金融工程ppt課件-文庫吧資料
2024-09-24 20:44本頁面
【正文】 在期貨合約的存續(xù)期內(nèi)，如果沒有實施 平倉 或 轉(zhuǎn)現(xiàn)貨 ，隨著交割月份的臨近， 期貨價格 與 現(xiàn)貨價格 將趨于一致，否則將存在無風(fēng)險套利機(jī)會。 5) 其他約定 期貨交易的結(jié)束方式 1) 交割方式結(jié)束期貨交易 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識 JrgcLF520820 表 51 大連商品交易所大豆期貨合約 交易品種 黃大豆 1號 交易單位 10噸 /手 報價單位 元（人民幣） /噸 最小變動價位 1元 /噸 漲跌停板幅度 每噸不高于或低于上一交易日結(jié)算價格的 4% 合約月份 11月 交易時間 上午 9： 00—11： 30 下午 1： 30—3： 00 最后交易日 合約月份的第十個交易日 交割日期 最后交易日后第七日 (遇法定節(jié)假日順延 ) 交割等級級 標(biāo)準(zhǔn)品：三等黃大豆，替代品：一等、二等、四等黃大豆 (轉(zhuǎn)基因大豆不能用于交割 ) 交易代碼： Y 交割地點 交易所指定交割倉庫 最低交易保證金 合約價值的 5％ 交易手續(xù)費 不超過 6元 /手 交割方式 集中交割 上市交易所 大連商品交易所 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識 JrgcLF520821 交割是指投資者 持有期貨頭寸 到期 ，按照期貨合約的規(guī)定和要求，進(jìn)行 實際交割 或 現(xiàn)金結(jié)算 。 表 53給出了大連交易所大豆的標(biāo)準(zhǔn)期貨合約。金融期貨更多的是清算差價。 交割月 的第一個交易日為通知日，從這一天起，買家會收到交割通知書。交割月份是標(biāo)準(zhǔn)化的，由交易所規(guī)定，期貨交易參與者可以在簽訂合約前自主選擇。故持有至 到期日 的并不多，只有 2%～ 4%左右。 3) 漲跌停板 4) 交割月份 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識 JrgcLF520818 交割月份是指期貨合約到期交割的月份。 為了防止惡意炒作和投資者的損失過大，期貨交易每日價格規(guī)定了最大波幅限制，稱為“漲跌停板”。 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識 JrgcLF520817 不同標(biāo)的資產(chǎn)的期貨合約，最小變動價位不同。 最小變動價位與合約規(guī)模的積，就是每份金融期貨合約因為價格變動一個刻度的改變值。 最小變動價位又稱為 刻度 ，是指由交易所規(guī)定的、在進(jìn)行金融期貨交易時，買賣雙方報價所允許的最小變動幅度。合約規(guī)模太大，不利于小規(guī)模的套期保值操作，也不利于非機(jī)構(gòu)投資者投機(jī)。 同一交易所內(nèi)同一品種合約的規(guī)模相同。 一般說來，常見的標(biāo)準(zhǔn)期貨合約包括如下主要條款。 (3) 保證金賬戶的管理 (4) 其他保障制度 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識 JrgcLF520814 圖 52 保障金賬戶呈樹狀分布 結(jié)算所 經(jīng)紀(jì)公司1 經(jīng)紀(jì)公司2 會員1 會員2 … … 投資者1 投資者2 投資者3 投資者4 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎(chǔ)知識 JrgcLF520815 期貨合約的交易品種、合約規(guī)模、交割日期、交割方式等都是標(biāo)準(zhǔn)化的，不需要進(jìn)一步的確定。 除保證金制度外，還有一些其他的保障制度，如登記結(jié)算制度、風(fēng)險處理制度、每日無負(fù)債制度； 漲停板制度、 持倉限額制度、大戶報告制度 、實物交割制度、強行平倉制度、信息披露制度等。 期貨市場的保證金賬戶呈樹狀結(jié)構(gòu)分布。 會員 在交易日需要根據(jù)當(dāng)天的結(jié)算價格變動，補償不足的 會員保證金 或提走盈余的保證金。 舉例： 假設(shè)某結(jié)算所的一個會員持有 30份期貨合約的多頭頭寸，和 25份空頭頭寸。 (1) 基于總值 方式，是將客戶的多頭頭寸與空頭頭寸相加。 交易所 面對的是 經(jīng)紀(jì)公司 ，經(jīng)紀(jì)公司一樣存在違約的可能， 交易所 該如何規(guī)避呢？ 2) 會員 (結(jié)算 )保證金 (1) 會員保證金的含義 客戶 在 經(jīng)紀(jì)公司 開設(shè)保證金賬戶，多空雙方繳納保證金以規(guī)避經(jīng)紀(jì)公司的風(fēng)險。 (4) 期貨與遠(yuǎn)期 結(jié)算 的區(qū)別
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