【正文】 1家證金公司 (證券商對客戶提供融資融券 ,證金公司向證券商提供轉融通服務 ) 4家證金公司 2. 雙軌制 （證券商對客戶提供融資融券；證金公司除辦理對證券商的轉融通外，通過代理證券商向客戶直接辦理融資融券業(yè)務。 ? 擴大市場容量，增強證券市場的流動性（增強流動性功能）。 證券公司收入中，融資融券一般占證券公司總收入 15%左右，美國證券行業(yè)信用交易保證金貸款收入一般占手續(xù)費收入的 38%。 二、融資融券交易與普通證券交易的區(qū)別 區(qū)別 普通證券交易 融資融券交易 、證券 足額資金或證券 向證券公司借入資金或證 券 無 有 委托買賣關系 委托買賣關系 借貸關系 擔保關系 自行承擔 自行承擔 并可能給證券公司帶來風險 三、融資融券對客戶交易的積極意義 ? 雙向獲利 ? 客戶可以多空雙向操作； ? 變相 T+0 ? 當日買入，融券賣出； ? 當日融券賣出，買券還券或直接還券； ? 杠桿放大 ? 提高資金使用效率，但同時會擴大風險； ? 套利交易 ? ETF正向套利，融資建倉，或股指期貨套利； 四、融資融券業(yè)務對證券公司的價值 ? 從海外市場來看，融資融券業(yè)務拓寬了證券公司業(yè)務范圍，增加傭金和息費收入，改善證券公司盈利模式，改變靠天吃飯的局面。 富邦證券 群益證券 寶來證券 2023 16% 17% 11% 2023 16% 19% 12% 2023 15% 19% 13% 2023 18% 19% 13% 2023 22% 24% 13% 七、融資融券對證券市場的影響 ? 提高個股定價效率（價格發(fā)現(xiàn)功能），降低股市的波動性（市場穩(wěn)定功能）。 ? （ 2）集中化模式：設立專門的證券金融公司（簡稱“證金公司”）負責轉融通業(yè)務，證券公司一般只能從證金公司借入資金和證券；集中化模式有日本、韓國、泰國和我國臺灣地區(qū)。 十一、我國證券市場融資融券業(yè)務總體架構 ? 模式：集中化、單軌制。 1月 8日國務院原則同意開設融資融券業(yè)務試點； 1月 22日證監(jiān)會發(fā)布《關于開展證券公司融資融券業(yè)務試點工作的指導意見》； 3月 19日，證監(jiān)會核準第一批 6家試點公司； 3月 31日 , 融資融券業(yè)務開閘，開始運轉。 ? 2023年 1月 9月 ，券商來自融資融券業(yè)務的傭金、融資利息和融券費率收入，保守測算約 ，其中傭金收入 ，融資收益 ，融券收入 1231萬元。 ? 滬深兩市交易所即將開放融資融券業(yè)務技術系統(tǒng)測試環(huán)境。 ? 股票成為標的證券，應該具備的條件： 七、標的證券范圍 證券 m 證券 c 證券 d 證券 r 證券 p 證券 n 證券 b 證券 U 證券 e 證券 Q 證券 S 證券 o 證券 z 證券 x 證券 s 證券 h 證券 f 證券 V 證券 y 證券 X 證券 T 證券 W 證券 Z 證券 Y 證券 D 證券 v 證券 i 證券 j 證券 k 證券 A 證券 R 證券 q 證券 N 證券 1 證券 F 證券 M 證券 g 證券 E 證券 u 證券 t 證券 K 證券 G 證券 3 證券 2 證券 I 證券 4 證券 J 證券 H 證券 3 證券 2 證券 4 滬深交易所根據(jù)相關要求確定的 標的證券范圍 證券公司 A在滬深交易所規(guī)定的范圍內(nèi)確定其允許的 標的證券 證券 w 證券 B 證券 O 證券 P 證券 C 也即證券公司 A的合格投資者 可融資買入或融券賣出的證券 八、標的證券和可充抵保證金證券 可充抵保證金證券 (交易所 ) 可充抵保證金證券 (公司 ) 標的證券(公司） 標的證券 （交易所 ） 目前可充抵保證金證券范圍大于標的證券范圍 九、保證金比例 ? 保證金比例指 投資者交付的保證金與融資、融券交易金額的比例 ，分為融資保證金比例和融券保證金比例，用于控制投資者初始資金的放大倍數(shù)。 ? 投資者融資買入或融券賣出時 所使用的保證金 不得超過其保證金可用余額 。 