財(cái)務(wù)管理：營(yíng)運(yùn)資金管理與決策4(ppt67)-資產(chǎn)管理-展示頁(yè)
2024-08-30 12:13本頁(yè)面
【正文】 過銷售有價(jià)證券獲得現(xiàn)金 期間內(nèi)有價(jià)證券收益率 (i)不變 證券轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金在任何情況下都可進(jìn)行， 而且轉(zhuǎn)換費(fèi)用 (b)固定 解決問題： 每筆證券變現(xiàn)額 c為多少？ 或一年出售幾次？ 該模型的缺點(diǎn) ？ 4 隨機(jī)模型（ Stochastic Model） （ MillerOrr Model） 假設(shè) ： 公司每天的現(xiàn)金余額變化是不規(guī)則的且難以預(yù)測(cè) 有價(jià)證券收益率 i不變 證券轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金在任何情況下都可進(jìn)行， 而且轉(zhuǎn)換費(fèi)用 (b)固定 步驟 ： 確定下限 LL 求（根據(jù)過去統(tǒng)計(jì)資料分析）每天貨幣資金收支余 額的方差 確定貨幣資金的占用成本 (i)和兌換成本 b 確定貨幣資金占用量的最佳值（恢復(fù)點(diǎn)） RP 計(jì)算上限 UL 該模型的缺點(diǎn) ？ LLibLLRPULLLibRP????????323243323435 對(duì)隨機(jī)模型的修正 上面兩個(gè)模型代表了兩個(gè)極端 但實(shí)際上未來(lái)現(xiàn)金流 一部分可預(yù)知 ， 一部分不可預(yù)知 該模型是 將以往經(jīng)驗(yàn)和預(yù)測(cè)應(yīng)用于隨機(jī)模型 ? 當(dāng)現(xiàn)金余額達(dá)到 UL 預(yù)計(jì)將有大筆支出而沒有太多流入時(shí)，應(yīng)該 …… ? 當(dāng)現(xiàn)金余額達(dá)到 LL 預(yù)計(jì)將沒有大支出而有大筆流入時(shí)，應(yīng)該 …… 應(yīng) 收 賬 款 管 理 主要內(nèi)容： 一、應(yīng)收賬款的功能 （為什么要投資應(yīng)收帳款？ ） 二、應(yīng)收賬款的成本 （投資應(yīng)收帳款的結(jié)果） 三、影響應(yīng)收賬款投資水平的因素分析 哪些因素是財(cái)務(wù)上可控的？ 哪些因素是財(cái)務(wù)上不可控的？ 四、應(yīng)收賬款投資決策變量分析 商業(yè)信用政策：銷售條件、信用標(biāo)準(zhǔn)、收帳方法 改變商業(yè)信用政策對(duì)公司成本、收益、利潤(rùn)的影響 五、賒銷策略變更的決策方法 （ ?利潤(rùn) ?成本 ? 0？ ） 六、增量分析法的應(yīng)用舉例 七、應(yīng)收賬款的日常管理 小資料： 1. 美國(guó)公司應(yīng)收帳款占公司總資產(chǎn)的平均數(shù)約為 1/4 2. 我國(guó)上市公司 ? 應(yīng)收帳款平均增長(zhǎng)幅度為（ %），大大超過主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)幅度（ %） ? 應(yīng)收帳款占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重過大（平均 %），其中 50家大于 80%， ? 應(yīng)收帳款帳齡老化（ 25%的應(yīng)收帳款帳齡大于 1年），發(fā)生壞帳的可能性較大。 度??？ —— 最佳現(xiàn)金余額 現(xiàn)金管理內(nèi)容 1. 編制現(xiàn)金預(yù)算 ， 以便合理地估計(jì)未來(lái)的現(xiàn)金需求 2. 對(duì)日常的 現(xiàn)金收支進(jìn)行控制 ， 力求加速收款 ， 延緩付款 3. 用特定的方法 確定最佳的現(xiàn)金余額 ， 當(dāng)企業(yè)實(shí)際的現(xiàn)金余額與最佳現(xiàn)金余額不一到時(shí) ， 采用短期融資策略或采用歸還借款和投資于有價(jià)證券等策略來(lái)達(dá)到理想狀況 。 通過財(cái)務(wù)比率進(jìn)行衡量 現(xiàn)金管理 ? 現(xiàn)金的產(chǎn)生與流轉(zhuǎn)過程 ? 持現(xiàn)動(dòng)機(jī) ? 現(xiàn)金管理控制目標(biāo) ? 現(xiàn)金管理控制內(nèi)容 ? 確定最佳現(xiàn)金余額的幾種模型 現(xiàn)金的產(chǎn)生與流轉(zhuǎn)過程 不規(guī)則的現(xiàn)金流入 發(fā)行債券、優(yōu)先股、普通股其它債務(wù)融資 不規(guī)則的現(xiàn)金流出 紅利、利息、償還債務(wù)本金等 現(xiàn)金余額 有價(jià)證券 固定資產(chǎn) 存貨 應(yīng)收賬款 人工與材料 出售 現(xiàn)金銷售 收賬 持現(xiàn)動(dòng)機(jī) ? 交易動(dòng)機(jī) ? 預(yù)防動(dòng)機(jī) ? 投機(jī)動(dòng)機(jī) 現(xiàn)金管理目標(biāo) 公司現(xiàn)金管理控制有兩個(gè)主要目標(biāo) 必須持有足夠的現(xiàn)金以便支付各種 業(yè)務(wù)往來(lái)的需要； 將閑置資金減少到最低限度。第四篇 營(yíng)運(yùn)資金管理與決策 ? 不同投資組合對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、收益的影響 ? 不同籌資組合對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、收益的影響 ? 流動(dòng)資產(chǎn)的管理 （現(xiàn)金管理、有價(jià)證券投資管理、應(yīng)收帳款投資決策、庫(kù)存投資決策） ? 流動(dòng)負(fù)債的管理 一、短期投資與長(zhǎng)期投資的比較 短期投資 長(zhǎng)期投資 時(shí)間 短 長(zhǎng) 一次耗資 少 多 變現(xiàn)能力 強(qiáng) 弱 發(fā)生次數(shù) 多（頻繁） 少（不經(jīng)常發(fā)生） 風(fēng)險(xiǎn) 小 大 決策程序 簡(jiǎn)單、不太嚴(yán)格 嚴(yán)格 在資產(chǎn)總額和籌資組合不變的情況下，過多投資 降低風(fēng)險(xiǎn)，減少盈利 增大風(fēng)險(xiǎn)，增加盈利 籌資組合 ? 短期資金、短期籌資 ? 長(zhǎng)期資金、長(zhǎng)期籌資 ? 短期資金特點(diǎn)： 風(fēng)險(xiǎn) ? (到期日短；成本不確定 ) 收益 (成本 ) ? ? 長(zhǎng)期資金特點(diǎn) ? 在資
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