金融市場機(jī)制理論ppt課件-展示頁
2025-05-16 04:14本頁面
【正文】 估計(jì)投資對象的風(fēng)險(xiǎn)程度，然后根據(jù)對風(fēng)險(xiǎn)的承受能力和對收益的追求進(jìn)行決策。 (7)19 第七章第四節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與投資 關(guān)鍵是估量風(fēng)險(xiǎn)程度 1. 只要投資，就必然冒風(fēng)險(xiǎn)。 由于金融活動雙方對信息的掌握通常都有明顯差距；信息掌握較差的一方，必然面對道德風(fēng)險(xiǎn)。 2. 道德風(fēng)險(xiǎn)舉例： 融資者對融資的發(fā)布和論證存在夸大或隱瞞（招股說明書、發(fā)債說明書、貸款申請書等等 ）：融資成立后，融資者不按約定的方向運(yùn)用所融入的資金 …… 道德風(fēng)險(xiǎn)包含的范圍極為廣泛，保險(xiǎn)、信托、監(jiān)管等諸多領(lǐng)域無所不在。 2. 最概括的分類 ： 市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)；細(xì)分還有流動性風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)，等等。 (7)13 第七章第三節(jié) 證券價(jià)值評估 股票價(jià)值評估 2. 一般公式 ： 12211 ( 1 ) ( 1 )tS ttDDDPr r r??? ? ? ?? ? ??(7)14 第七章第三節(jié) 證券價(jià)值評估 市盈率 1. 市盈率： 每股盈利股票市場價(jià)格預(yù)期每股收益率市盈率 ?2. 評價(jià)股票價(jià)值時(shí)一種相對簡單的方法： 3. 問題是如何選取作為計(jì)算依據(jù)的市盈率。 3. 關(guān)鍵是 選擇可以準(zhǔn)確反映投資風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率。 (7)10 第七章 金融市場機(jī)制理論 第三節(jié) 證券價(jià)值評估 (7)11 第七章第三節(jié) 證券價(jià)值評估 證券價(jià)值評估及其思路 1. 證券的價(jià)值評估，也就是論證證券的內(nèi)在價(jià)值。 2. 但生活中實(shí)際的行為人，如 行為經(jīng)濟(jì)學(xué)所分析的， 是有限理性、有限控制力和有限自利。 2. 從維護(hù)市場交易秩序，實(shí)現(xiàn) “ 公開、公平、公正 ” 的原則出發(fā)，需要推動有效市場的形成。 (7)8 第七章第二節(jié) 資本市場的效率 市場效率和有效性假說 1. 證券的價(jià)格以其 內(nèi)在價(jià)值 為依據(jù) ： 高度有效的市場可以迅速傳遞所有相關(guān)的真實(shí)信息，使價(jià)格反映其內(nèi)在價(jià)值 ；反之則否。 (7)6 第七章 金融市場機(jī)制理論 第二節(jié) 資本市場的效率 (7)7 第七章第二節(jié) 資本市場的效率 研究市場效率的意義 1. 市場效率是指 市場傳遞信息并從而對證券價(jià)格定位的效率。 2. 世界知名股價(jià)指數(shù)；中國主要的股價(jià)指數(shù)。 (7)5 第七章第一節(jié) 證券價(jià)格與證券價(jià)格指數(shù) 證券價(jià)格指數(shù) 1 .證券價(jià)格指數(shù)是描述證券價(jià)格總水平變化的指標(biāo)。(7)1 第七章 金融市場 機(jī)制理論 第二篇 金融市場與金融中介 (7)2 第七章 目錄 第一節(jié) 證券價(jià)格與證券價(jià)格指數(shù) 第二節(jié) 資本市場的效率 第三節(jié) 證券價(jià)值評估 第四節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與投資 第五節(jié) 資產(chǎn)定價(jià)模型 第六節(jié) 期權(quán)定價(jià)模型 第七節(jié) 無套利均衡與風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià) (7)3 第七章 金融市場機(jī)制理論 第一節(jié) 證券價(jià)格與證券價(jià)格指數(shù) (7)4 第七章第一節(jié) 證券價(jià)格與證券價(jià)格指數(shù) 有價(jià)證券的面值與價(jià)格 1. 金融工具，除去鈔票和一般銀行存款外，其他金融工具，如票據(jù)、大額存單、債券和股票等通稱有價(jià)證券。 2. 有價(jià)證券絕大部分都有票面價(jià)值，簡稱面值； 但在交易中，均有不同于面值的市場價(jià)格 ——市值、市場價(jià)值。主要有股票價(jià)格指數(shù)和債券價(jià)格指數(shù)。 ，需要了解各該指數(shù)的編制原則和具體計(jì)算方法。 2. 對于評價(jià)市場效率，有市場有效性假說： 假說將資本市場的有效性分為弱有效、中度有效和強(qiáng)有效三種。 也就是說， 市場的有效與否直接關(guān)系到證券的價(jià)格與證券內(nèi)在價(jià)值的偏離程度。 (7)9 第七章第二節(jié) 資本市場的效率 對有效市場假說的挑戰(zhàn) 1. 有效市場假說的論證前提：把經(jīng)濟(jì)行為人設(shè)定為一個(gè)完全意義上的理性人； 他們的行為完全由理性控制； 他們是單一地從經(jīng)濟(jì)聯(lián)系作自利的判斷。 從而形成對有效市場假說的挑戰(zhàn)。 2. 被普遍使用的估價(jià)方法：對該項(xiàng)投資形成的未來收益進(jìn)行折現(xiàn)值的計(jì)算，即現(xiàn)金流貼現(xiàn)法。 (7)12 第七章第三節(jié) 證券價(jià)值
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