【正文】 年不同地區(qū)企業(yè)虧損情況 95 水電分地區(qū)盈利能力分析 96 2007年水電行業(yè)不同所有制企業(yè)資產(chǎn)情況 98 不同所有制人員從業(yè)情況 98 2007年不同所有制企業(yè)虧損情況 99 2007年不同所有制企業(yè)盈利情況 99 2007年不同規(guī)模資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 100 2007年不同規(guī)模企業(yè)人員結(jié)構(gòu) 100 2007年不同規(guī)模企業(yè)虧損狀況 101 2007年不同規(guī)模企業(yè)盈利狀況 101 2007年電力設(shè)備各子行業(yè)博弈能力對(duì)比 102 不同行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的敏感性差異列表 110 20032007年水電行業(yè)銷(xiāo)售收入與gdp的相關(guān)性 110 1978年至今我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三個(gè)階段 111 水電行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)周期的影響的風(fēng)險(xiǎn)定位 112 2007年主要政策環(huán)境變化及其對(duì)水電行業(yè)的影響 112 各行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定表 113 水電產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張性分析表 115 水電產(chǎn)業(yè)波動(dòng)性分析表 116 水電行業(yè)供給風(fēng)險(xiǎn)綜合分析表 117 0307年水電行業(yè)資本變化 118 20042007平均勞動(dòng)生產(chǎn)率指標(biāo)對(duì)比 119 20042007水電行業(yè)主要盈利能力指標(biāo)比較 122 2007年111月八大行業(yè)盈利能力指標(biāo)比較 122 2007年八大行業(yè)的盈利能力指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)得分 123 20042007水電行業(yè)主要償債能力指標(biāo)比較 124 2007年八大行業(yè)償債能力指標(biāo) 124 2007年八大行業(yè)償債能力指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)得分 125 20042007水電行業(yè)主要發(fā)展能力指標(biāo)比較 126 2007年八大行業(yè)發(fā)展能力指標(biāo) 126 2007年八大行業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)得分 128 20042007水電行業(yè)主要營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)比較 128 2007年八大行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo) 128 2007年八大行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力風(fēng)險(xiǎn)得分 130 水電行業(yè)2008年投資和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 131 主要水電省份盈利能力指標(biāo)比較 132 2007年主要水電省份盈利能力指標(biāo)排名 132 2007年主要水電省份償債指標(biāo)比較 133 2007年主要水電省份償債能力指標(biāo)排名 133 2007年主要水電省份發(fā)展能力指標(biāo)比較 134 2007年主要水電省份發(fā)展能力指標(biāo)排名 134 2007年主要水電省份營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)及排名 135 2007年主要水電省份財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合排名 136 水電行業(yè)2008年投資分析 137 水電企業(yè)的EFE矩陣 139 水電企業(yè)IFE矩陣 140附 圖 2007年各產(chǎn)業(yè)用電量及增速 11 2007年前四大耗電行業(yè)用電指數(shù)變化趨勢(shì) 19 電力歷年裝機(jī)容量及其增速 21 20022007年全國(guó)主要大型水電站各月入庫(kù)水量 29 19952007年中國(guó)水利水電建設(shè)集團(tuán)總產(chǎn)值 31 2007年各大洲水電開(kāi)發(fā)度比較 37 2007年中國(guó)與主要發(fā)達(dá)國(guó)家水電開(kāi)發(fā)度比較 37 