風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值varppt課件-展示頁
2025-05-16 12:02本頁面
【正文】 VaR模型對(duì)商 業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合管理。 ? 此后， VaR 模型作為一個(gè)很好的風(fēng)險(xiǎn)管理工具開始正式在新巴塞爾協(xié)議中獲得應(yīng)用和推廣，并逐步奠定了其在風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的元老地位。 ? 要素： ： t ? ： 1－ ? ? 例如，在 99%的置信水平下，一天內(nèi)資產(chǎn)的 VaR是 350萬元。 ?一 .風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值概念 ? 初始投資額 ，期末資產(chǎn)價(jià)值 W， 持有期的收益率 R，因此 ? 期末資產(chǎn)價(jià)值 W看成是一個(gè)隨機(jī)變量，有 的取值 小于 ， 稱之為與概率 對(duì)應(yīng)的分位數(shù) ? 期末價(jià)值是 時(shí)的收益率滿足： 其中， 稱之為與概率 對(duì)應(yīng)的分位數(shù) ? 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的定義為： ? 只要求出投資收益率的相應(yīng)概率下的分位數(shù)，然后乘以初始投資額，即可計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。 即用歷史收益率作為收益率這個(gè)隨機(jī)變量的分布的一個(gè)模擬。 歷史模擬法 假設(shè)有 100 個(gè)歷史收益率，計(jì)算 5% 顯著水平下的 V a R 。 因此使用歷史模擬法估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的一般公式是： 假設(shè)有 n 個(gè)收益率，第 K 個(gè)最小收益率(), KK n a VaR S R? ? ? ? ?。 ?? 是持有期收益率的均值，?? 是持有期收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，1 ()???是與概率 ? 對(duì)應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的分位數(shù)。 例子 ： 用 r t 表示收益率，假設(shè)收集到 1218 個(gè)數(shù)據(jù)，假設(shè)收益率滿足如下模型：假設(shè)日收益率的條件分布是正態(tài)分布rt|Ft 1~N ( 0 , ht),ttr ?? ttt vh??211
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