【正文】 投資管理機構(gòu)進行投資運作 。 合格境外機構(gòu)投資者的境內(nèi)股票投資，應(yīng)當遵守中國證監(jiān)會規(guī)定的持股比例限制和國家其他有關(guān)規(guī)定：單個 境外投資者通過合格境外機構(gòu)投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過該公司股份總數(shù)的10%； 所有 境外投資者對單個上市公司 A 股的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數(shù)的 20%。 保險公司 除 投資國債 之外，還可以在規(guī)定的比例內(nèi)投資于 證券投資基金和股權(quán)性證券 。發(fā)行中央銀行票據(jù)，主要用于對沖金融體系中過多的流動性。公司發(fā)行 股票 所籌集的 資本屬于自有資本 ，而通過發(fā)行 債券 所籌集的 資本屬于借入資本 ，發(fā)行 股票和長期公司債券是 公司 籌措長期資本 的主要途徑，發(fā)行 短期債券 則是 補充流動資金 的重要手段。 定價 功能。 有形市場稱為“場內(nèi)市場” ，指 有固定場所 的 證券交易所市場 。 多層次資本市場 。按證券 進入市場的順序 而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。 股票 沒有期限，可以視為 無期證券 。 指證券持有人在 不造成資金損失的前提下 以證券 換取現(xiàn)金 的特征。 □ 按 募集方式 分類，分為 公募證券和私募證券 。政府機構(gòu)證券是由經(jīng)批準的 政府機構(gòu) 發(fā)行的證券， 我國目前不允許政府機構(gòu)發(fā)行 。 商品證券 是證明持有人有 商品所有權(quán)或使用權(quán) 的憑證。證券可以采取 紙質(zhì) 形式或其他形式。 知識點 102（ P1）：有價證券的含義（判斷） 有價證券 是標有 票面金額 ，用于證明持有人 或該證券指定的特定主體 對特定財產(chǎn)擁有 所有權(quán)或債權(quán) 的憑證?！跤?提貨單、運貨單、倉庫棧單等（不能事先確定對象的，不 屬于。公司證券 是 公司 為籌措資金而發(fā)行的有價證券。公募證券是發(fā) 行人通過 中介機構(gòu) 向 不特定的社會公眾投資者 公開發(fā)行的證券， 審核較嚴格 并采取 公示制度 ?？梢酝ㄟ^ 兌付、承兌、貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)讓 等方式實現(xiàn)。 知識點 106（ P）：□證券市場的特征（多選） 是 價值直接交換 的場所?！醴譃?發(fā)行市場和交易市場 。體現(xiàn)為區(qū)域分布、覆蓋公司類型、上市交易制度以及監(jiān)管要求的多樣性。 有形市場的誕生是證券市場走向集中化的重要標志之一 。能產(chǎn)生 高投資回報 的資本，市場的需求就大，相應(yīng)的證券 價格就高 ；反之，證券價格就低。 公司作為證券發(fā)行主體 的地位有不斷上升 的趨勢。 金融機構(gòu)。 中國投資有限責(zé)任公司于 2020 年 9月 29日成立，注冊資本金2020 億美元，被視為 中國主權(quán)財富基金的發(fā)端 。同時，境外投資者根據(jù)《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》對上市公司戰(zhàn)略投資的，其 戰(zhàn)略投資 的持股不受上述比例限制 。 另一部分是社會保險基金 。 其他 證券服務(wù)機構(gòu)：證券投資咨詢公司、財務(wù)顧問機構(gòu)、會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)、律師事務(wù)所、證券信用評級機構(gòu) 等。 知識點 114（ P17）：□證券市場的產(chǎn)生 得益于 社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟 的發(fā)展。 1792 年，在 華爾街 簽訂 “梧桐樹協(xié)定” ，逐步在 1863 年發(fā)展為“ 紐約證券交易所 ”。 (P24) 證券市場網(wǎng)絡(luò)化 金融風(fēng)險復(fù)雜化 金融監(jiān)管合作化 知識點 117（ P2833）：中國證券市場發(fā)展史 我國 最早出現(xiàn) 的股票是 外商股票 ， 最早的證券交易機構(gòu) 也是 外商開辦 的 “上海股份公所”和“上海眾業(yè)公所” 。 