【正文】 理、對(duì)代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的自律管理　　(五)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)　　不以營(yíng)利為目的的法人　　中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司　　三、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)　　第 3 節(jié) 證券市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展　　一、證券市場(chǎng)的產(chǎn)生　　(一)證券市場(chǎng)得形成得益于社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展　　(二)證券市場(chǎng)的形成得益于股份制的發(fā)展　　(三)證券市場(chǎng)的形成得益于信用制度的發(fā)展　　二、證券市場(chǎng)的發(fā)展階段　　(一)萌芽階段　　15 世紀(jì)的意大利商業(yè)城市中的證券交易主要是商業(yè)票據(jù)的買賣　　1602, 荷蘭阿姆斯特丹成立世界第 1 個(gè)股票交易所　　倫敦柴思胡同喬納森咖啡館，倫敦證券交易所前身　　美國(guó)證券市場(chǎng)是從買賣政府債券開始的　　1790, 美國(guó)第 1 個(gè)證券交所費(fèi)城證券交易所　　(二)初步發(fā)展階段：20 世紀(jì)初　　(三)停滯階段：19291933 世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)　　(四)恢復(fù)階段：二戰(zhàn)后至 60 年代　　(五)加速發(fā)展階段：70 年代至今　　三、國(guó)際證券市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢(shì)　　(一)證券市場(chǎng)一體化　　(二)投資者法人化　　機(jī)構(gòu)投資者主要有開放式共同基金、封閉式投資基金、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金、信托基金、對(duì)沖基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等　　(三)金融創(chuàng)新深化　　(四)金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化　　 美國(guó)《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，廢除 1933 格拉斯法案，標(biāo)志金融業(yè)分業(yè)制度的終結(jié)　　(五)交易所重組與公司化　　(六)證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化　　芝加哥商業(yè)交易所率先使用 BLOBEX 電子交易系統(tǒng)　　(七)金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化　　(八)金融監(jiān)管合作化　　金融機(jī)構(gòu)去杠桿化　　金融監(jiān)管的改革　　80 年代，西方國(guó)家以放松金融管制為目標(biāo)的金融自由化運(yùn)動(dòng)　　國(guó)際金融合作進(jìn)一步加強(qiáng)：G20 協(xié)調(diào)機(jī)制　　四、中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展史簡(jiǎn)述　　(一)舊中國(guó)證券市場(chǎng)　　最早出現(xiàn)的股票是外商股票　　最早出現(xiàn)的證券交易機(jī)構(gòu)：外商開辦的上海股份公所、上海眾業(yè)公所　　1872, 輪船招商局是我國(guó)第 1 家股份制企業(yè)　　1914 北洋政府《證券交易法》　　1917, 北洋政府批準(zhǔn)上海證券交易所開設(shè)證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)　　1918 夏成立的北平證券交易所是中國(guó)人創(chuàng)辦的第 1 家證交所　　1920. 7, 上海證券物品交易所成立，是當(dāng)時(shí)規(guī)模最大的證交所　　之后相繼出現(xiàn)上海華商證券交易所、青島市物品證券交易所、天津市企業(yè)交易所　　(二)新中國(guó)證券市場(chǎng)　　新中國(guó)資本市場(chǎng)的萌生(19781992)　?、?0 年代初股份制試點(diǎn)，股票出現(xiàn)　　②1981 重啟國(guó)債發(fā)行，884, 企業(yè)債和金融債出現(xiàn)　?、? 中國(guó)第 1 家專業(yè)證券公司深圳特區(qū)證券公司成立　?、? 上交所成立。