財(cái)務(wù)管理的基本觀念(ppt32)-財(cái)務(wù)綜合-展示頁
2024-08-30 12:17本頁面
【正文】 的概念 二、用概率分布衡量風(fēng)險(xiǎn) 三、風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)分散化 四、資本資產(chǎn)定價(jià)模型 17 一、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的概念 報(bào)酬或收益（ Return） —— 用 R表示 % 一般表示年 收益率 風(fēng)險(xiǎn)（ Risk） —— 證券預(yù)期收益的不確定性 風(fēng)險(xiǎn)＝不確定性 風(fēng)險(xiǎn) ≠不確定性，完全不確定型事件，無法用 概率描述，不屬風(fēng)險(xiǎn)的范疇 通常將風(fēng)險(xiǎn)理解為可測量概率的不確定性 11?????ttttPPPDR ）（18 二、用概率分布衡量風(fēng)險(xiǎn)（ 2— 1） 期望收益率 — 各種可能收益率的加權(quán)平均數(shù)，其中權(quán)數(shù) 為各種可能收益率發(fā)生的概率 標(biāo)準(zhǔn)差 — 一種衡量變量的分布預(yù)期平均數(shù)偏離的統(tǒng)計(jì)量 作用：衡量收益率變動(dòng)的絕對標(biāo)準(zhǔn) 決定實(shí)際結(jié)果變動(dòng)的概率 方差系數(shù) — 概率分布的標(biāo)準(zhǔn)差與期望值的比率 作用：衡量收益率變動(dòng)的相對標(biāo)準(zhǔn) ???niii PRR1? ?????niii PRR12?RCV??19 二、用概率分布衡量風(fēng)險(xiǎn)（ 2— 2） 投資規(guī)模和期望收益率相同 —— 可用 標(biāo)準(zhǔn)差 來衡量風(fēng)險(xiǎn)， 標(biāo)準(zhǔn)差越大，收益率的分散度越大，投資風(fēng)險(xiǎn)越大 投資規(guī)模和期望收益率不相同 —— 只能用 方差系數(shù) 來衡 量風(fēng)險(xiǎn)，方差系數(shù)越大，投資的相對風(fēng)險(xiǎn)也越大 對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度： 確定性等值 期望值，則屬風(fēng)險(xiǎn)厭惡 確定性等值 =期望值，則屬風(fēng)險(xiǎn)中立 確定性等值 期望值，則屬風(fēng)險(xiǎn)愛好 大多數(shù)投資者都是風(fēng)險(xiǎn)的厭惡者，因此我們該假定條件下討論有關(guān)財(cái)務(wù)問題 20 三、投資組合中的風(fēng)險(xiǎn)和收益（ 3— 1） 單一投資的收益與風(fēng)險(xiǎn) 兩項(xiàng)組合投資的收益與風(fēng)險(xiǎn) N項(xiàng)組合投資的收益與風(fēng)險(xiǎn) ???mjjjp RWR1? ?? ??mjmkkjkjp WW1 1，?????niii PRR1? ?????niii PRR12?BBAAp RWRWR ?? ? ?BAC O VWWWW BABBAAp ，22222 ??? ???21 三、投資組合中的風(fēng)險(xiǎn)和收益（ 3— 2） 投資組合中證券的相關(guān)性分析 用協(xié)方差來衡量兩個(gè)隨機(jī)變量之間的相關(guān)關(guān)系 COV(A,B)—— 證券 A和證券 B的
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