此可以通過(guò)提高 223。系數(shù)高的甲或乙種股票的比重、降低丙種股票的比重實(shí)現(xiàn)這一目的。 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬 —— 小結(jié) ?計(jì)算單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬要經(jīng)過(guò)以下幾個(gè)步驟：確定概率分布 、 計(jì)算期望報(bào)酬率 、 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差 、 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率和計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 。 ?風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是一種對(duì)稱關(guān)系 ， 它要求等量風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)等量報(bào)酬 ， 即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬均衡 。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō) ， 就是高風(fēng)險(xiǎn)要求高報(bào)酬 ， 低風(fēng)險(xiǎn)則只能獲得低報(bào)酬 。 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬 —— 小結(jié) ? 證券組合的理論基礎(chǔ)是組合的收益不低于單項(xiàng)證券的最低收益，而風(fēng)險(xiǎn)不高于單項(xiàng)證券的最高風(fēng)險(xiǎn)； ? 按照風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬均衡原則，有效投資組合是指在任何既定的風(fēng)險(xiǎn)程度上，提供的期望報(bào)酬率最高的投資組合；有效投資組合也可以是在任何既定的期望報(bào)酬率水平上，帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)最低的投資組合。 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬 —— 小結(jié) ? 投資者進(jìn)行證券組合投資與進(jìn)行單項(xiàng)投資一樣，都要求對(duì)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償，股票的風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的報(bào)酬就越高 2022/6/4 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 為什么我們不從房產(chǎn)或設(shè)備入手來(lái)研究投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬問(wèn)題呢？ 思 考 2022/6/4 ? 原因在于實(shí)物資產(chǎn)組合與證券組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分散的道理是一樣的，而顯然后者更容易操作，同時(shí)也是外部投資者可以直接看見(jiàn)的，更易于理解。 2022/6/4
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