【正文】 當時規(guī)模最大的交易所： 1920 年上海證券物品交易所。 此后，相繼出現(xiàn)上海華商證券交易所、青島市物品交易所、天津市企業(yè)交易所等。 A 上海證券交易所 B 上海眾業(yè)公所 C 上海華商證券交易所 D 北平證券交易所 新中國的證券市場 （二）新中國的證券市場 第一階段：中國資本市場的萌生（ 19781992） 1987 年 9 月，中國第一家專業(yè)證券公司 —— 深圳特區(qū)證券公司成立。1990 年國家允許在有條件的大城市建立證券交易所，上海證券交易所、深圳證券交易所于 1990 年 12 月先后營業(yè)。1990 年 10 月，鄭州糧食批發(fā)市場開業(yè)并引入期貨交易機制，成為中 國期貨交易的開端。1992 年 10 月，深圳有色金屬交易所推出了中國第一個標準化期貨合約 —— 特級鋁期貨標準合同，實現(xiàn)了由遠期合同向期貨交易過渡。1993 年，鄧小平同志在南巡講話之后，股票發(fā)行試點正式由上海、深圳推廣至全國，打開了資本市場進一步發(fā)展的空間。1992 年 10 月，國務院證券管理委員會和中國證券監(jiān)督管理委員會成立。 同時，對外開放進一步擴大，推出了人民幣特種股票（ B 股），境內(nèi)企業(yè)逐漸開始在香港、紐約、倫敦和新加坡等海外市場上市；期貨市場也得到初步發(fā)展。 《證券法》于 1998 年 12 月頒布并于 1999 年 7月實施，是中國第一部規(guī)范證券發(fā)行與交易行為的法律，并由此確認了資本市場的法律地位?！蹲C券法》的實施及隨后的修訂，標志著資本市場走向更高程度的規(guī)范發(fā)展，也對資本市場的法規(guī)體系建設(shè)產(chǎn)生了深遠的影響。2020 年 12 月，中國加入世界貿(mào)易組織，中國經(jīng)濟走向全面開放，金融改革不斷深化，資本市場的深度和廣度日益擴大。 自 1998 年建立了集中統(tǒng)一監(jiān)管體制后，證券期貨監(jiān)管體制實施了 “ 屬地監(jiān)管、職責明確、責任到人、相互配合 ” 的轄區(qū)監(jiān)管責任制，并初步建立了與地方政府協(xié)作的綜合監(jiān)管體系。 從 2020 年開始，市場步入持續(xù)四年的調(diào)整階段：股票指數(shù)大幅下挫；新股發(fā)行和上市公司再融資難度加大、周期變長；證券公司遇到了嚴重的經(jīng)營困難，到 2020 年全行業(yè)連續(xù)四年總體虧損。一些在市場發(fā)展初期并不突出的問 題，隨著市場的發(fā)展壯大，逐步演變成市場進一步發(fā)展的障礙，包括上市公司改制不徹底、治理結(jié)構(gòu)不完善；證券公司實力較弱、運作不規(guī)范；機構(gòu)投資者規(guī)模小、類型少；市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，缺乏適合大型資金投資的優(yōu)質(zhì)藍籌股、固定收益類產(chǎn)品和金融衍生產(chǎn)品；交易制度單一，缺乏有利于機構(gòu)投資者避險的交易制度；等等。 2．股權(quán)分置改革 股權(quán)分置改革的順利推進使國有股、法人股、流通股利益分置、價格分置的問題不復存在，各類股東具有一樣的上市流通權(quán)和相同的股價收益權(quán)，各類股票按統(tǒng)一市場機制定價，二級市場價格開始真實反應上市公司價值，并成為各類股東共同的利益基礎(chǔ)。 3．全面提高上市公司質(zhì)量 完善上市公司監(jiān)管體制。清欠違規(guī)占用上市公司資金。建立股權(quán)激勵機制。 4．證券公司綜合治理 2020 年前后，證券公司長期積累的問題充分暴露，風險集中爆發(fā)，全行業(yè)生存與發(fā)展遭遇嚴峻的挑戰(zhàn)。 2020 年 8 月底，證券公司綜合治理工作成功結(jié)束，實現(xiàn)了各項主要目標。