企業(yè)籌資管理下ppt課件-展示頁
2025-01-18 06:32本頁面
【正文】 定成本 變動成本 混合成本 杠桿是一種“雙刃劍”，既可能帶來加乘的利益，也可能帶來加乘的風(fēng)險，因此，要對杠桿利益和風(fēng)險進(jìn)行權(quán)衡。 例 69 邊際資金成本規(guī)劃 例 610 復(fù)習(xí)與思考 第二節(jié) 杠桿分析 杠桿是一種加乘效應(yīng)，即一個因素變動時，另一個因素會以更大的幅度變動。這時的邊際資金成本是新籌措的各種資金的加權(quán)平均成本。 當(dāng)企業(yè)追加籌資只采取一種籌資方式時，邊際資金成本的確定與前述個別資金成本的確定方法相同。 jn1jjw WKK ???其中 1Wn1jj ???由此可見，綜合資金成本由兩個因素決定： （ 1）各種長期資金的個別資金成本 （ 2）各種長期資金所占比例，即權(quán)數(shù) 各種資金權(quán)數(shù)的確定，需選擇一定的價值基礎(chǔ)。 例：某長期債券總面值為 100萬元，手續(xù)費(fèi)為籌資總額的 2%，債券期限為 3年， 票面利率為 11%，所得稅稅率 33%，發(fā)行價為 105萬元，計算債券的資金成本。 ? ?? ?%0 .212 0 0%301%62 0 0Kl ??????? ?? ?%0 .21%301%6????%?? ? %%3016%K l ????如果忽略手續(xù)費(fèi)，則 ABC公司獲借款 1000萬元，年利率 5%，期限 3年，每年結(jié)息一次，到期一次還本，銀行要求補(bǔ)償性余額 20%，公司所得稅稅率 33%，求借款的資金成本。公司所得稅稅率 30%。 。第六章 企業(yè)籌資管理 第一節(jié) 資金成本 第二節(jié) 杠桿分析 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu) 第一節(jié) 資金成本 一、資金成本概述 （一）資金成本的概念 資金成本是企業(yè)籌集和使用資金所付出的代價，包括 （二）資金成本的種類 通常用資金成本率表示 （三）資金成本的作用 、進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策、確定追加籌資方案的依據(jù)。 、比較投資方案、進(jìn)行投資決策的標(biāo)準(zhǔn)。 二、個別資金成本 K為資金成本 D為每個期間的用資費(fèi)用 P為籌資額 F為籌資費(fèi)用 f 為籌資費(fèi)率 復(fù)習(xí)與思考 ? ?f1PDFPDK????決定資金成本高低的因素包括哪些？ （一）長期借款資金成本 ? ?? ?lll f1LT1IK ??? ?? ?ll f1LT1RL ???? ?? ?ll f1T1R ??由于長期借款籌資費(fèi)用很低，有時可以忽略不計，公式為 ? ?T1RK ll ??例 61 練習(xí)： 1. 某公司從銀行取得 5年期長期借款 200萬元，手續(xù)費(fèi)率%，年利率 6%，每年結(jié)息一次，到期一次還本。計算該筆長期借款的資金成本。如果每季結(jié)息一次呢？ （二）長期債券資金成本 ? ?? ?bbb f1BT1RSK ???? ?? ?bbf1BT1I ??例 62 債券成本的另一種計算方法： 根據(jù)債券價格的計算辦法，債券成本是使得下式成立的 kd 考慮所得稅及籌資費(fèi)用： ? ?ii0 idi1P +IP1KN????? ? ? ?ii0
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