1992 年 10 月， 深圳有色金屬交易所 推出中國 第一個標準化期貨合約 特級鋁期貨標準合同 。 股權(quán)分置改革方案 須經(jīng) 參加表決的股東 所持表決權(quán)的 2/3 以上和 參加表決的流通股股東 所持表決權(quán)的 2/3以上同時通過。 2020年 12 月 11 日，我國正式 加入 WTO，承諾： 國外證券機構(gòu)可直接從事 B 股交易。 為資金供應(yīng)者 提供投資機會 ，實現(xiàn)儲蓄向投資轉(zhuǎn)化。私募發(fā)行的對象有兩類，一類是公司的老股 東或發(fā)行人的員工，另一類是投資基金、社會保險基金、保險公司、商業(yè)銀行等金融機構(gòu)以及與發(fā)行人有密切往來關(guān)系的企業(yè)等機構(gòu)投資者。 知識點 602（ P200202）：證券發(fā)行制度。 □ 公開發(fā)行 是指 向不特定對象 發(fā)行證券、向 特定對象發(fā)行證券累計超過 200 人 的及其他發(fā)行行為。 詢價對象應(yīng)承諾獲得網(wǎng)下配售的股票持有期限不得少于 3 個月 。 □ 發(fā)行方式： 一是自銷 ； 二是承銷 。 □ 我國規(guī)定，向不特定對象發(fā)行的證券票面總值超過 5000 萬 元，應(yīng)當由承銷團承銷 ； 非公開發(fā)行股票，發(fā)行對象均屬于 原前 10 名股東 的，可以由 上市公司自行銷售 ； 上市公司向原股東配售股份應(yīng)當采用代銷方式 。 □ 債券的發(fā)行價格 可以分為： 平價發(fā)行，折價發(fā)行（低于面值的價格發(fā)行），溢價發(fā)行 。 其交易采取經(jīng)紀制，即一般投資者不能直接進入交易所買賣證券，只能委托會員作為經(jīng)紀人間接進行交易 。 會員大會是證交所最高權(quán)力機構(gòu) ，職權(quán)是決定交易所重大事項（通常答案立目了然） 。現(xiàn)在是電話市場、網(wǎng)絡(luò)市場 。 是證交所的必要補充 。② 計算期加權(quán)股價指數(shù)又稱派許加權(quán)指數(shù) ，以 計算期作為權(quán)數(shù) 。 指數(shù)基日 2020 年 12 月 31 日，基點 1000 點 。 4只指數(shù) 。 （ 2）綜合指數(shù)：① 上證綜合指數(shù) 。 恒生指數(shù)由 恒生銀行 1969年 11 月編制， 當時挑選了 33 種成分股， 采用 加權(quán)平均法 。 我國 債券指數(shù)包括 ： 中證全債指數(shù)（中證指數(shù)公司 2020 年發(fā)布）、上證國債指數(shù)、上證企業(yè)債指數(shù)和中國債券指數(shù)（ 2020 年中央國債登記結(jié)算公司開始發(fā)布）。全稱 全美證券交易商自動報價系統(tǒng)， 1971年啟動。（ 2）股票股息。是公司通過一種 負債作為股息分派 股東。以前虧損的，應(yīng)當先用當年利潤彌補虧損。再投資收益 是投資債券 所獲現(xiàn)金流量再投資的利息收入 。 決定性的因素是經(jīng)濟周期的變動 。是指 只對某個行業(yè)或個別公司的證券產(chǎn)生影響 的風(fēng)險， 只對個別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響 。 收益與風(fēng)險公式：預(yù)期收益率 =無風(fēng)險收益率 +風(fēng)險補償 。 經(jīng)營承銷與保薦、自營、資產(chǎn)管理、其他業(yè)務(wù)四業(yè)務(wù)中任一項，為 1 億。 (判斷、單選 ) 證券公司應(yīng)按照現(xiàn)代企業(yè)制度，明確劃分股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層之間的職責(zé)，建立完備的風(fēng)險管理制度和內(nèi)部控制體系 。 2020 年《證券公司內(nèi)部控制指引》，貫徹健全、合理、制衡、獨立的原則 。 (4)凈資產(chǎn)與負債比例不低于 20%。 □ 否則采取以下措施（答案一目了然）： （ 1）停止批準新業(yè)務(wù)（ 2）停止批準增設(shè)分支機構(gòu)（ 3）限制分配紅利（ 4）限制轉(zhuǎn)讓財產(chǎn) 。 2020 年中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司成立 ，標志著建立全國集中、統(tǒng)一的證券登記結(jié)算體系的形成 。 