【正文】 債發(fā)行 。 1987年，中國第一家專業(yè)證券公司 深圳特區(qū)證券公司 成立。 1990年 10 月， 鄭州糧食批發(fā)市場 引入期貨交易機制，稱為 中國期貨交易的實質(zhì)性發(fā)端 。 1992 年 10月， 國務(wù)院證券委和中國證監(jiān)會成立 ，標(biāo)志中國資本市場納入全國統(tǒng)一監(jiān)管框架， 1998年， 國務(wù)院證券委撤銷 ，證監(jiān)會成為全國 證券期貨市場 的監(jiān)管部門。 1998 年 12月，《 證券法 》正式頒布，并于 1999 年 7月實施 。 2020年 10 月， 修訂后的《證券法》、《公司法》 頒布， 2020 年 1 月 1 日開始實施 。 2020年末，滬深 300股指期貨和融資融券業(yè)務(wù)。 2020 年 3 月， 修訂《期貨交易管理條例》 發(fā)布 1992 年開始 境內(nèi)上市外資股（ B 股 ）， 1993 年開始 境外上市外資股 （ H股、 N股）。 1984 年 11月， 中國銀行 在 東京 公開發(fā)行 200億 日元債券 ，標(biāo)志 中國正式進入國際債券市場 。 1982 年 ， 日本野村證券 成為第一家在中國設(shè)立代表處的海外證券公司。中國證監(jiān)會 1995 年加入了證監(jiān)會國際組織 。 其代表處可成為交易所特別會員。 加入 3年內(nèi)，允許設(shè)立合營證券公司，外資比例不超過 1/3。這四章屬于一個內(nèi) 容） 第六章證券市場運行 知識點 601（ P197212）：證券發(fā)行市場。 □ 作用： 為資金需求者提供 籌措資金 的渠道。 形成資金流動的收益導(dǎo)向機制，促進 資源配置的不斷優(yōu)化 。 證券發(fā)行分類 ：公募發(fā)行 VS私募發(fā)行 （ 1）公募發(fā)行，又稱公開發(fā)行，是發(fā)行人向 不特定的社會公眾投資 。但 公募發(fā)行的發(fā)行條件比較嚴格，發(fā)行程序比較復(fù)雜，登記核準(zhǔn)的時間較長，發(fā)行費用較高。私募發(fā)行有確定的投資者，發(fā)行手續(xù)簡單，可以節(jié)省發(fā)行時間和發(fā)行費用，但投資者數(shù)量有限，證券流通性較差，不利于提高發(fā)行人的社會信譽。 公募發(fā)行是證券發(fā)行中最常見、最基本的發(fā)行方式， 適合于證券發(fā)行數(shù)量多、籌資額大、準(zhǔn)備申請證券上市的發(fā)行人。 ：直接發(fā)行 VS間接發(fā)行 （ 1）直接發(fā)行，即發(fā)行人直接向投資者推銷、出售證券的發(fā)行。 一般情況下， 間接發(fā)行是基本的、常見的方式，特別是公募發(fā)行，大多采用間接發(fā)行；而私募發(fā)行則以直接發(fā)行為主 。承銷團應(yīng)當(dāng)由主承銷商和參與承銷的證券公司組成。（單選、判斷、多選） □ 證券發(fā)行制度分為： 注冊制 。 發(fā)行人只要充分 披露了有關(guān)信息 ， 在注冊申報后的規(guī)定時間內(nèi)未被證券監(jiān)管機構(gòu)拒絕注冊，就可以進行證券發(fā)行 ， 無須再經(jīng)過批準(zhǔn) 。是指發(fā)行人申請發(fā)行證券， 不僅要公開披露與發(fā)行證券有關(guān)的信息 ， 而且要求發(fā)行人申請報請證券監(jiān)管部門決定的審核制度 。 我國規(guī)定， 公開發(fā)行股票、公司債券和認定的其他證券，必須報證監(jiān)會核準(zhǔn)。 上市公司發(fā)行證券，可以向不特定對象公開發(fā)行，也可以向特定對象非公開發(fā)行 。 □ 我國 股票發(fā)行實行 核準(zhǔn)制 。 我國股份公司 首次公開發(fā)行股票和上市后公募增發(fā) 采取 對公眾投資者上網(wǎng)發(fā)行和對機構(gòu)投資者配售相結(jié)合的發(fā)行方式。 戰(zhàn)略投資者應(yīng)當(dāng)承諾獲得配售的股票持有期限不少于 12 個月 。 □ 債券發(fā)行方式有 （多選）： 定向發(fā)行 。 承購包 銷 。 招標(biāo)發(fā)行 。 證 券發(fā)行的最后環(huán)節(jié)是將證券推銷給投資者。即將證券銷售業(yè)務(wù) 委托給專門的股票承銷機構(gòu)銷售 。 □ 承銷方式有 ： 包銷 。