【正文】 其蘊(yùn)含的氣勢(shì)是“金戈鐵馬，氣吞萬里如虎”的“囂張”。 所處行業(yè) 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)所在的行業(yè)也是評(píng)估的一個(gè)方面。因此，企業(yè)文化和經(jīng)營理念作為評(píng)價(jià)指標(biāo)之一。我們不能只看重它的一些財(cái)務(wù)指標(biāo)，還要重視風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)文化理念對(duì)企業(yè)未來發(fā)展的影響。企業(yè)也只有如此，才會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。這就使越來越多的人們認(rèn)識(shí)到：在激烈的現(xiàn)代市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力越來越多體現(xiàn)為企業(yè)的文化和品牌，而不再僅僅是技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)；企業(yè)市場(chǎng)營銷的內(nèi)涵不再僅僅是產(chǎn)品和服務(wù)的傳遞，更重要的則是企業(yè)文化和理念的傳播。 現(xiàn)代管理理論和市場(chǎng)營銷理論都指出：良好的企業(yè)文化和經(jīng)營理念不但是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，也是企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲勝的根本保證。該指標(biāo)的考察方向?yàn)椋航M織結(jié)構(gòu)是否適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展的需要。 組織結(jié)構(gòu) 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)有效運(yùn)營、實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)的保證。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的任何生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)都必須通過具體崗位上的具體的人來完成，人才是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)活力的源泉，合理的人事制度能夠留住人才，吸引人才，使風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)不斷成長(zhǎng)，所以人事制度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)有著特殊重要意義。周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強(qiáng)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。 資料來源：作者整理 資產(chǎn)管理比率名稱公式意義應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，它說明應(yīng)收帳款流動(dòng)的速度。權(quán)益乘數(shù)反映企業(yè)的帳面資本結(jié)構(gòu)狀況。負(fù)債比率反映企業(yè)的帳面資本結(jié)構(gòu)狀況。速動(dòng)比率反映短期償債能力，比流動(dòng)比率更令人信服。該指標(biāo)越高，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。權(quán)益回報(bào)率又稱凈資產(chǎn)收益率，它是所有比率指標(biāo)中綜合性最強(qiáng)、代表性最強(qiáng)的一個(gè)指標(biāo)。銷售利潤(rùn)率銷售利潤(rùn)率高，表明企業(yè)獲利能力強(qiáng)。主要包括盈利能力分析、償債能力分析和資產(chǎn)管理分析。 該指標(biāo)的評(píng)價(jià)方向是：風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)控制在一定的水平。這些問題對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的實(shí)施也會(huì)產(chǎn)生一定的影響。它又分為兩種風(fēng)險(xiǎn)：一是侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，即指非知識(shí)產(chǎn)權(quán)擁有者以違法的手段給知識(shí)產(chǎn)權(quán)擁有者造成的損失，如各種盜版的音像產(chǎn)品、軟件等；二是泄密風(fēng)險(xiǎn)，它是泄露技術(shù)秘密或商業(yè)秘密而造成的損失。在我國，相關(guān)法律不健全是風(fēng)險(xiǎn)投資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。A． 法律法制不健全來自政府的一些法令可能限制某些技術(shù)的發(fā)展。①政治風(fēng)險(xiǎn) 這是指風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目所在國家或地區(qū)的政治狀況（如戰(zhàn)爭(zhēng)、內(nèi)亂）發(fā)生變化而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。⑵投資項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 相對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資過程而言的各種社會(huì)的、政治地、法律的、自然的變化所引起的風(fēng)險(xiǎn)，總稱為風(fēng)險(xiǎn)投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。人才的數(shù)量和質(zhì)量是決定企業(yè)成敗興衰的關(guān)鍵，如果由于人事制度不合理，造成高級(jí)人才的流失，就會(huì)給企業(yè)帶來致命的風(fēng)險(xiǎn)。但由于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)主要以技術(shù)創(chuàng)新為主，往往忽略組織上的及時(shí)調(diào)整，這樣就會(huì)造成企業(yè)規(guī)模高速膨脹與組織落后之間的矛盾，從而成為風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的根源之一。 