金融衍生工具概述ppt課件-在線瀏覽
2025-06-29 13:37本頁(yè)面
【正文】 ，并自行在新加坡處理，以免麻煩銀行總部。在此后兩年多的時(shí)間里，里森利用這個(gè)被總部忽略的賬戶，從最早掩蓋那筆 2萬(wàn)英鎊的損失開(kāi)始，逐步梯級(jí)上升到 6萬(wàn)、 100多萬(wàn)、 2022萬(wàn)、 3000萬(wàn)、 5000萬(wàn) …… 最后到 8億 6千萬(wàn)英鎊。 “ 扳本 ” 未果，巴林銀行 “ 壽終正寢 ” 。 20世紀(jì) 90年代以來(lái)，金融衍生工具已成為國(guó)際金融市場(chǎng)上頻繁運(yùn)用的交易手段，金融衍生工具市場(chǎng)已成為國(guó)際金融市場(chǎng)的主角。 第一節(jié) 金融衍生工具概述 一、金融衍生工具的定義及種類 定義 金融衍生工具可以簡(jiǎn)單地定義為價(jià)值依賴于基本標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的金融工具。 根據(jù)金融衍生工具自身交易的方法及特點(diǎn)，可分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換四個(gè)基本類型。 ? 股票衍生工具，指以股票或股票指數(shù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的金融衍生工具，主要包括股票期貨、股票期權(quán)、股票指數(shù)期貨、股票指數(shù)期權(quán)及上述合約的混合交易合約。 （一）股票衍生工具、利率衍生工具、貨幣衍生工具和信用衍生工具 ?信用衍生工具 20世紀(jì) 90年代以來(lái)，信用衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)和發(fā)展為投資者的信用風(fēng)險(xiǎn)管理提供了新的對(duì)沖工具，也為金融機(jī)構(gòu)開(kāi)拓出新的業(yè)務(wù)品種和利潤(rùn)來(lái)源。具體說(shuō)是一種雙邊金融合約安排。這里的信用事件通常與違約、破產(chǎn)或者信用等級(jí)降低等情況相聯(lián)系，必須是可觀測(cè)到的。如天氣期貨、政治期貨、巨災(zāi)衍生產(chǎn)品等。包括現(xiàn)貨期貨和期貨期權(quán)兩大類。 即指合約雙方同意在未來(lái)日期按照固定價(jià)格買賣基礎(chǔ)金融資產(chǎn)的合約，包括遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期股票合約。分為貨幣互換、利率互換、股票互換、信用違約互換等。主要包括：貨幣期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨和股票期貨四種。如公司債券條款中的贖回條款、返售條款、轉(zhuǎn)股條款、 交易所交易的衍生工具 ： OTC交易的衍生工具 ：指通過(guò)各種通訊方式，不通過(guò)集中的交易所，實(shí)行分散的、一對(duì)一交易的衍生工具。 1998年，美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)委員會(huì)發(fā)布 133號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 《 衍生工具與避險(xiǎn)業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 》 ，將金融衍生工具劃分為獨(dú)立衍生工具和嵌入式衍生工具兩大類： 獨(dú)立衍生工具 ? 我國(guó)規(guī)定，衍生工具包括遠(yuǎn)期合同、期貨合同、互換和期權(quán)、以及具有以上一種或一種以上特征的工具，特征： （ 1） 其價(jià)值隨特定變量的變動(dòng)而變動(dòng)， 變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存著特定的關(guān)系。 （ 3） 在未來(lái)某一日期結(jié)算。如可轉(zhuǎn)換公司債券。 20世紀(jì) 70年代以后，金融環(huán)境發(fā)生很大變化，利率、匯率和通貨膨脹呈現(xiàn)極不穩(wěn)定和高度易變的狀況，使金融市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)大增。由此，作為新興風(fēng)險(xiǎn)管理手段的以期貨、期權(quán)和互換為主體的金融衍生工具應(yīng)運(yùn)而生。這一方面使得利率、匯率等市場(chǎng)行情更加頻繁地波動(dòng)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的要求進(jìn)一步擴(kuò)大；另一方面為新市場(chǎng)的創(chuàng)立和新業(yè)務(wù)的開(kāi)展提供了更多的機(jī)會(huì)和可能，從而促進(jìn)金融衍生工具的持續(xù)發(fā)展。 20世紀(jì) 60年代末開(kāi)始，西方國(guó)家的利率開(kāi)始上升， 20世紀(jì) 70年代的兩次石油危機(jī)更是使國(guó)際金融市場(chǎng)的利率水平扶搖直上，把金融市場(chǎng)的投資者和借貸者暴露在高利率風(fēng)險(xiǎn)中。 從匯率變動(dòng)看 從匯率變動(dòng)看從利率變動(dòng)看 三、衍生證券市場(chǎng)的特點(diǎn) 衍生證券是一種契約，其交易屬于 “ 零和游戲 ” ，衍生證券的交易實(shí)際上是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的再分配，但它不會(huì)創(chuàng)造財(cái)富。 這既會(huì)加大市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，又會(huì)降低交易成本，提高市場(chǎng)的流動(dòng)性。 價(jià)格不利變動(dòng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 無(wú)法按時(shí)交割的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。 不符合法律的法律風(fēng)險(xiǎn)。 1995年的 “ 327國(guó)債事件 ” ， 堪稱名噪一時(shí)的萬(wàn)國(guó)證券公司的 “ 滑鐵盧之戰(zhàn) ” 。 萬(wàn)國(guó)證券作為我國(guó)證券業(yè)界的大哥大固然經(jīng)此一役而成為明日黃花 ， 而小荷才露尖尖角的中國(guó)期貨業(yè)的因噎廢食則更是一大歷史性的悲劇 。雖然它以失敗告終，但
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