工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)(2)-文庫(kù)吧資料
2024-09-05 11:24本頁(yè)面
【正文】 0 0 0 00 1 2 35 0 0 02 0 0 09 1 0 （ 年 ）2 0 0 08%i ? （ 單 位 ： 元 ）圖 A方案現(xiàn)金流量圖 . . .1 5 0 0 00 1 2 37 0 0 04 0 0 09 1 0 （ 年 ）8%i ? （ 單 位 ： 元 ）圖 B方案現(xiàn)金流量圖 ? 根據(jù)現(xiàn)金流量圖計(jì)算 A、 B方案的凈終值： 1 0 0 0 0 F / P, 8 % , 1 0 ) ( 5 0 0 0 2 0 0 0 ) F A = 1 0 0 0 0 2 .1 5 9 + 3 0 0 0 1 4 .4 8 7 + 2 0 0 0 = 2 3 8 7 1ANF V ? ? ? ?????元 （元 （ / , 8 % , 1 0 ) + 2 0 0 0 元元 元 元元B 1 5 0 0 0 F / P , 8 % , 1 0 ) ( 7 00 0 40 00 ) F A = 15 00 0 59 + 30 00 14 .48 7 = 11 07 6NF V ? ? ? ?????元 （元 （ / , 8 % , 1 0 )元 元元? 通過(guò)上述計(jì)算可知， A、 B方案的凈終值均大于零，說(shuō)明兩方案除了能獲得 8%的收益率外，各自還可以分別獲得 23871元和 11076元的凈終值收益，因而 A、 B方案在經(jīng)濟(jì)上都是可行的，但 A方案優(yōu)于 B方案。 表 車床有關(guān)資料 方 案 壽命 (年 ) 投資 年收入 年支出 殘值 車床 A 10 10000 5000 2022 2022 車床 B 10 15000 7000 4000 0 ? 解：計(jì)算方案的凈終值 NFV，若 NFV0，說(shuō)明方案在經(jīng)濟(jì)上是可行的。 ? 如果方案的凈終值大于零，則表示方案除能達(dá)到規(guī)定的基準(zhǔn)收益率之外，還能得到超額收益； ? 如果方案的凈終值等于零，表示方案正好達(dá)到了規(guī)定的基準(zhǔn)收益率水平； ? 如果凈終值小于零，則表示方案達(dá)不到規(guī)定的基準(zhǔn)收益率水平。 ? 有些策劃人員為了說(shuō)服決策者投資于某個(gè)特定的方案，常應(yīng)用 NFV指標(biāo)來(lái)夸大該方案的優(yōu)越程度。NFV立足于未來(lái)的時(shí)間基準(zhǔn)點(diǎn)，在某種程序上有些夸大事實(shí)的作用。其表達(dá)式為： 00( )( 1 )nnttttN F V C I C O i ??? ? ??0( / , , )N F V N P V F P i n?? 從形式上看，凈現(xiàn)值公式與凈終值公式只是不同的表達(dá)形式?？梢园l(fā)現(xiàn)，當(dāng)技術(shù)方案的后期凈現(xiàn)金流量越大時(shí)，其NPV函數(shù)越陡峭、曲線斜率越大，敏感性越大。 ? ③凈現(xiàn)值對(duì)折現(xiàn)率 的敏感性。 ? ②在某一個(gè) 值上（圖 =22%），曲線與橫坐標(biāo)相交，表示該折現(xiàn)率下的 NPV=0,且當(dāng) 時(shí)，NPV0； 時(shí) NPV0。 0i0 10 20 22 30 40 50 ?12022 5360 710 0 2670 5210 7160 20220 1 0 2 0 3 0 4 0 5 0 6 00 6 0 0 2 0 0 01 2 0 0N P V / 萬(wàn) 元*22%i ?( % )i凈現(xiàn)值函數(shù)的特點(diǎn)： ? ① 同一凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值隨折現(xiàn)率的增大而減小。 ? 解釋： ? 