【正文】 ，基本與標(biāo)的指數(shù)代表的大勢(shì)一致，研究大勢(shì)比研究個(gè)股簡(jiǎn)單，太多的上市公司包含著極為龐雜的信息，普通投資人無法過濾和判斷。資料來源：南方基金公司　20060303　　制表：新浪嘉實(shí)基金：投資指數(shù)基金分散風(fēng)險(xiǎn)　　問：何謂被動(dòng)型的指數(shù)基金？　　答：是指基金對(duì)于成份股票的投資數(shù)量，完全按照相關(guān)成份股票在具體指數(shù)中的所占權(quán)重進(jìn)行，不作主觀投資多少的判斷與選擇；在市場(chǎng)時(shí)機(jī)方面，也不作任何選擇，時(shí)刻保持高水平的投資倉(cāng)位，以求得基金績(jī)效曲線與標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)曲線的高度擬合。在流動(dòng)性相近的情況下，南方多利債券基金有望獲得高于貨幣市場(chǎng)基金的收益率，這也正是該基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)設(shè)定為兩年期定期存款稅后利率，而不是像貨幣市場(chǎng)基金那樣普遍以一年以內(nèi)的存款利率作為比較基準(zhǔn)的原因。由于多利債券基金在可分紅的條件下，每月至少分紅一次的方式，并且其投資券種的期限較短，投資組合的收益率波動(dòng)性相對(duì)較小，因此，與現(xiàn)有的債券基金相比，這只基金的收益將表現(xiàn)出收益率更加穩(wěn)定的特點(diǎn)。南方多利債券基金在費(fèi)用設(shè)計(jì)上更接近于貨幣市場(chǎng)基金，其管理費(fèi)和托管費(fèi)明顯低于目前市場(chǎng)上其他債券基金，且不收取申購(gòu)（認(rèn)購(gòu)）、贖回費(fèi)，即使考慮到銷售服務(wù)費(fèi)，該基金的投資成本也要低于目前市場(chǎng)上現(xiàn)有的債券型基金。雖然同樣是以債券為投資品種，但是南方多利債券基金對(duì)所投資債券的種類和平均剩余期限做了明確的限制，風(fēng)險(xiǎn)明顯較低。下表即對(duì)南方多利債券基金與其他理財(cái)產(chǎn)品在收益性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性、起購(gòu)點(diǎn)、分紅、透明度、稅收等方面進(jìn)行了比較： 項(xiàng)目收益性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)性起購(gòu)點(diǎn)分紅透明度稅收南方多利債券較高強(qiáng)，可隨時(shí)變現(xiàn)低，投資高信用券種、平均剩余期限控制低，1000元即可投資符合分紅條件時(shí)，每月至少分紅一次好，每季度投資報(bào)告免稅貨幣市場(chǎng)基金低強(qiáng)，可隨時(shí)變現(xiàn)低，投資對(duì)象基本為國(guó)家信譽(yù)品種低，1000元即可投資月月分紅，復(fù)利收益好，每季度投資報(bào)告免稅人民幣 理財(cái)產(chǎn)品低弱，必須滿期后變現(xiàn)低，銀行信譽(yù)作為保障較高，一般超過10000元期末收益一同獲得差，對(duì)外不披露投資組合征稅，一般為20%券商集合理財(cái)中弱，到點(diǎn)開放較高，投資對(duì)象多樣較高，一般超過50000元到期分紅差，信息披露不規(guī)范征稅信托產(chǎn)品高最弱，投資期限長(zhǎng)高，投資于高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品高，一般10～20萬到期分紅差，有待進(jìn)一步完善征稅資料來源：南方基金公司　20060303中短債基金與貨幣基金和債券基金的比較（表）　　南方多利債券基金是介于債券基金和貨幣市場(chǎng)基金之間的基金，兼具了債券基金和貨幣市場(chǎng)基金的雙重優(yōu)勢(shì)：首先，南方多利債券基金與市場(chǎng)上其他債券基金相比，在目前市場(chǎng)形勢(shì)下主要投資于債券市場(chǎng)的中短期債券，而不投資股票和可轉(zhuǎn)債，債性更純；其次，南方多利債券基金免認(rèn)/申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)、以兩年期定期存款稅后利率為業(yè)績(jī)基準(zhǔn)、在達(dá)到分紅的條件下每月至少分紅一次，因此，南方多利債券基金在費(fèi)用設(shè)置、比較基準(zhǔn)設(shè)置和收益分配三個(gè)方面都體現(xiàn)出貨幣市場(chǎng)基金的優(yōu)勢(shì)。