【正文】 二、套利的特點三、套利的種類：跨期套利；跨商品套利；跨市場套利 思考題：投機有哪些作用？投機和賭博有哪些不同？投機應注意哪些問題？舉例說明跨期套利套利和投機是一回事嗎？第七章 期貨定價課時分配：2/3課時 教學要求：學完本章學生要掌握兩個常見的期貨價格形成理論：持有成本理論和預期理論。教學內(nèi)容：第一節(jié) 期貨價格形成理論一、持有成本理論二、預期理論第二節(jié) 期貨價格與遠期價格的關(guān)系 一、一般結(jié)論二、實證研究結(jié)論第三節(jié) 不支付收益資產(chǎn)遠期合約的定價一、例子 二、一般結(jié)論第四節(jié) 支付已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)遠期合給的定價一、例子 二、一般結(jié)論第五節(jié) 支付已知收益率資產(chǎn)遠期合約的定價一、例子 二、一般結(jié)論第六節(jié)、期貨價格與現(xiàn)貨價格的關(guān)系一、期貨價格與現(xiàn)在的現(xiàn)貨價格的關(guān)系二、期貨價格與預期的未來現(xiàn)貨價格的關(guān)系 思考題：假定你簽訂了一份不支付紅利股票的6個月其的遠期合約，現(xiàn)在股票價格為30元，無風險年利率為12%（連續(xù)復利利息）。一份股票指數(shù)的期貨價格是高于還是低于預期未來的指數(shù)價格呢？假設(shè)F1和F2是基于同一商品的兩份期貨合約，到期日分別為T1和T2，且T2T1。公司希望擁有權(quán)利選擇交割的確切日期，以對應它的現(xiàn)金流?？傮w而言，期貨市場價格的分析方法有兩種：技術(shù)分析和基本分析。從而為學生今后從事期貨市場交易打下一定的基礎(chǔ)。掌握外匯期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨的概念；交易原理和風險狀況。了解期權(quán)交易的產(chǎn)生和發(fā)展、期權(quán)合約的構(gòu)成要素等。理解影響期權(quán)價格的因素，熟練掌握單個期權(quán)頭寸的盈虧狀況。教學內(nèi)容：第一節(jié) 期權(quán)交易概述一、期權(quán)交易的基本概念二、期權(quán)交易的產(chǎn)生和發(fā)展三、期權(quán)合約的構(gòu)成要素：權(quán)利金；執(zhí)行價格；合約到期日四、期權(quán)交易的基本形式：看漲期權(quán)；看跌期權(quán)；歐式期權(quán)；美式期權(quán)五、期權(quán)交易與期貨交易的比較第二節(jié) 期權(quán)合約的價格一、期權(quán)價格的構(gòu)成二、影響期權(quán)價格的主要因素第三節(jié) 期權(quán)交易的盈虧分析一、買進看漲期權(quán)二、賣出看漲期權(quán)三、買進看跌期權(quán)四、賣出看跌期權(quán)第四節(jié) 期權(quán)套期保值一、對現(xiàn)貨市場的套期保值二、對期貨市場的套期保值 參考題：期權(quán)合約的構(gòu)成要素有哪些？影響期權(quán)價格的主要因素有哪些？期權(quán)交易與期貨交易有哪些差別？用圖形表示持有看漲期權(quán)多頭和股票空頭的盈虧狀況。第十一章 期權(quán)套利策略課時分配：3/4課時 教學要求： 本章中學生要掌握期權(quán)套利的各種形式，包括垂直套利、水平套利、碟式套利、比率套利、同價套利和異價套利。教學內(nèi)容：第一節(jié) 垂直套利一、牛市看漲期權(quán)套利二、熊市看漲期權(quán)套利三、牛市看跌期權(quán)套利四、熊市看跌期權(quán)套利第二節(jié) 水平套利一、多頭水平套利二、空頭水平套利第三節(jié) 蝶式套利一、多頭蝶式套利二、空頭蝶式套利第四節(jié) 比率套利第五節(jié) 同價套利（Straddle）與異價套利(Strap)思考題：解釋構(gòu)造熊市差價期權(quán)的兩種方法對于投資者來說什么時候購買碟式期權(quán)是合適的？執(zhí)行價格為50元的看漲期權(quán)成本為2元，執(zhí)行價格為45元的看跌期權(quán)的價格是3元，解釋由這兩種期權(quán)如何構(gòu)造寬跨式期權(quán)，并表示出其損益狀態(tài)。