金融工程ppt課件-展示頁(yè)
2024-09-26 20:44本頁(yè)面
【正文】 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識(shí) JrgcLF520811 交易所的 會(huì)員 在 結(jié)算所 開(kāi)設(shè)保證金賬戶，其相應(yīng)的保證金被稱(chēng)為 會(huì)員保證金 。 而 期貨 交易是逐日結(jié)算計(jì)算盈虧，因此， 期貨 的 收盤(pán)價(jià)相當(dāng)于 遠(yuǎn)期 的 確定日 提供的 參考價(jià) ， 期貨 的 買(mǎi)入價(jià) 或 賣(mài)出價(jià)相當(dāng)于 遠(yuǎn)期 的 協(xié)議價(jià)。 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識(shí) JrgcLF52089 圖 51 期貨價(jià)格與保證金關(guān)系 買(mǎi)入期貨合約，買(mǎi)入價(jià)為 A，當(dāng)期貨價(jià)格上漲到 A1，系統(tǒng)將盈余部分放入初始保證金，投資者可以將其取走； 盈余放入 初始保證金 買(mǎi)入價(jià) A 虧損用初始 保證金補(bǔ)足 A1 上漲 A2 下跌 當(dāng)價(jià)格下跌到 A2，系統(tǒng)將虧損部分用 初始保證金 補(bǔ)足；若初始保證金低于 維持保證金 ， 投資者須將初始保證金補(bǔ)足 . 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識(shí) JrgcLF520810 遠(yuǎn)期 是在 結(jié)算日 一次性結(jié)算的， 結(jié)算金 與 交割價(jià) 及 確定日 的 實(shí)際價(jià)格 的差額有關(guān)。按照規(guī)定，投資者可以從保證金賬戶提走 2500美元。 (2) 如果 7月 14日的收盤(pán)價(jià)為 1110點(diǎn)，上漲了 10點(diǎn)。 盈虧 =(收盤(pán)價(jià)－ 買(mǎi)入價(jià) ) 每點(diǎn)的價(jià)值 =[1076－ 1100] 250=－ 24 250=－ 6000(美元 ) 這時(shí)的初始保證金變成： . 股指期貨交易。如果 7月 14日 期貨價(jià)格分別收盤(pán)于： (1) 1,076點(diǎn)， (2) 1110點(diǎn)。 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識(shí) JrgcLF52087 每份合約的 初始保證金 為 26,250美元， 維持保證金 為21,000美元，一份合約的每個(gè)指數(shù)點(diǎn)為 250美元。 隨著價(jià)格的變化，客戶保證金可能高于初始保證金的水平，此時(shí)客戶可以把超額部分提走。P500 這一追加的資金稱(chēng)為 變動(dòng)保證金 。 維持保證金的數(shù)額一般規(guī)定為初始保證金的 75%左右。因此，保證金有出現(xiàn)負(fù)值的可能。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)的幅度大時(shí)，保證金需要繳納的也多。但債券只能按相當(dāng)于面值的 90%計(jì)；股票只能按股票面值的 50%計(jì)。 ① 初始保證金的數(shù)額 (1) 初始保證金 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識(shí) JrgcLF52084 建立頭寸以后，期貨經(jīng)紀(jì)公司每天都會(huì)跟蹤客戶的保證金賬戶，根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)天的 收盤(pán)價(jià) ，把客戶 頭寸 當(dāng)天的 盈虧 計(jì)入客戶 保證金賬戶 ，這就是所謂的“ 逐日盯市 ”制度。 初始保證金的數(shù)額與交易所、期貨品種、是 套期保值 還是 投機(jī) 等諸多因素有關(guān)。 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識(shí) JrgcLF52083 在交易前，作為 客戶 的 多空 雙方，都必 須在經(jīng)紀(jì)公司建立保證金賬戶。 現(xiàn)在的問(wèn)題是，對(duì)于交易所，是如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的呢？ 1) 客戶保證金 保證金與逐日結(jié)算制度 期貨也是風(fēng)險(xiǎn)投資。主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識(shí) JrgcLF52081 金融工程第五章 期貨基礎(chǔ)知識(shí) (jrgclf5208) 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識(shí) JrgcLF52082 為了防止投資者違約，交易所制定了期貨交易的 保證金制度。 保證金的收取分級(jí)進(jìn)行， 交易所 收取 會(huì)員保證金 ， 經(jīng)紀(jì)公司 收取 客戶保證金 。與遠(yuǎn)期不同的是，期貨交易所是 所有買(mǎi)方 的賣(mài)方， 及所有賣(mài)方 的買(mǎi)方。在期貨合約成交時(shí)， 在建立頭寸與增減頭寸時(shí)，都需繳納 初始保證金 和 維持保證金 。 如果是 投機(jī) ，保證金可能高達(dá)合約價(jià)值的 5%7%；如果是 套期保值 ，保證金一般為合約價(jià)值的 2%4%。 保證金可以是現(xiàn)金、債券和股票。 ② 保證金的載體 ③ “逐日盯市 ”制度 保證金的數(shù)量也與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格 變化程度 有關(guān)。 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識(shí) JrgcLF52085 因此，客戶的保證金是動(dòng)態(tài)的，隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化而變化。 為了防止投資者
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