B．組織風(fēng)險(xiǎn) 即由于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)不合理所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。由于風(fēng)險(xiǎn)投資具有投資大、產(chǎn)品更新?lián)Q代快（一般2到3年）的特點(diǎn)，所以決策一旦失誤，就會(huì)給企業(yè)造成不可估量的損失。 D．外匯風(fēng)險(xiǎn) 當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)有可能需要從國外進(jìn)口大量的先進(jìn)設(shè)備時(shí)，不論是采取借入外匯，或是采用出口信貸或融資租賃等方式，都會(huì)涉及到外匯匯率波動(dòng)的問題。 B．信用危機(jī) 進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的融資離不開有效的信用保證的支持，信用風(fēng)險(xiǎn)貫穿于創(chuàng)業(yè)過程的各個(gè)階段，風(fēng)險(xiǎn)投資過程中提供信用保證的參與者（技術(shù)成果供方、需方、投資者、融資者、管理和技術(shù)開發(fā)人員）的資信狀況、技術(shù)和資金能力等都是評(píng)價(jià)信用風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。主要表現(xiàn)在：A．經(jīng)濟(jì)衰退如果風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目實(shí)施期間遇到經(jīng)濟(jì)衰退，則會(huì)出現(xiàn)銀根緊縮，從而使風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)所需資金無法按期到位。③融資風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)投資公司有了值得它投資的高新技術(shù)，接下來的問題就是如何籌集資金進(jìn)行投資了。另一方面，當(dāng)這種產(chǎn)品逐漸被市場(chǎng)所接受時(shí)，其高額利潤(rùn)又會(huì)吸引來眾多的競(jìng)爭(zhēng)者，可能造成供大于求的局面，從而導(dǎo)致價(jià)格下跌，影響投資回收。而對(duì)一些小企業(yè)來說，因缺乏雄厚的財(cái)力投入到廣告宣傳中，產(chǎn)品為市場(chǎng)接受的過程會(huì)更長(zhǎng)，從而不可避免地為企業(yè)資金周轉(zhuǎn)帶來困難。B．難以確定市場(chǎng)接受時(shí)間高新技術(shù)產(chǎn)品需要一個(gè)為市場(chǎng)所了解，所接納的過程。如果一項(xiàng)高技術(shù)產(chǎn)品的投入巨大，而產(chǎn)品的市場(chǎng)容量較少或者短期內(nèi)不為市場(chǎng)所接受，那么產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)值就無法實(shí)現(xiàn)，投資就無法收回。根據(jù)大量資料顯示，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是導(dǎo)致新產(chǎn)品、新技術(shù)商業(yè)化和產(chǎn)業(yè)化過程中斷甚至失敗的核心風(fēng)險(xiǎn)之一。一項(xiàng)科研成果，往往需要多種專業(yè)相關(guān)技術(shù)的配套，才能達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)。由于高新技術(shù)產(chǎn)品的壽命周期越來越短，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資而言，如果不能在高技術(shù)壽命周期內(nèi)迅速產(chǎn)業(yè)化，收回初始投資并取得利潤(rùn)，那么必將遭受巨大的損失。如電子計(jì)算機(jī)的電路技術(shù)，從最初的真空管到晶體管，周期13年；從晶體管到集成電路，周期8年；從集成電路到大規(guī)模集成電路，周期5年；從大規(guī)模集成電路到超大規(guī)模集成電路，周期僅為3年。因此，新技術(shù)的發(fā)展前景是不確定的，風(fēng)險(xiǎn)投資者將面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)，技術(shù)可行性論證及其風(fēng)險(xiǎn)分析與對(duì)策是至關(guān)重要的前提工作。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)就是指在高技術(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新中，因技術(shù)因素導(dǎo)致創(chuàng)新失敗的可能性，其大小由下列因素決定：A．技術(shù)上成功的不確定性技術(shù)是實(shí)現(xiàn)高技術(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新的核心依托，貫穿于高技術(shù)產(chǎn)品從設(shè)想到實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品化、產(chǎn)業(yè)化的全過程，即設(shè)計(jì)原理突破、產(chǎn)品設(shè)計(jì)定型、工藝條件制定、生產(chǎn)工藝實(shí)現(xiàn)、市場(chǎng)營銷、產(chǎn)品改進(jìn)完善乃至售后服務(wù)等方方面面。①技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)投資是否可行，關(guān)鍵看是否有值得投資的技術(shù)。然而這種風(fēng)險(xiǎn)的劃分并不是絕對(duì)的。風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大體可分兩類：非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（）。風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)不僅存在于特定的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)，而且遍布整個(gè)創(chuàng)業(yè)的全過程。