【正文】 投資管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)作 。 合格境外機(jī)構(gòu)投資者的境內(nèi)股票投資，應(yīng)當(dāng)遵守中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的持股比例限制和國(guó)家其他有關(guān)規(guī)定：?jiǎn)蝹€(gè) 境外投資者通過(guò)合格境外機(jī)構(gòu)投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過(guò)該公司股份總數(shù)的10%； 所有 境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司 A 股的持股比例總和，不超過(guò)該上市公司股份總數(shù)的 20%。 保險(xiǎn)公司 除 投資國(guó)債 之外，還可以在規(guī)定的比例內(nèi)投資于 證券投資基金和股權(quán)性證券 。發(fā)行中央銀行票據(jù)，主要用于對(duì)沖金融體系中過(guò)多的流動(dòng)性。公司發(fā)行 股票 所籌集的 資本屬于自有資本 ，而通過(guò)發(fā)行 債券 所籌集的 資本屬于借入資本 ，發(fā)行 股票和長(zhǎng)期公司債券是 公司 籌措長(zhǎng)期資本 的主要途徑，發(fā)行 短期債券 則是 補(bǔ)充流動(dòng)資金 的重要手段。 定價(jià) 功能。 有形市場(chǎng)稱為“場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)” ，指 有固定場(chǎng)所 的 證券交易所市場(chǎng) 。 多層次資本市場(chǎng) 。按證券 進(jìn)入市場(chǎng)的順序 而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。 股票 沒(méi)有期限，可以視為 無(wú)期證券 。 指證券持有人在 不造成資金損失的前提下 以證券 換取現(xiàn)金 的特征。 □ 按 募集方式 分類(lèi)，分為 公募證券和私募證券 。政府機(jī)構(gòu)證券是由經(jīng)批準(zhǔn)的 政府機(jī)構(gòu) 發(fā)行的證券， 我國(guó)目前不允許政府機(jī)構(gòu)發(fā)行 。 商品證券 是證明持有人有 商品所有權(quán)或使用權(quán) 的憑證。證券可以采取 紙質(zhì) 形式或其他形式。 知識(shí)點(diǎn) 102（ P1）：有價(jià)證券的含義（判斷） 有價(jià)證券 是標(biāo)有 票面金額 ，用于證明持有人 或該證券指定的特定主體 對(duì)特定財(cái)產(chǎn)擁有 所有權(quán)或債權(quán) 的憑證?！跤?提貨單、運(yùn)貨單、倉(cāng)庫(kù)棧單等（不能事先確定對(duì)象的，不 屬于。公司證券 是 公司 為籌措資金而發(fā)行的有價(jià)證券。公募證券是發(fā) 行人通過(guò) 中介機(jī)構(gòu) 向 不特定的社會(huì)公眾投資者 公開(kāi)發(fā)行的證券， 審核較嚴(yán)格 并采取 公示制度 ?？梢酝ㄟ^(guò) 兌付、承兌、貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)讓 等方式實(shí)現(xiàn)。 知識(shí)點(diǎn) 106（ P）：□證券市場(chǎng)的特征（多選） 是 價(jià)值直接交換 的場(chǎng)所?！醴譃?發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng) 。體現(xiàn)為區(qū)域分布、覆蓋公司類(lèi)型、上市交易制度以及監(jiān)管要求的多樣性。 有形市場(chǎng)的誕生是證券市場(chǎng)走向集中化的重要標(biāo)志之一 。能產(chǎn)生 高投資回報(bào) 的資本，市場(chǎng)的需求就大，相應(yīng)的證券 價(jià)格就高 ；反之，證券價(jià)格就低。 公司作為證券發(fā)行主體 的地位有不斷上升 的趨勢(shì)。 金融機(jī)構(gòu)。 中國(guó)投資有限責(zé)任公司于 2020 年 9月 29日成立，注冊(cè)資本金2020 億美元，被視為 中國(guó)主權(quán)財(cái)富基金的發(fā)端 。同時(shí)，境外投資者根據(jù)《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資的，其 戰(zhàn)略投資 的持股不受上述比例限制 。 另一部分是社會(huì)保險(xiǎn)基金 。 其他 證券服務(wù)機(jī)構(gòu)：證券投資咨詢公司、財(cái)務(wù)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、證券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 等。 