【正文】 ........................24 BT 項目前期策劃階段風(fēng)險.................................25 BT 項目建設(shè)階段風(fēng)險.....................................26 BT 項目移交階段風(fēng)險.....................................27 BT 項目投資控制風(fēng)險估計與評價方法...........................27 BT 項目投資控制風(fēng)險估計方法.............................27 BT 項目投資控制風(fēng)險評價方法.............................29第一章 緒 論 研究背景及意義伴隨著全球經(jīng)濟(jì)建設(shè)的高速發(fā)展、科學(xué)技術(shù)的巨大飛躍，各類資本密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)得到了前所未有的發(fā)展，在工程項目中，各種技術(shù)復(fù)雜、巨額投資的項目也逐漸增加。為了緩解政府的財政壓力，各種各樣新的融資方式呼之欲出，這也為 BOT 的產(chǎn)生提供了滋生土壤，于是進(jìn)入 l7 世紀(jì)后，英國的領(lǐng)港公會負(fù)責(zé)建設(shè)和經(jīng)營燈塔，可是實際過程中大部分燈塔卻是私人建造的，他們向領(lǐng)港公會申請建造后并經(jīng)營一段時間再轉(zhuǎn)交給領(lǐng)港公會，這個方式為 BOT 的產(chǎn)生正式揭開了序幕。進(jìn)入 20 世紀(jì)之后，BOT 的概念一經(jīng)提出便開始被大量應(yīng)用。從 BOT 的產(chǎn)生到重新被捧上經(jīng)濟(jì)舞臺，它經(jīng)歷了幾個世紀(jì)的發(fā)展。在 BOT 的演變運用過程中，在國際上由于某些并非用來營利的基礎(chǔ)設(shè)施和需要政府直接經(jīng)營管理 的 關(guān) 鍵 設(shè) 施 ， 按 照 國 際 上 某 些 相 關(guān) 的 范 例 規(guī) 定 ， 它 們 需 要 采 用 BT（BuildTransfer）模式進(jìn)行建設(shè)。因為 BT 模式中投資商不需要承擔(dān)經(jīng)營過程中的風(fēng)險，一定程度降低了投資商們進(jìn)行投資過程中應(yīng)承受的風(fēng)險，因此眾多建筑投資商都對 BT 模式別有青睞。從眾多的國外經(jīng)驗中不難發(fā)現(xiàn)，正是由于 BT具有投融資的靈活性，為解決基礎(chǔ)設(shè)施問題中出現(xiàn)的資金緊缺問題另辟蹊徑，大1在我國，伴隨著國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)的飛速發(fā)展，同時國家對市場的宏觀調(diào)控政策相繼實施，國家基礎(chǔ)設(shè)施的投資受到了嚴(yán)重的影響，如何才能籌集到足夠的建設(shè)資金來支付相對迫切的基礎(chǔ)建設(shè)，這成為了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的瓶頸。因此，一直適應(yīng)我國建設(shè)環(huán)境的投資建設(shè)模式呼之欲出。在國內(nèi)，BT 的起步相對于發(fā)展中國家要晚些，但是由于國內(nèi)業(yè)內(nèi)人的積極探索，在借鑒和總結(jié)國外的經(jīng)驗上，一些純屬公共的非營利性項目的建造都積極采用了 BT 模式，這些非營利的項目包括一些橋梁、地鐵、公共休閑場所等。隨著 BT 模式得到普遍關(guān)注，國家建設(shè)部也在《關(guān)于培育發(fā)展總承包和工程項目管理企業(yè)的指導(dǎo)意見》（建市（2003）30 號）文件中對 BT 模式給予了積極的政策引導(dǎo)，它的頒布奠定了 BT 模式的政策基礎(chǔ)，使 BT 模式成為業(yè)主、工程總承包企業(yè)、銀行三方可選的合作方式[2]。這些項目可以由項目發(fā)起人，直接或者委托相應(yīng)機構(gòu)進(jìn)行招標(biāo)，在投保候選人中確定投資建設(shè)方，投資建設(shè)方在中標(biāo)并簽訂合同后，按照合同規(guī)定負(fù)責(zé)項目建設(shè)和管理并在項目建設(shè)竣工驗收后立即移交給項目發(fā)起人，項目發(fā)起人向投資建設(shè)方支付回購費用（即工程建設(shè)費用和融資費用）。