該指標(biāo)的評(píng)價(jià)方向?yàn)椋菏找嫠侥芊襁_(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)。但對(duì)于處于初創(chuàng)時(shí)期各個(gè)方面都稱不上完善的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)來說，一般也無所謂以往的績(jī)效紀(jì)錄。所以，對(duì)于一個(gè)企業(yè)收益水平的評(píng)估，在項(xiàng)目評(píng)估中是至關(guān)重要的。這方面的評(píng)估主要有兩個(gè)方面：一是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的總體評(píng)價(jià)；一是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)產(chǎn)品的評(píng)價(jià)。因此，該指標(biāo)的評(píng)價(jià)方向?yàn)椋簩W(xué)歷、專長(zhǎng)能力和相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。 人員素質(zhì) 好的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)不但應(yīng)有完備的人員構(gòu)成，還應(yīng)具有高素質(zhì)的人才，這樣才能保證高速持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。因此，項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)的組成是否完備是決定風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)是否成功的重要因素之一，故而，把它列為評(píng)價(jià)指標(biāo)之一。這是選擇項(xiàng)目的前提之一。在眾多的品質(zhì)特點(diǎn)中，對(duì)成就的追求程度、領(lǐng)導(dǎo)素質(zhì)、職業(yè)操守、團(tuán)隊(duì)精神、正直、聰明、機(jī)智、精力充沛與情緒穩(wěn)定是最重要的，所以把它們作為主要的評(píng)價(jià)方向。 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的品質(zhì) 任一企業(yè)的成功，除了內(nèi)外環(huán)境以及企業(yè)家的能力等因素外，企業(yè)家的品質(zhì)也是重要影響因素。如果風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家在這兩方面都有出色的表現(xiàn)，那么就可以在未來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位，因此可以將其列為評(píng)價(jià)指標(biāo)之一。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家來說，有關(guān)技術(shù)方面的要求有兩方面：一是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家對(duì)所開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的相關(guān)技術(shù)的掌握水平，以及對(duì)相應(yīng)技術(shù)市場(chǎng)的熟悉程度。對(duì)其的評(píng)價(jià)方向?yàn)椋猴L(fēng)險(xiǎn)嗅覺和防范措施。如果風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家擁有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)洞察能力和良好的前瞻性眼光，就會(huì)較好地規(guī)避和防范未來經(jīng)營中可能會(huì)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，從而使風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成功的可能性提高【10】。 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)見能力 由于風(fēng)險(xiǎn)投資的周期一般比較長(zhǎng)，而市場(chǎng)環(huán)境變化卻很快。 所以，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的市場(chǎng)應(yīng)變能力也是很重要的，故列為考察指標(biāo)之一。 市場(chǎng)應(yīng)變能力 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)常面對(duì)市場(chǎng)變化和風(fēng)險(xiǎn)，需要風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家采取相對(duì)措施進(jìn)行應(yīng)對(duì)。而能否有效地運(yùn)用金融資源，主要取決于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的金融管理能力，即對(duì)金融資源的籌集、使用、配置與建立相應(yīng)制度等方面。 金融管理能力 處于初創(chuàng)時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)金融資源有限。 因此在投資之前，必須對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的社會(huì)交往能力進(jìn)行考察。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家能否充分地利用這些社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，同風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家與風(fēng)險(xiǎn)投資家之間和諧合作，以及與這些關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的良好溝通，有著直接的關(guān)系。 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)來說，風(fēng)險(xiǎn)投資家與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家之間能否進(jìn)行有效的信息交流，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家能否與風(fēng)險(xiǎn)投資家和諧地進(jìn)行合作，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的成功有十分重大的影響【9】。