有效市場ppt課件-資料下載頁
2025-05-12 08:53本頁面
【正文】 為 內(nèi)幕信息 ）216。 最早進行較為系統(tǒng)的檢驗研究的是 詹森 ，他運用 CAPM來衡量經(jīng)風險調(diào)整的基金業(yè)績。結(jié)果即使不扣除運營成本，多數(shù)基金業(yè)績也無法超越指數(shù)業(yè)績強式檢驗 (Strongform tests)* 競爭是市場效率的根源167。 證券價格趨于反映所有相關(guān)信息，是市場競爭的結(jié)果167。 市場上存在著大量投資者，都在努力尋找一切可能的獲利機會，都在把自己掌握的信息用于投資活動從而反映在證券價格上。因此，可以期望在市場均衡條件下，證券價格將反映所有相關(guān)信息216。 一旦市場偏離均衡，出現(xiàn)了某種獲利機會，會有人在極短的時間內(nèi)去填補這一空隙，使市場恢復均衡總結(jié)167。 哪種有效市場理論更好地描述了證券市場的運作機制呢？專家的意見不同216。 市場達到弱式有效 ：研究和發(fā)現(xiàn)股價變動規(guī)律便宜又容易216。 半強式有效市場需使用更復雜的信息和推理，且成功案例少見216。 強式效率不太切合實際，很難相信市場已如此的高效率，以至 “ 內(nèi)幕 ” 人士都不能通過這些消息獲利。同時，也很難發(fā)現(xiàn)市場達到強式有效的有關(guān)證據(jù)四、有效市場理論的應用（一）有效市場理論的推論216。 有效市場中投資者不能戰(zhàn)勝市場，但仍可得到市場的公平回報216。 只有當足夠多的投資者相信市場無效時，它才有可能在競爭壓力下變得有效216。 公開的投資策略不可能獲得超額回報216。 專業(yè)投資者在選股方面不應比普通投資者表現(xiàn)得更好216。 投資者過往的業(yè)績不代表其未來的業(yè)績（三） EMH的意義167。 要提高市場的有效性，最根本的是要解決價格形成過程中， 信息披露 、 信息傳輸 、 信息解讀 以及 信息反饋 等各環(huán)節(jié)中的問題167。 公開信息披露制度是建立有效市場的 基礎167。 信息自由流動、提高投資者素質(zhì)是達到市場有效的前提附錄：股市投資思維集錦167。 猩猩贏錢的方法 ：曾有一個調(diào)查，將精通數(shù)理分析的數(shù)學家，一般投資者，大猩猩分成三組，讓其選擇股票投資，三年后，三組股票收益基本一樣。167。 股市中長期投資獲利是較為容易的，因為大猩猩用這種方法也賺到了錢。 思考：大猩猩都能賺錢，你當然也能
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