不僅如此，采用 BT 模式進(jìn)行建設(shè)也可以幫助建筑業(yè)企業(yè)得到新的層次的提升。經(jīng)歷了 BT 項目建設(shè)，建筑業(yè)企業(yè)可以提高自身的總承包能力和融資能力，有利于自身在國際建筑大環(huán)境中的存活和發(fā)展，促進(jìn)建筑企業(yè)與國際接軌，使具有國際競爭力的大型企業(yè)集團(tuán)有施展實力的機會，有助于幫助自己躋身國際建筑市場行列中，同時能促進(jìn)當(dāng)?shù)亟ㄖ袌?憑借 BT 模式的優(yōu)越性以及對 BT 模式雙方帶來的巨大作用，它吸引越來越多的國內(nèi)外建筑企業(yè)介入我國建筑市場，這對我國企業(yè)來說也是一種機遇，也是一種挑戰(zhàn)。由于我國 BT 模式誕生的時間和經(jīng)驗有限，是新生事物，相關(guān)明確的規(guī)范和立法都極其有限，又由于其實施過程比較復(fù)雜，操作不當(dāng)會導(dǎo)致大量的麻煩，嚴(yán)重導(dǎo)致整個項目的失敗。另一個問題存在于 BT 項目通過招標(biāo)選擇投資建設(shè)方的過程中，雖然按照法律規(guī)定程序進(jìn)行招標(biāo)選定中標(biāo)人，在考慮中標(biāo)人時也充分考慮了投標(biāo)報價因素，但是合同最終的結(jié)算價格卻以工程建設(shè)實際費用為準(zhǔn)，例如某項目的最終回購總價是由經(jīng)審批后的項目最終工程建設(shè)費用和項目融資費用兩個部分構(gòu)成，是結(jié)算審批后對整個回購基價進(jìn)行調(diào)整后的最終價格，這個價錢與之前的預(yù)定價格有較大的出入，政府對整個過程費用的掌控力度不足，這便為政府進(jìn)行整個項目的投資控制帶來了非常大的難度。這些對投資建設(shè)方來說，也是一個不可小覷的考驗。國內(nèi)項目采用BT 模式?jīng)]有可以參照的實施規(guī)范，例如，無法統(tǒng)一項目回購價款項的規(guī)定，在不同的 BT 項目合同中項目回購款項的規(guī)定不盡相同，依舊處于未確定狀態(tài)；針對投資建設(shè)方選擇也沒有明確的界定，投資建設(shè)方對整個 BT 項目的成功發(fā)揮了先決作用，然而政府在選擇投資建設(shè)方時卻沒有相應(yīng)統(tǒng)一合理的規(guī)定來參照，這為后來的投資控制也帶來了一定的難度。因此，3本文以重慶市北碚嘉陵江大橋 BT 項目為例，BT 項目業(yè)主和投資方均為: 重慶交通旅游投資集團(tuán)有限公司；BT 項目施工方為：中鐵十四局集團(tuán)。項目業(yè)主與承包方就費用的賠償問題展開了，進(jìn)長達(dá)近一年的拉鋸式談判，最終雙發(fā)達(dá)成約 3000 萬元的賠償金額,但是就整個 BT 項目而言，業(yè)主與施工方都承受一定的經(jīng)濟(jì)損失。由此可知，如何加強基于風(fēng)險分析的 BT 模式的項目投資控制，是一個尤為迫切的研究課題。1984年，土耳其總理厄扎爾正式對 BOT 進(jìn)行了相關(guān)定義，這也就是我們目前所采用的BOT 概念，這個舉動馬上吸引了全世界的注意力。BOT 概念產(chǎn)生后不久，另一個標(biāo)志性的事件是英法海底隧道，它大大推動了 BOT 模式在世界范圍內(nèi)的應(yīng)用。BT 方式便屬于這些衍生形式行列中，它主要運用在非贏利性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中。尤其在菲律賓，政府對 BOT 和 BT 項目建設(shè)的進(jìn)行了專門立法，其中特別針對 BT 項目做了概念的定義，規(guī)定了 BT 項目的使用范圍、可實施 BT 項目的政府機構(gòu)以及 BT 項目的招投標(biāo)辦法等。目前在歐美國家，BT 的概念不是很經(jīng)常被使用，在它們的公共設(shè)施建設(shè)中4在部分相關(guān)文獻(xiàn)中， PFI 被劃分成了三種形式，其中之一便是“向公共部門提供服務(wù)型。私營企業(yè)則結(jié)成企業(yè)聯(lián)合體，進(jìn)行項目的設(shè)計、建設(shè)、資金籌措和運營，通過向公告部門收取費用回收成本[5]”從融資的方向來說，它就是私營經(jīng)濟(jì)投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的方法的一種。目前的學(xué)術(shù)界關(guān)于 PFI、PPP、BOT 等私營經(jīng)濟(jì)投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的概念的認(rèn)識不盡相同，缺乏一種統(tǒng)一的界定，但如果以基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，它們可分成兩部分，營利性基礎(chǔ)設(shè)施和非營利性基礎(chǔ)設(shè)施。 