金融市場機制理論黃達的金融學精編版第四版-展示頁
2025-05-25 05:38本頁面
【正文】 債券價值評估 1. 按還本付息的方式，債券大別為三類： ⑴到期一次支付本息； ⑵定期付息到期還本； ⑶定期付息、沒有到 期日。 2. 被普遍使用的估價方法：對該項投資形成的未來收益進行折現值的計算，即現金流貼現法。 從而形成對有效市場假說的挑戰(zhàn)。 (7)10 第七章第一節(jié) 證券價格與市場效率 對有效市場假說的挑戰(zhàn) 1. 有效市場假說的論證前提： 把經濟行為人設定為完全意義上的理性人； 他們的行為完全由理性控制； 他們是單一地從經濟聯(lián)系作自利的判斷。 也就是說， 市場的有效與否直接關系到證券的價格與證券內在價值的偏離程度。 (7)8 第七章第一節(jié) 證券價格與市場效率 研究市場效率的意義 3. 在弱有效市場上，證券的價格反映過去的價格和交易信息； 在中度有效市場上，證券的價格反映了包括歷史的價格和交易信息在內的所有公開發(fā)表的信息； 在強有效市場上，證券的價格反映了所有公開的和不公開的信息。 市場效率是指 市場傳遞信息并從而對證券價格定位的效率。 (7)7 第七章第一節(jié) 證券價格與市場效率 研究市場效率的意義 1. 金融市場的一個重要功能是傳遞信息。 2. 世界知名股價指數；中國主要的股價指數。 (7)6 第七章第一節(jié) 證券價格與市場效率 證券價格指數 1 .證券價格指數是描述證券價格總水平變化的指標。 3. 影響證券價格的事件極多：這包括利率，以及經濟周期、戰(zhàn)爭、自然災害、政治事件等等。 (7)5 第七章第一節(jié) 證券價格與市場效率 有價證券的面值與市值 2. 不同于面值的市場價格經常波動。(7)1 第七章 金融市場 機制理論 第二篇 金融市場與金融中介 (7)2 第七章 目錄 第一節(jié) 證券價格與 市場效率 第二節(jié) 證券價值評估 第三節(jié) 風險與投資 第四節(jié) 資產定價模型 第五節(jié) 期權定價模型 (7)3 第七章 金融市場機制理論 第一節(jié) 證券價格與市場效率 (7)4 第七章第一節(jié) 證券價格與市場效率 有價證券的面值與市值 1. 金融工具絕大部分都有面值。 鈔票和一般銀行存款，在通常情況下，面值之外，沒有市場價格 —— 市值、市場價值；或者說，面值是多少錢就值多少錢； 票據、銀行大額存單、股票、債券等，通稱有價證券，在其交易中均有不同于面值的市場價格。 不同類型的有價證券，價格波動幅度有大有小，差別極大。 證券投資的一項重要工作就是分析、預測各種可能發(fā)生或已經發(fā)生的事件對證券價格可能產生的影響。主要有股票價格指數和債券價格指數。 ，需要了解各該指數的編制原則和具體計算方法。傳遞信息的效果，最后集中地反映在證券的價格上。 2. 對于評價市場效率，有市場有效性假說： 假說將資本市場的有效性分為弱有效、中度有效和強有效三種。 (7)9 第七章第一節(jié) 證券價格與市場效率 市場效率和有效性假說 1. 證券的價格以其 內在價值 為依據 ： 高度有效的市場可以迅速傳遞所有相關的真實信息，使價格反映其內在價值 ；反之則否。 2. 從維護市場交易秩序，實現 “ 公開、公平、公正 ”的原則出發(fā)，需要推動有效市場的形成。 2. 但生活中實際的行為人，如 行為經濟學所分析：是有限理性、有限控制力和有限自利。 (7)11 第七章 金融市場機制理論 第二節(jié) 證券價值評估 (7)12 第七章第二節(jié) 證券價值評估 證券價值評估及其思路 1. 證券的價值評估，也就是論證證券的內在價值。 3. 關鍵是 選擇可以準確反映投資風險的貼現率。 相應地，價值 的計算公式分別為： (7)14 第七章第二節(jié) 證券價值評估 債券價值評估 2. 債券的期限越長，其價格的利率敏感度就越大。
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