因此把風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的市場(chǎng)營銷能力作為評(píng)價(jià)體系的指標(biāo)之一。 市場(chǎng)營銷能力 在現(xiàn)代市場(chǎng)中，企業(yè)的市場(chǎng)營銷能力往往對(duì)其產(chǎn)品在市場(chǎng)上能否成功起著決定作用，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)更是如此。第二節(jié) 有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家及其管理團(tuán)隊(duì)的評(píng)價(jià)指標(biāo)一、有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的評(píng)價(jià)指標(biāo) 經(jīng)營管理能力 經(jīng)營管理能力是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家綜合能力的具體體現(xiàn)，是衡量風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家是否稱職的重要指標(biāo)，因此對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家經(jīng)營管理能力的考察是重中之重。通過對(duì)這些指標(biāo)的確立和研究，可以進(jìn)一步揭示它們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的影響，進(jìn)而，在實(shí)際運(yùn)作的每一階段，通過控制這些因素，可以提高風(fēng)險(xiǎn)投資的成功率。市場(chǎng)環(huán)境包括市場(chǎng)的規(guī)模性、成長(zhǎng)性、穩(wěn)定性等；風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)與外部關(guān)系包括風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)與政府、金融界、供應(yīng)商、銷售商、消費(fèi)者等的關(guān)系；其他環(huán)境包括政治、法制、文化環(huán)境等。三、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的外部環(huán)境 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的外部環(huán)境是風(fēng)險(xiǎn)投資成功的保證。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的總體特征包括風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的地理位置、所處行業(yè)、發(fā)展階段、規(guī)模、收益等。二、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)自身 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)自身是風(fēng)險(xiǎn)投資成功的關(guān)鍵。在風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)中有一投資準(zhǔn)則：即寧可投資一個(gè)產(chǎn)品理念一般，但擁有高質(zhì)量管理者的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，也不要一個(gè)產(chǎn)品理念優(yōu)異，但管理水平一般的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)【8】。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的成功與否與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家及其管理團(tuán)隊(duì)有著直接的聯(lián)系。第二章 風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系第一節(jié) 影響風(fēng)險(xiǎn)投資成敗的三個(gè)因素 從市場(chǎng)學(xué)、管理學(xué)、戰(zhàn)略學(xué)和投資學(xué)理論的角度來看，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的成敗有決定影響的因素，可以概括為三個(gè)：（1）風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家及其管理團(tuán)隊(duì)；（2）風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)自身；（3）風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的外部環(huán)境。因此，當(dāng)務(wù)之急，是建立一套適合中國國情的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估體系。然而我們追求的是持續(xù)成功，而不是瞬間的輝煌。原來標(biāo)準(zhǔn)的評(píng)估模式在一些投資公司中變成了只是對(duì)外的一種說辭，投資人的主觀看法和經(jīng)驗(yàn)在評(píng)估中扮演著最重要的角色。風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估作為其中的一部分內(nèi)容，也經(jīng)歷了這一轉(zhuǎn)變過程。然而由于中國的文化傳統(tǒng)、市場(chǎng)環(huán)境和思維理念與美國有很大的不同，所以美國風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作模式在被應(yīng)用一段時(shí)間之后，中國的風(fēng)險(xiǎn)投資公司發(fā)現(xiàn)它并不十分適合中國的實(shí)際情況。五、風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估在我國實(shí)際操作存在的問題 目前，中國的風(fēng)險(xiǎn)投資公司雖然已具有相當(dāng)?shù)臄?shù)量，但由于風(fēng)險(xiǎn)投資在中國的發(fā)展歷史比較短，無論在實(shí)踐上還是在理論上均存在許多的問題。