國內(nèi)研究現(xiàn)狀隨著我國市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)的發(fā)展， BT 模式在建設(shè)的項目得到了廣泛應(yīng)用，國家也在政策上給予了支持和鼓勵?！盵6]不僅如此，2002 年鐵道部出臺的《關(guān)于鼓勵支持和引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)參與鐵路建設(shè)經(jīng)營的實施意見》也給出了實質(zhì)性的建議。2007年，重慶市政府出臺了《關(guān)于加強和規(guī)范政府投資項目 BT 融資建設(shè)管理的通知》（渝府發(fā)[2007]73 號），主要針對 BT 模式推行中的適用范圍和條件、審批程序、合同雙方的權(quán)利義務(wù)、招投標(biāo)、回購條件和程序以及監(jiān)督管理等六個方面，提出了規(guī)范措施。大部分與BT 相關(guān)的文章都是從個人在實踐過程中的自我體會，所提及的問題大概是關(guān)于有BT 模式的基本概念、BT 模式的運作流程、BT 模式各方法律關(guān)系、BT 模式與其他5BT 的概念最早也只是在國內(nèi)學(xué)者的一些 BOT 類及項目融資類專著中提到，例如：任淮秀教授的《項目融資》、李今早、任樹本、杜尊亞的《BT 投資方式》[8]等；其中刊登在期刊雜志上的文章主要有：解天寶的“BT 建設(shè)總承包模式的實踐與風(fēng)險分析”[31]，李紅鏑和鄒筑煌的“BT 模式項目移交問題研究”[10]，何壽奎和傅鴻源的“BT 融資代建制項目組織與運作管理”[9]，何壽奎的“BT 模式投資項目的招標(biāo)合同籌劃”[11]，張玉魁、劉衛(wèi)功的“BT 項目實施模式分析”[12]，沈其明的“略論建設(shè)－轉(zhuǎn)讓（BT）項目建設(shè)中的風(fēng)險”[13]和 BT(建設(shè)—轉(zhuǎn)讓)項目的合規(guī)性分析[31],沈德的淺談 BT 模式下的財務(wù)核算[14]、程震的“BT 投資項目管理方法和運作手段”等；網(wǎng)絡(luò)中的文章一般與期刊上文章是比較一致的。 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀評價從目前所涉及 BT 模式的資料來看，目前國內(nèi)外針對 BT 項目的投資控制問題研究還處在一般的階段。 研究內(nèi)容及方法事前控制是指在事件還未發(fā)生的情況下，預(yù)先將事件發(fā)生過程中所有的可能情況進(jìn)行充分的分析、預(yù)測，并根據(jù)每個可能情況采用有力措施來避開不良后果的發(fā)生，并且還要規(guī)定發(fā)生變故后的應(yīng)對措施。在 BT 模式中，隨著科技的飛速發(fā)展和人們生活節(jié)奏的不斷加快，社會環(huán)境瞬息萬變，各大型工程項目所涉及的不確定因素日益增多，面臨的風(fēng)險也越來越多，風(fēng)險所致?lián)p失規(guī)模也越來越大，這些都促使工程項目管理人員從理論上和實踐上重視對大型工程項目的風(fēng)險管理。進(jìn)行 BT 項目投資風(fēng)險控制方法研究是實現(xiàn)項目目標(biāo)和進(jìn)行目標(biāo)控制的最有效方式。BT 項目投資控制風(fēng)險管理方法一般從兩個步驟進(jìn)行，一是對 BT 項目投資風(fēng)險進(jìn)行識別、分析，二是在 BT 項目前期籌劃、實施、竣工驗收等全過程針對投資風(fēng)險采用必要風(fēng)6第一層面以 BT 的基本概念為基礎(chǔ)，分析它的運作過程及基本特征，從而清晰地對 BT 項目做出表述；第二層面是分析案例，由重慶北碚嘉陵江大橋的案例進(jìn)行多層剖析，分析在項目中存在的風(fēng)險因素及其對投資成本的影響，研究案例中投資方采用的應(yīng)對風(fēng)險的方式，得出從項目風(fēng)險控制角度對投資控制的經(jīng)驗方法；第三層面是基于案例基礎(chǔ)，從 BT 項目角度出發(fā)，結(jié)合 BT 項目自身的特殊性，全面地針對 BT 項目各個階段的特征，識別，分析和評價影響項目投資的風(fēng)險因素；第四層面是在 BT 項目風(fēng)險分析的基礎(chǔ)上，針對影響項目投資控制的風(fēng)險進(jìn)行研究，利用風(fēng)險管理理論合理地將風(fēng)險進(jìn)行分擔(dān)及控制，達(dá)到 BT 項目的投資控制目標(biāo)。