例如，基金持有比較多的可轉(zhuǎn)債，可以提高收益能力，尤其是集中持有大量轉(zhuǎn)債的基金，其回報(bào)率受股市和可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的影響可能遠(yuǎn)大于債市，但也放大了投資風(fēng)險(xiǎn)?！　⊥顿Y人可以通過以下幾個(gè)方面有所了解債券基金信息：基金招募說明書中對(duì)所投資債券信用等級(jí)的限制；基金投資組合報(bào)告中對(duì)持有債券信用等級(jí)的描述。債券價(jià)格變化從而債券基金的資產(chǎn)凈值對(duì)于利率變動(dòng)的敏感程度用久期作為指標(biāo)來衡量，久期越長(zhǎng)，債券基金的資產(chǎn)凈值對(duì)利息的變動(dòng)越敏感。投資債 券基金應(yīng)該注意什么？　　浙江孫女士問：投資債券基金應(yīng)該注意什么？　　寶盈基金答：投資債券基金時(shí)，兩個(gè)基本要素是利率敏感程度與信用素質(zhì)。此前因不少貨幣基金為了追求高收益而大打”擦邊球”，引致風(fēng)險(xiǎn)積聚，才有了《貨幣基金管理辦法》。　　對(duì)劉小姐來說，如果資金打算放一個(gè)季度以上，不妨投資中短債基金，享受高一點(diǎn)的收益；但如果期間會(huì)有急用，不如買貨幣基金，免得贖回中短債基金時(shí)正好在其凈值波谷。對(duì)于收益指標(biāo)，貨幣基金表示為”7日年化收益率”，而博時(shí)6號(hào)則為”90天年化收益率”?！　∫曎Y金安排而定　　　　由此，投資哪種基金，除了要考慮收益率外，還需考慮風(fēng)險(xiǎn)度。當(dāng)這種偏離發(fā)生時(shí)，兩者的風(fēng)險(xiǎn)度就不一樣了。當(dāng)然最近也有個(gè)別貨幣基金表現(xiàn)搶眼，收益率甚至超過中短債基金，這與其持有券種有關(guān)。截至12月13日，%，而絕大多數(shù)貨幣基金7日年化收益目前在2%上下?！　耐顿Y期限看，中短債基金風(fēng)險(xiǎn)和收益必然超過貨幣基金。正因如此，當(dāng)初中短債基金面世時(shí)被稱為”貨幣基金的加強(qiáng)版”。投資范圍均與股無緣。而貨幣基金要年長(zhǎng)很多，2003年底誕生后，加上最新成立的長(zhǎng)城貨幣基金，”家族”規(guī)模已達(dá)26只。我現(xiàn)在想知道，我4個(gè)月前買的中短債基金———博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值基金（博時(shí)6號(hào)）是不是風(fēng)險(xiǎn)挺大，要不要轉(zhuǎn)為貨幣市場(chǎng)基金？”　　兩種基金頗相近　　　　我們不妨先對(duì)中短債基金和貨幣市場(chǎng)基金作一個(gè)簡(jiǎn)單地比較。如果資金很快就要用的，那就絕大部分購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金，少部分存定期存款。小額資金理財(cái)首選貨幣基金月收入1000～2000元，有10多萬元的存款，但覺得存款利息太少，怎么理財(cái)比較好？　　總體來說，現(xiàn)有的資金量不大，風(fēng)險(xiǎn)承受能力估計(jì)不強(qiáng)?！　≡俅?，銀行儲(chǔ)蓄有固定利率，而貨幣市場(chǎng)基金隨每天市場(chǎng)利率變化，每日收益不同；銀行活期儲(chǔ)蓄是按年計(jì)算復(fù)利，而貨幣市場(chǎng)基金是按日計(jì)算復(fù)利?！　∝泿呕痣m有準(zhǔn)儲(chǔ)蓄之稱，但它與儲(chǔ)蓄還是有差別。投資人真正要關(guān)心的是第二個(gè)指標(biāo)，即每萬份基金單位收益?！　⊥ǔ７从池泿攀袌?chǎng)基金收益率高低有兩個(gè)指標(biāo)：一是7日年化收益率；二是每萬份基金單位收益?！　∝泿攀袌?chǎng)基金的基金單位資產(chǎn)凈值是固定不變的，一般一個(gè)基金單位是1元，這是與其他基金最主要的不同點(diǎn)。貨幣基金沒有認(rèn)購(gòu)費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)，只有年費(fèi)，總成本較低?！　