企業(yè)籌資管理ppt課件(2)-展示頁
2025-01-18 06:37本頁面
【正文】 集方式； ? 按固定利率支付股利，又具有債券性質(zhì)。 –預(yù)測模型 : y=a+bx – y為資金需要量； a為不變資金； b為單位業(yè)務(wù)量所需要的變動資金； x為業(yè)務(wù)量 第三節(jié) 權(quán)益資本籌資 ? 一、吸收直接投資 –指企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家、其他法人企業(yè)、個人或外商等直接投入的資金所形成企業(yè)資本金的一種籌資方式； –不以股票為媒介，主要適用于非股份制企業(yè) ? （一）吸收直接投資的出資方式： –吸收現(xiàn)金投資 –吸收非現(xiàn)金投資 ? 吸收實物資產(chǎn)投資 ? 吸收無形資產(chǎn)投資 ? （二）吸收直接投資的優(yōu)缺點： –優(yōu)點：增強企業(yè)實力、及時形成生產(chǎn)能力及財務(wù)風(fēng)險較小； –缺點：不利于經(jīng)營運作、籌資成本較高。 ? 四、籌資渠道 –國家財政資金 –銀行信貸資金 –非銀行金融機構(gòu)資金 –其他企業(yè)單位資金 –民間資金 –企業(yè)自留資金 –境外資金 ? 五、籌資方式 – 吸收直接投資 – 發(fā)行股票 – 金融機構(gòu)貸款 – 發(fā)行短期融資券 ? 短期融資券又稱商業(yè)本票，是企業(yè)為籌措短期資金而發(fā)行的無擔(dān)保短期期票，是企業(yè)籌資短期借入資金的一種方式。第 三 章 企 業(yè) 籌 資 管 理 ? 第一節(jié) 企業(yè)籌資概述 ? 第二節(jié) 資金需要量的預(yù)測 ? 第三節(jié) 權(quán)益資本籌資 ? 第四節(jié) 負(fù)債資本籌資 ? 第五節(jié) 融資租賃籌資 第一節(jié)企業(yè)籌資概述 ? 一、籌資動機 –擴張籌資動機 –償債籌資動機 –混合籌資動機 ? 二、籌資類型 –按資金的來源渠道不同，分為權(quán)益籌資和負(fù)債籌資 –按是否通過金融機構(gòu)，分為直接籌資和間接籌資 –按資金使用期限的長短，分為短期資金和長期資金 ? 三、影響資金籌集的因素 –經(jīng)濟因素，包括經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、經(jīng)濟體制以及通貨膨脹等； –法律因素，符合法律規(guī)定； –金融市場因素，金融工具及金融機構(gòu)的選擇。 – 發(fā)行債券 – 租賃 – 商業(yè)信用 ? 企業(yè)之間在商品交易中因延期付款或預(yù)收貨款而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的直接信用行為 – 企業(yè)內(nèi)部積累 ? 企業(yè)在稅后利潤中按規(guī)定比例提取的盈余公積金、公益金和未分配利潤等 第二節(jié) 資金需要量的預(yù)測 ? 一、定性預(yù)測法 –利用直觀的材料，依靠個人經(jīng)驗、分析、判斷能力，對未來資金的需要量作出預(yù)測 ? 二、銷售百分比法（見書例 31） –根據(jù)銷售額與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表有關(guān)項目之間的比例關(guān)系，預(yù)測各項目短期資金需要量的方法 –通過預(yù)計利潤表預(yù)測留存利潤的數(shù)額，通過預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測企業(yè)資金需要總額和外部籌資的增加額 ? 三、線形回歸法（見書例 32） –假定資金需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間存在著線性關(guān)系，在建立數(shù)學(xué)模型后，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，用回歸方程確定參數(shù)，預(yù)測資金需要量的方法。 二、普通股籌資 ? 股票： – 指股份公司為籌集自有資本而發(fā)行的有價證券，是股東用來證明其在公司中投資股份的數(shù)額，并按比例分享權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的書面憑證，它代表股東對公司擁有的所有權(quán)。 ? 按股票票面上有無記名，分為： –記名股票 –無記名股票 ? 按股票票面上有無金額，分為： –面值股票 –無面值股票 普通股籌資的優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點： – 是永久性資本來源，有利于公司持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營； –籌資風(fēng)險小； –提高公司信譽，增加舉債能力。 三、優(yōu)先股籌資 ? 是混合性有價證券 – 比普通股享有優(yōu)先權(quán)利，被視為負(fù)債； – 通過發(fā)行優(yōu)先股獲得自有資金，又被視為權(quán)益資本。 ? 累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股 – 累積優(yōu)先股：指當(dāng)年未支付的股利可累積到以后年度支付的優(yōu)先股； – 非累積優(yōu)先股：僅按當(dāng)年利潤分配股利而不予累積補付的優(yōu)先股。 ? 缺點： – 籌資成本高（優(yōu)先股股利高于債券利息）； – 優(yōu)先股籌資的限制較多 ? 一般而言，當(dāng)公司的盈利水平高于優(yōu)先股利率，負(fù)債比率較高，普通股市價低且不愿公司控制權(quán)分散時，優(yōu)先股是較理想的籌資方式。三位創(chuàng)業(yè)者籌集了 10萬元的資本，認(rèn)購了公司的 100萬股股份，他們的資金有的來自儲蓄，有的來自銀行的個人貸款。 第一階段融資 ? 隨著設(shè)計和測試的不斷進行，新創(chuàng)公司的存款一天天在減少。 ? 在經(jīng)過多方努力和艱難的說服，終于第一莫利亞創(chuàng)業(yè)投資合伙公司愿意以每股 1元的價格購買 100萬股新股。而作為交換，李華他們放棄了公司一半的股份。第二階段的融資額是400萬元（每股 5元），其中 150萬元來自第一莫利亞，其他的 250萬來自于另外兩家創(chuàng)業(yè)投資公司，在完成了第二階段融資后，公司的資產(chǎn)負(fù)債表如下： 新創(chuàng)公司第二階段融資后的資產(chǎn)負(fù)債表 （市場價值， 單位 : 萬元） 從新股中獲得的現(xiàn)金 400 第二階段的新股 400 固定資產(chǎn) 100 第一階段的股權(quán) 500 其他資產(chǎn)（無形資產(chǎn)） 900 創(chuàng)業(yè)者的原始股權(quán) 500 總價值 1400 總價值 1400 首次公開發(fā)行 ? 創(chuàng)新公司事事順利，如期開始了全面投產(chǎn)，產(chǎn)品也獲得了消費者的一致好評。第一莫利亞和公司的創(chuàng)建者的賬面利潤終于化作
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