投資決策有兩種：一是風(fēng)險(xiǎn)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資公司的投資決策；另一是風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的投資決策，即對(duì)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的評(píng)估。投資者需要科學(xué)的投資決策和投資之后對(duì)被投資者進(jìn)行有效地激勵(lì)和監(jiān)督，才能保證這種基礎(chǔ)持久而穩(wěn)定。 三個(gè)主體之間的關(guān)系最核心的是投資與融資關(guān)系。至于三個(gè)主體本身的問題則可以在發(fā)展中逐步解決。 目前風(fēng)險(xiǎn)投資的研究主要圍繞風(fēng)險(xiǎn)投資者（Venture Investor）、風(fēng)險(xiǎn)投資家(Venture Capitalist)和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)(New Venture)三者本身，三者之間以及三者與外部環(huán)境之間的關(guān)系展開。 綜上所述，三個(gè)行為主體之間的關(guān)系概括起來主要是投融資關(guān)系與激勵(lì)、監(jiān)督關(guān)系。 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的創(chuàng)造者，在風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入企業(yè)之前，他們是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營者；在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)入之后，如果風(fēng)險(xiǎn)投資家認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的經(jīng)營管理才能不適合作為企業(yè)的經(jīng)營者時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資家將聘請(qǐng)職業(yè)經(jīng)理人來取代風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家而成為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營者。他們的核心行為有兩方面：一方面為了保證公司（或基金）的持續(xù)性，他們必須周期地向風(fēng)險(xiǎn)投資者進(jìn)行融資；另一方面，他們必須不斷尋找優(yōu)良的投資項(xiàng)目（一般項(xiàng)目往往以企業(yè)形式存在的，稱之為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)）并進(jìn)行投資。所謂風(fēng)險(xiǎn)投資者就是風(fēng)險(xiǎn)投資公司的股東（對(duì)于以有限合伙制形式組建起的風(fēng)險(xiǎn)基金來說，風(fēng)險(xiǎn)投資者就是有限合伙人，即風(fēng)險(xiǎn)基金的投資者），主要行為是在市場(chǎng)上尋找滿意的風(fēng)險(xiǎn)投資公司以對(duì)其進(jìn)行投資，在投資之后他們將力圖對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)行有效地激勵(lì)和監(jiān)督，以使自身的投資收益得到保障和實(shí)現(xiàn)最大化。在這種情況下，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資的理論研究以完善和規(guī)范中國風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)際經(jīng)營運(yùn)作，增強(qiáng)人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的認(rèn)識(shí)，改善風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境，將是中國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展的必然要求。這種畸形的發(fā)展趨勢(shì)如繼續(xù)下去，將會(huì)徹底毀掉中國的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)【7】。而現(xiàn)在，越來越多的風(fēng)險(xiǎn)投資公司將其大部分資金用在證券投資，而在實(shí)業(yè)投資方面資金越來越少。而當(dāng)原來投資的項(xiàng)目需要繼續(xù)投資時(shí)，由于風(fēng)險(xiǎn)投資公司無力再進(jìn)行追加投資，這些項(xiàng)目最終要么中途夭折，要么陷于苦苦掙扎的境地。原本對(duì)二板市場(chǎng)寄予厚望的中國的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，在資本市場(chǎng)流動(dòng)性不足，投資變現(xiàn)渠道不暢，相關(guān)法律不健全等多重圍堵之下，其風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)發(fā)展舉步維艱。：投資中國的風(fēng)險(xiǎn)投資基金所投資企業(yè)的行業(yè)分布（1997年）行業(yè)資金數(shù)額（千萬美元）比例企業(yè)數(shù)比例消費(fèi)品%52%計(jì)算機(jī)%8%電子%26%工業(yè)產(chǎn)品%5918%醫(yī)藥生物%7%通訊%7%能源%37%交通%34%建筑%41%金融服務(wù)%5%其他服務(wù)%21%制造業(yè)%309%總計(jì)100%327100%資料來源：盛立軍《風(fēng)險(xiǎn)投資：操作、機(jī)制與策略》，1999，上海遠(yuǎn)東出版社。Y Management Co. Ltd.1993512China Merchants Direct Investment Ltd.China Merchants Investment Mgt. Ltd.199313Alliance Brewing Group L. P.Asian Strategic Investment Corp.199414China Automotive Components GroupL. P