【正文】 發(fā)展過(guò)程中的中小型企業(yè)。在英國(guó)，由英國(guó)博爾頓委員會(huì)以三分法對(duì)中小企業(yè)所下的定義，從定性的角度比較科學(xué)地揭示了中小企業(yè)的實(shí)質(zhì)。英國(guó)貿(mào)工部界定：10人以下的企業(yè)為微型小企業(yè)；50人以下的企業(yè)為小企業(yè)；介于50249人之間的為中型企業(yè)；250人或以上的為大企業(yè)。在日本、韓國(guó)和中國(guó)，都是按照不同行業(yè)的從業(yè)人員和資本金額數(shù)及其銷(xiāo)售額對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行界定的，在這里就以我國(guó)為例來(lái)說(shuō)明這種情況。不同的行業(yè)對(duì)中小企業(yè)的認(rèn)定有不同的標(biāo)準(zhǔn)，《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》對(duì)中小企業(yè)的界定如下：工業(yè)，職工人數(shù)2000人以下或銷(xiāo)售額30000萬(wàn)元以下，或資產(chǎn)總額為40000萬(wàn)元以下。批發(fā)和零售業(yè)，職工人數(shù)在500人以下，或銷(xiāo)售額15000萬(wàn)元以下。住宿和餐飲業(yè)，職工人數(shù)800人以下，或銷(xiāo)售額15000萬(wàn)元以下。企業(yè)籌資的基本目的是為了自身的生存和發(fā)展。企業(yè)目前籌資渠道主要包括以下幾種：政府財(cái)政資本、銀行信貸資本、非銀行金融機(jī)構(gòu)資本、其他法人資本、民間資本、企業(yè)內(nèi)部資本、國(guó)外及我國(guó)港澳臺(tái)資本等。企業(yè)對(duì)不同渠道可以用不同方式籌集，即使是同一渠道的資金也可選擇不同的籌資方式。[3]美國(guó)中小企業(yè)數(shù)量眾多，分布廣泛，匯集起來(lái)的力量卻是巨大的。英國(guó)中小企業(yè)規(guī)模小、層次少，易于形成高效率的經(jīng)營(yíng)管理決策。從金融市場(chǎng)的特點(diǎn)來(lái)看，英國(guó)是市場(chǎng)模式的典型，即以金融市場(chǎng)為主導(dǎo)的融資模式。目前，傳統(tǒng)的銀行融資仍然是中小企業(yè)外部融資的最重要的來(lái)源，銀行融資占到了中小企業(yè)外部融資的50%左右，20世紀(jì)90年代初期，股票融資的比例為13%，債券融資的比例為10%，而銀行透支和貸款是基本形式，貸款和透支大約各占50%。政府對(duì)中小企業(yè)的扶持主要體現(xiàn)在中小企業(yè)的擔(dān)保計(jì)劃，優(yōu)惠貸款政策和成立政策性基金資助中小企業(yè)。據(jù)稱(chēng)，德國(guó)所有中小企業(yè)中有80%以上的企業(yè)走的是自己籌集資金的路線。這樣，企業(yè)主就能保持公司的獨(dú)立性，但其薄弱的資本在市場(chǎng)上立足和發(fā)展是舉步維艱的。如果以上途徑都不行，才要尋求正規(guī)的外來(lái)融資方式，比如銀行貸款、租賃、參資公司的參資資本、風(fēng)險(xiǎn)投資公司的參資等。日本素有“企業(yè)王國(guó)”之稱(chēng)，而它的中小企業(yè)則堪稱(chēng)其“王國(guó)中的王國(guó)”，在日本經(jīng)濟(jì)中占有十分重要的地位。日本的融資制度以銀行為核心，典型融資模式是以間接融資為主，而企業(yè)自有資金比例很低。銀行在企業(yè)融資中起主導(dǎo)作用，銀企關(guān)系密切。在主辦銀行制度下，主辦銀行成為企業(yè)的核心，并負(fù)責(zé)向集團(tuán)內(nèi)企業(yè)提供強(qiáng)大的信貸支持、組織銀行貸款、協(xié)調(diào)集團(tuán)內(nèi)企業(yè)的資金關(guān)系。20世紀(jì)90年代中期以后，隨著風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)資本作為融資渠道和作用逐漸得到加強(qiáng)。韓國(guó)中小企業(yè)外源融資中銀行貸款所占的比重最大，%；%；%；%；%，%。韓國(guó)中小企業(yè)協(xié)同組合中央會(huì)的相關(guān)調(diào)查表明，由于中小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，導(dǎo)致這些企業(yè)的原材料供應(yīng)跟不上，%的中小企業(yè)流動(dòng)資金比較充足。加拿大政府專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)開(kāi)辦金融機(jī)構(gòu)，而且這些金融機(jī)構(gòu)擁有完善的金融服務(wù)體系，例如加拿大實(shí)業(yè)開(kāi)發(fā)銀行是加拿大的小企業(yè)銀行，向小企業(yè)提供一系列富有靈活性和創(chuàng)造性的融資產(chǎn)品。 