知識(shí)點(diǎn) 114（ P17）：□證券市場(chǎng)的產(chǎn)生 得益于 社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì) 的發(fā)展。 1792 年，在 華爾街 簽訂 “梧桐樹(shù)協(xié)定” ，逐步在 1863 年發(fā)展為“ 紐約證券交易所 ”。 (P24) 證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化 金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化 金融監(jiān)管合作化 知識(shí)點(diǎn) 117（ P2833）：中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展史 我國(guó) 最早出現(xiàn) 的股票是 外商股票 ， 最早的證券交易機(jī)構(gòu) 也是 外商開(kāi)辦 的 “上海股份公所”和“上海眾業(yè)公所” 。 1992 年 10 月， 深圳有色金屬交易所 推出中國(guó) 第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約 特級(jí)鋁期貨標(biāo)準(zhǔn)合同 。 股權(quán)分置改革方案 須經(jīng) 參加表決的股東 所持表決權(quán)的 2/3 以上和 參加表決的流通股股東 所持表決權(quán)的 2/3以上同時(shí)通過(guò)。 2020年 12 月 11 日，我國(guó)正式 加入 WTO，承諾： 國(guó)外證券機(jī)構(gòu)可直接從事 B 股交易。 為資金供應(yīng)者 提供投資機(jī)會(huì) ，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化。私募發(fā)行的對(duì)象有兩類(lèi)，一類(lèi)是公司的老股 東或發(fā)行人的員工，另一類(lèi)是投資基金、社會(huì)保險(xiǎn)基金、保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)以及與發(fā)行人有密切往來(lái)關(guān)系的企業(yè)等機(jī)構(gòu)投資者。 知識(shí)點(diǎn) 602（ P200202）：證券發(fā)行制度。 □ 公開(kāi)發(fā)行 是指 向不特定對(duì)象 發(fā)行證券、向 特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過(guò) 200 人 的及其他發(fā)行行為。 詢價(jià)對(duì)象應(yīng)承諾獲得網(wǎng)下配售的股票持有期限不得少于 3 個(gè)月 。 □ 發(fā)行方式： 一是自銷(xiāo) ； 二是承銷(xiāo) 。 □ 我國(guó)規(guī)定，向不特定對(duì)象發(fā)行的證券票面總值超過(guò) 5000 萬(wàn) 元，應(yīng)當(dāng)由承銷(xiāo)團(tuán)承銷(xiāo) ； 非公開(kāi)發(fā)行股票，發(fā)行對(duì)象均屬于 原前 10 名股東 的，可以由 上市公司自行銷(xiāo)售 ； 上市公司向原股東配售股份應(yīng)當(dāng)采用代銷(xiāo)方式 。 □ 債券的發(fā)行價(jià)格 可以分為： 平價(jià)發(fā)行，折價(jià)發(fā)行（低于面值的價(jià)格發(fā)行），溢價(jià)發(fā)行 。 其交易采取經(jīng)紀(jì)制，即一般投資者不能直接進(jìn)入交易所買(mǎi)賣(mài)證券，只能委托會(huì)員作為經(jīng)紀(jì)人間接進(jìn)行交易 。 會(huì)員大會(huì)是證交所最高權(quán)力機(jī)構(gòu) ，職權(quán)是決定交易所重大事項(xiàng)（通常答案立目了然） ?，F(xiàn)在是電話市場(chǎng)、網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng) 。 是證交所的必要補(bǔ)充 。② 計(jì)算期加權(quán)股價(jià)指數(shù)又稱派許加權(quán)指數(shù) ，以 計(jì)算期作為權(quán)數(shù) 。 指數(shù)基日 2020 年 12 月 31 日，基點(diǎn) 1000 點(diǎn) 。 4只指數(shù) 。 （ 2）綜合指數(shù)：① 上證綜合指數(shù) 。 恒生指數(shù)由 恒生銀行 1969年 11 月編制， 當(dāng)時(shí)挑選了 33 種成分股， 采用 加權(quán)平均法 。 