財務(wù)管理的基本觀念(ppt32)-財務(wù)綜合(編輯修改稿)
2024-09-23 12:17 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 二、用概率分布衡量風險 三、風險及風險分散化 四、資本資產(chǎn)定價模型 17 一、風險與報酬的概念 報酬或收益（ Return） —— 用 R表示 % 一般表示年 收益率 風險（ Risk） —— 證券預(yù)期收益的不確定性 風險＝不確定性 風險 ≠不確定性，完全不確定型事件，無法用 概率描述，不屬風險的范疇 通常將風險理解為可測量概率的不確定性 11?????ttttPPPDR ）（18 二、用概率分布衡量風險（ 2— 1） 期望收益率 — 各種可能收益率的加權(quán)平均數(shù)，其中權(quán)數(shù) 為各種可能收益率發(fā)生的概率 標準差 — 一種衡量變量的分布預(yù)期平均數(shù)偏離的統(tǒng)計量 作用：衡量收益率變動的絕對標準 決定實際結(jié)果變動的概率 方差系數(shù) — 概率分布的標準差與期望值的比率 作用：衡量收益率變動的相對標準 ???niii PRR1? ?????niii PRR12?RCV??19 二、用概率分布衡量風險（ 2— 2） 投資規(guī)模和期望收益率相同 —— 可用 標準差 來衡量風險， 標準差越大，收益率的分散度越大，投資風險越大 投資規(guī)模和期望收益率不相同 —— 只能用 方差系數(shù) 來衡 量風險，方差系數(shù)越大，投資的相對風險也越大 對風險的態(tài)度： 確定性等值 期望值，則屬風險厭惡 確定性等值 =期望值，則屬風險中立 確定性等值 期望值，則屬風險愛好 大多數(shù)投資者都是風險的厭惡者，因此我們該假定條件下討論有關(guān)財務(wù)問題 20 三、投資組合中的風險和收益（ 3— 1） 單一投資的收益與風險 兩項組合投資的收益與風險 N項組合投資的收益與風險 ???mjjjp RWR1? ?? ??mjmkkjkjp WW1 1，?????niii PRR1? ?????niii PRR12?BBAAp RWRWR ?? ? ?BAC O VWWWW BABBAAp ，22222 ??? ???21 三、投資組合中的風險和收益（ 3— 2） 投資組合中證券的相關(guān)性分析 用協(xié)方差來衡量兩個隨機變量之間的相關(guān)關(guān)系 COV(A,B)—— 證券 A和證券 B的協(xié)方差， 1COV
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