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2024-10-22 20:44本頁(yè)面
【正文】 的保證金出現(xiàn)負(fù)值，失去保證金的作用，期貨交易規(guī)則規(guī)定，客戶還需繳納 維持保證金 。 ① 維持保證金意義 (2) 維持保證金 ② 維持保證金的管理 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識(shí) JrgcLF52086 【 例 52】 某客戶參與 芝加哥商品交易所 (CME) Samp。如果客戶沒(méi)有及時(shí)提供變動(dòng)保證金，經(jīng)紀(jì)公司可以對(duì)客戶的頭寸進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)。 (3) 保證金的計(jì)算舉例 一旦 初始保證金 低于 維持保證金 的數(shù)額，投資者會(huì)收到保證金催討通知單，要求投資者在下一個(gè)交易日前，將保證金以 現(xiàn)金 的形式追加到初始保證金的水平。 2022年 7月 13日 (星期一 )買(mǎi)進(jìn)一份 12月份到期的合約，當(dāng)時(shí) 期貨價(jià)格為 1,100點(diǎn)。他的保證金各變成多少？ 解 (1)： 買(mǎi)入價(jià)為 1100點(diǎn)，如果 7月 14日的收盤(pán)價(jià)為 1076點(diǎn)，下跌了 24點(diǎn)，則投資者損失的金額為。 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識(shí) JrgcLF52088 . 26250－ 6000=20,250(美元 ) 已經(jīng)低于 維持保證金 21000美元的水平，故該投資者需要在保證金賬戶追加 6000美元。 盈虧 =(收盤(pán)價(jià)－ 買(mǎi)入價(jià) ) 每點(diǎn)的價(jià)值 =[1110－ 1100] 250=10 250=2500(美元 ) 投資者將盈利 2500美元，初始保證金達(dá)到 28750美元。 總結(jié)： 初始保證金的變動(dòng)幅度低于維持保證金時(shí)追加到初始保證金的水平，高于初始保證金的部分提走，見(jiàn)圖 51 。 故在合約的存續(xù)期內(nèi)，無(wú)論標(biāo)的資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)格如何變化，與結(jié)算金無(wú)關(guān)。 經(jīng)紀(jì)公司 每天 根據(jù)投資者的 買(mǎi)入價(jià) 或 賣(mài)出價(jià) 與 收盤(pán)價(jià) 進(jìn)行比較計(jì)算 盈虧 ， 結(jié)清平倉(cāng)，及時(shí)消除 經(jīng)紀(jì)公司 的風(fēng)險(xiǎn)。 與客戶保證金不同，結(jié)算所只要求會(huì)員繳納會(huì)員保證金，不再繳納維持保證金。 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識(shí) JrgcLF520812 計(jì)算結(jié)算保證金，通常有兩種方式。 (2) 基于凈值 方式，是使多頭頭寸與空頭頭寸相互抵消。 基于總值 方式，是以 55份期貨合約為基礎(chǔ)計(jì)算； 基于凈值 方式，是以 5份期貨合約為基礎(chǔ)計(jì)算 (基于凈值更常用 ) 。 (2) 會(huì)員保證金的計(jì)算 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識(shí) JrgcLF520813 期貨 結(jié)算所 管理其 會(huì)員 (經(jīng)紀(jì)公司、投資公司 )的保證金賬戶，期貨 經(jīng)紀(jì)公司 管理其客戶的保證金賬戶。見(jiàn)圖 52。 正是由于這些完善制度，才使得期貨市場(chǎng)得以正常運(yùn)行。 期貨價(jià)格 是合約中唯一可能發(fā)生改變的變量。 合約規(guī)模是指 一份合約 中包含 資產(chǎn)的數(shù)量 ，又稱為 交易單位 。 合約規(guī)模的大小是經(jīng)過(guò)精心設(shè)計(jì)的。 期貨合約相關(guān)規(guī)定 1) 合約規(guī)模 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識(shí) JrgcLF520816 例如，芝加哥商業(yè)交易所歐元每手 ；日元每手為 1250萬(wàn)日元；美國(guó) 10年、 5年期國(guó)債每手 10萬(wàn)美元。 每次報(bào)價(jià)的價(jià)格變動(dòng)，必須是最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍。 2) 最小變動(dòng)價(jià)位 交易要收手續(xù)費(fèi)，合約規(guī)模太小有可能增加交易成本。如外匯期貨用 計(jì)價(jià)貨幣 表示；股指期貨，用點(diǎn)數(shù)表示。 漲停板規(guī)定，當(dāng)日某金融期貨合約的成交價(jià)格，不能高于或低于該合約上一交易日收盤(pán)價(jià)的一定幅度，達(dá)到該幅度時(shí)，將暫停該期貨合約的交易。 期貨合約簽訂后至到期日之前，可以進(jìn)行多次交易平倉(cāng)。 如果持有到期，需要進(jìn)行交割。 例如： 芝加哥交易所 (CBOT)交易的 5年期國(guó)債的期貨合約交割月份分別為 3月、 6月、 9月和 12月。 在 最后交易日 ，交易雙方需進(jìn)行實(shí)物交割。 . 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識(shí) JrgcLF520819 除以上幾個(gè)方面外，期貨合約中通常還有諸如交易時(shí)間、交割日期、交割方式、產(chǎn)品代碼、頭寸限額、交易手續(xù)費(fèi)等條款；而商品期貨里還包括交割等級(jí)、交割地點(diǎn)等。 期貨交易的結(jié)束方式有如下 3種： 交割、平倉(cāng)、轉(zhuǎn)現(xiàn)貨 。 一般來(lái)說(shuō)，交
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