②余額包銷 ，承銷商 先向投資者發(fā)售 證券， 未售出的證券由承銷商負責(zé)認購 。證券公司 代發(fā) 行人發(fā)售 證券， 未售出的證券全部退還給發(fā)行人 。 知識點 603（ P171172）：證券發(fā)行價格。以超過票面金額的價格發(fā)行股票所得的溢價款列于公司的資本公積金 。 □ 我國規(guī)定， 首次公開發(fā)行股票以詢價方式確定股票價格 。 首次公開發(fā)行的股票在中小企業(yè)板上市的，可以根據(jù)初步詢價結(jié)果確定發(fā)行價格，不再進行累計投標(biāo)詢價 。 定價方式以公開招標(biāo)最為典型 。 □短期貼現(xiàn)債券多采用單一價格的荷蘭式招標(biāo)， 長期付息債券多采用多種收益率的美式招標(biāo) 。（多選、判斷） 在證券交易所上市交易的 股份公司 稱為上市公司 ； 符合公開發(fā)行條件，但未在交易所上市交易的股份公司稱為非上市公眾公司，其股票將在柜臺市場轉(zhuǎn)手交易 。 我國規(guī)定，證券交易所是為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人 。 □ 證 券交易所職能 還包括： 對會員和上市公司監(jiān)管，設(shè)立證券登記結(jié)算機構(gòu) 等（其他一目了然）。交易所 以股份有限公司形式組織 并以 營利為目的 的 法人團體 。由 會員自愿組成 的、 不以營利為目的 的 社會法人團體 。 我國上交所 1990 年 12月 19 日正式營業(yè)；深交所 1991年 7 月 3日正式營業(yè)，均會員制 。 理事會是證交所的決策機構(gòu)， □ 職權(quán)是： 制定、修改證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則；決定 專門委員會設(shè)置（其他內(nèi)容通常有審定、執(zhí)行二字）。 □ 股份有限公司申請股票上市應(yīng) 當(dāng)符合下列條件： 經(jīng)證件會核準(zhǔn)（一目了然） 公司股本總額不少于 3000 萬元 公開發(fā)行的股份達總數(shù)的 25%以上；公司股本總額超過人民幣 4 億元的，公開發(fā)行股份的比例為 10%以上 公司 3 年無違法 □ 公司申請 公司債券上市交易應(yīng) 符合： 公司債券的 期限 1 年以上 實際 發(fā)行額不少于 5000 萬元 符合法定的發(fā)行條件 □ 上市公司有下列情形之一，由 交易所決定暫停上市交易 ： 公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件 公司不按照規(guī)定公開財務(wù)狀況或作虛假記載 重大違法行為 (以上一目了然 ) 最近 3 年 連續(xù)虧損 其他規(guī)定 □ 上市公司有下列情形之一，由交易所決定 終止上市交易 ： 以上 1 條在規(guī)定時間內(nèi)仍不能達到上市條件 以上 2 條拒絕糾正 以上 4 條，在 其后 1 個年度內(nèi) 未能恢復(fù)盈利 公司解散或宣布破產(chǎn) 其他規(guī)定 □ 公司 債券暫停上市 的有： 公司有重大違法行為 公司情況發(fā)生重大變化不符合上市條件 募集資金不按照核準(zhǔn)的用途使用 未按募集辦法履行 義務(wù) 公司近兩年虧損 以上情況無法按規(guī)定消除的終止上市 。 （交易原則等內(nèi)容等交易復(fù)習(xí)不用管。（多選） 在證券市場發(fā)展早期，許多證券買賣都是在柜臺進行，因此成為柜臺市場或店頭市場。 □ 特征 ： 場外市場是一個分散的無形市場 。 證券品種和經(jīng)營機構(gòu)眾多，以未能或無須在交易所上市的股票和債券為主 。 管理比 證交所寬松 。 為不能上市的證券品種提供了流通場所 。 （銀行債券市場和三板市場等交易復(fù)習(xí)不用管。（難點） 股價平均數(shù)或股價指數(shù)是衡量股票市場總體價格水品及其變動趨勢的尺度，也是反映經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r的靈敏信號 。 □ 股 價指數(shù)編制方法有 （ 1 分多選題）： 簡單算術(shù)股價平均數(shù) ：① 相對法 ： 先求各個樣本的指數(shù) 然后加 總 。 加權(quán)股價指數(shù) ：① 基期加權(quán)股價指數(shù)又稱拉斯貝爾加權(quán)指數(shù) ，以 基期作為權(quán)數(shù) 。