證券發(fā)行的市場約束得到強化。 例題：單項選擇題 中國證券市場逐步規(guī)范化，其中發(fā)行制度的發(fā)展 ( B )。 2020 年以來，中國基金業(yè)推出了成熟市場絕大多數(shù)主流基金產(chǎn)品，豐富了投資者的選擇。 2020 年 7 月，《外資參股基金管理公司設(shè)立規(guī)則》開始施行，截至 2020 年底， 59 家基金管理公司中有 28 家合資基金管理公司，內(nèi)資公司、合資公司和 QFII 形成機構(gòu)投資者間有效競爭的格局。 7．資本市場法律體系逐步完善 2020 年 10 月全國人大修訂了《公司法》和《證券法》（簡稱 “ 兩法 ” ），并于 2020 年 1月 1 日開始實施。出臺《刑法修正案（六）》，修訂了《企業(yè)破產(chǎn)法》。 中國證券市場的對外開放 五、中國證券市場的對外開放 （一）在國際資本市場籌集資金（二）開 放國內(nèi)資本市場 （三）有條件地開放境內(nèi)企業(yè)和個人投資境外資本市場 證券市場基礎(chǔ)知識精講班第 4 講講義 股票定義 第二章 股票 掌握股票的定義、性質(zhì)、特征和分類方法；熟悉普通股票與優(yōu)先股票、記名股票與不記名股票、有面額股票與無面額股票的區(qū)別和特征。 掌握普通股票股東的權(quán)利和義務；掌握公司利潤分配順序、股利分配原則和剩余資產(chǎn)分配順序；熟悉 股東重大決策參與權(quán)、資產(chǎn)收益權(quán)、剩余資產(chǎn)分配權(quán)、優(yōu)先認股權(quán)等概念。 掌握我國按投資主體性質(zhì)劃分的各種股份的概念；掌握國家股、法人股、社會公眾股、外資股的含義；掌握我國股票按流通受限與否的分類及含義；熟悉 A 股、 B 股、 H 股、 N 股、S 股、 L 股、紅籌股等概念。 第一節(jié) 股票的特征與類型 掌握股票的定義、性質(zhì)、特征和分類方法； 熟悉普通股票與優(yōu)先股票、記名股票與不記名股票、有 面額股票與無面額股票的區(qū)別和特征。 股票實質(zhì)上代表了股東對股份公司的所有權(quán)：獲得股息和紅利；參加股東大會并行使權(quán)力；同時承擔相應的責任與風險。 例題：單項選擇題 股票實際上代表了股東對股份公司的 。 要式證券 ：真實全面載明法律（《公司法》）規(guī)定內(nèi)容。而設(shè)權(quán)證券是權(quán)利隨證券的制作而產(chǎn)生，以證券的制作存在為條件。 綜合權(quán)利證券 ：股票既不是物權(quán)證券，也不是債權(quán)證券，而是綜合權(quán)利證券，因為，股東的權(quán)利是綜合的。 A 要式證券 B 設(shè)權(quán)證券 C 證權(quán)證券 D 資本證券 股票的特征 （三）股票的特征 收益性：是股票最基本的特征，兩個來源：公司的紅利和股息大小取決于公司的經(jīng)營狀況和盈利水平；股票流通中的差價收入，又稱資本利得。股票的風險和利益不僅并存，而且對稱。對股東而言 ，是長期投資，對公司而言，是穩(wěn)定的自有資本。 按股東享有的權(quán)利不同 二、股票的分類 （一）按股東享有的權(quán)利不同 ：普通股票和優(yōu)先股 票 。 優(yōu)先股票 ：與普通股票相比，股東在權(quán)利義務中附加某些特別的條件：股息固定，股東權(quán)利受到一 定限制，在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配上優(yōu)先于普通股東 例題：多項選擇題 按照《公司法》的規(guī)定，普通股股東享有（ ABC）法定的股東權(quán)益。 A 股息率固定 B 股息分派優(yōu)先 C 剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先 D 一般無表決權(quán) 例題：判斷題 普通股票在權(quán)利義務上不附加任何條件。 