財(cái)務(wù)管理：營運(yùn)資金管理與決策4(ppt67)-資產(chǎn)管理-文庫吧資料
2024-08-26 12:13本頁面
【正文】 + （ max每天耗用量 *max運(yùn)送期 平均耗用量 *平均運(yùn)送 期 ） /2 兩個(gè)事實(shí)： 1. 短期融資是指融資的期限在 1年以內(nèi) ， 而一年內(nèi)各期按復(fù)利計(jì)算的成本與各期按單利計(jì)算的成本差異一般很小 ， 因此在計(jì)算短期融資的資金成本時(shí) ， 通常采用一年內(nèi)各期按單利計(jì)算 。 六、增量分析法的應(yīng)用舉例 例： DW公司信用政策和經(jīng)營情況如下表 1所示， 在一次會議上，人們就目前信用政策方面提出了不同的改進(jìn)方案： ? 只對預(yù)計(jì)壞帳損失率在 5%以下的顧客提供商業(yè)信用 ? 對預(yù)計(jì)壞帳損失率在 15%以下的顧客提供商業(yè)信用 ? 20天內(nèi)付清，無現(xiàn)金折扣 ? 45天內(nèi)付清，無現(xiàn)金折扣 ? 30天內(nèi)付清；若在 10內(nèi)付清，則享受 2%的現(xiàn)金折扣 如何決策 ？ 現(xiàn)在信用政策情況下的銷售收入 100， 000 現(xiàn)在信用政策下的應(yīng)收帳款投資 12， 000 現(xiàn)在的稅前利潤 10， 000 變動成本率（變動成本占銷售的百分比） 80% 信用標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計(jì)壞帳損失率的限制 10% 平均壞帳損失率 6% 信用條件 30天付清 平均收帳期 45天 應(yīng)收帳款的機(jī)會成本 15% 表 1 DW公司信用政策和經(jīng)營情況 對 “ 只對預(yù)計(jì)壞帳損失率在 5%以下的顧客提供商業(yè)信用 ” 方案的分析： 如果只對預(yù)計(jì)壞帳損失率在 5%以下的顧客提供商業(yè)信用，預(yù)計(jì)經(jīng)營情況將發(fā)生如下的變化： ? 銷售額將減少 10000； ? 減少的銷售額平均的付款期將延長到 60天 ? 減少的銷售額的平均壞帳損失率為 8% 對 “ 只對預(yù)計(jì)壞帳損失率在 5%以下的顧客提供商業(yè)信用 ” 方案的分析： 利潤增量 =銷售收入的增量 *利潤率 =（ 1000） *（ 180%） = 200 應(yīng)收帳款投資增量的機(jī)會成本 =（ 10000/6） *80%*15% = 200 注： 收帳期限 60天，則應(yīng)收帳款的年平均周轉(zhuǎn)次數(shù)為 6； 減少銷售收入 10000，則平均應(yīng)收帳款減少 10000/6 應(yīng)收帳款投資將減少（ 10000/6） *80% 對 “ 只對預(yù)計(jì)壞帳損失率在 5%以下的顧客提供商業(yè)信用 ” 方案的分析： 壞帳成本的增量 = 10000*8% = 800 顯然：利潤增量（ 200） 成本增量（ 1000） （或者說：采用新的信用政策后，利潤比成本減 少的少） 故該方案可取。 即： 賒銷策略變化后，新增銷售收入所帶來的利潤增加值要大于所產(chǎn)生的資本增加值；否則，保持原賒銷政策。 四、應(yīng)收帳款投資決策變量分析 （三） 收款政策 —— 指信用條件未被遵守時(shí)，企業(yè)采用 什么行動進(jìn)行收帳。 評價(jià)客戶信用風(fēng)險(xiǎn)的常用方法之四 綜合評分法 1. 對被考查公司的一系列財(cái)務(wù)比率評分 2. 對被考查公司的信用情況評分 3. 按基本公式加權(quán)平均，得出其信用分?jǐn)?shù) ???????niiinn xaxaxaxay12211 ? y—— 被考查公司的信用平分， ai—— 事先擬定的權(quán)數(shù)， xi—— 第 i種財(cái)務(wù)比率或信用品質(zhì)的評分 綜合評分法的應(yīng)用舉例 項(xiàng)目 財(cái)務(wù)比率和信用品質(zhì)情況 （ 1） 分?jǐn)?shù)（ xi ）0100 （ 2） 預(yù)定權(quán)數(shù)（ ai ）（ 3） 加權(quán)分?jǐn)?shù) （ xi ai ） （ 2） *（ 3） 流動比率 利息周轉(zhuǎn)倍數(shù) 凈利率 Damp。 （參見復(fù)印資料） 該方法的優(yōu)點(diǎn)： 容易操作，成本低。如： 只對那些信用分?jǐn)?shù)在 75分的客戶提供商業(yè)信用。某客戶貨款為 A 購貨后第 10天，在此之前付款，只需付 98%A 。通常表示為： a/b, nc 客戶必須在 c天之內(nèi)付款；如果客戶在 b天之內(nèi)付款，則可享受 a%的折扣。因此季節(jié)性企業(yè)在淡季一般都采用較為優(yōu)惠的信用條件進(jìn)行銷售，以便把存貨轉(zhuǎn)化為應(yīng)收帳款，降低各種費(fèi)用指出。 3. 減少存貨。 一、應(yīng)收帳款的功能 1. 增加銷售。其計(jì)算公式如下： 最佳現(xiàn)金余額 =（ 上年現(xiàn)金平均占用額 不合理占用額 * 預(yù)計(jì)銷售收入變化的 % 1+ ） （ ） 3 存貨模型（ Inventory Model） (Baumol Model) 假設(shè) ： 分析期內(nèi)現(xiàn)金支付是均勻發(fā)生 公司通
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