【正文】 用年限 5年。 15. 某企業(yè)準(zhǔn)備變賣一套尚可使用 5年的舊設(shè)備，另購置一套新設(shè)備來替換它。 該公司此項(xiàng)投資的機(jī)會成本為 10％；所得稅率為 30％（假設(shè)該公司將一直盈利），稅法規(guī)定的該類設(shè)備折舊年限為 3年，殘值率為 10％；預(yù)計選定設(shè)備型號后，公司將長期使用該種設(shè)備，更新時不會隨意改變設(shè)備型號，以便與其他作業(yè)環(huán)節(jié)協(xié)調(diào)。另一個選擇是購買 11臺乙型設(shè)備來完成同樣的工作，每臺價格 5000元，每臺每年末支付的修理費(fèi)用分別為 2021元、 2500元、 3000元。它可以購買 10臺甲型印刷機(jī)，每臺價格 8000元，且預(yù)計每臺設(shè)備每年末支付的修理費(fèi)為 2021元。跌價后該債券的到期收益率是多少（假設(shè)能夠全部按時收回本息）？ 假設(shè)證券評級機(jī)構(gòu)對它此時的風(fēng)險估計如下：如期完全償還本息的概率是 50％，完全不能償還本息的概率是 50％。 13. 資料 C公司在 2021年 1月 1日發(fā)行 5年期債券，面值 1000元，票面年利率 10％，于每年 12月 31日付息，到期時一次還本。 購買乙股票 80萬股，在未來的 3年中，每年 4月 30日每股均可獲得現(xiàn)金股利 ，并于 19*4年 4月 30日以每股 6元的價格將乙股票全部拋出。 12. 某公司在 19*1年 5月 1日擬將 400萬元的資金進(jìn)行證券投資，目前證券市場上有甲、乙兩種股票可以買入。 （ 2）計算該方案的差額投資內(nèi)部收益率。該企業(yè)按直線法計提折舊，所得稅稅率為 33％。至第 5年末，新、舊設(shè)備的預(yù)計殘值相等。舊設(shè)備預(yù)計還可使用 5 年，目前變價收入60000元。 （ 2）代甲企業(yè)作出股票投資決策。甲企業(yè)所要求的投資必要報酬率為8%。已知 M公司股票現(xiàn)行市價為每股 9元，上年每股股利為 ，預(yù)計以后每年以 6%的增長率增長。 10. 甲企業(yè)計劃利用一筆長期資金投資購買股票。 A股票當(dāng)前每股市價為 12元，剛收到上一年度派發(fā)的每股 現(xiàn)金股利，預(yù)計股利以后每年將增長 8％。 該公司執(zhí)行固定股利支付率政策，股利增長率為 5%。 6. 2021年 7月 1日 ABC公司欲投資購買債券，目前證券市場上有三家公司債券可供挑選 （ 1） A公司曾于 2021年 7月 1日發(fā)行的債券， 債券面值為 1000元， 7年期，票面利率為 8%，每年 6月 31日付息一次，到期還本，目前市價為 1105元，若投資人要求的必要收益率為 6%，則此時 A公司債券的價值與到期收益率為多少；應(yīng)否購買？ （ 2） B公司曾于 2021年 7月 1日發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，債券面值為 1000元， 5年期，票面利率為 3%，單利計息，到期一次還本付息，轉(zhuǎn)換比率為 20，轉(zhuǎn)換期為 3年，債券目前的市價為 1105，若投資人要求的必要收益率為 6%，若 ABC公司決定在轉(zhuǎn)換期末轉(zhuǎn)換為該公司的股票，并估計能以每股 60元的價格立即出售，則此時 B公司債券的價值 為多少；應(yīng)否購買？ （ 3） C公司 2021年 7月 1日發(fā)行的債券，債券面值為 1000元， 5年期，票面利率為8%， C公司采用貼現(xiàn)法付息，發(fā)行價格為 600萬，期內(nèi)不付息，到期還本，若投資人要求的必要收益率為 6%，則 C公司債券的價值與到期收益率為多少？應(yīng)否購買？ 7. 預(yù)計 ABC公司明年的稅后利潤為 1000萬元，發(fā)行在外普通股 500萬股。 該企業(yè)的所得稅稅率為 33%，資金成本為 10%。付現(xiàn)成本則從 110萬元上升到 115萬元。現(xiàn)該公司擬購買新 設(shè)備替換原設(shè)備，以提高生產(chǎn)效率、降低成本。 ⑶ 若設(shè)定折現(xiàn)率分別為 8%和 10%，確定應(yīng)否用新設(shè)備替換現(xiàn)有舊設(shè)備。 要求： ⑴ 計算使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備經(jīng)營階段每年增加的凈現(xiàn)金流量。使用新設(shè)備可使企業(yè)在未來 5年內(nèi)每年增加營業(yè)收入 16000 元，降低經(jīng)營成本 9000 元。 新設(shè)備投資額為 150000元，預(yù)計使用 5年。 新設(shè)備替換現(xiàn)有舊設(shè)備。 ⑵ 如果有一項(xiàng)目需投資 6000 元（不考慮折舊），風(fēng)險與該中心相同，可于未來 10 年內(nèi)每年收回利潤 900元，請分別根據(jù)投資中心的投資報酬率、剩余收益項(xiàng)目的取舍。 