1融資融券業(yè)務(wù)課堂-基礎(chǔ)知識篇(已改無錯字)
2023-03-19 17:51:35 本頁面
【正文】 A （折算率 60%， 市值 200萬 ） 融資買入證券 B 10萬股 市值 150萬 + 融資負債 150萬 資產(chǎn) =100 + 200 負債 =0 資產(chǎn) =100+200+150 = 450 負債 =10 15 =150 +融資買入證券 市值 150萬 交易后的 維持擔(dān)保比例 = （現(xiàn)金 +信用證券賬戶內(nèi)證券市值） 融資金額 +融券賣出數(shù)量市價＋息費總和 = 450 150 100%= 300% 十八、維持擔(dān)保比例的要求 信 用 賬 戶內(nèi) 的 總 資 產(chǎn)1 5 0 %1 0 0 %1 3 0 %強 制平 倉警 告客 戶 凈 資 產(chǎn)客 戶 的 負 債 ： 融 資 資 金 + 融 券 市 值 + 利 息 和 費 用? 維持擔(dān)保比例 ≥150% ， 安全 ； ? 130%≤ 維持擔(dān)保比例＜ 150%， 警戒，禁止開新倉和普通買入 ； ? 維持擔(dān)保比例＜ 130%， 通知 ； T+2日，未追加至 150%， 強制平倉 ； ? 維持擔(dān)保比例＞ 300%，客戶可提取保證金。 示例 日期 維持擔(dān)保比例 狀態(tài) T3日 155% 安全 T2日 145% 通知，警戒，禁止開新倉和普通買入 T1日 135% 通知，警戒，禁止開新倉和普通買入 T日 125% 發(fā)送強制平倉通知，只允許追?；蛑鲃恿私Y(jié)債務(wù)； T+1日 115% 發(fā)送強制平倉通知，只允許追保或主動了結(jié)債務(wù)； T+2日 105% 開盤時，強制平倉 T+3日 95% 十九、強制平倉 ? 強制平倉條件 ? （ 1）維持擔(dān)保比例等于或低于平倉線時，且未能在規(guī)定時間內(nèi)追加保證金或（部分）了結(jié)債務(wù)使維持擔(dān)保比例恢復(fù)至 150%（含）以上的； ? （ 2）客戶有下述違約行為之一的： ? ①在單筆融資交易中，未按時足額償還融資款及融資利息； ? ②在單筆融券交易中，未按時足額歸還證券（含權(quán)益證券）及融券費用； ? ③授信期終止且仍有未償還債務(wù)的； ? ④違反合同的聲明與保證事項，可能對公司債權(quán)形成不利影響的； ? ⑤有其他嚴重違反合同的行為，可能對公司債權(quán)形成不利影響的。 ? （ 3）客戶出現(xiàn)下述非正常狀態(tài)之一的： ? ①司法機關(guān)或其他有權(quán)機關(guān)依法對客戶賬戶、資產(chǎn)或受益權(quán)采取財產(chǎn)保全或者強制執(zhí)行措施的； ? ②客戶被提起訴訟或被申請仲裁，涉及較大金額經(jīng)濟糾紛，可能嚴重影響其償債能力； ? ③客戶被司法機關(guān)或其他有權(quán)機關(guān)限制人身自由； ? ④出現(xiàn)其他可能嚴重影響客戶償債能力的情形的。 ? 強制平倉原則 ? 對于滿足平倉條件的情況，強制平倉金額按足夠收回公司融資融券債權(quán)的原則處理。 ? 強制平倉策略 ? 平倉委托原則上按國債、其他債券、基金、股票的順序；在同類證券中的平倉以折算率高低為順序，折算率高的先執(zhí)行；相同折算率的證券按其所持有證券市值大小為順序，市值大的先執(zhí)行；最終以實際成交順序為準。 第三部分：案例分析 一、案例背景 ? ，證券公司信用評估后授予 信用額度 200萬元 。 ? 。 ? ： 1+50%擬融資買入標的證券的折算率 ? ： 1+60%擬融券賣出標的證券的折算率 ? 130%，追保后維持擔(dān)保比例不得低于 150%。 