籌資方式的研究思路 企業(yè)的籌資方式有很多，本文將從微觀方面論述了適合我國(guó)中小企業(yè)的籌資方式。根據(jù)現(xiàn)有的籌資方式，可以得出目前中小企業(yè)籌資環(huán)境與現(xiàn)狀及造成中小企業(yè)籌資難現(xiàn)狀的原因，從而研究出拓寬企業(yè)籌資渠道的途徑，對(duì)于如何拓寬中小企業(yè)籌資方式，本文同樣是從三方面入手，將分別是從中小企業(yè)自身方面、從政府方面和金融機(jī)構(gòu)各方面。[4]納斯達(dá)克證券交易市場(chǎng)是美國(guó)最為成功的二板交易市場(chǎng)，全名為美國(guó)證券交易商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)，于1971在華盛頓創(chuàng)建，被作為紐約證券交易所的輔助和補(bǔ)充，它通過(guò)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)將全國(guó)證券經(jīng)紀(jì)商組織在一起，及時(shí)準(zhǔn)確地向其提供場(chǎng)外交易行情，是全球第一個(gè)電子股票市場(chǎng)，也是美國(guó)發(fā)展最快的證券市場(chǎng)。儲(chǔ)金會(huì)的成員需要交納一定份額的資金或勞力或?qū)嵨铮詤R聚成一筆資金，用于某種特殊目的，如納稅、投資或支付節(jié)日開(kāi)支等。地下銀行是指那些沒(méi)有經(jīng)過(guò)政府授權(quán)且不受政府相關(guān)管制約束的經(jīng)營(yíng)存貸款以及其他業(yè)務(wù)的銀行。由于中小企業(yè)通常無(wú)法提供足夠的擔(dān)保而不能由正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款，因此，只能通過(guò)向其他有業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)的企業(yè)貸款以保證生產(chǎn)的正常運(yùn)行。 論文框架研究的背景研究的目的和意義研究的含義，背景和意義中小企業(yè)的界定緒 論文獻(xiàn)綜述企業(yè)籌資渠道和辭籌資方式的定義籌資方式的研究思路各國(guó)籌資方式的比較研究的方法與思路論文涉及的概念和理論 吸收直接投資 發(fā)行股票發(fā)行債券關(guān)于中小企業(yè)籌資方法的研究傳統(tǒng)的籌資方式 向銀行借款 籌資方式的種類(lèi)商業(yè)信用 政府扶持資金和財(cái)政補(bǔ)貼融資租賃應(yīng)收賬款讓售新型的籌集方式典當(dāng)融資股權(quán)質(zhì)押其他籌集方式小額貸款公司其他民間融資籌資現(xiàn)狀分析中小企業(yè)籌資環(huán)境和現(xiàn)狀分析中小企業(yè)籌資難原因分析拓寬中小企業(yè)籌資渠道和方式的對(duì)策與思路解決方案 本章小結(jié) 本章從研究的背景和意義入手，引出各國(guó)中小企業(yè)及籌資渠道和籌資方式的定義，并介紹了企業(yè)采用不同籌資方式的具體結(jié)合情況。我國(guó)中小企業(yè)相對(duì)與其它國(guó)家來(lái)說(shuō)，其構(gòu)成相對(duì)比較復(fù)雜，因?yàn)橹袊?guó)的中小企業(yè)實(shí)在太多，結(jié)構(gòu)也很復(fù)雜，讓中小企業(yè)了解各種各樣的籌資方式，就目前來(lái)說(shuō)，是很有必要的。投資者的出資方式主要有:現(xiàn)金投資、實(shí)物投資、工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資、土地使用權(quán)投資等。它是非股份有限責(zé)任公司籌措資本金的基本形式。而這種籌資方式有兩種具體方式，一是不通過(guò)資本市場(chǎng)直接吸收權(quán)益投資；二是通過(guò)發(fā)行股票在資本市場(chǎng)上獲得資金。（2）無(wú)負(fù)擔(dān)性，股權(quán)融資沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)，股利是否支付，支付多少，視企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況而定。 雖然權(quán)益資金的籌措有以上的優(yōu)點(diǎn)，但也存在如下的缺點(diǎn)：（1）資金籌集缺少周密的計(jì)劃。（2）股利分配政策缺少統(tǒng)一指標(biāo)。（3）資本成本較高、容易分散控制權(quán)。（2）沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān)。（4）能增加企業(yè)的信譽(yù)和借貸能力。