證券服務(wù)機構(gòu)包括投資咨詢機構(gòu)、財務(wù)顧問機構(gòu)、資信評級機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等。 2020 年《證券公司風(fēng)險處置條例》 允許收購人在收購?fù)瓿珊?12 個月每年增持不超過 2%（ P281）；對于收購人取得上市公司發(fā)行的新股 30%的，可以向監(jiān)管部門申請免于履行要約義務(wù)（ P281）； □ 證券公司申請 融資融券業(yè)務(wù)試點的條件（ P282）：經(jīng)紀業(yè)務(wù)滿 3 年的創(chuàng)新試點類證券公司 ； 2 年內(nèi)未違規(guī) ；最近 6 個月凈資本均在 12 億元以上 ；實現(xiàn) 第三方存管 ；其他條件。 嚴厲打擊損害中小投資者利益的行為，權(quán)利維護市場的三公，是各國證券監(jiān)管的首要任務(wù)。 行政手段。單位操縱市場的，對直接負責(zé)人給予警告，并處 10 萬元 60 萬元 的罰款。 □ 證券交易所的主要職能： 為組織公平的集中交易提供保障。 從業(yè)資格，參加從業(yè)考試。股票實質(zhì)上 代表了股東對 股份公司的所有權(quán) 。如果缺少規(guī)定的要件，股票就無法律效力。 物權(quán)證券 是證券持有人對公司的財產(chǎn) 有直接支配處理權(quán) 的證券。二是來自股票流通。 股票是流動性很高 的證券。在 公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后 ，故其承擔的風(fēng)險較高。 我國公司法規(guī)定，公司發(fā)行的股票可以為記名股票，也可以為無記名股票 。我國公司法規(guī)定，記名股票由股東以 背書 方式或其他方式轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓后由公司將受讓人的姓名或名稱及住所記載于股東名冊。我國規(guī)定，發(fā)行無記名股票的公司應(yīng)當于 股東大會會議召開前 30 日公告 會議召開的時間、地點和審議事項。指在股票 票面上記載一定金額 的股票。是在股票票面 上不記載股票面額， 只注明它在公司總股本中所占比例 的股票。以面值作為發(fā)行價，稱為平價發(fā)行。是公司清算時每一股份所代表的實際價值。股票的理論價格用公式表示： 股票價格 =預(yù)期股息／必要收益率 。是 總資產(chǎn)減總負債 。股息來自公司的稅后凈利， 公司凈利的增加只為股息派發(fā)提供了可能，并非盈利增加，股息就一定增加 。⑩ 意外災(zāi)害 。 股價的變動 通常比實際經(jīng)濟的繁榮或衰退 領(lǐng)先一步。 (□ )途徑：ⅰ、 增加財政支出 ， 刺激經(jīng)濟增長 。對股價的影響較復(fù)雜，既有刺激股票市場的作用，又有抑制的作用 。 心理因素 。股東大會應(yīng)當每年召開一次年會，必要時也可召開臨時股東大會。 (□ )行使 剩余資產(chǎn)分配權(quán) 先決條件：第一， 解散之時 。二是 保護原股東的利益和持股價值 。（多選、判斷） 股東享有某些 優(yōu)先權(quán)利（如優(yōu)先分配公司盈 利和剩余財產(chǎn)權(quán)） 。（多選、判斷、單選） □依據(jù) 股息 在當年未能足額分派時， 能否在以后年度補發(fā) ，分為： 積累 優(yōu)先股。 □依據(jù) 能否轉(zhuǎn)換成其他證券 ，分為： 可轉(zhuǎn)換 優(yōu)先股票。 不可贖回 優(yōu)先股。第二，政府部門向新組建的股份公司的投資。社會公眾形成的可上市流通的股份。股息 以人民幣計價以外幣支付 。② 國有法人持股 。 未完成股權(quán)分置改革的公司的簡單了解。 □ 借貸雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系 包括（多判斷）：第一， 發(fā)行人 是 借入資金 的經(jīng)濟主體；第二， 投資者 是 出借資金 的經(jīng)濟主體；第三，發(fā)行人必須 在約定的時間付息還本 ；第四，債券反映了發(fā)行者 和投資者之間的 債權(quán)債務(wù)關(guān)系 ，是這一關(guān)系的 法律憑證 。 主要考慮債券的發(fā)行對象 ： 一般說，在本國發(fā)行通常以本國貨幣；在國際市場，通常以發(fā)行地貨幣或國際通用貨幣 。第二， 市場利率變化 。 