要求： ⑴ 計算股票價值，判斷兩公司股票是否應(yīng)該購買； ⑵ 若投資購買兩種股票各 100 股，該投資組合的預(yù)期報酬率和組合市場風(fēng)險程度為多少？ 4. 某公司一投資中心的數(shù)據(jù)為： 中心擁有資產(chǎn) 10000元；中心風(fēng)險是公司平均風(fēng)險的 ；銷售收入 15000元；變動銷售成本和費(fèi)用 10000元；中心可控固定間接費(fèi)用 800元；中心不可控固定間接費(fèi)用（為折舊） 1200元；分配的公司管理費(fèi)用 1000元；公司的無風(fēng)險報酬率 8%；公司的平均風(fēng)險報酬率 12%。預(yù)期 A公司股票股利在未來 5 年內(nèi)恒定，在此以后轉(zhuǎn)為正常增長，年增長率 6%；預(yù)期 B 公司股標(biāo)股利在未來無限期持續(xù)增長率 4%。 （ 3）評價該項(xiàng)目的財務(wù)可行性。（ ） 13. 四、 填空（共 40題） 五、 計算（共 8題） 1. 某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表（部分）如下： 現(xiàn)金流量表（部分） 價值單位：萬元 t 項(xiàng)目 建設(shè)期 經(jīng)營期 合計 0 1 2 3 4 5 6 凈現(xiàn)金流量 － 1000 － 1000 100 1000 （ B） 1000 1000 2900 累計凈現(xiàn)金流量 － 1000 － 2021 － 1900 （ A） 900 1900 2900 － 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 － 1000 － 89 705 要 求： （ 1）計算上表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值。（ ） 11. 風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法與肯定當(dāng)量法一樣，均對遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量預(yù)以較大的調(diào)整，區(qū)別僅在前者調(diào)整現(xiàn)值公式的分母，后者調(diào)整分子。（） 9. 當(dāng)代證券組合理論認(rèn)為不同股票的投資組合可以降低風(fēng)險，股票的種類越多，風(fēng)險越小，包括全 部股票的投資組合風(fēng)險為零。（） 7. 任何投資都要求對承擔(dān)的風(fēng)險進(jìn)行補(bǔ)償，證券投資組合要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險包括不可分散風(fēng)險和可分散風(fēng)險。 （ ） 5. 一般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的貼現(xiàn)率，一定小于該投資方案的內(nèi)含報酬率。 （ ） 4. ABC 公司對某投資項(xiàng)目的分析與評價資料如下：該投資項(xiàng)目適用的所得稅率為30％，年稅后營業(yè)收入為 700萬元，稅后付現(xiàn)成本為 350萬元，稅后凈利潤 210萬元。 （ ） 2. 投資基金的風(fēng)險小于股票投資，大于債券投資。 A、無風(fēng)險收益率 B、證券市場的必要收益率 C、證券投資組合的 β 系數(shù) D、各種證券在證券組合中的比重 16. 凈現(xiàn)值與現(xiàn)值指數(shù)的共同之處在于（）。 A、具有專家理財優(yōu)勢 B、具有資金規(guī)模優(yōu)勢 C、具有分散風(fēng)險 優(yōu)勢 D、具有獲得較高收益的優(yōu)勢 14. 投資基金作為一種有價證券，其與股票、債券的區(qū)別主要表現(xiàn)在（）。 股股利 12. 在判斷項(xiàng)目的相關(guān)現(xiàn)金流量時不必考慮的因素有（ ）。 ，要增加一定的風(fēng)險附加率 ，已隱含了融資成本 10. 下列表述中正確的是（ ）。 ，則它的風(fēng)險程度是股票市場的平均風(fēng)險的一半 2，則它的風(fēng)險程度是股票市場的平均風(fēng)險的 2倍 1，則它的風(fēng)險與整個市場的平均風(fēng)險相同 ，說明系統(tǒng)性風(fēng)險越大 5. 項(xiàng)目投資決策中的現(xiàn)金流量與財務(wù)會計中的現(xiàn)金流量的區(qū)別在于（ ）。 =利潤 +折舊 =營業(yè)收入 經(jīng)營成本 =營業(yè)收入 營業(yè)成本 折舊 金凈流量 =營業(yè)收入 營業(yè)成本 +折舊 3. 對于同一投資方案，下列表述正確的有（ ）。 比較兩個方案總成本的高低 比較兩個方案凈現(xiàn)值的大小 比較兩個方案內(nèi)含報酬率的大小 比較兩個方案平均年成本的高低 42. 