③ 幾何加權(quán)指數(shù)又稱費雪理想式 ， 基期和計算期作幾何平均 。 中證指數(shù)系列。包括：（ 1）中證流通指數(shù) 。 為指數(shù)衍生產(chǎn)品創(chuàng)新提供基礎(chǔ)條件 。 采取派許加權(quán)綜合價格指數(shù)公式計算 。（ 3） 中證規(guī)模指數(shù) 。（ 4） 滬深 300行業(yè)指數(shù)系列 。（ 5） 滬深 300風(fēng)格指數(shù)系列 。 上海指數(shù)系列。（ 1）樣本指數(shù)：① 上證成分股指數(shù)，簡稱上證 180 指數(shù) 。③ 上證紅利指數(shù) 。⑤ 上證公司治理指數(shù)。② 新上證綜合指數(shù) 。 深圳股價指數(shù)。（ 2）綜合類： 深圳綜合指數(shù)、深圳新指數(shù)、中小企業(yè)板指數(shù) 。 □ 香港指數(shù)。 2020年首次將 H 股納入恒生指數(shù)成分股 。 □ 臺灣指數(shù)。 發(fā)行量加權(quán)股價指數(shù)包括全部掛牌交易股票 ，以 1966 年為基期 。 2020 年美國芝加哥期權(quán)交易所推出 CBOE 中國指數(shù)及其期貨，并計劃推出其期權(quán) 。 我國 基金指數(shù)由中證基金指數(shù)系列、上證基金指數(shù)和深圳 基金指數(shù)組成 。 現(xiàn)在人們所說的道 瓊斯指數(shù)實際上是一組股價平均數(shù)，包括 5 組指標(biāo)： 工業(yè)股價平均數(shù) （ 30 家） 、運輸業(yè)股價平均數(shù) （ 20 家） 、公用事業(yè)股價平均數(shù) （ 15家） 、股價綜合平均數(shù)（ 65 家） 和道 瓊斯公證市價指數(shù) （ 700家） 。 英國金融時報指數(shù) 。 □ 美國 NASDAQ。采取孿生式，把創(chuàng)業(yè)板分為兩個部分：一是全國市場，市值 95%。 知識點 607（ P214218）：證券投資收益。 □ 包括股息收入、資本利得和公積金轉(zhuǎn)增收益組成 。 □ 股息的具體形式：（ 1）現(xiàn)金股息。 股票股息是以 股票的方式派發(fā) 的股息。 實際上是將當(dāng)年的留存收益資本化 。是公司用 現(xiàn)金以外的其他財產(chǎn)向股東分派 股息。 （ 4）負債股息 。 （ 5）建業(yè)股息 。 股票買賣之間的差額就是資本利得，又稱資本損益 。也采取送股的形式，但送股的資金不是來自當(dāng)年可分配盈利，而是公司提取的公積金 。 我國規(guī)定，公司當(dāng)年利潤的 10%列入公司法定 公積金，累計為公司注冊資本 50%以上 可以不再提取。提取法定公積金后可以提取任意公積金 。 法定公積金轉(zhuǎn)為資本時，所留成不得少于轉(zhuǎn)增前公司注冊資本的 25%。 □ 來自三個方面：一是債券的利息收益。三是再投資收益。 無息票債券不存在再投資風(fēng)險 。（多選、判 斷） 一般而言，風(fēng)險是指對投資者預(yù)期收益的背離，或者說是證券收益的不確定性。是指由于某種 全局性的共同因素引起 的風(fēng)險， 對所有證券的收益產(chǎn)生影響 。 □ 系統(tǒng)風(fēng)險包括：政策風(fēng)險、經(jīng)濟周期波動風(fēng)險、利率風(fēng)險和購買力風(fēng)險等 。 □ 利率從兩方面影響：一是改變資金流向。 □ 利率風(fēng)險對不同證券的影響是不同的 ： 其是固定收益證券的主要風(fēng)險，特別是債券的主要風(fēng)險 ； 是政府債券的主要風(fēng)險 ；對長期債券的影響大于短期債券 。 購買力風(fēng)險對不同證券的影響是不同的，最容易受其損害的是固定收益證券。 非系統(tǒng)風(fēng)險 。 可以抵消、回避，又稱為可分散風(fēng)險或可回避風(fēng)險 。 信用風(fēng)險是證券發(fā)行人到期無法還本付息而產(chǎn)生的風(fēng)險 。 財務(wù)風(fēng)險是公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)而產(chǎn)生 。但不能盲目認為風(fēng)險越大，收益就一定越高 。有以下規(guī)律：第一， 同種債券，長期債券利率比短期高 ；第二， 不同債券的利率不同，是對信用風(fēng)險的補償。 