名稱規(guī)定：自然人姓名，以及由國家授權(quán)投資的機構(gòu)和法人名稱；更換姓名或名稱，應進行 變更手續(xù) 我國的規(guī)定：發(fā)起人、授權(quán)投資機構(gòu)以及法人都為記名股票；而社會公眾持有的股票，可以記名，也可以不記名 記名股票出需要股東名冊之外，還需要登載以下事項：股東姓名、名稱以及住所；所持有的股份數(shù)、股票編號；取得股票的日期 記名股票的特點 股東權(quán)利歸屬于記名股東以及代理人 認購股票的款項不一定一次繳足。 轉(zhuǎn)讓相對復雜，或者受到限制。 便于掛失，相對安全。 A、股東權(quán)利歸屬記名股東 B、可以一次或分次繳納出資 C、安全性較差 D、轉(zhuǎn)讓相對復雜或受限制 例題：多項選擇題 記名股票是指在股票和股份公司的股東名冊上記載股東的姓名的股票，它有以下( ABC ) 特點。 （ F ） 不記名股票 ：不記名股票一般留有存根聯(lián)，包括股票主體（即公司名稱、股票代表的股份數(shù)）和股息票（用來進行股息結(jié)算以及行使增資權(quán)利）。 不記名股票的特點： 權(quán)利歸屬股票持有人或占有人，以占有事實為依據(jù)； 認購股票需要繳足款項； 轉(zhuǎn)讓相對簡單，持有人向受讓人交付股票，不需要辦理過 戶手續(xù)； 安全性差，不能辦理掛失手續(xù) 按是否用票面金額表示 （三）按是否用票面金額表示：有面額股票和無面額股票 有面額股票 票面記載金額，這個金額又稱之為票面金額、票面價值以及股票面值 。 特點：明確每一股代表的股權(quán)比例；為股票發(fā)行價格的確定提供依據(jù)。 無面額股票 票面不登載金 額，只記載股數(shù)以及占總股本的比例，又被稱為比例股票或股份股票 股票仍然有價值，價值的高低取決于股份公司資產(chǎn)的價值，相當多國家仍然不允許發(fā)行這種股票。 例題：單項選擇題 20 世紀早期，美國 ( A )州最先通過法律，允許發(fā)行無面額股票。 理論上應該與帳面價值一致，前提是清算時的資產(chǎn)實際銷售額與財務報表上的帳面價值一致。股票交易實際上是對股票未來收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓，價格是對未來收益的評定。 （一）股票理論價格 = 預期股息 / 必要收益率 （二）股票市場價格：由價值決定，同時受到許多因素的影響，其中供求關(guān)系是最直接的因素，其它因素都是通過作用于供求關(guān)系而影響價格 影響股票價格的因素 公司經(jīng)營狀況 三、影響股票價 格的因素 （一）公司經(jīng)營狀況：公司資產(chǎn)凈值 、盈利水平、公司派息政策、股票分割、增資和減資、銷售收入 、原材料供應及價格變化、主要經(jīng)營者更替、公司改組或合并、意外災害 影響股票價格的因素 宏觀經(jīng)濟因素 （二）宏觀經(jīng)濟因素：宏觀經(jīng)濟因素 、經(jīng)濟增資、經(jīng)濟周期循環(huán)、貨幣政策、財政政策、市場利率、通貨膨脹、匯率變化、國際收支狀況 影響股票價格的因素 其它 （三）政治因素 ：戰(zhàn)爭；證券更迭、領(lǐng)袖更替；政府重大經(jīng)濟政策出臺、社會經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布；國際社會政治經(jīng) 濟的變化 （四）心理因素：證券市場的心理預期、從眾心理 （五）穩(wěn)定市場的政策與制度安排（六）人為操縱因素 證券市場基礎(chǔ)知識精講班第 6 講講義 普通股票股東的權(quán)利 第三節(jié) 普通股票和優(yōu)先股票 一、普通股 （一）普通股票股東的權(quán)利 ：公司重大決策的參與權(quán) —— 參加股東大會 ；公司盈余和剩余資產(chǎn)的分配權(quán)；其他權(quán)利：優(yōu)先認股權(quán) ；公司盈余和剩余資產(chǎn)的分配權(quán) 權(quán)力表現(xiàn)形式：從公司經(jīng)營利潤中分配股息和紅利；獲得解散清算后的剩余資產(chǎn) 分配股息紅利的條件：從法律上講，只能用留存利潤支付， 不能減少注冊資本；無力償還債務時不能支付股利。 