② BT 項目案例：主要以重慶北碚嘉陵江大橋為出發(fā)點，介紹對該 BT 項目在實施過程中投資控制過程進(jìn)行風(fēng)險識別，針對所有的風(fēng)險進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對措施研究；③ BT 項目的風(fēng)險分析：BT 項目的風(fēng)險有其特殊性，它是對投資控制形成影響的要素之一，因此很有必要對它進(jìn)行進(jìn)一步闡述。④ BT 項目的風(fēng)險管理與投資控制：主要針對 BT 項目面臨的各類風(fēng)險，利用項目風(fēng)險管理理論的風(fēng)險控制方法，研究以控制投資為目的的 BT 項目不同階段風(fēng)險控制方法。論文的研究方法包括文獻(xiàn)綜述法、比較分析法、實例分析法、風(fēng)險分析方法等。第二章 BT 項目的概論在國內(nèi)外的資料中，BT 項目尚未得到權(quán)威得定義。因此，本章結(jié)合現(xiàn)有文獻(xiàn)資料和工程實際操作經(jīng)驗，論述 BT 項目的基本概念（包括涵義、實施環(huán)境及參與者）、BT 項目的運作過程（前期策劃、實施和移交回購階段）、BT 項目基本特征及其常用投資控制方法。緊接著在頒布法令的第三年，菲律賓國會對法令進(jìn)行修正，發(fā)布了第 7718 號法令《菲律賓共和國第 6957 號法令即 BOT 法若干條款的修正》。這種安排可以在任何基礎(chǔ)設(shè)施或發(fā)展項目的建設(shè)中采用，包括在重要的設(shè)施建設(shè)中采用。”[16]聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織在 1996 年編寫的《基礎(chǔ)設(shè)施 BOT 項目指南》將 BT 看成BOT 的變形形式，定義為“建成后立即移交”(build，transfer immediately)[17]。在中國人民大學(xué)出版的《項目融資》任淮秀教授對 BT 進(jìn)行了定義，他認(rèn)為“BT（BuildTransfer），意為‘建設(shè)－移交’。此形式特別適合基礎(chǔ)安全和戰(zhàn)略的需要必須由政府直接運營的關(guān)鍵設(shè)施。完成后移交給所在國政府或所屬機構(gòu)（項目最終業(yè)主）。”[19]除了上述定義外，也有部分學(xué)者依據(jù)國外的 PFI 及代建制等相關(guān)規(guī)定，定義BT 模式及 BT 項目為：“BT 建設(shè)模式（Build—Transfer 即投融資—建設(shè)—移交），是向工程總承包過渡的一種建設(shè)模式?！盵20]雖然對 BT 模式的認(rèn)識存在在不同說法中存在一定的偏差，綜合 BT 模式的實際情況，本文對 BT 項目定義如下：BT 模式是在工程承包模式發(fā)展過程中出現(xiàn)的一種投資建設(shè)方需進(jìn)行項目融資、項目建設(shè)完后由政府回購的建設(shè)方式，也就是社會資金投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一種方式。國際上通行的做法一般是取得 BT 項目合同的建設(shè)方組建 BT 項目公司，按與業(yè)主簽訂合同的約定進(jìn)行融資、投資、設(shè)計和施工，竣工驗收后交付使用，業(yè)主在合同規(guī)定時間向建設(shè)方支付工程款并隨之獲得項目所有權(quán)[3]。這個產(chǎn)物滋生的土壤是與其相適應(yīng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境和法律環(huán)境。因為項目的投資規(guī)模較大，通常情況下在政府現(xiàn)有的財力條件無法滿足資金要求，其回購款項一般采用政府的財政資金，所以對政府財政狀況一般要求較高。具有較高投融資能力的投資方也是一定經(jīng)濟(jì)環(huán)境的產(chǎn)物。② 政治環(huán)境BT 模式是 BOT 模式的一類衍生物，它的適應(yīng)環(huán)境與 BOT 模式大同小異。項目的投資者、開發(fā)者和融資者在對項目進(jìn)行大量的資金投入之前要對東道國的政9”由于基礎(chǔ)設(shè)施項目的特殊性，它們相對普通的建設(shè)項目更容易受政治環(huán)境影響，BT 項目一般都是基礎(chǔ)設(shè)施項目，因此無法避免。BT 模式項目的順利實行需要在健全且穩(wěn)定的法律環(huán)境中。在合同中，合同主體雙方通過這個方式來對彼此的權(quán)利和義務(wù)作出嚴(yán)格約定，合同約束的法律效力不可忽視。