合營(yíng)公司可以從事 A股的承銷，從事 B 股和 H 股、政府債券、公司債券的承銷和交易，發(fā)起設(shè)立基金 (向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng))　　允許合資券商開展咨詢服務(wù)及其他輔助性金融服務(wù)，給予國(guó)民待遇　　, 證監(jiān)會(huì)允許 QFII 參與中國(guó)金融期貨交易所股指期貨交易　　1995, 證監(jiān)會(huì)加入了國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織，1998 當(dāng)選執(zhí)委會(huì)委員　　(三)有條件開放境內(nèi)企業(yè)和個(gè)人投資境外資本市場(chǎng)　　, 銀監(jiān)會(huì)開放商業(yè)銀行代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)(QDII 業(yè)務(wù))　　, 銀監(jiān)會(huì)將商業(yè)銀行代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)投資范圍從固定收益類產(chǎn)品擴(kuò)大到股票和基金等非固定收益類產(chǎn)品　　, 保監(jiān)會(huì)許可保險(xiǎn)外匯資金投資境外成熟資本市場(chǎng)證券交易所上市的股票，但僅限于中國(guó)企業(yè)境外發(fā)行的股票　　2005 初， 中國(guó)平安保險(xiǎn)獲批運(yùn)用自有外匯資金進(jìn)行境外投資　　2005. 9, 保監(jiān)會(huì)允許保險(xiǎn)公司將國(guó)家外匯局核準(zhǔn)投資付匯額度 10%以內(nèi)的外匯資金投資在海外股票市場(chǎng)，投資對(duì)象咸魚中國(guó)企業(yè)股票　　2006. 8, 國(guó)家外匯管理局啟動(dòng)基金管理公司 QDII 試點(diǎn)， 證監(jiān)會(huì)發(fā)布《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》　　， 國(guó)家外匯管理局同意天津?yàn)I海新區(qū)進(jìn)行境內(nèi)個(gè)人直接投資境外證券市場(chǎng)的試點(diǎn)　　(四)對(duì)我國(guó)香港和澳門的開放　　 起，港澳地區(qū)已獲得當(dāng)?shù)貜臉I(yè)資格的專業(yè)人員在內(nèi)地申請(qǐng)證券從業(yè)資格，只需通過內(nèi)地法律法規(guī)培訓(xùn)和考試，無(wú)需專業(yè)知識(shí)考試　　 起，允許內(nèi)地符合條件的證券公司在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)　　 起，允許符合條件的內(nèi)地基金公司在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)　　第二章 股票　　第一節(jié)：股票的特征與類型　　一、股票概述　　(一)定義：股票是一種有價(jià)證券，是股份公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證　　所有權(quán)憑證，代表了股東對(duì)股份公司的所有權(quán)　　股票應(yīng)當(dāng)載明事項(xiàng)：公司名稱、公司成立日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票編號(hào)　　股票由法定代表人簽名、公司蓋章　　發(fā)起人股票應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“發(fā)起人股票”字樣　　(二)股票的性質(zhì)　　股票是有價(jià)證券：有價(jià)證券是財(cái)產(chǎn)價(jià)值和財(cái)產(chǎn)權(quán)利的統(tǒng)一表現(xiàn)形式　　股票是要式證券　　股票是證權(quán)證券：證券分為設(shè)權(quán)證券和證權(quán)證券　　股票是資本證券：股票是獨(dú)立于真實(shí)資本之外的虛擬資本　　股票是綜合權(quán)利證券：股票不屬于物權(quán)證券，也不屬于債權(quán)證券，是綜合權(quán)利證券　　(三)股票的特征　　收益性：　　(1)股票的收益來源：一是來自股份公司，二是來自股票流通　　(2)買賣股票賺取的差價(jià)收益，稱為“資本利得”　　風(fēng)險(xiǎn)性：實(shí)際收益和預(yù)期收益的偏離　　流動(dòng)性：通過依法轉(zhuǎn)讓而變現(xiàn)的特性　　判斷股票的流動(dòng)性強(qiáng)弱主要分析三個(gè)方面：　?、偈袌?chǎng)深度：買賣盤在每個(gè)價(jià)位的保單越多，成交越容易，流動(dòng)性越高　?、趫?bào)價(jià)緊密度：價(jià)位的價(jià)差越小，交易對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的沖擊越小，流動(dòng)性越強(qiáng)　　③股票的價(jià)格彈性或恢復(fù)能力：交易價(jià)格受大額交易沖擊后的恢復(fù)能力越強(qiáng)，流動(dòng)性越高　?、茉谟凶鍪猩糖闆r下，做市商雙邊報(bào)價(jià)的買賣價(jià)差通常是衡量股票流動(dòng)性的最重要指標(biāo)　　⑤通常，大盤股流動(dòng)性強(qiáng)于小盤股，上市公司股票流動(dòng)性強(qiáng)于非上市公司股票　　永久性：股票的有效性與股份公司的存續(xù)期間并存　　參與性：股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特性　　二、股票的類型　　(一)普通股票和優(yōu)先股票　　普通股票：最基本最常見的股票，公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和有限股票之后　　優(yōu)先股票：特殊股票，股息率是固定的，股東權(quán)利受一定限制，公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)分配順序上比普通股票享有優(yōu)先權(quán)　　(二)記名股票和無(wú)記名股票　　記名股票：指在股票票面和股份公司的股東名冊(cè)上記載股東姓名的股票，向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)是記名股票　　(1)記名股票的特點(diǎn)　?