第十二章 合成策略課時分配：2/3課時 教學要求：本章學習期貨、期權(quán)的合成交易策略。能夠用合成策略進行一些簡單的交易設(shè)計。合成期貨的價格和期權(quán)費之間存在什么樣的關(guān)系？舉例說明合成買進看跌期權(quán)策略舉例說明合成賣出看漲期權(quán)策略第十三章期權(quán)價格的范圍課時分配：2/3課時 教學要求：本章學習期權(quán)價格范圍，要求學生理解期權(quán)價格的上下限，理解看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的平價關(guān)系，理解美式期權(quán)和歐式期權(quán)的價格關(guān)系。一份無紅利支付歐式看跌期權(quán)到期日期為1個月，股票價格為12元，執(zhí)行價格為15元，無風險年利率為6%，該看跌期權(quán)的價格下限為多少？請解釋為什么對歐式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)之間的平價關(guān)系的討論用于美式期權(quán)不能得出同樣的結(jié)論。無風險年率為10%，股票現(xiàn)價為19元，預計1個月后發(fā)紅利1元。第十四章期權(quán)定價模型課時分配：3/4課時 教學要求： 通過本章學習，學生要掌握期權(quán)定價的二叉樹模型、BlackScholes模型以及該模型的期權(quán)價格行為。教學內(nèi)容：第一節(jié) 二項式模型一、單期模型二、多期模型第二節(jié) BlackScholes模型一、模型的前提假設(shè)二、現(xiàn)貨看漲期權(quán)的定價模型三、期貨看漲期權(quán)的定價模型四、看跌期權(quán)的定價模型五、BlackScholes模型的應用第三節(jié) 期權(quán)價格的敏感性指標一、Delta二、Gamma三、Theta四、Vega五、Rho 思考題：什么是股票期權(quán)的Delta？試用單步二叉樹模型說明如何用無套利和風險中性定價策略為歐式期權(quán)定價請考慮這樣一種情形，在歐式期權(quán)的有效期內(nèi)，股票價格的變動符合兩步二叉樹變動模式。某股票現(xiàn)價為50元，6個月后價格將變?yōu)?5元或45元。執(zhí)行價格為50元，6個月后到期的歐式看跌期權(quán)的價格是多少？某股票現(xiàn)價為100元。無風險年利率為8%。什么是隱含波動率？用歐式看跌期權(quán)價格如何計算隱含波動率？求無紅利支付股票的歐式看漲期權(quán)的價格。第十五章互換課時分配：2/3課時 教學要求：本章要求學生掌握互換的概念，互換市場的運作機制以及互換的定價。教學內(nèi)容：第一節(jié) 互換市場的產(chǎn)生與發(fā)展一、互換的定義二、互換的動機三、互換的特點第二節(jié) 利率互換一、利率互換的運作機制二、LIBOR第三節(jié) 交叉貨幣互換一、貨幣互換的原因二、交叉互換第四節(jié) 互換的運用一、利用互換轉(zhuǎn)換某項負債二、利用互換轉(zhuǎn)換某項資產(chǎn)三、利用互換轉(zhuǎn)變資產(chǎn)和負債的貨幣屬性第五節(jié) 利率互換的定價一、互換估值與債券價格的關(guān)系二、互換估值與遠期利率協(xié)議的關(guān)系第六節(jié) 貨幣互換的定價思考題：請解釋一份金融合約中信用風險和市場風險的區(qū)別。它將年利率為14%的名義本金為2000萬英鎊的利息轉(zhuǎn)換成年利率為10%名義本金為3000萬的利息。所有利率都按年復利進行報價。[美]、期貨和衍生證券導論[M].（張?zhí)諅プg），中國人民大學出版社，2001。[英][M].（唐旭等譯），經(jīng)濟科學出版社，1998。[M].高等教育出版社，2003。陳世炬，[M].中國金融出版社，2000。[美]，[M].中國人民大學出版社，2003。1[M].復旦大學出版社，2002。（2）套期保值P180是指交易者為了配合現(xiàn)貨市場的交易，而在期貨等金融衍生工具市場上進行與現(xiàn)貨市場相反的交易。（2）遠期利率協(xié)議P184是交易雙方承諾在某一特定時期內(nèi)按雙方協(xié)力利率借貸一筆確定金額的名義本金的協(xié)議。