20022007年我國(guó)不同規(guī)模水電裝機(jī)比例 39 2007年在建的100萬(wàn)千瓦以上大型水電站投資分布 43 19902007我國(guó)水電裝機(jī)容量增長(zhǎng)趨勢(shì) 44 我國(guó)歷年水電發(fā)電量增長(zhǎng)情況 45 我國(guó)水能資源地區(qū)分布不均 48 20042007四川資產(chǎn)、收入、利潤(rùn)占全國(guó)比重 49 20042007西藏資產(chǎn)、收入、利潤(rùn)占全國(guó)比重 51 20042007云南資產(chǎn)、收入、利潤(rùn)地位變化 52 20042007貴州資產(chǎn)、收入、利潤(rùn)所占比重 54 20042007湖北資產(chǎn)、收入、利潤(rùn)地位變化 55 20042007湖南水電資產(chǎn)、收入、利潤(rùn)所占比重 56 20042007廣東省水電資產(chǎn)、收入及利潤(rùn)所占比重 57 20042007廣西省水電行業(yè)資產(chǎn)、收入及利潤(rùn)所占比重 59 20042007甘肅省水電行業(yè)資產(chǎn)、收入及利潤(rùn)所占比重 60 20042007青海省水電行業(yè)資產(chǎn)、收入及利潤(rùn)所占比重 62 20042007陜西省水電行業(yè)資產(chǎn)、收入及利潤(rùn)所占比重 63 20042007寧夏省水電行業(yè)資產(chǎn)、收入及利潤(rùn)比重變化趨勢(shì) 65 2007年五大集團(tuán)水電裝機(jī)容量及所占集團(tuán)裝機(jī)比例 75 2007年水電行業(yè)企業(yè)所有制結(jié)構(gòu) 97 2007年水電行業(yè)企業(yè)規(guī)模結(jié)構(gòu) 100 水電行業(yè)銷(xiāo)售收入與GDP相關(guān)性 111 20022008水電行業(yè)擴(kuò)張系數(shù)變化趨勢(shì) 115 20022007年我國(guó)主要大型水電站各月入庫(kù)水量 118 20042007年水電行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率變化 119 2007年八大行業(yè)盈利能力比較 123 2007年八大行業(yè)負(fù)債率和虧損面比較 124 2007年八大行業(yè)利息保障倍數(shù)比較 125 2007年八大行業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)率和銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率對(duì)比 127 2007年八大行業(yè)利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率比較 127 2007年八大行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比較 129 2007年八大行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較 129國(guó)家發(fā)展改革委 149 摘 要2007，國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持快速發(fā)展勢(shì)頭，％，連續(xù)五年超過(guò)10％。全年電力行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，發(fā)電量完成32559億千瓦時(shí)，全社會(huì)用電量達(dá)到32458億千瓦時(shí)，電力供需總體平衡，發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)持續(xù)下降。本報(bào)告詳細(xì)分析了水電行業(yè)07年上下游運(yùn)行情況，分別從定性和定量?jī)煞矫婷枋隽水?dāng)前水電行業(yè)的區(qū)域發(fā)展特點(diǎn)和結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)和財(cái)務(wù)運(yùn)行的情況。 短中期來(lái)看，我們認(rèn)為08年水電行業(yè)整體投資風(fēng)險(xiǎn)較小，機(jī)會(huì)遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)；長(zhǎng)期來(lái)看，在2020年以后，水電將逐步步入“后水電化”時(shí)期，屆時(shí)資源將開(kāi)發(fā)殆盡，行業(yè)布局已經(jīng)完成，水電將維持較平穩(wěn)的運(yùn)行。第一部分 07年行業(yè)運(yùn)行環(huán)境分析第一章 07年水電行業(yè)運(yùn)行環(huán)境政策及對(duì)水電的影響第一節(jié) 07年宏觀經(jīng)濟(jì)概況及未來(lái)發(fā)展預(yù)測(cè)2007年，國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)快速發(fā)展，全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值246619億元，%，連續(xù)五年增速超過(guò)10%。 