“踩裕贺泿呕鹜顿Y于短期債券、國(guó)債回購(gòu)及同業(yè)存款等，投資品種的特性基本決定了貨幣基金本金風(fēng)險(xiǎn)接近于零?！　∝泿呕饘?duì)于大額贖回有一定限制，規(guī)定每天只能夠贖回基金總額的10%。貨幣基金有類似于活期存款的便利?！　×鲃?dòng)性：貨幣基金的流動(dòng)性很好，甚至比銀行7天通知存款的流動(dòng)性還要好。關(guān)于貨幣市場(chǎng)基金的幾個(gè)提問貨幣市場(chǎng)基金是一種什么類型的基金？購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金最少要多少錢？購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金是凈值高好還是低好？貨幣市場(chǎng)基金與定期存款相比，有什么優(yōu)點(diǎn)？　　貨幣市場(chǎng)基金，是一種功能類似于銀行活期存款，而收益卻高于銀行存款的低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品?！　⊥顿Y者真正要關(guān)心的，應(yīng)是每萬份基金單位收益，它所反映的是投資者每天可獲得的真實(shí)收益。每萬份收益在基金出現(xiàn)大宗交易或者贖回的時(shí)候，變化得最明顯，而近7日年化收益率則是7日內(nèi)收益情況的一個(gè)平均值。近7日年化收益率，是指貨幣基金7個(gè)自然日每萬份基金份額平均收益折算出來的年收益率。具體來說，以下兩類客戶群體更應(yīng)關(guān)注和投資貨幣市場(chǎng)基金：、銀行定期存款客戶、國(guó)債投資者（追求本金安全、高流動(dòng)性并希望獲取穩(wěn)定收益，將貨幣市場(chǎng)基金作為現(xiàn)金管理的工具）；（將貨幣市場(chǎng)基金作為投資組合的類屬資產(chǎn)配置，達(dá)到優(yōu)化組合或避險(xiǎn)的目的）。隨著電子結(jié)算技術(shù)的改進(jìn)，我們很快就會(huì)發(fā)現(xiàn)將更離不開這種理財(cái)工具了?！　〔粌H如此，貨幣市場(chǎng)基金還有免稅、費(fèi)率低、手續(xù)簡(jiǎn)單等優(yōu)點(diǎn)。特別是忙于事業(yè)的工薪階層，如果每月都拿出一定的閑置資金購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金，選擇收益結(jié)轉(zhuǎn)份額的方式，那么長(zhǎng)期積累的這種復(fù)利回報(bào)將相當(dāng)可觀?！　∝泿攀袌?chǎng)基金正好滿足投資者的低風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性偏好。在國(guó)內(nèi)，貨幣市場(chǎng)基金也將走一條從大中城市輻射中小城鎮(zhèn)、從一部分人到大多數(shù)人的普及之路。當(dāng)然，和高達(dá)14萬億的居民儲(chǔ)蓄存款相比，貨幣市場(chǎng)基金只能算是零頭；但從另一面看，貨幣市場(chǎng)基金在中國(guó)前景無限。但是他們既要求資金的流動(dòng)性，以期行情轉(zhuǎn)暖能夠隨時(shí)入市，又不滿足于活期存款的低利率，于是同時(shí)滿足這些條件的貨幣市場(chǎng)基金開始受到關(guān)注，其發(fā)展一發(fā)而不可收?！　∥覀?cè)倏纯磭?guó)內(nèi)，2003年底第一只貨幣市場(chǎng)基金問世，盡管當(dāng)時(shí)基金公司做了很多的宣傳推介工作，但由于中國(guó)老百姓多年養(yǎng)成的儲(chǔ)蓄習(xí)慣，一時(shí)這種簡(jiǎn)單實(shí)用的理財(cái)工具并沒有被接受，大多數(shù)買入貨幣市場(chǎng)基金的是嗅覺敏銳的機(jī)構(gòu)投資者。1972年，世界上第一只貨幣市場(chǎng)基金在華爾街誕生時(shí)僅有30萬美元的規(guī)模，到了2005年，占據(jù)美國(guó)共同基金市場(chǎng)整體資產(chǎn)的23%，一度超過了美國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款的規(guī)模。