【正文】 金分成不變資金和變動資金兩部分，分別測算各項目不變資金數(shù)額和變動資金的參數(shù)值，然后匯總求出公司不變資金總額和變動資金總額，即為計劃期資金需要量。 ? 股票是一種有價證券，是公司發(fā)給股東作為投資入股的憑證和據(jù)以取得股息的證明，代表股東對公司擁有的所有權(quán)。普通股具有股票的最一般特征。 第三節(jié) 股票籌資 ?本章目錄 ? （一）普通股股東的基本權(quán)利 ? 持有普通股股份者稱為普通股股東。 – （ 2）無記名股票 – 無記名股票不記載股東姓名，在轉(zhuǎn)讓時也不需要辦理過戶手續(xù)，只要將股票交給接受者即可。 一、普通股 第四章 第三節(jié) ?本章目錄 ? （二）普通股的種類 ? 2．按股票票面有無標(biāo)明金額，可分為面值股票和無面值股票 –（ 1）面值股票 –面值股票是指股票票面上標(biāo)明面值的股票。 一、普通股 第四章 第三節(jié) ?本章目錄 ? （二）普通股的種類 ? 3．按股票發(fā)行的對象、上市地區(qū)和認(rèn)購的不同幣種，分為 A股、 B股、 H股等 –A股是在我國大陸上市，供個人和法人，以人民幣認(rèn)購的股票； –B股也是在我國大陸上市，供境內(nèi)外投資者，以外幣認(rèn)購的股票； –H股是在我國香港地區(qū)上市，供境外投資者，以港幣認(rèn)購的股票。目前我國股票面值每股通常定為 1元。它等于公司的凈資產(chǎn)減去優(yōu)先股面值再除以普通股總股數(shù)。股票的清算價值與賬面價值往往不相等。 – 5．市場價格 – 市場價格是指股票在市場上的交易價格。 一、普通股 第四章 第三節(jié) ?本章目錄 ? （四）股票的發(fā)行 – 1．發(fā)行股票的目的 – 股份有限公司的股本需要通過發(fā)行股票來籌集。 ?（ 1）設(shè)立發(fā)行 ?設(shè)立發(fā)行是指通過招股集資成立新公司。 一、普通股 第四章 第三節(jié) ?本章目錄 – 1．發(fā)行股票的目的 ?（ 2）增資擴(kuò)股發(fā)行 ?公司成立以后，為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，需要增加資本金而發(fā)行新股票，稱為增資擴(kuò)股發(fā)行。 ?有償發(fā)行是指投資者必須支付相應(yīng)的資金才能取得股票。 一、普通股 第四章 第三節(jié) ?本章目錄 ? （四）股票的發(fā)行 – 2．股票發(fā)行條件 – （ 1）以募集設(shè)立方式設(shè)立的股份有限公司，發(fā)起人認(rèn)購的股份不得少于公司股份總額的35%，其余股份應(yīng)當(dāng)向社會公開募集。 一、普通股 第四章 第三節(jié) ?本章目錄 – 2．股票發(fā)行條件 – （ 3）公司發(fā)行新股，必須具備下列條件： ①前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上； ②公司在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利； ③公司在最近三年內(nèi)財務(wù)會議文件無虛假記載； ④公司預(yù)期利潤率可達(dá)到同期銀行存款利率； ⑤公司股東大會應(yīng)對發(fā)行新股的種類及數(shù)額、發(fā)行價格、發(fā)行起止日期、向原股東發(fā)行新股的種類及數(shù)額等事項做出決議。 ? （ 1）股票發(fā)行前的準(zhǔn)備。其主要工作包括：聘請會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所等專業(yè)中介機(jī)構(gòu)，對申請人的資本金、資產(chǎn)、財務(wù)狀況進(jìn)行審定，評估和就有關(guān)事項出具審計報告、驗資報告、資產(chǎn)評估報告、法律意見書等文件。發(fā)行人必須向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提交公司法規(guī)定的申請文件和國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的有關(guān)文件。 ?