對(duì)于未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)，我們把影響宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心要素可能出現(xiàn)的狀態(tài)分成激進(jìn)、中性和保守三大類(lèi)，如此劃分的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將出現(xiàn)繼續(xù)趨熱、穩(wěn)定增長(zhǎng)和硬著陸三種可能的狀態(tài)。因此，我們認(rèn)為中性情景出現(xiàn)的可能性最大。08年，國(guó)家“上大壓小”執(zhí)行力度將進(jìn)一步加強(qiáng)，發(fā)改委等相關(guān)部門(mén)表示要繼續(xù)關(guān)停小火電機(jī)組1300萬(wàn)千瓦，“十一五”期間將實(shí)現(xiàn)關(guān)停5000萬(wàn)千瓦的目標(biāo)。07年，由于全國(guó)電力供需趨緩，使得發(fā)改委得以大力著手開(kāi)展清理整頓，未來(lái)由于國(guó)內(nèi)電力裝機(jī)容量不斷提高，電力供需將進(jìn)一步緩解，因此，“上大壓小”工作力度將會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。 電力“上大壓小”落到實(shí)處，無(wú)疑對(duì)水電行業(yè)的發(fā)展具有推動(dòng)作用，小火電的大量存在，加劇了行業(yè)內(nèi)的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，壓縮了水電的生存空間。 二、《國(guó)家可再生能源中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》，水電開(kāi)發(fā)政策力度加大6月，國(guó)務(wù)院通過(guò)的《國(guó)家可再生能源中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》。規(guī)劃認(rèn)為，開(kāi)發(fā)水電是促進(jìn)中國(guó)能源結(jié)構(gòu)向清潔低碳化方向發(fā)展的重要措施?！犊稍偕茉粗虚L(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》提出，；到2020年水電裝機(jī)容量達(dá)3億千瓦。（二）著重發(fā)展重點(diǎn)流域水電《規(guī)劃》提出，今后水電建設(shè)的重點(diǎn)是金沙江、雅礱江、大渡河、瀾滄江、黃河上游和怒江等重點(diǎn)流域。另外，在小水電建設(shè)方面，國(guó)家也會(huì)加大支持力度，爭(zhēng)取到2010年，小水電裝機(jī)達(dá)到5000萬(wàn)千瓦，2020年達(dá)到7000萬(wàn)千瓦。三、中國(guó)“十一五”重大技術(shù)傾斜水電08年1月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了《“十一五”重大技術(shù)裝備研制和重大產(chǎn)業(yè)技術(shù)開(kāi)發(fā)專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃》，規(guī)劃指出“十一五”期間，技術(shù)力量將向新能源開(kāi)發(fā)以及高附加值材料自主生產(chǎn)傾斜。隨著三峽首批70萬(wàn)千瓦巨型機(jī)組實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，標(biāo)志著我國(guó)水電裝備技術(shù)已達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，目前100萬(wàn)千瓦的機(jī)組正在加緊研制中。第三節(jié) 行業(yè)監(jiān)管和準(zhǔn)入政策一、《電網(wǎng)企業(yè)全額收購(gòu)可再生能源電量監(jiān)管辦法》出臺(tái)，電網(wǎng)企業(yè)優(yōu)先收購(gòu)水電7月，電監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《電網(wǎng)企業(yè)全額收購(gòu)可再生能源電量監(jiān)管辦法》，依據(jù)此辦法，電網(wǎng)企業(yè)必須全額收購(gòu)可再生能源發(fā)電企業(yè)上網(wǎng)電量，即除了大中型水力發(fā)電外，可再生能源發(fā)電機(jī)組不必參與上網(wǎng)競(jìng)價(jià)，電網(wǎng)企業(yè)需優(yōu)先收購(gòu)并安排調(diào)度?？梢宰屗娖髽I(yè)免除對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)的擔(dān)憂，行業(yè)的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)將大為降低?！