我國(guó) 債券指數(shù)包括 ： 中證全債指數(shù)（中證指數(shù)公司 2020 年發(fā)布）、上證國(guó)債指數(shù)、上證企業(yè)債指數(shù)和中國(guó)債券指數(shù)（ 2020 年中央國(guó)債登記結(jié)算公司開(kāi)始發(fā)布）。全稱 全美證券交易商自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)， 1971年啟動(dòng)。（ 2）股票股息。是公司通過(guò)一種 負(fù)債作為股息分派 股東。以前虧損的，應(yīng)當(dāng)先用當(dāng)年利潤(rùn)彌補(bǔ)虧損。再投資收益 是投資債券 所獲現(xiàn)金流量再投資的利息收入 。 決定性的因素是經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng) 。是指 只對(duì)某個(gè)行業(yè)或個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響 的風(fēng)險(xiǎn)， 只對(duì)個(gè)別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響 。 收益與風(fēng)險(xiǎn)公式：預(yù)期收益率 =無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 +風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償 。 經(jīng)營(yíng)承銷(xiāo)與保薦、自營(yíng)、資產(chǎn)管理、其他業(yè)務(wù)四業(yè)務(wù)中任一項(xiàng)，為 1 億。 (判斷、單選 ) 證券公司應(yīng)按照現(xiàn)代企業(yè)制度，明確劃分股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層之間的職責(zé)，建立完備的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和內(nèi)部控制體系 。 2020 年《證券公司內(nèi)部控制指引》，貫徹健全、合理、制衡、獨(dú)立的原則 。 (4)凈資產(chǎn)與負(fù)債比例不低于 20%。 □ 否則采取以下措施（答案一目了然）： （ 1）停止批準(zhǔn)新業(yè)務(wù)（ 2）停止批準(zhǔn)增設(shè)分支機(jī)構(gòu)（ 3）限制分配紅利（ 4）限制轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn) 。 2020 年中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司成立 ，標(biāo)志著建立全國(guó)集中、統(tǒng)一的證券登記結(jié)算體系的形成 。 證券服務(wù)機(jī)構(gòu)包括投資咨詢機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等。 2020 年《證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置條例》 允許收購(gòu)人在收購(gòu)?fù)瓿珊?12 個(gè)月每年增持不超過(guò) 2%（ P281）；對(duì)于收購(gòu)人取得上市公司發(fā)行的新股 30%的，可以向監(jiān)管部門(mén)申請(qǐng)免于履行要約義務(wù)（ P281）； □ 證券公司申請(qǐng) 融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的條件（ P282）：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)滿 3 年的創(chuàng)新試點(diǎn)類(lèi)證券公司 ； 2 年內(nèi)未違規(guī) ；最近 6 個(gè)月凈資本均在 12 億元以上 ；實(shí)現(xiàn) 第三方存管 ；其他條件。 嚴(yán)厲打擊損害中小投資者利益的行為，權(quán)利維護(hù)市場(chǎng)的三公，是各國(guó)證券監(jiān)管的首要任務(wù)。 行政手段。單位操縱市場(chǎng)的，對(duì)直接負(fù)責(zé)人給予警告，并處 10 萬(wàn)元 60 萬(wàn)元 的罰款。 □ 證券交易所的主要職能： 為組織公平的集中交易提供保障。 從業(yè)資格，參加從業(yè)考試。股票實(shí)質(zhì)上 代表了股東對(duì) 股份公司的所有權(quán) 。如果缺少規(guī)定的要件，股票就無(wú)法律效力。 物權(quán)證券 是證券持有人對(duì)公司的財(cái)產(chǎn) 有直接支配處理權(quán) 的證券。二是來(lái)自股票流通。 股票是流動(dòng)性很高 的證券。