期權(quán)衍生金融工具概述-在線瀏覽
2025-02-02 01:34本頁(yè)面
【正文】 ll options)、看跌期權(quán) (put options) 以協(xié)議 PQ向買(mǎi)方買(mǎi)進(jìn) 以協(xié)議 PQ向賣(mài)方賣(mài)出 權(quán)利 /義務(wù) 賣(mài)方 買(mǎi)方 當(dāng)事人 看跌期權(quán)（買(mǎi)方賣(mài)） 以協(xié)議 PQ向買(mǎi)方賣(mài)出 以協(xié)議 PQ向賣(mài)方買(mǎi)進(jìn) 權(quán)利 /義務(wù) 賣(mài)方 買(mǎi)方 當(dāng)事人 看漲期權(quán)、買(mǎi)方買(mǎi) ? 例 ：某交易商對(duì) 6月到期的瑞士法郎期貨行情看漲，于是買(mǎi)進(jìn)一份 6月到期的瑞士法郎期貨期權(quán)，協(xié)定價(jià)格為 l美元＝ ，期權(quán)費(fèi)為5000美元 (費(fèi)率為 10%)，有效期為一個(gè)月 . ? 一個(gè)月后， 6月到期的瑞士法郎期貨合約的價(jià)格果真上漲，市場(chǎng)價(jià)格為 1美元 =，期權(quán)持有人執(zhí)行期權(quán)，以 1美元＝ 定價(jià)格買(mǎi)進(jìn)這份瑞士法郎期貨合約．付出 50 000美元，同時(shí)將合約按市場(chǎng)價(jià)格賣(mài)出，收回62500美元，除去期權(quán)費(fèi)后，凈獲利 7500美元。 3個(gè)月后。期權(quán)持有人執(zhí)行期權(quán)，以 1美元＝ 2． 3瑞士法郎的協(xié)定價(jià)格賣(mài)出一份 3月到期的瑞士法郎期貨合約，收進(jìn) 我的計(jì)算是： [（ 1/） （ 1/） ] 125000=） ，贏利 ：=)。期權(quán)賣(mài)出者可以得到3000美元的凈收人。 簡(jiǎn)言之，就是期權(quán)買(mǎi)方在同時(shí)以等價(jià)購(gòu)買(mǎi)等量的同一期貨合約的看漲期權(quán)和看躍期權(quán)。 請(qǐng)思考：雙向期權(quán)有何好處 ?什么情況下適用？？ KC= KP= P KC 如果價(jià)格3,執(zhí)行看漲期權(quán) P KC 如果價(jià)格 1,執(zhí)行看跌期權(quán) KP KP 雙向期權(quán)的好處 : 擴(kuò)大了期權(quán)的行權(quán)區(qū)間 ,風(fēng)險(xiǎn)大大降低 . 雙向期權(quán)不大適合套期保值 ,適合于投機(jī) .這也是期權(quán)比期貨靈活的地方 . 雙向期權(quán)與垂直套利的區(qū)別 : 垂直套利是買(mǎi)兩個(gè) C或兩個(gè) P,而雙向是 C+P 好處 ? 2．按執(zhí)行時(shí)間不同：歐式期權(quán)、美式期權(quán)和百慕大期權(quán) （ 1）歐式期權(quán)： 是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權(quán)。 歐式期權(quán)、美式期權(quán)的劃分與地域無(wú)關(guān)。 界定百慕大期權(quán)、美式期權(quán)和歐式期權(quán)的主要區(qū)別在于行權(quán)時(shí)間的不同，百慕大期權(quán)可以被視為美式期權(quán)與歐式期權(quán)的混合體，如同百慕大群島混合了美國(guó)文化和英國(guó)文化一樣。 ? 柜臺(tái)交易 (OTC)期權(quán)：也叫場(chǎng)外期權(quán)，不在交易所大廳內(nèi)交易，不經(jīng)過(guò)清算所清算，所交易的不是標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約。 5．按有無(wú)價(jià)值的不同： （ 1）兩平期權(quán)（ atthemoney） :執(zhí)行價(jià)格 =市價(jià) （ 2）實(shí)值期權(quán)（ inthemoney）： 看漲：執(zhí)行價(jià)格 市價(jià) , 看跌：執(zhí)行價(jià)格 市價(jià) （ 3）虛值期權(quán)（ outofthemoney） :與（ 2）相反 ? Equity options: 普通股票期權(quán) (誤譯：實(shí)體期權(quán) ),常常簡(jiǎn)稱(chēng)為股票期權(quán) ? Index options: 指數(shù)期權(quán) ? Options on ETFs HOLDRs ETFs: ETFs (Exchange Traded Funds)又稱(chēng)指數(shù)股票（ index shares）和指數(shù)參與單位（ index participation units），中譯有交易所買(mǎi)賣(mài)基金、指數(shù)交易基金、指數(shù)股票基金等。這類(lèi)組合的成分股票以及持股比例一經(jīng)選定即固定不變，因此被稱(chēng)為“包裹型 ETFs ”，通常這類(lèi)產(chǎn)品的名稱(chēng)為HOLDRS ? LEAPS： LEAPS long term equity anticipation securities 長(zhǎng)期權(quán)益資本提前還款證券，不過(guò)一般譯為 普通股長(zhǎng)期期權(quán) (Equity LEAPS) CBOE主要期權(quán)產(chǎn)品 ? Binaries: ? 兩值期權(quán) (binary option)是具有不連續(xù)收益的期權(quán)。 ? FLEX options (flexible exchange options): 靈活期權(quán)，一譯彈性交易期權(quán) CFLEX交易系統(tǒng)：由芝加哥期權(quán)交易所 2023年 11月 20推出的新的電子交易系統(tǒng)，用于交易指數(shù)和股票靈活交易期權(quán)(FLEX)交易。 有的以合約的數(shù)量作為限制的標(biāo)準(zhǔn)，也有的以合約的總值作為限制的標(biāo)準(zhǔn)。初始保證金通常為股票價(jià)值的 50％，維持保證金通常為段票價(jià)值的 25％。 下面以股票期權(quán)為例說(shuō)明保證金的計(jì)算方法。初始保證金是以下兩個(gè)計(jì)算結(jié)果中較大的那一個(gè)： ? 出售期權(quán)的所有收入加上期權(quán)標(biāo)的股票價(jià)值的 20％減去期權(quán)處于虛值狀態(tài)的份額 (如果有這一項(xiàng)的話 )； ? 出售期權(quán)的所有收入加上期權(quán)標(biāo)的股票價(jià)值的 10％。由于期權(quán)處于虛值狀態(tài)，期權(quán)的虛值為 $
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