掇k法》規(guī)定，在保障電力可靠供應(yīng)的前提下，優(yōu)先調(diào)度可再生發(fā)電資源，按機(jī)組能耗和污染物排放水平由低到高排序。具體順序如下：（一）無(wú)調(diào)節(jié)能力的風(fēng)能、太陽(yáng)能、水能等可再生能源發(fā)電機(jī)組（二）有調(diào)節(jié)能力的水能、生物質(zhì)能、地?zé)崮艿瓤稍偕茉窗l(fā)電機(jī)組（三）核能發(fā)電機(jī)組（四）按“以熱定電”方式運(yùn)行的燃煤熱電聯(lián)產(chǎn)機(jī)組（五）天然氣、煤氣化發(fā)電機(jī)組（六）其他燃煤發(fā)電機(jī)組，包括未帶熱負(fù)荷的熱電聯(lián)產(chǎn)機(jī)組；（七）燃油發(fā)電機(jī)組。實(shí)行節(jié)能發(fā)電調(diào)度，意味著“兩高”的小火電機(jī)組將因無(wú)法入圍“發(fā)電排序表”而面臨無(wú)電可發(fā)的生存危機(jī)，最終被淘汰出局。水電獲得優(yōu)先調(diào)度權(quán)，將進(jìn)一步加強(qiáng)水電在全行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，節(jié)能減排現(xiàn)在已經(jīng)提升到國(guó)家級(jí)層面，此剛性措施落實(shí)力度無(wú)庸置疑，據(jù)南方電網(wǎng)初步估計(jì)，節(jié)電調(diào)度一年將會(huì)多用水電50億千瓦時(shí)，因此，辦法將使水電行業(yè)將受益匪淺。并就檢查結(jié)果分別頒布了第9號(hào)和第12號(hào)兩個(gè)公告，對(duì)問(wèn)題企業(yè)進(jìn)行了通報(bào)并提出了整改。依照“十一五”許可管理規(guī)劃，許可監(jiān)管工作前三年要實(shí)現(xiàn)許可證的普及持有，后兩年重點(diǎn)放在監(jiān)督管理上。行業(yè)的規(guī)范化和監(jiān)督力度的加強(qiáng)，使得電力企業(yè)僅憑持有許可證就高枕無(wú)憂的局面一去不返，另外，監(jiān)管的加強(qiáng)意味著行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻進(jìn)一步規(guī)范和提高，高能耗、高污染的小火電機(jī)組將面臨重大監(jiān)管壓力。因此，監(jiān)管工作的進(jìn)一步深化有利于水電行業(yè)大環(huán)境的有序運(yùn)營(yíng)。今后，發(fā)電企業(yè)交易雙方可自主協(xié)商確定交易電量和交易價(jià)格，也可由電力交易機(jī)構(gòu)通過(guò)統(tǒng)一的交易平臺(tái)進(jìn)行集中撮合交易。納入國(guó)家小火電機(jī)組關(guān)停規(guī)劃并按期或提前關(guān)停的機(jī)組，在規(guī)定期限內(nèi)可依據(jù)國(guó)家有關(guān)規(guī)定享受一定的發(fā)電量指標(biāo)。另外一種交易類(lèi)型是“水電置換火電”。此時(shí)火電企業(yè)可以停掉機(jī)組做檢修，在獲得發(fā)電權(quán)收益的同時(shí)，可以減少燃煤消耗。發(fā)電權(quán)交易過(guò)去一直是行業(yè)討論的熱點(diǎn)，此次全面開(kāi)放，對(duì)水電而言，是一項(xiàng)重大利好消息，標(biāo)志著今后“水電置換火電”將步入實(shí)際操作階段。第四節(jié) 環(huán)境保護(hù)和信貸財(cái)稅政策一、《中國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化國(guó)家方案》，利好水電6月，國(guó)家出臺(tái)了《中國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化國(guó)家方案》，全面闡述了2010年前我國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化的對(duì)策。根據(jù)方案，我國(guó)將強(qiáng)化能源供應(yīng)行業(yè)的相關(guān)政策措施，在保護(hù)生態(tài)基礎(chǔ)上有序開(kāi)發(fā)水電，方案把發(fā)展水電作為促進(jìn)中國(guó)能源結(jié)構(gòu)向清潔低碳化方向發(fā)展的重要措施。 隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深入，“一切圍繞GDP為中心”的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式不斷受到質(zhì)疑，產(chǎn)業(yè)發(fā)展由此產(chǎn)生的環(huán)境影響正日益受到?jīng)Q策層的重視。對(duì)水電這種清潔能源來(lái)說(shuō)，方案的出臺(tái)無(wú)疑是利好消息，在同等條件下，有利于環(huán)保的產(chǎn)業(yè)受到優(yōu)先考慮是必然的發(fā)展趨勢(shì)。