金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理-在線瀏覽
2025-03-07 09:45本頁面
【正文】 例如，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理混亂到了極點(diǎn)是巴林銀行覆滅的主要原因。同時(shí)，巴林銀行也缺乏一個(gè)獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)控制檢查部門對里森所為進(jìn)行監(jiān)控；其次，巴林銀行管理層監(jiān)管不嚴(yán)，風(fēng)險(xiǎn)意識薄弱。（百度案例） 第一節(jié) 金融衍生產(chǎn)品及其風(fēng)險(xiǎn) 金融企業(yè)過度追求高回報(bào) 以華爾街為代表的金融企業(yè)尤其是致力于衍生產(chǎn)品市場交易的金融企業(yè)，長期以來一直追求著高回報(bào)高收益，特別是為此形成了對交易員的高激勵(lì)制度，增大了交易過程中的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，這也是金融衍生產(chǎn)品市場上重要的風(fēng)險(xiǎn)來源。由于衍生產(chǎn)品市場是一個(gè)迅速發(fā)展的市場，而衍生產(chǎn)品市場上的定價(jià)制度往往涉及復(fù)雜的金融工具，技術(shù)門檻很高。衍生產(chǎn)品市場是一個(gè)具有全球視野的市場，某一國家內(nèi)部的衍生產(chǎn)品市場的波動(dòng)，往往有牽一發(fā)而動(dòng)全身的效應(yīng)。 第一節(jié) 金融衍生產(chǎn)品及其風(fēng)險(xiǎn) 美國長期資本管理公司 (LTCM）曾是美國最大的對沖基金，卻在俄羅斯上演了人類有史以來最大的金融滑鐵盧。由于政府對銀行、證券機(jī)構(gòu)監(jiān)管的放松，使得許多國際商業(yè)銀行集團(tuán)和證券機(jī)構(gòu)無限制地為其提供巨額融資，瑞士銀行（ UBS）和意大利外匯管理部門（ UIC）因此分別損失 。 第一節(jié) 金融衍生產(chǎn)品及其風(fēng)險(xiǎn) 案例分析：（百度） 經(jīng)過 1763年，弗朗西斯 當(dāng)然，它也得像其他商人一樣承擔(dān)買賣股票、土地或咖啡的風(fēng)險(xiǎn)，由于經(jīng)營靈活變通、富于創(chuàng)新，巴林銀行很快就在國際金融領(lǐng)域獲得了巨大的成功。但是，巴林銀行有別于普通的商業(yè)銀行，它不開發(fā)普通客戶存款業(yè)務(wù)，故其資金來源比較有限，只能靠自身的力量來謀求生存和發(fā)展。盡管當(dāng)時(shí)巴林銀行有一個(gè)強(qiáng)勁的競爭對手 —— 一家猶太人開辦的羅斯切爾特銀行，但巴林銀行還是各國政府、各大公司和許多客戶的首選銀行。等到第二天拋出時(shí)，股票價(jià)格已漲了一倍。由于巴林銀行的卓越貢獻(xiàn)，巴林家族先后獲得了 5個(gè)世襲的爵位。 第一節(jié) 金融衍生產(chǎn)品及其風(fēng)險(xiǎn) 里森于 1989年 7月 10日正式到巴林銀行工作。斯坦利銀行清算部的一名職員，進(jìn)入巴林銀行后，他很快爭取到了到印度尼西亞分部工作的機(jī)會(huì)。 1992年，巴林總部決定派他到新加坡分行成立期貨與期權(quán)交易部門，并出任總經(jīng)理。在期貨交易中更是如此，例如，有人會(huì)將“買進(jìn)”手勢誤為“賣出”手勢，有人會(huì)在錯(cuò)誤的價(jià)位購進(jìn)合同，有人可能不夠謹(jǐn)慎，有人可能本該購買 6月份期貨卻買進(jìn)了 3月份期貨，等等。 里森于 1992年在新加坡任期貨交易員時(shí)，巴林銀行原本有一個(gè)賬號為“ 99905”的“錯(cuò)誤賬戶”，專門處理交易過程中因疏忽所造成的錯(cuò)誤。 