、俟蓶|權(quán)利歸屬于記名股東　?、诳梢砸淮位蚍制诶U納出資　　a首次出資額不低于注冊(cè)資本的 20%　　b募集設(shè)立股份公司的，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)股份不少于股份總數(shù)的 35%　?、谵D(zhuǎn)讓相對(duì)復(fù)雜或受限制　　a記名股票由股東以背書方式或者法律法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓后由公司將受讓人姓名名稱住所記載于股東名冊(cè)　　b股東大會(huì)召開前 20 日內(nèi)，分配股利基準(zhǔn)日前 5 日內(nèi)，不得進(jìn)行股東名冊(cè)變更登記　　③便于掛失，相對(duì)安全　　記名股票被盜、遺失、滅失，按公示催告程序請(qǐng)求法院宣告失效，之后申請(qǐng)公司補(bǔ)發(fā)股票　　無(wú)記名股票：指在股票票面和股東名冊(cè)上均不記載股東姓名的股票　　(1)無(wú)記名股票在形式上分兩部分，一是股票的主體，二是股息票，用于股息結(jié)算和行使增資權(quán)利　　(2)發(fā)行無(wú)記名股票，公司應(yīng)當(dāng)記載其股票數(shù)量、編號(hào)、發(fā)行日期　　(3)無(wú)記名股票的特點(diǎn)：　?、俟蓶|權(quán)利屬于股票持有人　　a發(fā)行無(wú)記名股票的公司應(yīng)當(dāng)于股東大會(huì)召開前 30 日公告會(huì)議通知　　b無(wú)記名股票持有人出席大會(huì)的，應(yīng)當(dāng)于會(huì)議召開 5 日前至閉幕時(shí)將股票交存于公司　　②認(rèn)購(gòu)股票時(shí)要求一次繳納出資　?、坜D(zhuǎn)讓相對(duì)簡(jiǎn)便：交付轉(zhuǎn)讓，無(wú)需過戶手續(xù)　?、馨踩暂^差：遺失即喪失股東權(quán)利，無(wú)法掛失　　(三)有面額股票和無(wú)面額股票　　有面額股票：指票面記載一定金額的股票　　(1)股份公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等　　(2)具有如下特點(diǎn)：　?、倏梢悦鞔_表示每一股所代表的股權(quán)比例　?、跒楣善卑l(fā)行價(jià)格的確定提供依據(jù)：票面金額是發(fā)行價(jià)格的最低界限　　無(wú)面額股票：又稱“比例股票”、“份額股票”，指票面上不記載股票面額，只注明其在公司總股本中所占比例的股票。機(jī)構(gòu)投資者本身需繳企業(yè)所得稅，現(xiàn)金分紅不繳稅　?、谒{(lán)籌股：經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好，具有穩(wěn)定較高現(xiàn)金股利支付的公司股票　　(2)送股：“股票股利”，股份公司向老股東無(wú)償派發(fā)股票的行為，投資者應(yīng)繳納所得稅　　(3)資本公積金轉(zhuǎn)增股本：指在股東權(quán)益內(nèi)部，把公積金轉(zhuǎn)到“實(shí)收資本”或“股本”帳戶，并按照投資者所持股份比例分到各投資者帳戶，以此增加投資者的投入資本?！　」善焙推渌袃r(jià)證券的理論價(jià)格就是以一定的必要收益率計(jì)算出來的未來收入的現(xiàn)值　　(二)股票的市場(chǎng)價(jià)格　　股票的市場(chǎng)價(jià)格由股票的價(jià)值決定，供求關(guān)系是最直接的影響因素　　(三)影響股票價(jià)格的因素　　供求關(guān)系或者買賣雙方力量強(qiáng)弱的轉(zhuǎn)換。通貨膨脹導(dǎo)致債券風(fēng)險(xiǎn)增加，股票需求增大，股價(jià)上漲　?、芡ㄘ浥蛎泧?yán)重時(shí)，公司各項(xiàng)成本增加利潤(rùn)減少，股價(jià)下降　　(7)匯率變化　?、賲R率下降，本幣升值，不利出口而利進(jìn)口，境外資本流入，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)流動(dòng)性增加　?、趨R率上升，本幣貶值，不利進(jìn)口而利出口，境內(nèi)資本流出，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)流動(dòng)性下降　　(8)國(guó)際收支狀況　　國(guó)際收支逆差，政府將提高國(guó)內(nèi)利率和匯率，股價(jià)下跌　　四、影響股價(jià)變化的其他因素　　(一)政治及其他不可抗力的影響　　戰(zhàn)爭(zhēng)、政權(quán)更迭、政府出臺(tái)重大經(jīng)濟(jì)政策社會(huì)發(fā)展規(guī)劃、國(guó)際社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)變化、自然災(zāi)害　　(二)心理因素　　(三)穩(wěn)定市場(chǎng)的政策與制度安排　　(四)人為操縱因素　　第三節(jié)：普通股票和優(yōu)先股票　　一、普通股票　　