對投資項(xiàng)目內(nèi)含報酬 率 的大小不產(chǎn)生影響的因素是（ ）。 通貨膨脹 新產(chǎn)品開發(fā)失敗 工人罷工 沒有爭取到重要合同 41. 在進(jìn)行是繼續(xù)使用舊設(shè)備還是購置新設(shè)備決策時，如果這兩個方案的未來使用年限不同，且只有現(xiàn)金流出，沒有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流人。 A、到期收 益率是購買債券后一直持有到期的內(nèi)含報酬率 B、到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價格的貼現(xiàn)率 C、到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和 D、到期收益率的計算要以債券每年末計算并支付利息、到期一次還本為前提 39. 下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價原理的說法中，錯誤的是（ ）。 A、投資項(xiàng)目的原始投資 B、投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 C、投資項(xiàng)目的項(xiàng)目計算期 D、投資項(xiàng)目的設(shè)定折現(xiàn)率 37. 下列關(guān)于 β 系數(shù)，說法不正確的是（）。 A、國家貨幣政策變化 B、發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī) C、通貨膨脹 D、企業(yè)經(jīng)營管理不善 35. 原始投資額不同特別是項(xiàng)目計算期不同的多方案比較決策，最適合采用的評價方法是（）。 A、內(nèi)部收益率 B、投資利潤率 C、靜態(tài)投資回收期 D、凈現(xiàn)值 33. 某 證券投資組合的 β 系數(shù)為 ，市場平均收益率為 13%，該證券投資組合的預(yù)期收益率為 17%，則無風(fēng)險收益率為（）。 A、可降低所有可分散風(fēng)險 B、可降低市場風(fēng)險 C、可降低可分散風(fēng)險和市場風(fēng)險 D、不能抵消任何風(fēng)險，分散持有沒有好處 31. 在評價單一的獨(dú)立投資項(xiàng)目時，可能與凈現(xiàn)值指標(biāo)的評價結(jié)論產(chǎn)生矛盾的評價指標(biāo)是（）。 A、投資項(xiàng)目的原始投資 B、投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 C、投資項(xiàng)目的項(xiàng)目計算期 D、投資項(xiàng)目的設(shè)定折現(xiàn)率 29. 系統(tǒng)性風(fēng)險產(chǎn)生的原因是（）。 乙方案 27. 契約式投資基金和公司型投資基金是對投資基金按（）標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行的分類。 A．可 轉(zhuǎn)換債券 C．公司債券 25. 下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)短期證券投資直接目的的是（）。 A．靜態(tài)投資回收期 C．內(nèi)部收益率 23. 某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，設(shè)定折現(xiàn)率為 12%，有四個方案可供選擇 .其中甲方案的項(xiàng)目計算期為 10年，凈現(xiàn)值為 1000萬元，（ A/P， 12%， 10） =；乙方案的凈現(xiàn)值率為 15%；丙方案的項(xiàng)目計算期為 11年，其年等額凈回收額為 150 萬元；丁方案的內(nèi)部收益率為 10%.最優(yōu)的投資方案是（）。 ，再投資風(fēng)險和購買力風(fēng)險 、利率、購買力、變現(xiàn)力，再投資風(fēng)險 質(zhì)長期債券可避免利率風(fēng)險、變現(xiàn)力風(fēng)險和再投資風(fēng)險 20. 一項(xiàng)投資 120萬元，要求的投資收益率為 8％，該投資項(xiàng)目的使用期為 8年，那么希望在 8年 后收回全部投資的年回收額為（ ）。 A. 比較兩個方案總成本的高低 B. 比較兩個方案凈現(xiàn)值的大小 C. 比較兩個方案 內(nèi)含報酬率的大小 D. 比較兩個方案平均年成本的高低 18. 平價發(fā)行的面值為 1000元，票面利率為 10％，期限 3年，復(fù)利計息，到期一次還本付息的債券，則該債券的實(shí)際到期收益率（ ）。 度 17. 進(jìn)行是繼續(xù)使用舊設(shè)備還是購置新設(shè)備決策時，如果這兩個方案的未來使用年限不同，且只有現(xiàn)金流出，沒有適當(dāng)?shù)?