時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬-展示頁
2025-05-26 22:00本頁面
【正文】 收益率為 10%，你認(rèn)為公司是否應(yīng)該進(jìn)行擬議中的投資項(xiàng)目？ PV = 40,000 /(1+)3 = 30,05333,500 FV3 = 33,500 (1+)3= 44,58940,000 應(yīng)該拒絕該投資項(xiàng)目。 ? 貼現(xiàn)率 (Discount rate) ? 把未來現(xiàn)金流換算為現(xiàn)值所采用的利率。 FV5 = 100 (1+)5 = 100 FVIF10%,5 = 100 = 復(fù)利的終值與現(xiàn)值 ? 復(fù)利的終值 (Future value) ? 復(fù)利終值系數(shù) (1+r)n 期數(shù) 5% 10% 15% 20%1 2 3 4 5 利率復(fù)利的終值與現(xiàn)值 ? 不同利率下 1元的終值 (1+r)n 012345670 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10Time (years)Future value20% 15% 10% 5% 0% 復(fù)利的終值與現(xiàn)值 ? 復(fù)利的現(xiàn)值 (Present value) ? 是指未來的現(xiàn)金收入或支出的現(xiàn)在價(jià)值。 FVn=PV (1+r)n 復(fù)利的終值與現(xiàn)值 ? 復(fù)利的終值 (Future value) ? 又稱將來值，是指現(xiàn)在的一筆資金在未來一段時(shí)間之后所具有的價(jià)值。第三章 時(shí)間價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 ? 資金的時(shí)間價(jià)值 (Time value of money) ? 風(fēng)險(xiǎn)及其衡量 ? 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 ? 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益 ? 風(fēng)險(xiǎn)分散 ? 期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系 貨幣時(shí)間價(jià)值 ? 貨幣時(shí)間價(jià)值概念 ? 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 單利 復(fù)利：復(fù)利終值；復(fù)利現(xiàn)值 年金：普通年金；預(yù)付年金；遞延年金；永續(xù)年金 單利與復(fù)利 ? 假設(shè)你存款 100元，年利率為 10%，兩年后你存款的本利和是多少？ 單利計(jì)息 ： FV2=100?(1+2?)=120元 復(fù)利計(jì)息 ： FV1 =100 (1+) = 110元 FV2 = 110 (1+) = 121元 FV2=100?(1+)2 =121元 單利與復(fù)利 ? 單利 (Simple interest) ? 在規(guī)定期限內(nèi)只就初始本金計(jì)算利息，每期的利息收入在下期不做為本金計(jì)息。 FVn=PV (1+r n) ? 復(fù)利 (Compound interest) ? 又稱利滾利，是指每期的利息在下一期轉(zhuǎn)化為本金并計(jì)算利息。 FVn = PV (1+r)n =PV FVIFr,n (1+r)n =FVIFr,n=復(fù)利終值系數(shù) 復(fù)利的終值與現(xiàn)值 ? 復(fù)利的終值 (Future value) ? 例：假設(shè)你現(xiàn)在存入銀行 100元，存期 5年，年利率 10%，計(jì)算 5年末存款的本利和。 PV = FVn /(1+r)n= FVn PVIFr,n 1/(1+r)n=PVIFr,n=復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 復(fù)利的終值與現(xiàn)值 ? 復(fù)利的現(xiàn)值 (Present value) ? 例：假設(shè)你 5年后需要 3,000元，年利率為8%，你現(xiàn)在應(yīng)該存入多少錢？ PV = 3,000 /(1+)5 = 3,000 PVIF8%,5 = 3,000 = 2,043元 復(fù)利的終值與現(xiàn)值 ? 復(fù)利的現(xiàn)值 (Present value) ? 貼現(xiàn) (Discounting) ? 把未來的資金金額換算為現(xiàn)在價(jià)值的過程。 復(fù)利的終值與現(xiàn)值 ? 復(fù)利的現(xiàn)值 (Present value) ? 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 1/(1+r)n 期數(shù) 0% 5% 10% 15% 20%0 1 2 3 4 5 利率復(fù)利的終值與現(xiàn)值 ? 不同利率下 1元的現(xiàn)值 1/(1+r)n 0 . 0 00 . 1 00 . 2 00 . 3 00 . 4 00 . 5 00 . 6 00 . 7 00 . 8 00 . 9 01 . 0 00 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10Time (years)Present value0% 5% 10% 15% 20% 復(fù)利的終值與現(xiàn)值 ? 例：你公司計(jì)劃購置一項(xiàng)資產(chǎn)，價(jià)值 33,500元， 3年后出售該項(xiàng)資產(chǎn)可以得到 40,000元，該投資沒有風(fēng)險(xiǎn)。 復(fù)利的終值與現(xiàn)值 ? 例：現(xiàn)有一投資項(xiàng)目，現(xiàn)在投資 10,000元， 8年后可以得到 20,000元，計(jì)算該項(xiàng)投資的收益率。 FV = 7,000 (1+)3 + 4,000 (1+)2 + 4,000 (1+) + 4,000 = 21, 多期現(xiàn)金流的終值與現(xiàn)值 ? 多期現(xiàn)金流的現(xiàn)值 ? 例：你有一個(gè)投資機(jī)會(huì)，現(xiàn)在投入一筆資金，一年后可以得到 200元，兩年后得到 400元，三年后得到 600元，四年后得到 800元。 0 1 2 3 4 100 100 100 100 年金及其復(fù)利終值與現(xiàn)值 ? 年金終值 (Future value for annuity) nrr , nnnttnnnArArrArAArArArA,1121F V I F A)1F V I F(]1)1([)1()1()1()1(FV????????????????????????F IFAr,n ＝ 年金終值系數(shù) 年金及其復(fù)利終值與現(xiàn)值 ? 年金終值 (Future value for annuity) ? 例：假設(shè)你計(jì)劃每年存入退休金賬戶 2,000元，年利率 8%， 30年后你退休時(shí)賬戶中有多少錢？ 6 6,2 2 6 1 30 0 0,2F V I F A0 0 0,2]1)([0 0 0,2FV30%,830?????????年金及其復(fù)利終值與現(xiàn)值 ? 年金現(xiàn)值 (Present value for annuity) nrnrnnttnArArrArArArArA,12P V I F A)P V I F1(}])1/(1[1{)1()1()1()1(PV?????????????????????PVIFAr,n=年金現(xiàn)值系數(shù) 年金及其復(fù)利終值與現(xiàn)值 ? 年金現(xiàn)值 (Present value for annuity) ? 例：如果你計(jì)劃租一輛車，租期 4年。 元290,21P V I F A500])(1[500PV48%,48????????年金及其復(fù)利終值與現(xiàn)值 ? 先付年金 (Annuity due) ? 是指每期期初的等額現(xiàn)金流。
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