(一)普通股票股東的權(quán)利　　公司重大決策參與權(quán)　　收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)　　其他權(quán)利：知情權(quán)、股份轉(zhuǎn)讓權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)　　(二)普通股票股東的義務(wù)　　股東濫用股東權(quán)利給公司或其他股東造成損失的，承擔(dān)賠償責(zé)任　　公司濫用法人地位和有限責(zé)任逃避責(zé)任，損害債權(quán)人利益的，對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任　　控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高利用關(guān)聯(lián)關(guān)系損害公司利益的，承擔(dān)賠償責(zé)任　　二、優(yōu)先股票　　(一)定義：指股東享有某些優(yōu)先權(quán)利的股票，是特殊股票中最重要的品種，兼有債券的特點(diǎn)(股息率固定)。部門：國(guó)資監(jiān)管部門?！　」蓹?quán)分置：指 A 股市場(chǎng)的上市公司股份按能否在證交所上市交易，被區(qū)分未非流通股和流通股，股權(quán)分置改革目的在于消除非流通股和流通股的流通制差異　　全體非流通股股東提出改革建議，董事會(huì)召集股東大會(huì)審議股權(quán)分置改革方案　　　股權(quán)分置改革方案應(yīng)經(jīng)股東大會(huì)特別決議通過，并經(jīng)參加會(huì)議的流通股股東所持表決權(quán) 2/3 以上通過　　同時(shí)存在 H 股、B 股的 A 股上市公司，其股權(quán)分置改革由 A 股市場(chǎng)股東決議　　完成改革復(fù)牌后稱為 C 股　　原非流通股股份鎖定：　?、俑母锓桨笇?shí)施起 12 個(gè)月不得交易轉(zhuǎn)讓　?、谥?，持有 5%以上股份的原非流通股股東，通過證交所交易出售原非流通股股份的，在 12 個(gè)月內(nèi)不得超過公司股份總數(shù)的 5%，24 個(gè)月內(nèi)不得超過 10%　　第四章 證券投資基金　　第一節(jié)證券投資基金概述　　一、證券投資基金　?。ㄒ唬┳C券投資基金的產(chǎn)生發(fā)展　　證券投資基金指通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管，基金管理人管理和運(yùn)用資金，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式　　稱謂：美國(guó)“共同基金”、英國(guó)香港“單位信托基金”、日本臺(tái)灣“證券投資信托基金”　　起源：英國(guó)，18 世紀(jì)末、19 世紀(jì)初，海外和殖民地政府信托組織是公認(rèn)的最早的基金機(jī)構(gòu)　　基金、銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)，并稱為現(xiàn)代金融體系的四大支柱　?。ǘ┪覈?guó)證券投資基金業(yè)發(fā)展概況　　1998 年 3 月，2 只封閉式基金“基金金泰”(國(guó)泰)、“基金開元”(南方)設(shè)立　　2004 年 6 月 1 日，《證券投資基金法》實(shí)施　　發(fā)展特點(diǎn)：　　(1)開方式基金逐漸成為基金主流模式　?、?9982001 是封閉式基金發(fā)展階段　?、? 第 1 只開方式基金設(shè)立　?、劢刂?2010, 證券投資基金共計(jì) 704 只　　(2)基金產(chǎn)品差異化明顯，投資風(fēng)格多樣化　?、倩甬a(chǎn)品：股票型基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、保本基金、指數(shù)基金，結(jié)構(gòu)化基金、ETF 聯(lián)接基金　　②投資風(fēng)格：成長(zhǎng)型基金、混合型基金、收益型基金、價(jià)值型基金　　(2)發(fā)展迅速，對(duì)外開放加快　?、?010, 基金管理公司 63 家　　②2007, 出現(xiàn)了第 1 家管理基金規(guī)模超過千億的基金公司　?、? 允許基金管理公司開展為特定客戶管理資產(chǎn)的業(yè)務(wù)　　④2006, QDII 基金設(shè)立　?。ㄈ┳C券投資基金的特點(diǎn)　　集合投資　　分散風(fēng)險(xiǎn)　　專業(yè)理財(cái)　　（四）證券投資基金的作用　　為中小投資者拓寬投資渠道　　有利證券市場(chǎng)穩(wěn)定和發(fā)展　?。ㄎ澹┳C券投資基金和股票、債券的區(qū)別　　反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同　　基金：信托關(guān)系。債券：債權(quán)債務(wù)關(guān)系　　籌集資金的投向不同　　股票債券是直接投資工具，資金投向?qū)崢I(yè)。法人資本　　②投資者地位不同：契約型投資者是委托人和受益人。公司章程　　④目前我國(guó)的基金全部是契約型基金　?。ǘ┌椿疬\(yùn)作方式不同分為封閉式基金、開放式基金　　封閉式基金：基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在證交所交易，但持有人不得申請(qǐng)贖回得基金　　決定基金期限長(zhǎng)短的因素 2 個(gè)：基金本身投資期限的長(zhǎng)短、宏觀經(jīng)濟(jì)