示例 日期 維持擔保比例 狀態(tài) T3日 155% 安全 T2日 145% 通知，警戒，禁止開新倉和普通買入 T1日 135% 通知，警戒，禁止開新倉和普通買入 T日 125% 發(fā)送強制平倉通知，只允許追?；蛑鲃恿私Y債務； T+1日 115% 發(fā)送強制平倉通知，只允許追保或主動了結債務； T+2日 105% 開盤時，強制平倉 T+3日 95% 十九、強制平倉 ? 強制平倉條件 ? （ 1）維持擔保比例等于或低于平倉線時，且未能在規(guī)定時間內(nèi)追加保證金或（部分）了結債務使維持擔保比例恢復至 150%（含）以上的； ? （ 2）客戶有下述違約行為之一的： ? ①在單筆融資交易中，未按時足額償還融資款及融資利息； ? ②在單筆融券交易中，未按時足額歸還證券（含權益證券）及融券費用； ? ③授信期終止且仍有未償還債務的； ? ④違反合同的聲明與保證事項，可能對公司債權形成不利影響的； ? ⑤有其他嚴重違反合同的行為，可能對公司債權形成不利影響的。 ? 如果價格是 15元 /股 只需要賣 就可以歸還負債，剩余股票就轉為可充抵保證金證券。 ? 因此， 該投資者需要補現(xiàn)金或轉入可充抵保證金的有價證券乘以折算率后的 價值至少為 才能達到 150％的維持擔保比例 。 :30:3916:30:39March 19, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 :30:3916:30Mar2319Mar23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 , March 19, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 2023年 3月 19日星期日 4時 30分 39秒 16:30:3919 March 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 :30:3916:30Mar2319Mar23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 :30:3916:30:39March 19, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 。 ? 因此，客戶可以賣券還款、直接還款或買券還券等方式歸還 65萬元融資負債或融券負債 ，才能達到 150％的維持擔保比例 。 十三、買券還券 ? 投資者老張買入中國聯(lián)通 15萬股來還券 ，原來融券賣出得到資金 75萬元 。 ? 強制平倉原則 ? 對于滿足平倉條件的情況，強制平倉金額按足夠收回公司融資融券債權的原則處理。交易所保證金比例為 50%。證券公司在不超過證券交易所上述規(guī)定比例的基礎上，可自行確定相關融資融券保證金比例。 二十、 資格申請四部曲 聯(lián)網(wǎng)測試 ? 參加兩所一司的聯(lián)網(wǎng)測試 專業(yè)評價 ?向中國證券業(yè)協(xié)會提交申請融資融券業(yè)務試點實施方案專業(yè)評價材料 ?參加中國證券業(yè)協(xié)會的融資融券業(yè)務試點實施方案專業(yè)評價的會議 現(xiàn)場檢查 ? 接受融資融券業(yè)務試點實施方案現(xiàn)場檢查工作小組的現(xiàn)場檢查 許可申請 ? 向中國證監(jiān)會提交融資融券業(yè)務試點行政許可申請材料 二十一、申請交易權限、開立結算賬戶 登記結算公司 會 員 交易所 提交材料 批準融資融券交易權限 賬戶開立 結算業(yè)務開通 賬戶報備 交易權限 開通 說明：證監(jiān)會批復后先換發(fā)經(jīng)營許可證、營業(yè)執(zhí)照，然后到兩市登記公司開立融資融券賬戶和結算業(yè)務，再向交易所申請開通交易權限、交易單元、報備結算賬戶等 序號 工作項目 所需時間 1 公司內(nèi)部自測 建議 23周以上 2 兩所一司聯(lián)調聯(lián)測 上交所 6周；深交所 5周