有效市場(chǎng)ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-05-12 08:53本頁(yè)面
【正文】 為 內(nèi)幕信息 ）216。 最早進(jìn)行較為系統(tǒng)的檢驗(yàn)研究的是 詹森 ，他運(yùn)用 CAPM來(lái)衡量經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的基金業(yè)績(jī)。結(jié)果即使不扣除運(yùn)營(yíng)成本，多數(shù)基金業(yè)績(jī)也無(wú)法超越指數(shù)業(yè)績(jī)強(qiáng)式檢驗(yàn) (Strongform tests)* 競(jìng)爭(zhēng)是市場(chǎng)效率的根源167。 證券價(jià)格趨于反映所有相關(guān)信息，是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果167。 市場(chǎng)上存在著大量投資者，都在努力尋找一切可能的獲利機(jī)會(huì)，都在把自己掌握的信息用于投資活動(dòng)從而反映在證券價(jià)格上。因此，可以期望在市場(chǎng)均衡條件下，證券價(jià)格將反映所有相關(guān)信息216。 一旦市場(chǎng)偏離均衡，出現(xiàn)了某種獲利機(jī)會(huì)，會(huì)有人在極短的時(shí)間內(nèi)去填補(bǔ)這一空隙，使市場(chǎng)恢復(fù)均衡總結(jié)167。 哪種有效市場(chǎng)理論更好地描述了證券市場(chǎng)的運(yùn)作機(jī)制呢？專家的意見(jiàn)不同216。 市場(chǎng)達(dá)到弱式有效 ：研究和發(fā)現(xiàn)股價(jià)變動(dòng)規(guī)律便宜又容易216。 半強(qiáng)式有效市場(chǎng)需使用更復(fù)雜的信息和推理，且成功案例少見(jiàn)216。 強(qiáng)式效率不太切合實(shí)際，很難相信市場(chǎng)已如此的高效率，以至 “ 內(nèi)幕 ” 人士都不能通過(guò)這些消息獲利。同時(shí)，也很難發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)達(dá)到強(qiáng)式有效的有關(guān)證據(jù)四、有效市場(chǎng)理論的應(yīng)用（一）有效市場(chǎng)理論的推論216。 有效市場(chǎng)中投資者不能戰(zhàn)勝市場(chǎng)，但仍可得到市場(chǎng)的公平回報(bào)216。 只有當(dāng)足夠多的投資者相信市場(chǎng)無(wú)效時(shí)，它才有可能在競(jìng)爭(zhēng)壓力下變得有效216。 公開(kāi)的投資策略不可能獲得超額回報(bào)216。 專業(yè)投資者在選股方面不應(yīng)比普通投資者表現(xiàn)得更好216。 投資者過(guò)往的業(yè)績(jī)不代表其未來(lái)的業(yè)績(jī)（三） EMH的意義167。 要提高市場(chǎng)的有效性，最根本的是要解決價(jià)格形成過(guò)程中， 信息披露 、 信息傳輸 、 信息解讀 以及 信息反饋 等各環(huán)節(jié)中的問(wèn)題167。 公開(kāi)信息披露制度是建立有效市場(chǎng)的 基礎(chǔ)167。 信息自由流動(dòng)、提高投資者素質(zhì)是達(dá)到市場(chǎng)有效的前提附錄：股市投資思維集錦167。 猩猩贏錢(qián)的方法 ：曾有一個(gè)調(diào)查，將精通數(shù)理分析的數(shù)學(xué)家，一般投資者，大猩猩分成三組，讓其選擇股票投資，三年后，三組股票收益基本一樣。167。 股市中長(zhǎng)期投資獲利是較為容易的，因?yàn)榇笮尚捎眠@種方法也賺到了錢(qián)。 思考：大猩猩都能賺錢(qián)，你當(dāng)然也能
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