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年三季度，%，哪怕是在近期貨幣市場(chǎng)收益率大幅回落后，%左右?！　√攸c(diǎn)　　貨幣市場(chǎng)基金最主要的特點(diǎn)是安全性好、流動(dòng)性高，因?yàn)槠渫顿Y的貨幣市場(chǎng)工具大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)較低，比如現(xiàn)金、一年期內(nèi)的銀行定期存款、大額存單、央行票據(jù)、國(guó)債、債券回購(gòu)、高信用等級(jí)的短期融資券等等，這些投資標(biāo)的都很易于變現(xiàn)，國(guó)內(nèi)相當(dāng)多的貨幣市場(chǎng)基金已經(jīng)實(shí)現(xiàn)T+1日到賬，即今天發(fā)出贖回指令，明天就可以拿到現(xiàn)金。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年上半年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基金總資產(chǎn)已超過1800億元，占據(jù)了開放式基金總資產(chǎn)的半壁江山。貨幣市場(chǎng)基金的投資范圍蘭州劉先生問：最近購(gòu)買了一只貨幣市場(chǎng)基金，能否請(qǐng)基金公司介紹一下貨幣市場(chǎng)基金的投資范圍？　　國(guó)泰基金：　　根據(jù)《貨幣市場(chǎng)基金管理暫行規(guī)定》的規(guī)定，我國(guó)貨幣基金的投資范圍包括：　　現(xiàn)金；一年以內(nèi)（含一年）的銀行定期存款、大額存單；剩余期限在三百九十七天以內(nèi)（含三百九十七天）的債券；期限在一年以內(nèi)（含一年）的債券回購(gòu)；期限在一年以內(nèi)（含一年）的中央銀行票據(jù)；中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行認(rèn)可的其他具有良好流動(dòng)性的貨幣市場(chǎng)工具?！　∩钲陉愋〗銌枺鹤罱鼌R添富基金等一些基金推出了”上證基金通”費(fèi)率優(yōu)惠，請(qǐng)問”上證基金通”的概念是什么？　　匯添富基金：”上證基金通”就是利用交易所跑道進(jìn)行開放式基金認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)和贖回，也稱為開放式基金”場(chǎng)內(nèi)交易”。貨幣市場(chǎng)基金均為開放式基金。投資成本低。風(fēng)險(xiǎn)性低。這些特點(diǎn)主要源于貨幣市場(chǎng)是一個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性高的市場(chǎng)。衡量貨幣市場(chǎng)基金表現(xiàn)好壞的標(biāo)準(zhǔn)是收益率，這與其它基金以凈資產(chǎn)價(jià)值增值獲利不同。貨幣市場(chǎng)基金有哪些特點(diǎn)？　海南馬先生問：請(qǐng)問貨幣市場(chǎng)基金有哪些特點(diǎn)？　　鵬華基金：貨幣市場(chǎng)基金與傳統(tǒng)的基金比較具有以下特點(diǎn)：貨幣市場(chǎng)基金與其它投資于股票的基金最主要的不同在于基金單位的資產(chǎn)凈值是固定不變的，通常是每個(gè)基金單位1元。（180003 行情，資料，咨詢，更多）。（110002 行情，資料，咨詢，更多）和銀華道瓊斯88　　關(guān)注品種：易方達(dá)策略成長(zhǎng)　　股票型基金　　資金投向：資產(chǎn)配置以股票為主。（151002 行情，資料，咨詢，更多）和嘉實(shí)理財(cái)債券（70005）?！　￡P(guān)注品種：銀河收益　　債券型基金　　資金投向：資產(chǎn)配置中以債券品種為主（超過50%）?！　√貏e提醒：2006年股市債市行情出現(xiàn)轉(zhuǎn)換的話，保本型基金收益可能下降?！　∵m應(yīng)人群：對(duì)本金的安全性要求特別高的人。充分體現(xiàn)了在承擔(dān)適度風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得較高收益的特征。（100020 行情，資料，咨詢，更多）。