如果方案的凈現(xiàn)值大于零，則表示方案除能達(dá)到規(guī)定的基準(zhǔn)收益率之外，還能得到超額收益； ? 如果方案的凈現(xiàn)值等于零，表示方案正好達(dá)到了規(guī)定的基準(zhǔn)收益率水平； ? 如果凈現(xiàn)值小于零，則表示方案達(dá)不到規(guī)定的基準(zhǔn)收益率水平。凈現(xiàn)值的表達(dá)公式為： ? ? ? ?001tntttNP V CI CO i????若工程項(xiàng)目只有初始投資 0K以后各年均獲得相等的凈收益 NB，則此時(shí)上式可簡(jiǎn)化為： 00( / , , )N P V N B P A i n K??? 例：一位朋友想投資于一家小飯館，向你借款，他提出在前 4年的每年年末支付給你 300元，第5年末支付 500元來(lái)歸還現(xiàn)在 1000元的借款。 第二節(jié) 凈現(xiàn)值、凈終值與凈年值 一、凈現(xiàn)值（ NPV） 二、凈終值（ NFV） 三、凈年值（ NAV） ? 現(xiàn)值法是將方案的各年收益、費(fèi)用或凈現(xiàn)金流量，按照要求達(dá)到的折現(xiàn)率折算到期初的現(xiàn)值，并根據(jù)現(xiàn)值之和來(lái)評(píng)價(jià)、選擇方案的方法。若 ，則方案在經(jīng)濟(jì)上是可取的，否則方案不能接受。它是反映投資人投入單位資本的獲利能力的指標(biāo)。其計(jì)算公式為： = 100 %?年 利 稅 總 額投 資 利 稅 率 總 投 資?其中：年利稅總額 =年利潤(rùn)總額 +年納稅額 ? （ 3）權(quán)益投資利潤(rùn)率。其計(jì)算公式為： 100%??年 利 潤(rùn) 總 額投 資 利 潤(rùn) 率 總 投 資? 其中：年利潤(rùn)總額 =年銷售收入 年總成本費(fèi)用 年銷售稅金及附加 ? （ 2）投資利稅率。根據(jù) K和 NB的具體含義， E可以表現(xiàn)為各種不同的具體形式。tP計(jì)算動(dòng)態(tài)投資回收期的實(shí)用公式 39。 ? ? ? ?39。其表達(dá)式如下： i0為折現(xiàn)率。動(dòng)態(tài)投資回收期就是凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的年份。因此，回收期也是一種盈虧平衡分析的形式。究其原因，是因?yàn)橥顿Y回收期是投資決策時(shí)考慮的主要因素之一，投入的資金多久得到回收總是一個(gè)引人注目的問(wèn)題，特別是對(duì)那些風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目，投資回收期較短意味著把一個(gè)不確定的未來(lái)縮短到一個(gè)近期的比較確定的狀態(tài)。 ? ②它舍棄了方案在回收期以后的收入和支出情況，故難以全面反映方案在整個(gè)壽命期內(nèi)的真實(shí)效益，因此，用它來(lái)選擇項(xiàng)目，有可能排錯(cuò)了方案的優(yōu)劣順序。 二、靜態(tài)投資回收期 tcPP?tcPP?二、靜態(tài)投資回收期 ? 靜態(tài)投資回收期的優(yōu)點(diǎn)：①概念清晰，簡(jiǎn)單易行，直觀，便于理解；②不僅在一定程度上反映了技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)性，而且反映了技術(shù)方案的風(fēng)險(xiǎn)大小和投資的補(bǔ)償速度；③既可判定單個(gè)方案的可行性（與 比較），也可用于方案間的比較（判定優(yōu)劣）。 ? 在實(shí)際項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，累計(jì)凈現(xiàn)金流量等于零的時(shí)間點(diǎn)往往不是某一自然年份，這
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