分配順序是：經(jīng)營收入 ― 納所得稅 ― 彌補虧損 ― 提取法定盈余公積金、公益金 ― 優(yōu)先股股利 ― 任意盈余公積金，之后分配股息等。目的是保證股東的持股比例、利益和持股價值。股東是否擁有權(quán)利取決于股票購買時間與股權(quán)登記日的關(guān)系 普通股票股東的義務 (二 ) 普通股票股東的義務 遵守公司章程 按照認購的股份和入股方式交納股金 ，對公司債務負有連帶責任，不得損害其他股東利益，不得損害債權(quán)人利益，造成損害應該賠償，不得退股法律法規(guī)以及公司章程規(guī)定應當承擔的其它義務 優(yōu)先股票的內(nèi)涵 二、優(yōu)先股票的內(nèi)涵 （一）優(yōu)先股定義 ：與普通股票相對稱，股東享有某些優(yōu)先權(quán)利的股票（優(yōu)先分配盈利和剩余財產(chǎn)） ，代表著公司的所有權(quán)（與普通股票相同）和取得相對固定的股息收入（與債券定期取得債息相同） 就權(quán)利而言，優(yōu)先股票具有的權(quán)利與普通股票具有的基本權(quán)利不同，有些權(quán)利是優(yōu)先的，這 是指分配權(quán)利；有些權(quán)利受到限制，如投票表決權(quán)等。二是由于股東無表決權(quán)，這樣可以減少公司經(jīng)營決策權(quán)的改變和分散。 優(yōu)先股票的優(yōu)先條件 分配股息的順序和定額 、分配公司剩余財產(chǎn)的順序和定額、行使表決權(quán)的條件、順序和限制、股東的權(quán)利和義務 、轉(zhuǎn)讓股份的條件等 （二）優(yōu)先股票的特征 股息固定：股息在發(fā)行股票時就預先確定， 與公司的經(jīng)營狀況和盈利水平無關(guān)。對公司盈利先支付債權(quán)人的本金和利息；其次才是優(yōu)先股東股息；最后是普通股東股息 剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先：公司破產(chǎn)清算時， 對剩余財產(chǎn)的分配處在債權(quán)人和普通股東之間 一般無表決權(quán)：一般情況下不行使表決權(quán)，只有在涉及到股東權(quán)益的議案時才能行使表決權(quán)。由于公司虧損等原因不能正常發(fā)放優(yōu)先股股息，可以累積由以后營業(yè)年度的盈利發(fā)放 有的國家規(guī)定，公司在分派當年盈利時，必須首先將當年和往年累積的優(yōu)先股股息付清，在沒有補足優(yōu)先股股息之前，不能發(fā)放普通股股利 在實踐中，有時累積優(yōu)先股股東的股息也并不一定必然補足，如果公司積累了優(yōu)先股股息，又打算發(fā)放普通股股息，則允許前者轉(zhuǎn)換成為普通股，這有利于保護優(yōu)先股股東的利益。若公司本年度的盈利不足以支付全部優(yōu)先股股息時，所欠缺的部分不予累積計算，股東也不能要求公司在以后營業(yè)年度補發(fā)。而對于股東而言，收入的不穩(wěn)定性差，因為公司盈利時才能獲取固定的利息，公司盈利少時則得不到固定的股息 大多數(shù)優(yōu)先股為累積優(yōu)先股 參與優(yōu)先股 定義：除了分得本期固定股息外，與普通股東一起參與本期剩余盈利的分配 前提：足夠的盈余、普通股東分得的股利不少于優(yōu)先股股東的股息。 公司盈利少時，不行使轉(zhuǎn)換權(quán)利，相反則行使。 證券市場基礎(chǔ)知識精講班第 7 講講義 我國的股票類型 上 第四節(jié) 我國現(xiàn)行的股票類型 一、我國的股票類型