金融市場機制理論-展示頁
2025-01-07 04:58本頁面
【正文】 6第七章第三節(jié) 證券價值評估證券價值評估及其思路 1. 證券的價值評估，也就是論證證券的內在價值。 2. 但生活中實際的行為人，如 行為經濟學所分析的，是有限理性、有限控制力和有限自利。 2. 從維護市場交易秩序，實現(xiàn) “ 公開、公平、公正 ” 的原則出發(fā)，需要推動有效市場的形成。13第七章第二節(jié) 資本市場的效率市場效率和有效性假說 1. 證 券的價格以其 內在價 值 為 依據(jù) ： 高度有效的市 場 可以迅速 傳遞 所有相關的真 實 信息，使價格反映其內在價 值 ；反之則否。 強有效市場描繪了這樣一種理想的狀況：價格永遠是真實的市場價值的反映，永遠是公正的。強有效證券市場是指有關證券的所有相關信息，包括公開發(fā)布的信息和內部信息對證券價格變動都沒有任何影響，即如果證券價格已經充分、及時地反映了所有有關的公開和內部信息，則證券市場就達到了強有效市場。如果以上信息對證券價格變動都沒有任何影響，從而市場參加者都不可能從任何公開信息的分析中獲取超額利潤，則證券市場就達到了半強有效市場。11 2．半強有效證券市場。 在一個弱有效的證券市場上，任何為預測未來證券價格走勢而對以往價格格局進行的技術分析都沒有意義，因為目前的市場價格已經包含了由此分析所得到的任何信息。弱有效證券市場是指證券價格能夠充分反映價格歷史序列中包含的所有信息，如有關證券的價格、交易量等。2. 對于評價市場效率，有市場有效性假說： 假說將資本市場的有效性分為弱有效、中度有效和強有效三種。 現(xiàn)假設從某一股市采樣的股票為Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ四種，在某一交易日的收盤價分別為 10元、 16元、 24元和30元，計算該市場股價平均數(shù)。瓊 斯股票價格平均指數(shù) 標 準普 爾 指數(shù) 恒生指數(shù)日經指數(shù)金融時報指數(shù)世界知名股價指數(shù)6l （ 1）簡單算術股價平均數(shù)l （ 2）修正的股價平均數(shù)l （ 3）加權股價平均數(shù)7(1)簡單算術股價平均數(shù)l 簡單算術股價平均數(shù)是將樣本股票每日收盤價之和除以樣本數(shù)得出的，即：簡單算術股價平均數(shù)＝ (P1＋ P2＋ P3＋ … ＋ Pn)/n l 世界上第一個股票價格平均 ──道 ，需要了解各該指數(shù)的編制原則和具體計算方法。每個股票市場都有反映本市場價格水平的指數(shù)，通常以主要的證券交易所股票價格指數(shù)為代表。 (stock price index)是表現(xiàn)股票市場價格水平變化的指標，是一個時點指標。 4第七章第一節(jié) 證券價格與證券價格指數(shù)證券價格指數(shù) 1 .證 券價格指數(shù)是描述 證 券價格 總 水平 變 化的指標 。第七章 金融市場 機制理論 第二篇 金融市場與金融中介1第七章 目錄 第一節(jié) 證券價格與市場效率第二節(jié) 證券價值評估第三節(jié) 風險與投資第四節(jié) 資產定價模型第五節(jié) 期權定價模型2第七章 金融市場機制理論 第一節(jié) 證券價格與市場效率3第七章 第一節(jié) 證券價格與證券價格指數(shù)有價證券的面值與價格 1. 金融工具，除去鈔票和一般銀行存款外，其他金融工具，如票據(jù)、大額存單、債券和股票等通稱有價證券。2. 有價證券絕大部分都有票面價值，簡稱面值； 但在交易中，均有不同于面值的市場價格 ——市值、市場價值。主要有股票價格指數(shù)和 債 券價格指數(shù)。與一般物價指數(shù)的編制原理基本相同，主要采用簡單平均法和加權平均法。 世界知名股價指數(shù)；中國主要的股價指數(shù)。 5道 瓊斯股價平均數(shù)在1928年 10月 1日前就是使用簡單算術平均法計算的。解答：將上述數(shù)置入公式中，l 即得： 股價平均數(shù)＝ (P1＋ P2＋ P3＋ P4)/n ＝ (10＋ 16＋ 24＋ 30)/4 ＝ 20(元 ) 8第七章 金融市場機制理論 第二節(jié) 資本市場的效率9第七章第二節(jié) 資本市場的效率研究市場效率的意義 1. 市場效率是指 市場傳遞信息并從而對證券價格定位的效率。 10 1．弱有效證券市場。如果這些歷史信息對證券價格變動都不會產生任何影響，則意味著證券市場達到了弱有效。 說投資者不可能借助技術分析
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