建設(shè)-轉(zhuǎn)讓bt項(xiàng)目投資建設(shè)方風(fēng)險(xiǎn)分析及規(guī)避畢業(yè)論文-wenkub.com
2025-06-22 22:57 本頁(yè)面
【正文】 一是可考慮多元化融資，例如可利用銀行借貸、民間借貸、信托資金、國(guó)外基金、股權(quán)置換等方式獲取建設(shè)資金；二是可考慮組成投標(biāo)聯(lián)合體參加BT項(xiàng)目招投標(biāo)，尤其是應(yīng)注意將融資能力強(qiáng)的投資者和承建能力強(qiáng)的建筑商進(jìn)行整合，組成聯(lián)合體參與政府BT項(xiàng)目的招投標(biāo)，確保建設(shè)資金充足；三是由投資者成立專門(mén)的項(xiàng)目公司承接BT項(xiàng)目，之后以項(xiàng)目公司為主體申請(qǐng)對(duì)外發(fā)行股份進(jìn)行融資，項(xiàng)目建成移交時(shí)，由政府在購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目時(shí)一并將項(xiàng)目公司收購(gòu)；四是以投資者的母公司為主體申請(qǐng)對(duì)外發(fā)行公司（企業(yè)）債券進(jìn)行融資，專項(xiàng)用于BT項(xiàng)目建設(shè)。建設(shè)工程一切險(xiǎn)宜由BT項(xiàng)目公司投保，以此防范項(xiàng)目建設(shè)中的不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。投保商業(yè)保險(xiǎn)可以發(fā)揮以下作用：一是可對(duì)損失迅速進(jìn)行賠償以恢復(fù)項(xiàng)目的建設(shè)，保障項(xiàng)目建設(shè)的連續(xù)性；二是投資者也愿意在項(xiàng)目有充分保險(xiǎn)的情況下投資，因此保險(xiǎn)可以有效地改善融資條件；三是保險(xiǎn)可以規(guī)避事故給項(xiàng)目成本帶來(lái)的沖擊，保持工程預(yù)算的穩(wěn)定；四是當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，以較低的保費(fèi)支出獲得完善的風(fēng)險(xiǎn)保障體系，可以保障業(yè)主政府、項(xiàng)目公司、建設(shè)承包商、投資者和原料供應(yīng)商等各方的自身利益。在政府財(cái)力不能按時(shí)回購(gòu)時(shí)，一是有條件地允許投資者以一定的經(jīng)營(yíng)期限作為投資回報(bào)，即：將BT模式轉(zhuǎn)換為BOT模式運(yùn)行；二是將該項(xiàng)目的后期經(jīng)營(yíng)收益權(quán)作為回購(gòu)抵押擔(dān)保。政府以財(cái)稅資源作擔(dān)保應(yīng)解決好產(chǎn)權(quán)與擔(dān)保權(quán)的關(guān)系，并理順發(fā)生保證責(zé)任時(shí)權(quán)益置換的渠道。因此，作為BT項(xiàng)目的投資者，應(yīng)在前期調(diào)研中對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性和投資適宜性進(jìn)行全面調(diào)查與評(píng)估，必要時(shí)聘請(qǐng)專業(yè)調(diào)查咨詢機(jī)構(gòu)開(kāi)展全面調(diào)查評(píng)估，增強(qiáng)項(xiàng)目投資的科學(xué)性，以防范因項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性、適宜性問(wèn)題帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。并對(duì)項(xiàng)目運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)如風(fēng)險(xiǎn)范圍、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)責(zé)任方、預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)成本等做出合理界定并適當(dāng)負(fù)擔(dān)，以消除BT項(xiàng)目投資者的顧慮，切實(shí)降低項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。調(diào)查內(nèi)容主要包括： 國(guó)家和地區(qū)政權(quán)的穩(wěn)定性，政府服務(wù)的機(jī)制，政治環(huán)境的一致性，社會(huì)環(huán)境的安全性，政府法律法規(guī)和公共政策的波動(dòng)性，政府的廉政能力，政府一定時(shí)期內(nèi)投資規(guī)模與政府財(cái)稅承受能力的匹配性，政府財(cái)稅收入的預(yù)期水平，政府回購(gòu)能力，等等。 ?。ㄒ唬┘訌?qiáng)政府信用度調(diào)查。