國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)接到發(fā)行人申請報告之后，依法審核股票發(fā)行申請，并由發(fā)行審核委員會以投票方式對股票發(fā)行申請進(jìn)行表決，通過后方可發(fā)行股票。公司經(jīng)批準(zhǔn)向社會公開發(fā)行股票時，必須公布招股說明書。 一、普通股 第四章 第三節(jié) ?本章目錄 ? （五）股票上市 –股份有限公司發(fā)行的股票經(jīng)批準(zhǔn)在證券交易所掛牌交易，稱為股票上市。同時，公司估價有市價可循，便于客觀確定公司的價值，有利于促進(jìn)公司財富最大化。 ?（ 2）公司股本總額不少于人民幣 5 000萬元。 一、普通股 第四章 第三節(jié) ?本章目錄 – 1．股票上市的條件 ?（ 4）持有股票面值達(dá)人民幣 1 000元以上的股東人數(shù)不少于 1 000人，向社會公開發(fā)行的股份占公司股份總數(shù)的 25%以上；公司股本總額超過人民幣 4億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例為15%以上。 ?（ 6）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。 一、普通股 第四章 第三節(jié) ?本章目錄 – 2．股票上市的暫停與終止 – 上市公司有下列情況之一的，由國務(wù)院證券管理部門決定暫停其股票上市： ?（ 1）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件； ?（ 2）公司不按規(guī)定公開其財務(wù)狀況，或者對財務(wù)會計報告作虛假記載； ?（ 3）公司有重大違法行為； ?（ 4）公司最近三年連續(xù)虧損。 發(fā)行普通股籌集的資本是公司的永久性資本，除公司清算外，無須償還。普通股沒有固定的到期日，也不用支付固定的股利。 （ 3）能增強(qiáng)公司的舉債能力。 一、普通股 第四章 第三節(jié) ?本章目錄 ? （六）普通股籌資的評價 – 2．普通股籌資的缺點 （ 1）資本成本較高。另一方面，由于股票風(fēng)險大，投資者要求的報酬率一般要大于債權(quán)人要求的報酬率。利用普通股籌資，公開發(fā)行新股，就會增加新股東，容易導(dǎo)致公司控制權(quán)的分散。 ? （一）優(yōu)先股股東的權(quán)利 – 1． 優(yōu)先股在分享公司股利和對公司財產(chǎn)求索權(quán)方面相比普通股“優(yōu)先” 。 – 2． 優(yōu)先股在基本權(quán)利方面不如普通股 。 二、優(yōu)先股 第四章 第三節(jié) ?本章目錄 ? （二）優(yōu)先股的種類 ? 公司通常會對優(yōu)先股規(guī)定某些附屬條款，按其條款的不同，優(yōu)先股可分為以下幾種： – 1．累積優(yōu)先股與非累積優(yōu)先股 – 累積優(yōu)先股是指公司在某一年度因出現(xiàn)虧損或獲利不多而未發(fā)股利時，所積欠的未發(fā)股息，須在次年或以后年度補(bǔ)發(fā)。 – 幾乎所有的優(yōu)先股都附有累積股利條款，在公司向普通股股東支付股利之前，必須首先支付優(yōu)先股的積欠股利。 二、優(yōu)先股 第四章 第三節(jié) ?本章目錄 ? （二）優(yōu)先股的種類 – 2．參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股 – 參與優(yōu)先股是指優(yōu)先股股東在根據(jù)事先約定的固定股息率分得股息后，還可按特定比率與普通股股東一起參與公司的利潤分配，也就是說，優(yōu)先股股東可以獲得雙重分紅權(quán)。 – 可參與條款允許優(yōu)先股股東按照特定的方案參與公司剩余收益的分配。 二、優(yōu)先股 第四章 第三節(jié) ?本章目錄 ? （二）優(yōu)先股的種類 – 3．可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 – 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是指股票持有者有權(quán)根據(jù)優(yōu)先股發(fā)行時的規(guī)定，在股票發(fā)行后一定期間內(nèi)，按預(yù)先規(guī)定的轉(zhuǎn)換比率將優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股。 – 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的股東擁有轉(zhuǎn)換的權(quán)利，但沒有轉(zhuǎn)換的義務(wù)。而轉(zhuǎn)換價值的大小取決于優(yōu)先股與普通股的現(xiàn)行價格。發(fā)行可贖回優(yōu)先股的公司擁有融資的主動權(quán)和靈活性。 – 不可贖回優(yōu)先股是指股票一經(jīng)發(fā)行，便不能收回。 二、優(yōu)先股 第四章 第三節(jié) ?本章目錄 ? （三）優(yōu)先股籌資的評價 – 1．優(yōu)先股籌資的優(yōu)點 （ 1）沒有固定到期日，不用償還本金。增強(qiáng)了公司利用資金的靈活性。一般來說，優(yōu)先股都采用固定股利，但對固定股利的支付并不構(gòu)成公司的法定義務(wù)。 （ 3）能增強(qiáng)公司的舉債能力。 二、優(yōu)先股 第四章 第三節(jié) ?本章目錄 ? （三）優(yōu)先股籌資的評價 – 1．優(yōu)先股籌資的缺點 （ 1）資本成本較高。因此，盡管優(yōu)先股的資本成本低于普通股，但還是高于債券。發(fā)行優(yōu)先股，通常有較多限制條款，例如，對普通股股利支付上的限制、對公司負(fù)債的限制等。 二、優(yōu)先股 第四章 第四節(jié) ?本章目錄 第四節(jié) 期權(quán)籌資 ? 所謂期權(quán)籌資是指公司通過發(fā)行一些“延期”普通股的有價證券，如可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證等進(jìn)行的籌資，這樣既有利于吸引投資者，又有利于公司靈活調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。可轉(zhuǎn)換債券兼具債券的特征和股票的特征。 第四章 第四節(jié) ?本章目錄 一、可轉(zhuǎn)換債券 ? （一）可轉(zhuǎn)換債券的一般特征 1．債券性。 2．期權(quán)性。 3．轉(zhuǎn)換溢價。 4．提前回購。 第四章 第四節(jié) ?本章目錄 一、可轉(zhuǎn)換債券 ? （二）可轉(zhuǎn)換債券的價值 – 1．直接債券價值 – 可轉(zhuǎn)換債券的直接債券價值是指同一公司類似但不可轉(zhuǎn)換的債券在公開市場出售的價格。另外，公司的信用等級也隨時間的變化而上升或下降。結(jié)果是，可轉(zhuǎn)換債券的直接債券價值隨著轉(zhuǎn)換價值的下跌而同時下跌。轉(zhuǎn)換價值取決于轉(zhuǎn)換率與普通股市場價格兩因素。 – 當(dāng)轉(zhuǎn)換價值高于轉(zhuǎn)換價格時，將可轉(zhuǎn)換債券換為普通股才是合算的。按照市場一般規(guī)律，可轉(zhuǎn)換債券的交易價格往往高于直接債券價值和轉(zhuǎn)換價值。這使得可轉(zhuǎn)換債券的市場價值常常高于轉(zhuǎn)換價值。通常情況下轉(zhuǎn)換特性總是有價值的。發(fā)行公司通過出售可轉(zhuǎn)換債券而不是普通股，可減輕公司現(xiàn)在和未來的每股收益的稀釋程度。 – 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的另一個好處是，可轉(zhuǎn)換債券的利息率低于直接債券的利息率。 第四章 第四節(jié) ?本章目錄 一、可轉(zhuǎn)換債券 ? （三）可轉(zhuǎn)換債券的應(yīng)用 – 2．強(qiáng)制或刺激轉(zhuǎn)換 – 為了實現(xiàn)強(qiáng)制轉(zhuǎn)換，公司通常須贖回可轉(zhuǎn)換債券。 – 除了強(qiáng)制轉(zhuǎn)換外，公司還可以采用逐次抬高轉(zhuǎn)換價格這一手段來刺激轉(zhuǎn)換。 第四章 第四節(jié) ?本章目錄 一、可轉(zhuǎn)換債券 ? （三）可轉(zhuǎn)換債券的應(yīng)用 – 3．適用性 – 可轉(zhuǎn)換債券所具有的期權(quán)特征，使得直接債券與基于普通股的期