1992年夏天，倫敦總部全面負(fù)責(zé)清算工作的哥頓 于是，里森馬上找來了負(fù)責(zé)辦公室清算的利塞爾，向她咨詢是否可以另立一個(gè)檔案。在中國文化里，“ 8”是一個(gè)非常吉利的數(shù)字，因此，里森以此作為他的吉祥數(shù)字，由于賬號必須是五位數(shù)，這樣，賬號為“ 88888”的“錯(cuò)誤賬戶”便誕生了?！?88888”錯(cuò)誤賬戶剛剛建立，就被擱置不用了，但它卻成為一個(gè)真正的“錯(cuò)誤賬戶”存于電腦之中?！?88888”這個(gè)被人忽略的賬戶，提供了里森日后制造假賬的機(jī)會(huì)，如果當(dāng)時(shí)取消這一賬戶，則巴林的歷史可能會(huì)重寫了。王犯了一個(gè)錯(cuò)誤：當(dāng)客戶（富士銀行）要求買進(jìn) 20份日經(jīng)指數(shù)期貨合約時(shí)，此交易員誤為賣出 20份，這個(gè)錯(cuò)誤在里森當(dāng)天晚上進(jìn)行清算工作時(shí)被發(fā)現(xiàn)。但在種種考慮下，里森決定利用錯(cuò)誤賬戶“ 88888”，承接了 40份日經(jīng)指數(shù)期貨空頭合約，以掩蓋這個(gè)失誤。數(shù)天之后，由于日經(jīng)指數(shù)上升 200點(diǎn)，此空頭部位的損失便由 2萬英鎊增為 6萬英鎊了（注：里森當(dāng)時(shí)年薪還不到 5萬英鎊）。 第一節(jié) 金融衍生產(chǎn)品及其風(fēng)險(xiǎn) 另一個(gè)與此同出一轍的錯(cuò)誤是里森的好友及委托執(zhí)行人喬治犯的。但很快喬治開始出錯(cuò)了，里森示意他賣出的100份 9月的期貨全被他買進(jìn)，價(jià)值高達(dá) 800萬英鎊，而且好幾份交易的憑證根本沒有填寫。將喬治出現(xiàn)的幾次錯(cuò)誤記入“ 88888”賬號對里森來說是舉手之勞，但至少有三個(gè)問題困擾著他：一是如何彌補(bǔ)這些錯(cuò)誤；二是將錯(cuò)誤記入“ 88888”賬號后如何躲過倫敦總部月底的內(nèi)部審計(jì)；三是 SIMEX每天都要他們追加保證金，他們會(huì)計(jì)算出新加坡分行每天賠進(jìn)多少，“ 88888”賬戶也可以被顯示在 SIMEX大屏幕上。 第一節(jié) 金融衍生產(chǎn)品及其風(fēng)險(xiǎn) 為了賺回足夠的錢來補(bǔ)償所有損失，里森承擔(dān)了愈來愈大的風(fēng)險(xiǎn)。若運(yùn)氣不好，日經(jīng)指數(shù)變動(dòng)劇烈，此交易將使巴林銀行遭受極大損失。到 1993年 7月，他已將“ 88888”號賬戶虧損的 600萬英姿轉(zhuǎn)為略有盈余，當(dāng)時(shí)他的年薪為 5萬英鎊，年終獎(jiǎng)金則將近 10萬英鎊。 除了為交易員遮掩錯(cuò)誤，另一個(gè)嚴(yán)重的失誤是為了爭取日經(jīng)市場上最大的客戶波尼弗伊。因?yàn)橄到y(tǒng)無法正常工作，交易記錄都靠人力，等到發(fā)現(xiàn)各種錯(cuò)誤時(shí)，里森在一天之內(nèi)的損失便已高達(dá)將近 170萬美元。 第一節(jié) 金融衍生產(chǎn)品及其風(fēng)險(xiǎn) 1994年，里森對損失的金額已經(jīng)麻木了，“ 88888”賬戶的損失由 2022萬、 3000萬英鎊，到 7月已達(dá) 5000萬英鎊。他當(dāng)時(shí)能想的，是哪一種方向的市場變動(dòng)會(huì)使他反敗為勝，能補(bǔ)足“ 88888”賬戶的虧損，便試著影響市場往那個(gè)方向變動(dòng)。” 第一節(jié) 金融衍生產(chǎn)品及其風(fēng)險(xiǎn) 從制度上看，巴林
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