第三， 債券的變現(xiàn)能力 。其次， 規(guī)定 債券的票面金額 。 債券 是虛擬資本 。 8 月，《 指導(dǎo)意見 》， 9 月，《 管理辦法 》，我國股權(quán)分置改革 全面鋪開 。③其他內(nèi)資股。 注冊地國內(nèi) 股份公司向 境外 投資者 募集 并在 境外上市 。 外資股 。（國有股權(quán)的另一組成部分是國有法人股 ）。 股息率固定 優(yōu)先 股。 大多數(shù)轉(zhuǎn)成普通股票或另一種優(yōu)先股 。當年結(jié) 清、不能累積發(fā)放。另一方面，兼有債權(quán)的若干特點 ，事先確定 固定的股息率 。二是， 權(quán)利轉(zhuǎn)讓 。 其他權(quán)利。決議必須經(jīng)出席會議的股東半數(shù)通過，但公司持有本公司股份沒有表決權(quán) 。 人為操縱因素 。⑦ 匯率變化 。ⅲ、國債發(fā)行改變證券供應(yīng)。中央銀行通常采用 存款準備金制度、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務(wù)等貨幣政策手段 調(diào)控貨幣供應(yīng)量。是影響股價的重要因素。通常會 刺激股價上升 。② 盈利水平 。 由股票的價值決定，但同時受許多其他因素的影響 。 內(nèi)在價值 。隨時間推移，與每股凈資產(chǎn)逐漸背離，與股票的投資價值 之間沒有必然的聯(lián)系。 20 世紀早期， 美國紐約州最先允許發(fā)行 無面額股票。我國規(guī)定，股份有限公司的資本劃分為股份， 每一股的金額相等 。②認購股票時要求 一次繳納出資 。我國公司法規(guī)定，記名股票 遺失 ，股東可請求人民法院宣告該股票失效，并向公司申請 補發(fā) 股票。公司發(fā)行記名股票的，應(yīng)當 置備股東名冊，記載：股東的姓名或名稱及住所、各股東所持股份數(shù)、各股東所持股票的編號、各股東取得股份的日期。 優(yōu)先股票 。它是一種 無期限 的法律憑證。 風(fēng)險性 。 股東權(quán)是一種綜合權(quán)利，股東依法享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等權(quán)利。 設(shè)權(quán)證券 是指證券所代表的 權(quán)利本來不存在 ， 而是隨著證券的制作而產(chǎn)生，即 權(quán)力的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件 。我國公司法規(guī)定，股票采取 紙面形式 或規(guī)定的其他形式。取得執(zhí)業(yè)證書的人員， 連續(xù) 3 年不在證券經(jīng)營機構(gòu)從業(yè)的，注銷其執(zhí)業(yè)證書 。 指定交易、管理規(guī)則等 對證券交易實時監(jiān)控 對上市公司披露信息進行監(jiān)督 因突發(fā)事件可以技術(shù)性停牌；因不可抗力可以臨時停市。 □ 內(nèi)幕交易行為主體包括 ： 發(fā)行人的高級管理人員 持有公司 5%以上股份的股東及其高級管理人員 發(fā)行人控股的公司及其高管人員 由于所任職務(wù)可以獲取公司有關(guān) 內(nèi)幕信息的人員 證券監(jiān)管機構(gòu)工作人員 發(fā)行服務(wù)機構(gòu)有關(guān)人員 證券交易活動中，涉及公司的經(jīng)營、財務(wù)或?qū)υ摴咀C券的市場價格有重大影響的尚未公開的信息，為內(nèi)幕信息 。中國證監(jiān)會成立于 1992 年并在全國設(shè) 9個稽查局和 36個地方證監(jiān)局。 監(jiān)管與自律相結(jié)合。中國證券投資者保護基金有限責(zé)任公司 2020 年 8月成立 。 第八章證券市場監(jiān)管（只需復(fù)習(xí)勾畫內(nèi)容） 知識點 801（ P255287）：證券市場法律法規(guī)（多選、判斷） □ 證券市場法律法規(guī)分為三個層次：第一層次，法律（法結(jié)尾）；第二層次，行政法規(guī)（條例結(jié)尾）；第三層次，部門規(guī)章（辦法或規(guī)定結(jié)尾） 。 證券的存管和過戶。 知識點 703（ P244247）：證券登記結(jié)算公司。 證券公司經(jīng)營證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的：（ 1）按托管客戶的交易結(jié)算資金總額的 2%計算風(fēng)險準備。 2