遠期合約非標準化的特點決定了其一般不在規(guī)范的交易所內(nèi)進行交易，而是在場外市場進行交易。（二）遠期利率協(xié)議的功能P185遠期利率協(xié)議最重要的功能在于通過固定將來實際支付的利率而避免了利率變動風險。第三節(jié) 金融期貨市場（1）金融期貨合約P186交易雙方同意在約定的將來某個日期按約定的條件買入或賣出一定標準數(shù)量的某種金額工具的標準化和合約。（3）利率期貨P190是繼外匯期貨之后產(chǎn)生的又一個金融期貨品種，其標的物是一定數(shù)量的與利率相關(guān)的某種金融工具，即各種固定利率的有價證券。（一）金融期貨合約的特點，交易雙方不直接接觸。，每天進行結(jié)算。金融期貨合約是指交易雙方同意在約定的將來某個日期按約定的條件買入或賣出一定標準數(shù)量的某種金融工具的標準化合約。交易雙方要做的唯一工作是選擇適合自己的期貨合約，并通過交易所競價確定成交價格。會員制期貨交易所的特點是：會員繳納會員資格費用是取得會員資格的基本條件之一；交易所建立和營運資本由會員費的形式籌得；交易所收入有結(jié)余時，會員不享受取得回報的權(quán)利。特點是“交易所不參與合約買賣交易，但按規(guī)定對參與交易者收取交易費用，投資人從中分享收益；交易所按投資人出資多少分配投票權(quán)，實行一股一票制；交易所的經(jīng)營重視盈利性，注重擴大市場規(guī)模，提高經(jīng)營效率，但忽視公益性，影響市場穩(wěn)定等。標準化合約在交易所內(nèi)進行交易內(nèi)進行交易，非標準化合約在場外進行交易交易雙方的權(quán)利與義務(wù)交易雙方的權(quán)利和義務(wù)是不平交易雙方的權(quán)利和義務(wù)是平等的等的。只能在到期日行使當合約的買方行權(quán)時，賣方必須承擔相應的義務(wù)。比較優(yōu)勢理論是英國著名經(jīng)濟學家大衛(wèi) 李嘉圖提出的。金融互換只要滿足以下兩種條件，就可以進行互換：第一,雙方對對方的資產(chǎn)或負債均有需求。因此，如何對金融衍生工具會計確認、計量和財務(wù)報告的會計理論進行調(diào)整與明確，以滿足金融衍生工具發(fā)展的需要、保證對金融衍生工具實施有效地監(jiān)管成為亟待解決的難題。本文在金融衍生工具及金融衍生工具會計的基礎(chǔ)理論指導下，通過研究金融衍生工具會計準則的制定與發(fā)展，分別從金融衍生工具會計確認、計量和財務(wù)報告三個會計處理環(huán)節(jié)進行分析、研究，并且以我國現(xiàn)階段金融衍生工具的實際應用情況為基礎(chǔ)，對我國金融衍生工具的會計確認、計量和財務(wù)報告進行分析、研究。關(guān)鍵詞：金融衍生工具 會計確認 會計計量 財務(wù)報告 會計準則武漢大學信息管理學院目 錄第一章 金融衍生工具及其會計的基礎(chǔ)理論.............................1 1．1 金融衍生工具定義.............................................1 1．1．1 FASB關(guān)于金融衍生工具的定義..............................1 1．1．2 IASC關(guān)于金融衍生工具的定義..............................2 1．1．3 金融衍生工具定義的比較分析..............................2 1．2 金融衍生工具分類.............................................3 1．2．1 金融衍生工具的基本分類..................................3 1．2．2 金融衍生工具的再分類....................................4 1．2．3金融衍生工具分類的比較分析...............................4 2．3金融衍生工具的會計特征分析..................錯誤！未定義書簽。第三章 金融衍生工具會計準則制定及發(fā)展............錯誤！未定義書簽。3．2 美國金融衍生工具會計準則的