建設-轉讓bt項目投資建設方風險分析及規(guī)避畢業(yè)論文-在線瀏覽
2024-08-05 22:57本頁面
【正文】 －轉讓）?！ T模式集融資、投資、項目建設與政府特許、政府采購等行為于一體，此模式能通過政策引導與利益驅動等杠桿有效地調(diào)動國外資本和國內(nèi)民間資本用于解決政府基礎設施投資不足的問題，較好地體現(xiàn)了資本、技術、管理、市場以及政策等資源的有效整合。本文試圖對BT項目投資風險及其防范問題作粗淺的分析。BT項目投資風險總的來講包括系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險兩大類。非系統(tǒng)性風險又稱不可控制風險，一般是指與東道國（地區(qū)）宏觀經(jīng)濟環(huán)境有關的、投資者依靠自身力量不能或不易控制的各種風險③，包括：不可抗力等自然風險；戰(zhàn)爭、內(nèi)亂、公共政策及法律變化等政治風險；罷工、暴動、盜竊、貪污瀆職等社會風險；金融環(huán)境變化、政府回購不能、違約、項目成本變化等經(jīng)濟風險?！ 。ㄒ唬┱庞蔑L險 就政府財政資源的充足度而言，BT模式對政府財政資源的要求比BOT模式要高。由于BT模式?jīng)]有未來的項目經(jīng)營利益作為投資回報，完全靠政府財力作保證，因此，如果政府信用發(fā)生重大變化，必然影響投資者的資金安全和投資回報。政府為鼓勵投資者以BT方式投資建設重大基礎設施項目，必然要以一定的優(yōu)惠條件吸引投資者投資，這些優(yōu)惠承諾包括財政稅收、用地、拆遷補償、原材料和設施設備采購、合理盈利水平、回購擔保等方面，其優(yōu)惠條件的大小取決于政府對項目的支持度，如屬于政府急需建設的項目，其支持度必然要高，反之則低?！ ≌舱吆头煞ㄒ?guī)重大調(diào)整。在BT模式下，由于項目的資金投入量非常大，建設周期也比較長，即使局部地區(qū)的政策和法規(guī)未作調(diào)整，但國家大環(huán)境的政策和法律法規(guī)做出調(diào)整是完全有可能的。 政府換屆影響。因而，東道國（地區(qū)）的政權更迭與政府換屆等的變化，對BT項目投資有著重要影響。在政府主導型的非市場化國家和地區(qū)，由于國民經(jīng)濟運行的市場化程度不高，政府仍然擔當著經(jīng)濟社會發(fā)展的主宰角色，既當裁判員又當運動員，在經(jīng)濟工作中往往運用行政令狀指揮本應由經(jīng)濟規(guī)律和市場杠桿調(diào)節(jié)的市場行為，以至偏離市場規(guī)律，在一定程度上導致項目投資建設上的隨意性。BT項目建設需要以政府財政資源作為基礎。相對于經(jīng)濟較發(fā)達地區(qū)來講，由于這些地區(qū)政府財稅資源相對充足，其項目回購保障也比較高；而對于欠發(fā)達地區(qū)，政府的財政資源則相對不足，對項目回購的保障程度也相應降低?！ ≌賳T瀆職行為?！ 。ǘ╉椖靠刂骑L險 在BT項目運作中，投資者對項目建設的整體控制能力是決定投資成敗的關鍵，由于項目建設周期內(nèi)存在著自然、經(jīng)濟、社會、人為等因素的不確定性，必然隱含著一些投資風險，在項目控制中，主要存在以下幾種風險。同時，BT模式的風險也有其自身的特殊性，通過對BT模式與建設工程總承包方式、BOT方式的對比分析就不難看出其成本控制風險的特殊性。建設工程總承包只負責建設工程施工，即根據(jù)建設工程總承包合同約定的合同總價或計價辦法、建設工期、質量標準等要求，按照建設方提供的設計資料完成施工任務，其成本控制僅是施工過程中的成本，不包括項目前期工作、項目設計等成本構成，成本的可控性較高?！ ∑浯危椖砍杀居山ㄔO成本和運營成本兩部分組成，項目收益也由項目建設的合同利益與經(jīng)營收益兩部分組成，其項目運作的成功與否除建設成本是否可控之外，很大程度取決于項目特許期內(nèi)經(jīng)營的成敗。BT模式在不然，由于沒有經(jīng)營環(huán)節(jié)，不能通過后續(xù)行為采取補救措施，投資者爭取盈利的主要辦法就是控制建設成本，其成本風險顯然沒有BOT模式下的規(guī)避方式。作為政府一方，總是希望項目早日建成發(fā)揮效益；而作為投資者一方，則受種種主客觀原因的制約，如期完工總有一定難度。但是，由于受自然因素的影響，投資者的經(jīng)營管理水平、技術力量、設施設備保障、施工科學性等的制約，以及政府行政環(huán)境的寬松度等影響，項目建設工期適宜性風險仍然存在。然而，BT模式投資建設分為融資和建設兩個大的階段，在建設階段實行的是投資者對項目總承包的方式承建，項目投資者將一部分項目在得到政府特許之后再分包出去是在所難免的事，如果對分包商的承接能力、技術力量、施工水平、設施設備、管理手段等把關不嚴，或者對分包與總包之間的施工、管理、原材料配套等方面銜接不好，都容易出現(xiàn)建設質量問題?！ 〖夹g障礙風險 作為專屬于政府的基礎設施建設，工程規(guī)模大、結構復雜、建設技術要求高，需要科學技術作支撐。如果由于工程設計不合理、采用技術措施不當、或者項目建設中的某些重大技術障礙不能在建設期內(nèi)得到解決等，都會影響B(tài)T項目投資的成敗或投資效益。 投資者融資能力不足 通常，在政府大型基礎設施項目運作中，需投入的資金量非常大，一個項目少則一、兩個億，多則幾十上百個億，如此大的資金投入量，單靠投資者自有資金來保障項目建設可能性非常小。項目運作的負債比例比較高也是國內(nèi)外大型項目運作的不爭事實。BT項目的負債比例一般也在70%以上?！ ∝泿爬什▌印 液偷貐^(qū)的貨幣利率波動是經(jīng)常的、動態(tài)的，特別是在全國或全世界性的金融危機期間，其
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