另外，對(duì)于現(xiàn)在正加緊研究的《產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法》，相關(guān)部門(mén)也表示，對(duì)于水電行業(yè)將會(huì)采取積極的融資政策，擴(kuò)大水電建設(shè)融資渠道，提高水電建設(shè)的籌資能力。在目前技術(shù)制約已經(jīng)影響不大的水電行業(yè)，資金制約很多時(shí)候在很多地區(qū)成為行業(yè)建設(shè)和發(fā)展的瓶頸。三、稅收優(yōu)惠政策根據(jù)國(guó)家稅制改革對(duì)水電的影響分析，中國(guó)正在研究水電的合理稅收政策，包括：（一）增值稅返還政策考慮到稅制改革后的水電增值稅及附加稅與改革前的產(chǎn)品稅及附加稅相比，總的稅負(fù)增加8倍左右,水電集一次能源開(kāi)發(fā)和二次能源轉(zhuǎn)換同時(shí)完成，增值環(huán)節(jié)少,水電又是國(guó)家基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和鼓勵(lì)開(kāi)發(fā)的產(chǎn)業(yè)等因素，參照國(guó)外固定資產(chǎn)投資進(jìn)項(xiàng)稅額可以抵扣的政策，中國(guó)水電的實(shí)際增值稅率可由17%降到13%，可將減少的增值稅返還用于水電的還貸和再開(kāi)發(fā)。（三）不合理稅費(fèi)給予減免耕地占用稅在考慮水庫(kù)移民開(kāi)墾耕地和耕地綜合效益增加的抵扣后征收,考慮到水電建設(shè)中使用的砂石料不屬經(jīng)營(yíng)性質(zhì)，可不征收礦產(chǎn)資源稅和礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)，水電建設(shè)中的其他不合理和重復(fù)征收的稅費(fèi)給予減免。第二章 07年電力需求態(tài)勢(shì)2007年，%。供需形勢(shì)進(jìn)一步緩和，全國(guó)供需總體基本平衡，發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)繼續(xù)回落。2007年是電力消費(fèi)高速增長(zhǎng)并呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑逐步回落的一年。其中，第一產(chǎn)業(yè)用電量為860億千瓦時(shí)，%；第二產(chǎn)業(yè)用電量為24847億千瓦時(shí)，%。 2007年各產(chǎn)業(yè)用電量及增速單位：億千瓦時(shí)資料來(lái)源：中國(guó)電力新聞網(wǎng)2007年全國(guó)電力消費(fèi)在5月份達(dá)到兩年來(lái)的最高增速。例如，工業(yè)用電、重工業(yè)用電分別占全社會(huì)用電的比例從1－%、%%、%。07年全年6000千瓦及以上電廠發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)為5011小時(shí)，同比減少187小時(shí)。從07年年內(nèi)的變化看，一二季度水電繼續(xù)少發(fā)，火電機(jī)組利用小時(shí)數(shù)幅度在4%以?xún)?nèi)，但三季度開(kāi)始全國(guó)范圍內(nèi)水情改善，火電利用小時(shí)數(shù)再度跌到5%以上，四季度用電增速的回落也將帶來(lái)用電量增速的下降。因此，重工業(yè)中主要用電行業(yè)的發(fā)展走勢(shì)對(duì)短期電力需求有重要影響。綜合來(lái)看，我們認(rèn)為。由于2007年新投產(chǎn)機(jī)組在年底集中，所以2008年的平均利用小時(shí)數(shù)仍會(huì)比2007年下降，但上下的幅度都不會(huì)很大，大致在50100小時(shí)。三、電力需求中長(zhǎng)周期分析和預(yù)測(cè)目前，我國(guó)正處在重工業(yè)化時(shí)期，這一階段預(yù)計(jì)要一直持續(xù)到2020年，中長(zhǎng)周期來(lái)看，在工業(yè)化的支持下，電力需求增速將處于高位運(yùn)行，平均增速維持12%左右的水平，短期可能會(huì)出現(xiàn)一些波動(dòng)和調(diào)整，預(yù)計(jì)在2012年左右進(jìn)入谷底，增速10％11%，2012年以后會(huì)再次上升。07年增速排名靠前的省區(qū)包括內(nèi)蒙、山西、河南、青海、新疆、貴州、河北等能源型資源型大省，也包括江蘇、浙江等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份。就名次變動(dòng)來(lái)看，西藏取得了突飛猛進(jìn)的成果排名上升了23位，顯示出這個(gè)地區(qū)未來(lái)發(fā)展的勢(shì)頭。河南和山西用電增速主要由當(dāng)?shù)氐哪茉春驮牧系裙I(yè)帶動(dòng)。同時(shí)具有能源和其他礦產(chǎn)資源的省份情況要好的多，例如內(nèi)蒙古、貴州等地。容易發(fā)現(xiàn)對(duì)全國(guó)用電量有主要影響的地區(qū)主要還是沿海