第七章證券中介機構(gòu) 知識點 701（ P226228）：證券公司。 （注意第一章相關(guān)內(nèi)容，這里不再重復(fù)提及） 我國第一家專業(yè)型證券公司 — 深圳特區(qū)證券公司于 1987 年成立 ， 1998年 ，我國《證券法》出臺 。 □ 設(shè)立證券公司應(yīng)當(dāng)具備 ： 公司章程（一目了然） 主要股東持續(xù)盈利， 3 年無違法違規(guī)，凈資產(chǎn)不低于 2 億元 法定注冊資本 人員任職資格和從業(yè)資格 完善制度 合格場所和設(shè)施 其他 □ 注冊資本要求（多選、單選） ： 證券公司注冊資本最低限額與從事業(yè)務(wù)種類直接掛鉤 ： 經(jīng)營證券經(jīng)紀、投資咨詢、財務(wù)顧問三業(yè)務(wù)，最低限額 5000 萬元。 經(jīng)營以上四業(yè)務(wù)中任兩項以上的，為 5 億。 未經(jīng)中國證監(jiān)會審批，任何單位和個人不得經(jīng)營證券業(yè)務(wù)。 證券公司應(yīng)當(dāng)自領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照之日起 15 日 內(nèi)向證券監(jiān)管機構(gòu)申請經(jīng)營 證券業(yè)務(wù)許可證。（大多一目了然） 證券公司主要業(yè)務(wù)（以上七大業(yè)務(wù)，相關(guān)內(nèi)容等交易再復(fù)習(xí)） 知識點 702（ P234244）：證券公司治理和內(nèi)部控制。 誠實守信，保障客戶合法權(quán)益，維 護公司資產(chǎn)的獨立和完整。 證券公司不得直接或間接為股東出資提供融資或擔(dān)保 。 5%以上股東可以提名董事（包括獨立董事）、監(jiān)事候選人 。 經(jīng)營四大業(yè)務(wù)中兩種業(yè)務(wù)的，董事會應(yīng)當(dāng)設(shè)薪酬與提名委員會 、審計委員會和風(fēng)險控制委員會 。 經(jīng)紀業(yè)務(wù)重點防范挪用客戶交易結(jié)算資金及其他客戶資產(chǎn)、非法融入融出資金及結(jié)算風(fēng)險。 凈資本是在凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上進行風(fēng)險調(diào)整后得出的綜合性風(fēng)險控制指標(biāo)，反映了凈資產(chǎn)中的高流動性部分 。 □ 證券 公司持續(xù)符合下列風(fēng)險控制指標(biāo)：（ 1） 凈資本與各項風(fēng)險準(zhǔn)備之和不低于 100%。 (3)凈資本與負債比例不低于 8%。（ 5）流動資產(chǎn)與流動負債比例不低于 100%。（ 2）凈資本 /營業(yè)部數(shù)量不得低于 500 萬。對各項指標(biāo)設(shè)置預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)，不得低于的是標(biāo)準(zhǔn)的 120%，不得超過的是 80%。不達標(biāo)的，責(zé)令公司限期改正， 5 個工作日報送整改計劃，整改期限最長不超過 20 個工作日。 □ 情況惡化，危害嚴重的采?。ù鸢敢荒苛巳唬海?1）責(zé)令停業(yè)整頓（ 2）指定其他機構(gòu)托管、接管（ 3）撤銷經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可（ 4）撤銷 。（單選） 是為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)，不以營利為目的的法人。第二，必需的場所設(shè)施。第四其他條件 。 □ 職能包括（答案一目了然） ： 證券賬戶、結(jié)算賬戶的設(shè)立和管理。 證券持有人名冊登記及權(quán)益登記。 銀貨對付原則是證券結(jié)算的基本原則。 知識點 704（ 247254）：證券服 務(wù)機構(gòu)。監(jiān)管機構(gòu)為中國證監(jiān)會。 1999 年 7 月 1 日《中國證券法》實施， 2020年 1月 1日修訂后生效。 2020 年《基金法》 。 2020 年《證券 公司監(jiān)督管理條例》 ： 證券公司應(yīng)當(dāng)每年結(jié)束之日起