公司財務管理的基本觀念-展示頁
2025-01-19 06:50本頁面
【正文】 開辦費攤銷、殘值回收、墊支流動資金回收、借入資金利息費用支出等時，每年凈現金流量＝稅后凈利潤＋年折舊費＋年攤銷費＋年回收額＋年利息費 湖北大學商學院 彭浩濤 8 三、利潤與現金流量 ? 利潤是按照權責發(fā)生制確定的，而現金流量是按照收付實現制確定的，兩者既有聯系又有區(qū)別。折舊一般都計入生產成本和有關期間費用但又不涉及現金的收付，故付現成本等于生產成本加期間費用減折舊費。它等于銷售收入扣除付現成本和所得稅后的差額。 （二）現金流出量：固定資產的投資、流動資產的投資、營業(yè)現金支出、稅金。包括固定資產殘值收入和變價收入、原有墊支在流動資產上資金的收回、停止使用土地的變價收入等。以年為單位計算。包括固定資產投資、流動資產投資、土地等不計價資產的機會成本、其他投資費用（職工培訓費、談判費）。 ? 一定時期內的現金流入量減去包括稅金在內的現金流出量的差額，稱為凈現金流量（ NCF : cash flow)，有時也稱稅后現金流量（ CFAT :cash flow after taxer)。湖北大學商學院 彭浩濤 1 第二章 公司財務管理的基本觀念 6 第一節(jié) 現金流量的構成與計算 第二節(jié) 資金時間價值 第三節(jié) 風險價值 湖北大學商學院 彭浩濤 2 第一節(jié) 現金流量的構成與計算 (教材 P247) 一、現金流量的構成 二、現金流量的計算 三、利潤與現金流量 湖北大學商學院 彭浩濤 3 一、現金流量的構成 ? 現金流量 （ CF ： cash flow）是企業(yè)在一定時期內現金流入流出的數量。它是企業(yè)長期投資決策中必須考慮的因素。 湖北大學商學院 彭浩濤 4 一、現金流量的構成 按現金流量發(fā)生的時間，可把現金流量劃分為三個部分： （一）初始現金流量：項目開始投資時新發(fā)生的現金流量。 （二）營業(yè)現金流量：項目完成后投入使用，在其壽命期內由于生產經營所帶來的現金流入和流出的數量。 （三）終結現金流量：投資項目經濟壽命完結時所發(fā)生的現金流量。 湖北大學商學院 彭浩濤 5 一、現金流量的構成 按現金的流入和流出來表述，可把現金流量劃分為兩個部分： （一）現金流入量：營業(yè)現金收入、固定資產報廢后的殘值收入或中途的變價收入、期滿原有墊支的流動資金的收回（假定回收率為 1）。 每年的凈現金流量＝年現金流入量－年現金流出量 湖北大學商學院 彭浩濤 6 二、現金流量的計算 ? 主要是計算營業(yè)現金流量。 ? 付現成本 是需要支付現金的生產成本和期間費用。 湖北大學商學院 彭浩濤 7 二、現金流量的計算 ? 如果一個項目的每年銷售收入等于營業(yè)現金收入，付現成本等于現金支出，則： ? 每年凈現金流量＝年營業(yè)現金收入－付現成本－所得稅＝稅后凈利潤＋年折舊費。在投資決策中，研究的重點是現金流量，而把利潤的研究放在次要地位。例： ? 某個項目投資總額 1000萬元，分 5年支付工程款， 3年以后投產，有效期為 5年。每年銷售收入 1000萬元，付現成本 700萬元。 湖北大學商學院 彭浩濤 10 整個投資年限內靜態(tài)的利潤合計 與現金流量合計均為 500萬元 年分 1 2 3 4 5 6 7 8 合計 投資 （ 200） （ 200） （ 200） （ 200） （ 200） （ 1000） 銷售收入 1000 1000 1000
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