在 公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后 ，故其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較高。 我國(guó)公司法規(guī)定，公司發(fā)行的股票可以為記名股票，也可以為無(wú)記名股票 。我國(guó)公司法規(guī)定，記名股票由股東以 背書(shū) 方式或其他方式轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓后由公司將受讓人的姓名或名稱及住所記載于股東名冊(cè)。我國(guó)規(guī)定，發(fā)行無(wú)記名股票的公司應(yīng)當(dāng)于 股東大會(huì)會(huì)議召開(kāi)前 30 日公告 會(huì)議召開(kāi)的時(shí)間、地點(diǎn)和審議事項(xiàng)。指在股票 票面上記載一定金額 的股票。是在股票票面 上不記載股票面額， 只注明它在公司總股本中所占比例 的股票。以面值作為發(fā)行價(jià)，稱為平價(jià)發(fā)行。是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。股票的理論價(jià)格用公式表示： 股票價(jià)格 =預(yù)期股息／必要收益率 。是 總資產(chǎn)減總負(fù)債 。股息來(lái)自公司的稅后凈利， 公司凈利的增加只為股息派發(fā)提供了可能，并非盈利增加，股息就一定增加 。⑩ 意外災(zāi)害 。 股價(jià)的變動(dòng) 通常比實(shí)際經(jīng)濟(jì)的繁榮或衰退 領(lǐng)先一步。 (□ )途徑：ⅰ、 增加財(cái)政支出 ， 刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 。對(duì)股價(jià)的影響較復(fù)雜，既有刺激股票市場(chǎng)的作用，又有抑制的作用 。 心理因素 。股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)每年召開(kāi)一次年會(huì)，必要時(shí)也可召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)。 (□ )行使 剩余資產(chǎn)分配權(quán) 先決條件：第一， 解散之時(shí) 。二是 保護(hù)原股東的利益和持股價(jià)值 。（多選、判斷） 股東享有某些 優(yōu)先權(quán)利（如優(yōu)先分配公司盈 利和剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)） 。（多選、判斷、單選） □依據(jù) 股息 在當(dāng)年未能足額分派時(shí)， 能否在以后年度補(bǔ)發(fā) ，分為： 積累 優(yōu)先股。 □依據(jù) 能否轉(zhuǎn)換成其他證券 ，分為： 可轉(zhuǎn)換 優(yōu)先股票。 不可贖回 優(yōu)先股。第二，政府部門(mén)向新組建的股份公司的投資。社會(huì)公眾形成的可上市流通的股份。股息 以人民幣計(jì)價(jià)以外幣支付 。② 國(guó)有法人持股 。 未完成股權(quán)分置改革的公司的簡(jiǎn)單了解。 □ 借貸雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系 包括（多判斷）：第一， 發(fā)行人 是 借入資金 的經(jīng)濟(jì)主體；第二， 投資者 是 出借資金 的經(jīng)濟(jì)主體；第三，發(fā)行人必須 在約定的時(shí)間付息還本 ；第四，債券反映了發(fā)行者 和投資者之間的 債權(quán)債務(wù)關(guān)系 ，是這一關(guān)系的 法律憑證 。 主要考慮債券的發(fā)行對(duì)象 ： 一般說(shuō)，在本國(guó)發(fā)行通常以本國(guó)貨幣；在國(guó)際市場(chǎng)，通常以發(fā)行地貨幣或國(guó)際通用貨幣 。第二， 市場(chǎng)利率變化 。 第三， 債券的變現(xiàn)能力 。其次， 規(guī)定 債券的票面金額 。 債券 是虛擬資本 。 8 月，《 指導(dǎo)意見(jiàn) 》， 9 月，《 管理辦法 》，我國(guó)股權(quán)分置改革 全面鋪開(kāi) 。③其他內(nèi)資股。 注冊(cè)地國(guó)內(nèi) 股份公司向 境外 投資者 募集 并在 境外上市 。 外資股 。（國(guó)有股權(quán)的另一組成部分是國(guó)有法人股 ）。 股息率固定 優(yōu)先 股。 大多數(shù)轉(zhuǎn)成普通股票或另一種優(yōu)先股 。當(dāng)年結(jié) 清、不能累積發(fā)放。另一方面，兼有債權(quán)的若干特點(diǎn) ，事先確定 固定的股息率 。二是， 權(quán)利轉(zhuǎn)讓 。 其他權(quán)利。決議必須經(jīng)出席會(huì)議的股東半數(shù)通過(guò)，但公司持有本公司股份沒(méi)有表決權(quán) 。 