二、計算保證金 ? : (1)資金： 50萬元 (2)可充抵保證金的證券（浦發(fā)銀行）： 5萬股 （浦發(fā)銀行的價格為 20元 /股 ，折算率 70%） ? ，證券公司確定 可用保證金（保證金可用余額） =50+20*5*70%=120萬元 三、預(yù)算可融規(guī)模 ? （價格 10元 /股，折算率 70%） 保證金比例 1+50%70%=80% 可以融資金額 120/80%=150萬元，可買 150/10=15萬股 ? （價格 15元 /股，折算率 50%） 保證金比例 1+50%50%=100% 可以融資金額 120/100%=120萬元，可買 120/15=8萬 股 ? （價格 5元 /股，折算率 70%） 保證金比例 1+60%70%=90% 可以融到證券市值 120/90%= 可賣出 四、融資買入 ? 先融資買入 5萬股 上海電氣（價格 10元 /股 ，折算率 70%） 實際融資 50萬元 ? 買入交易后計算保證金可用余額 12050*80%=80萬元 ? 維持擔(dān)保比例 (50+20*5+10*5)/50=400% ? 經(jīng)過計算證券公司確定信用證券賬戶安全 五、融券賣出 ? 再融券賣出中國聯(lián)通 15萬股 （價格 5元 /股 ，折算率 70%） 融出證券市值 75萬元 ，融券負債 15萬股 ? 賣出交易后計算保證金可用余額 12050*80%75*90%= ? 維持擔(dān)保比例 (50+20*5+10*5+75)/(50+75)=220% ? 經(jīng)過計算證券公司確定擔(dān)保證券安全 六、信用買入（保證金買入） ? 老張擬動用部分保證金買入可充抵保證金的證券 武鋼股份（價格 5元 /股 ，折算率 50%） ? 原有 50萬做保證金的資金能否買？可以買 ? 動用 25萬元 保證金資金，買入 5萬股 武鋼股份 ? 保證金可用余額 25+100*70%+25*50%50*80%75*90%=0 ? 維持擔(dān)保比例 (25+20*5+5*5+10*5+75)/(50+75)=220% 七、賣券還款 ? 老張賣出原來可充抵保證金的證券 浦發(fā)銀行 5萬股 ，價格 20元 /股 ? 擔(dān)保物賣出獲得的 100萬 資金歸還融資負債 50萬元 ，還剩 50萬元 ? 保證金可用余額 50+50+10*5*70%75*90%= ? 維持擔(dān)保比例 (50+50+10*5+75)/75=300% 八、假設(shè)價格上漲分析 證券名稱 數(shù)量 (萬股 ) 原價 (元 ) 現(xiàn)價 (元 ) 浦發(fā)銀行 5 20 25 上海電氣 5 10 15 中國聯(lián)通 15 5 6 ? 投資者收益 (2520)*5+(1510)*5(65)*15 =35萬元 ? 維持擔(dān)保比例(50+25*5+15*5+75) (50+6*15) 等于 232% ? 維持擔(dān)保比例比之前的 220%也有所提高 九、價格上漲 保證金可用余額 項 目 運算符 運算 結(jié)果 現(xiàn)金 ＋ 50+515 125 ∑（充抵保證金的證券市值 折算率） ＋ 25570% ∑〔融資買入證券市值－融資買入金額） 折算率〕 ＋ （ 1510） 5 70% ∑〔融券賣出金額－融券賣出證券市值） 折算率〕 ＋ （ 56） 15 100% 15 ∑融券賣出金額 － 155 75 ∑融資買入證券金額 融資保證金比例 － 5080% 40 ∑融券賣出證券市值 融券保證金比例 － 61590% 81 保證金可用余額 19萬元 投資者老張保證金可用余額比股價上漲前 增加 十、假設(shè)價格下
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