財務(wù)管理基本價值觀念-展示頁
2025-01-21 12:31本頁面
【正文】 流動性風(fēng)險報酬率 +期限風(fēng)險報酬率 To Top 貨幣的時間價值 貨幣的時間價值是財務(wù)管理的基本觀念之一，因其非常重要并且涉及所有理財活動，因此有人稱之為理財?shù)?“ 第一原則 ” 。 ?風(fēng)險報酬率包括違約風(fēng)險報酬率 、 流動性風(fēng)險報酬率和期限風(fēng)險報酬率 。 （ 1）傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)中的利率決定論 （ 2） 凱恩斯的利率決定論 （ 3）可貸資金論 To Top 利率的決定因素 1. 利率制定的依據(jù) (1) 制定利率要以平均利潤率為最高界限 (2) 制定利率要考慮資金的供求狀況 (3) 制定利率要考慮物價水平的變化 (4) 制定利率要考慮銀行存貸利差的合理要求 To Top 2. 市場利率的計算 市場利率的一般計算公式可表示如下： 利率 =純利率 +通貨膨脹補償率 +風(fēng)險報酬率 ?純利率是指沒有風(fēng)險和通貨膨脹情況下的均衡利率 。 利潤率決定利率，從而使利率具有三個特點。 利息量的多少取決于利潤總額，利率取決于平均利潤率。利率的基本單位都是 “ 厘 ” ，十分之一厘為 1“毫 ” ，百分之一厘為 1“絲 ” 。 (3) 日利率是按本金的萬分之幾來表示的。 To Top (1) 年利率是按本金的百分之幾來表示的。 To Top 計算利息的公式可以表示如下： 利息額 =借貸貨幣額 （ 本金 ） X借貸時間 X利率 2. 公式 決定利息額的基本因素是借貸貨幣額的 多少，借貸時間的長短和利息率的高低。?了解風(fēng)險報酬的衡量方法 第 2章 財務(wù)管理基本價值觀念 ?熟悉 資本資產(chǎn)定價模型 ?掌握 貨幣時間價值 ?掌握 風(fēng)險 【 學(xué)習(xí)目標 】 ?了解證券投資組合的意義、風(fēng)險與收益率 的概念和種類，以及風(fēng)險與報酬的關(guān)系 的應(yīng)用 的概念和計算方法 利率概論 利息的實質(zhì) 1. 概念 所謂利息，是指借款者為取得貨幣資金的使用權(quán)，支付給貸款者超過借貸貨幣額的那一部分代價；或者說，是貸款者因暫時讓渡貨幣資金使用權(quán)，從借款者那里取得的超過借貸貨幣額的那一部分報酬。 由于利息產(chǎn)生于貨幣的借貸，所以借貸貨幣額被稱為 “ 母金 ” 或 “ 本金 ” ，利息則稱為 “ 子金 ” 或“ 利金 ” 。 To Top 利息率的表示 1. 概念 利息率，是指借貸期內(nèi)所形成的利息額與所借貸金額的比率，日常簡稱為利率。 (2) 月利率是按本金的千分之幾來表示的。 2. 表示 利率一般分為：年息、月息、日息。 To Top 利率的決定理論 1. 馬克思的利率決定論 以剩余價值在不同資本家之間的分割作為起點。利率的變化范圍是在零與平均利潤率之間。 To Top 2. 西方經(jīng)濟學(xué)關(guān)于利率決定論 著眼于利率變動取決于怎樣的供求對比。 ?通貨膨脹補償率是指由于持續(xù)的通貨膨脹會不斷降低貨幣的實際購買力 ， 為補償其購買力損失而要求提高的利率 。 To Top ?違約風(fēng)險報酬率是指為了彌補因債務(wù)人無法按時還本付息而帶來的風(fēng)險 ， 由債權(quán)人要求提高的利率； ? 流動性風(fēng)險報酬率是指為了彌補因債務(wù)人資產(chǎn)流動不好而帶來的風(fēng)險 ， 由債權(quán)人要求提高的利率； ? 期限風(fēng)險報酬率是指為了彌補因償債期長而帶來的風(fēng)險 ， 由債權(quán)人要求提高的利率 。 概念 貨幣在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的差額價值，稱為貨幣的時間價值。但是在實際工作中，人們習(xí)慣使用相對數(shù)表示貨幣的時間價值，即用增加價值占投入貨幣的百分數(shù)來表示。 利率不僅包含時間價值，而且也包含風(fēng)險價值和通貨膨脹的因素。 To Top 貨幣時間價值的作用 我國不僅有貨幣時間價值存在的客觀基礎(chǔ)，而且有充分運用它的迫切性。 To Top 例如：已探明一個有工業(yè)價值的油田 ， 目前有兩個方案可供選擇： A方案：現(xiàn)在就開發(fā) ， 現(xiàn)在就可獲利 200億元 。 如果不考慮貨幣的時間價值 ， 250＞ 200， 應(yīng)選擇 B方案 。 因此 ， 可以認為選擇 A方案更有利 。 To Top 貨幣時間價值的計算 1. 貨幣時間價值的計算方法 （ 1） 單利的計算 單利是指計算利息時只按本金計算利息 ， 應(yīng)付而未付的利息不計算利息 。 To Top 例如，某人將 1000元錢存入銀行，存款利率 5%，一年后可得本利和 1050，若存款期為 3年，則每年利息都是50元 (1000 5%）。 單利終值的計算公式是： F=P+P i n=P （ 1+i n） [ 公式中： F—— 單利終值； P—— 本金 （ 現(xiàn)值 ） ； i—— 利率； n—— 計息期數(shù)； P i n—— 利息 。 To Top [例 2— 1]某人持有一張帶息票據(jù) ， 面額為5000元 ， 票面利率 6%， 出票日期為 8月 12日 ，到期日為 11月 10日 （ 90天 ） ， 則該持有者到期可得本利和為多少 ？ F=5000 （ 1+6% 90/360） =5000 =5075（元） To Top ② 單利現(xiàn)值的計算 ?現(xiàn)值是指在未來某一時點上的一定數(shù)額的資金折合成現(xiàn)在的價值 ， 也即資金在其運動起點的價值 ，在商業(yè)上俗稱 “ 本金 ” 。可見，單利現(xiàn)
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