人為操縱因素 。⑦ 匯率變化 。ⅲ、國(guó)債發(fā)行改變證券供應(yīng)。中央銀行通常采用 存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)政策、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等貨幣政策手段 調(diào)控貨幣供應(yīng)量。是影響股價(jià)的重要因素。通常會(huì) 刺激股價(jià)上升 。② 盈利水平 。 由股票的價(jià)值決定，但同時(shí)受許多其他因素的影響 。 內(nèi)在價(jià)值 。隨時(shí)間推移，與每股凈資產(chǎn)逐漸背離，與股票的投資價(jià)值 之間沒(méi)有必然的聯(lián)系。 20 世紀(jì)早期， 美國(guó)紐約州最先允許發(fā)行 無(wú)面額股票。我國(guó)規(guī)定，股份有限公司的資本劃分為股份， 每一股的金額相等 。②認(rèn)購(gòu)股票時(shí)要求 一次繳納出資 。我國(guó)公司法規(guī)定，記名股票 遺失 ，股東可請(qǐng)求人民法院宣告該股票失效，并向公司申請(qǐng) 補(bǔ)發(fā) 股票。公司發(fā)行記名股票的，應(yīng)當(dāng) 置備股東名冊(cè)，記載：股東的姓名或名稱及住所、各股東所持股份數(shù)、各股東所持股票的編號(hào)、各股東取得股份的日期。 優(yōu)先股票 。它是一種 無(wú)期限 的法律憑證。 風(fēng)險(xiǎn)性 。 股東權(quán)是一種綜合權(quán)利，股東依法享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等權(quán)利。 設(shè)權(quán)證券 是指證券所代表的 權(quán)利本來(lái)不存在 ， 而是隨著證券的制作而產(chǎn)生，即 權(quán)力的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件 。我國(guó)公司法規(guī)定，股票采取 紙面形式 或規(guī)定的其他形式。取得執(zhí)業(yè)證書(shū)的人員， 連續(xù) 3 年不在證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)從業(yè)的，注銷(xiāo)其執(zhí)業(yè)證書(shū) 。 指定交易、管理規(guī)則等 對(duì)證券交易實(shí)時(shí)監(jiān)控 對(duì)上市公司披露信息進(jìn)行監(jiān)督 因突發(fā)事件可以技術(shù)性停牌；因不可抗力可以臨時(shí)停市。 □ 內(nèi)幕交易行為主體包括 ： 發(fā)行人的高級(jí)管理人員 持有公司 5%以上股份的股東及其高級(jí)管理人員 發(fā)行人控股的公司及其高管人員 由于所任職務(wù)可以獲取公司有關(guān) 內(nèi)幕信息的人員 證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)工作人員 發(fā)行服務(wù)機(jī)構(gòu)有關(guān)人員 證券交易活動(dòng)中，涉及公司的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或?qū)υ摴咀C券的市場(chǎng)價(jià)格有重大影響的尚未公開(kāi)的信息，為內(nèi)幕信息 。中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立于 1992 年并在全國(guó)設(shè) 9個(gè)稽查局和 36個(gè)地方證監(jiān)局。 監(jiān)管與自律相結(jié)合。中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司 2020 年 8月成立 。 第八章證券市場(chǎng)監(jiān)管（只需復(fù)習(xí)勾畫(huà)內(nèi)容） 知識(shí)點(diǎn) 801（ P255287）：證券市場(chǎng)法律法規(guī)（多選、判斷） □ 證券市場(chǎng)法律法規(guī)分為三個(gè)層次：第一層次，法律（法結(jié)尾）；第二層次，行政法規(guī)（條例結(jié)尾）；第三層次，部門(mén)規(guī)章（辦法或規(guī)定結(jié)尾） 。 證券的存管和過(guò)戶。 知識(shí)點(diǎn) 703（ P244247）：證券登記結(jié)算公司。 證券公司經(jīng)營(yíng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的：（ 1）按托管客戶的交易結(jié)算資金總額的 2%計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備。 2