而B(niǎo)T模式則不同，BT項(xiàng)目建成后由政府回購(gòu)后進(jìn)行運(yùn)作，其經(jīng)營(yíng)收益的風(fēng)險(xiǎn)由政府承擔(dān)，BT項(xiàng)目投資者一般不考慮項(xiàng)目的營(yíng)利性，而主要考慮的是建設(shè)周期內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)和向政府轉(zhuǎn)讓過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)。不可抗力是我們預(yù)先不能預(yù)測(cè)的，包括因不可抗力而引起的損失范圍、損失大小等都存在極大的不確定性，不能預(yù)先核定損失額加以規(guī)避。 貨幣匯兌 貨幣匯兌受?chē)?guó)際金融市場(chǎng)的影響，不是一國(guó)貨幣政策或貨幣市場(chǎng)所能有效調(diào)節(jié)的?！ ∝泿爬什▌?dòng) 國(guó)家和地區(qū)的貨幣利率波動(dòng)是經(jīng)常的、動(dòng)態(tài)的，特別是在全國(guó)或全世界性的金融危機(jī)期間，其貨幣利率波動(dòng)幅度非常大，貨幣利率波動(dòng)對(duì)項(xiàng)目的建設(shè)成本影響較大，直接關(guān)系到項(xiàng)目盈利水平的高低。項(xiàng)目運(yùn)作的負(fù)債比例比較高也是國(guó)內(nèi)外大型項(xiàng)目運(yùn)作的不爭(zhēng)事實(shí)。如果由于工程設(shè)計(jì)不合理、采用技術(shù)措施不當(dāng)、或者項(xiàng)目建設(shè)中的某些重大技術(shù)障礙不能在建設(shè)期內(nèi)得到解決等，都會(huì)影響B(tài)T項(xiàng)目投資的成敗或投資效益。然而，BT模式投資建設(shè)分為融資和建設(shè)兩個(gè)大的階段，在建設(shè)階段實(shí)行的是投資者對(duì)項(xiàng)目總承包的方式承建，項(xiàng)目投資者將一部分項(xiàng)目在得到政府特許之后再分包出去是在所難免的事，如果對(duì)分包商的承接能力、技術(shù)力量、施工水平、設(shè)施設(shè)備、管理手段等把關(guān)不嚴(yán)，或者對(duì)分包與總包之間的施工、管理、原材料配套等方面銜接不好，都容易出現(xiàn)建設(shè)質(zhì)量問(wèn)題。作為政府一方，總是希望項(xiàng)目早日建成發(fā)揮效益；而作為投資者一方，則受種種主客觀原因的制約，如期完工總有一定難度?！ ∑浯?，項(xiàng)目成本由建設(shè)成本和運(yùn)營(yíng)成本兩部分組成，項(xiàng)目收益也由項(xiàng)目建設(shè)的合同利益與經(jīng)營(yíng)收益兩部分組成，其項(xiàng)目運(yùn)作的成功與否除建設(shè)成本是否可控之外，很大程度取決于項(xiàng)目特許期內(nèi)經(jīng)營(yíng)的成敗。同時(shí)，BT模式的風(fēng)險(xiǎn)也有其自身的特殊性，通過(guò)對(duì)BT模式與建設(shè)工程總承包方式、BOT方式的對(duì)比分析就不難看出其成本控制風(fēng)險(xiǎn)的特殊性?！ ≌賳T瀆職行為。BT項(xiàng)目建設(shè)需要以政府財(cái)政資源作為基礎(chǔ)。因而，東道國(guó)（地區(qū)）的政權(quán)更迭與政府換屆等的變化，對(duì)BT項(xiàng)目投資有著重要影響。在BT模式下，由于項(xiàng)目的資金投入量非常大，建設(shè)周期也比較長(zhǎng)，即使局部地區(qū)的政策和法規(guī)未作調(diào)整，但國(guó)家大環(huán)境的政策和法律法規(guī)做出調(diào)整是完全有可能的。政府為鼓勵(lì)投資者以BT方式投資建設(shè)重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，必然要以一定的優(yōu)惠條件吸引投資者投資，這些優(yōu)惠承諾包括財(cái)政稅收、用地、拆遷補(bǔ)償、原材料和設(shè)施設(shè)備采購(gòu)、合理盈利水平、回購(gòu)擔(dān)保等方面，其優(yōu)惠條件的大小取決于政府對(duì)項(xiàng)目的支持度，如屬于政府急需建設(shè)的項(xiàng)目，其支持度必然要高，反之則低。 ?。ㄒ唬┱庞蔑L(fēng)險(xiǎn) 就政府財(cái)政資源的充足度而言，BT模式對(duì)政府財(cái)政資源的要求比BOT模式要高。BT項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)總的來(lái)講包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩大類?！ T模式集融資、投資、項(xiàng)目建設(shè)與政府特許、政府采購(gòu)等行為于一體，此模式能
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