（270002 行情，資料，咨詢，更多）和富國(guó)天益價(jià)值　　關(guān)注品種：廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)　　配置型基金　　資金投向：資產(chǎn)配置中包括股票、債券和現(xiàn)金等，分配比例可以根據(jù)市場(chǎng)靈活調(diào)整。（180008 行情，資料，咨詢，更多）。（180009 行情，資料，咨詢，更多）和銀華貨幣市場(chǎng)A　　關(guān)注品種：銀華貨幣市場(chǎng)B　　貨幣式基金　　資金投向：資產(chǎn)配置主要是央行票據(jù)、短期債券、債券回購(gòu)及同業(yè)存款和現(xiàn)金?！　《⒎忾]式基金在證券交易場(chǎng)所上市交易，而開放式基金在銷售機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所銷售及贖回，不上市交易?！　《_放式基金，基金規(guī)模是不固定的。投資者只能從二級(jí)市場(chǎng)其他的投資者那里買，而賣也只能賣給其他的投資者?！　∫弧⒎忾]式基金，其發(fā)行的規(guī)模是固定的，比如我們可以說某基金規(guī)模為20億?！　∝泿判突穑褐饕载泿攀袌?chǎng)工具為投資對(duì)象的基金開放式基金的”開放”指什么我們可以把基金分為開放式基金與封閉式基金，”開放”是相對(duì)于”封閉”而言。一種是不進(jìn)行股票投資的純債券基金，另一種是只進(jìn)行新股認(rèn)購(gòu)，但不進(jìn)行積極股票投資的基金。差異在5%～10%之間者輔之以業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)等情況決定歸屬?！　」蓚胶庑突穑汗善辟Y產(chǎn)與債券資產(chǎn)的配置比例可視市場(chǎng)情況靈活配置，股票投資配置比例的中值與債券資產(chǎn)的配置比例的中值之間的差異一般不超過5%?！　∑尚突穑阂怨善蓖顿Y為主，股票投資配置比例的中值大于債券資產(chǎn)的配置比例的中值，二者之間的差距一般在10%以上。”　　二級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)　　股票型基金：以股票投資為主，百分之六十以上的基金資產(chǎn)投資于股票的基金?！　∫患?jí)分類標(biāo)準(zhǔn)　　先進(jìn)行一級(jí)分類，然后再根據(jù)情況進(jìn)行二級(jí)或三級(jí)分類。證券投資基金的分類分類原則　　基金分類主要以招募說明書中基金所確定的資產(chǎn)配置比例、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)以及投資目標(biāo)為基礎(chǔ)。由于封閉式基金不能隨時(shí)被贖回其募集得到的資金可全部用于投資，這樣基金管理公司便可據(jù)以制定長(zhǎng)期的投資策略，取得長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效。另外，開放式基金的投資者可以隨時(shí)申購(gòu)贖回基金，而封閉式基金的買賣需要到交易所進(jìn)行，需要交納一定比例的證券交易稅和手續(xù)費(fèi)，而開放式基金的投資者需繳納的相關(guān)費(fèi)用（如首次認(rèn)購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)）則包含于基金價(jià)格之中?！　∥覈?guó)證券市場(chǎng)上最初出現(xiàn)的都是封閉式基金，因?yàn)槠淇梢员ＷC資金總額的穩(wěn)定，避免應(yīng)對(duì)贖回的問題，適合初創(chuàng)期的證券市場(chǎng)。封閉式基金與開放式基金封閉式基金與開放式基金有何不同問：都說封閉式基金將是今年基金投資中的熱點(diǎn)，那么，它和開放式基金有何不同呢？　　答：根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》總則，”封閉式基金是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的基金。反之，當(dāng)基金前期收益越少，凈值水平越低時(shí)，下跌至保障本金水平的余地越小，即基金承受風(fēng)險(xiǎn)的能力越小，此時(shí)投資于股票資產(chǎn)的比例上限越小。在實(shí)際投資操作中，根據(jù)股市、債市上漲和下跌的情況，動(dòng)態(tài)調(diào)整股票和債券的投資組合，確保在本金安全的前提下，把握股市上漲的收