（6）公司可用普通股的買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出來(lái)臨時(shí)改變公司資本結(jié)構(gòu)。作為中小企業(yè)，要想進(jìn)行股票融資，一般不能在主板市場(chǎng)上進(jìn)行，只能在二板市場(chǎng)上進(jìn)行，因此二板市場(chǎng)的建立與完善對(duì)中小企業(yè)的股票融資意義很大。債券表示發(fā)債企業(yè)和投資人之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券持有人不參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，但有按期收回約定的本息，在企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)，債權(quán)人做先于股東享有對(duì)企業(yè)剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)。其缺點(diǎn)是：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大；限制條件多；融資數(shù)量有限。向銀行借款，有以下的優(yōu)點(diǎn)：（1）籌資速度快。 （2）資金成本低。（3）借款彈性好。在借款期間，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生變化，也可與銀行協(xié)商，修改借款的數(shù)量和條件。要獲得銀行借款，企業(yè)必須要有良好的信用保證。（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。商業(yè)信用就是企業(yè)在正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和商品交易中由于延期付款或預(yù)收帳款所形成的企業(yè)常見(jiàn)的信貸關(guān)系。商業(yè)信用的形式主要有：應(yīng)付賬款、商業(yè)票據(jù)、預(yù)收貨款。商業(yè)信用籌資的有利因素：（1）商業(yè)信用是一種極其方便的籌資方式，買(mǎi)賣(mài)雙方都可受益。（3）籌資成本低。（4）企業(yè)一般不用提供擔(dān)保，限制條款少。（2）受生產(chǎn)和商品流轉(zhuǎn)周期的限制，一般只能是短期信用,還款壓力大。從總體上看，中小企業(yè)的資本構(gòu)成主要以自籌資金為主，政府的扶持資金比重最小，一般僅占企業(yè)總資產(chǎn)的5%10%左右。這些基金可以循環(huán)使用，大部分屬于一次性補(bǔ)貼。財(cái)政補(bǔ)貼是政府為使中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)及社會(huì)的某些方面充分發(fā)揮作用而給予的財(cái)政援助。主要補(bǔ)貼類(lèi)型有就業(yè)補(bǔ)貼、研究和開(kāi)發(fā)補(bǔ)貼、出口補(bǔ)貼等。表外融資是現(xiàn)代新型的資金籌集方式，包括融資租賃，應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)，應(yīng)收賬款讓售，典當(dāng)融資，代銷(xiāo)商品，來(lái)料加工等等，以下，就選擇其中的三種來(lái)進(jìn)行討論。租賃是在約定的時(shí)間里，出租人將資產(chǎn)的使用權(quán)讓與承租人以獲取租金的協(xié)議，是轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的使用權(quán)，而不是轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的所有權(quán)，并且這種轉(zhuǎn)移是有償?shù)模〉檬褂脵?quán)以支付租金為代價(jià)。融資租賃的具體方式包括營(yíng)業(yè)租賃、金融租賃、分期付款和售后租回等。融資租賃籌資速度快、手續(xù)簡(jiǎn)便，有利于保存企業(yè)舉債能力、設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小、可以獲得減稅的利益，而且融資租賃對(duì)企業(yè)信用要求較低，使大多數(shù)中小企業(yè)都能通過(guò)該方式進(jìn)行設(shè)備更新和技術(shù)改造。[6]應(yīng)收賬款讓售是將應(yīng)收賬款出讓給專(zhuān)門(mén)購(gòu)買(mǎi)應(yīng)收賬款的機(jī)構(gòu)或代理商，以此來(lái)辟險(xiǎn)融資，通常企業(yè)可將應(yīng)收賬款委托或轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)或者直接讓售給保收保付代理商、代