有效市場ppt課件-展示頁
2025-05-21 08:53本頁面
【正文】 ，證券價格即反映了所有相關(guān)信息，或者說，證券的真實價值即是其現(xiàn)行的市場價格。 ““ 快速快速 ”” ：那些接受信息遲的人不能從中獲利：那些接受信息遲的人不能從中獲利216。 全部信息都能迅速、完整和準確地被投資者得到，從而投資者可根據(jù)這些信息準確進行價值判斷，進而以符合價值的價格購買167。 在運轉(zhuǎn)良好的金融市場中，價格反映了所有相關(guān)信息，這樣的市場就被稱為有效市場。一、有效市場理論 （ EMH）167。167。EMH是現(xiàn)代資本市場理論的重要基石167。 B－ S期權(quán)定價模型167。 CAPM167。第 7章 有效市場假說167。 馬克維茨均值－方差模型167。 APT模型167。 這些現(xiàn)代金融學最主要的模型，都是基于 人是理性的 、 市場是有效的 而進行的研究216。 什么樣的市場才是有效的？市場有效性程度的劃分及其相應特征是什么？這就是有效市場假說 （ effective market hypothesis）要回答的核心問題。 EMH既是現(xiàn)代微觀金融學的又一理論支柱，又是判斷資本市場效率的理論依據(jù)，并決定著實際投資中的投資策略與方法。 （一）含義167。 這里的所謂有效，是指價格對信息的反映具有高效率，這種效率不僅指價格對信息反映的速度，還包括價格對信息反映的充分性和準確性216。 如如 EMH成立，當影響資產(chǎn)價格的信息公布時，價成立，當影響資產(chǎn)價格的信息公布時，價格應快速、正確地反應，并將信息融入價格格應快速、正確地反應，并將信息融入價格216。 ““ 正確正確 ”” 意味著對信息反應的平均價格調(diào)整是準確的意味著對信息反應的平均價格調(diào)整是準確的，不會反應過度或反應不足，不會反應過度或反應不足 有效和非有效市場中價格對新信息的反應過激反應和回歸延遲反應有效市場對新信息的反應價格0宣布前 宣布后 時間總結(jié)167。167。 投資者都是預期財富最大化的167。 套利可以無限制地進行，從而消除定價錯誤167。 即使有部份投資者是非理性的，由于他們的交易
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