【正文】 于交易所的規(guī)定。 ? 標(biāo)的證券： 是指投資者融入資金可買入的證券和證券公司可對(duì)投資者融出的證券。滬深交易所規(guī)定標(biāo)的證券 保證金比例不得低于 50%。 167。 融券保證金比例 =保證金 /（融券賣出證券數(shù)量 賣出價(jià)格） 100% ? 例：某投資者信用賬戶中有 50萬(wàn)元保證金，該投資者的融資和融券保證金比例均為 50%，則該投資者可融資買入或融券賣出 100萬(wàn)元市值（ 50萬(wàn)保證金 247。 100萬(wàn)市值 可融入資金 或證券： 保證金 50萬(wàn) 50%的保證金比例 十、保證金可用余額 ? 保證金可用余額 指投資者用于充抵保證金的現(xiàn)金、證券市值及融資融券交易產(chǎn)生的浮盈經(jīng)折算后形成的保證金總額，減去投資者未了結(jié)融資融券交易已占用保證金和相關(guān)利息、費(fèi)用的余額。 ? 可融資金額 （ 可融券市值 ） =保證金可用余額 /保證金比例 十一、保證金可用余額的計(jì)算 ? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?利息及費(fèi)用融券保證金比例融券賣出證券市值融資保證金比例融資買入金額折算率融券賣出證券市值融券賣出金額折算率融資買入金額融資買入證券市值折算率充抵保證金的證券市值融券賣出金額現(xiàn)金保證金可用余額???????????????????????????niiiniiniiiiniiiiniiinii111111擔(dān)保證券市值 自有資金余額 融資融券 盈虧 未結(jié)融資融券保證金占用 十二、舉例 ? 客戶向信用資金賬戶轉(zhuǎn)入 500萬(wàn)元，向信用證券賬戶轉(zhuǎn)入 500萬(wàn)元市值的股票。 市值 折算率 折算擔(dān)保價(jià)值 現(xiàn)金 500萬(wàn)元 100% 500萬(wàn)元 股票 500萬(wàn)元 60% 300萬(wàn)元 此時(shí)保證金可用余額 = 500+500 60%=800萬(wàn)元 擬融資買入 Y股票，折算率 70% 融資保證金比例 =初始保證金比例 +（ 1－折算率） ＝ 50%+170%=80% 可融資買入金額 =800/80%=1000萬(wàn)元 客戶買入 1000萬(wàn)元證券市值的 Y股票，此時(shí) 保證金可用余額 = 500+500 60%1000 80%=0萬(wàn)元 十三、主要融資融券交易類型 征信 授信審批 開立信用證券、資金賬戶 簽署合同及風(fēng)險(xiǎn)揭示書 客戶進(jìn)行融資交易 客戶進(jìn)行融券交易 結(jié)束融資融券信用交易 融資買入 直接還款 賣券還款 融資買入 強(qiáng)制平倉(cāng) “開倉(cāng)” “平倉(cāng)” “開倉(cāng)” “平倉(cāng)” 融券賣出 直接還券 買券還券 融券賣出 強(qiáng)制平倉(cāng) 客戶選擇 客戶提交擔(dān)保物 十四、融資融券業(yè)務(wù)指令 ① 信用買入 /信用賣出等同于 A股普通交易； ② 平倉(cāng)買入的業(yè)務(wù)邏輯等同于買券還券； ③ 平倉(cāng)賣出的業(yè)務(wù)邏輯等同于賣券還款； ④ 所有融資融券非交易訂單時(shí)效為 T+1。 ? 擔(dān)保物 = 信用賬戶內(nèi)的現(xiàn)金 + 信用賬戶內(nèi)的證券市值 客戶普通賬戶資產(chǎn) 客戶信用賬戶資產(chǎn) 十六、維持擔(dān)保比例 ? 維持擔(dān)保比例，指客戶擔(dān)保物價(jià)值與其融資融券債務(wù)之間的比例。 維持擔(dān)保比例 = （現(xiàn)金 +信用證券賬戶內(nèi)證券市值） (融資買入金額 +融券賣出數(shù)量市價(jià) +利息及費(fèi)用） 共同形成擔(dān)保物 （即客戶信用 賬戶總資產(chǎn)） 融券賣出 所得現(xiàn)金 融資買入 標(biāo)的證券 提交的 保證金 融入的資金 融券的市值 客戶的負(fù)債 十七、維持擔(dān)保比例計(jì)算 融資交易后 融資交易前 信用資金賬戶 現(xiàn)金 100萬(wàn) 信用證券賬戶證券 A （折算率 60%， 市值 200萬(wàn) ） 信用資金賬戶 現(xiàn)金 100萬(wàn) 信用證券賬戶證券 A （折算率 60%， 市值 200萬(wàn) ） 融資買入證券 B 10萬(wàn)股 市值 150萬(wàn) + 融資負(fù)債 150萬(wàn) 資產(chǎn) =100 + 200 負(fù)債 =0 資產(chǎn) =100+200+150 = 450 負(fù)債 =10 15 =150 +融資買入證券 市值 150萬(wàn) 交易后的 維持擔(dān)保比例 = （現(xiàn)金 +信用證券賬戶內(nèi)證券市值） 融資金額 +融券賣出數(shù)量市價(jià)＋息費(fèi)總和 = 450 150 100%= 300% 十八、維持擔(dān)保比例的要求 信 用 賬 戶內(nèi) 的 總 資 產(chǎn)1 5 0 %1 0 0 %1 3 0 %強(qiáng) 制平 倉(cāng)警 告客 戶 凈 資 產(chǎn)客 戶 的 負(fù) 債 ： 融 資 資 金 + 融 券 市 值 + 利 息 和 費(fèi) 用? 維持擔(dān)保比例 ≥150% ， 安全 ； ? 130%≤ 維持擔(dān)保比例＜ 150%， 警戒，禁止開新倉(cāng)和普通買入 ； ? 維持擔(dān)保比例＜ 130%， 通知 ； T+2日，未追加至 150%， 強(qiáng)制平倉(cāng) ； ? 維持擔(dān)保比例＞ 300%，客戶可提取保證金。 ? （ 3）客戶出現(xiàn)下述非正常狀態(tài)之一的： ? ①司法機(jī)關(guān)或其他有權(quán)機(jī)關(guān)依法對(duì)客戶賬戶、資產(chǎn)或受益權(quán)采取財(cái)產(chǎn)保全或者強(qiáng)制執(zhí)行措施的； ? ②客戶被提起訴訟或被申請(qǐng)仲裁，涉及較大金額經(jīng)濟(jì)糾紛，可能嚴(yán)重影響其償債能力； ? ③客戶被司法機(jī)關(guān)或其他有權(quán)機(jī)關(guān)限制人身自由； ? ④出現(xiàn)其他可能嚴(yán)重影響客戶償債能力的情形的。 ? 強(qiáng)制平倉(cāng)策略 ? 平倉(cāng)委托原則上按國(guó)債、其他債券、基金、股票的順序；在同類證券中的平倉(cāng)以折算率高低為順序，折算率高的先執(zhí)行；相同折算率的證券按其所持有證券市值大小為順序，市值大的先執(zhí)行；最終以實(shí)際成交順序?yàn)闇?zhǔn)。 ? 。 二、計(jì)算保證金 ? : (1)資金： 50萬(wàn)元 (2)可充抵保證金的證券（浦發(fā)銀行）： 5萬(wàn)股 （浦發(fā)銀行的價(jià)格為 20元 /股 ，折算率 70%） ? ，證券公司確定 可用保證金（保證金可用余額） =50+20*5*70%=120萬(wàn)元 三、預(yù)算可融規(guī)模 ? （價(jià)格 10元 /股，折算率 70%） 保證金比例 1+50%70%=80% 可以融資金額 120/80%=150萬(wàn)元，可買 150/10=15萬(wàn)股 ? （價(jià)格 15元 /股，折算率 50%） 保證金比例 1+50%50%=100% 可以融資金額 120/100%=120萬(wàn)元，可買 120/15=8萬(wàn) 股 ? （價(jià)格 5元 /股，折算率 70%） 保證金比例 1+60%70%=90% 可以融到證券市值 120/90%= 可賣出 四、融資買入 ? 先融資買入 5萬(wàn)股 上海電氣（價(jià)格 10元 /股 ，折算率 70%） 實(shí)際融資 50萬(wàn)元 ? 買入交易后計(jì)算保證金可用余額 12050*80%=80萬(wàn)元 ? 維持擔(dān)保比例 (50+20*5+10*5)/50=400% ? 經(jīng)過(guò)計(jì)算證券公司確定信用證券賬戶安全 五、融券賣出 ? 再融券賣出中國(guó)聯(lián)通 15萬(wàn)股 （價(jià)格 5元 /股 ，折算率 70%） 融出證券市值 75萬(wàn)元 ，融券負(fù)債 15萬(wàn)股 ? 賣出交易后計(jì)算保證金可用余額 12050*80%75*90%= ? 維持擔(dān)保比例 (50+20*5+10*5+75)/(50+75)=220% ? 經(jīng)過(guò)計(jì)算證券公司確定擔(dān)保證券安