風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及其控制-文庫(kù)吧資料
2025-07-13 16:20本頁(yè)面
【正文】 為了克服剛性分組的不足，人們將模糊數(shù)學(xué)與聚類分析相結(jié)合形成模糊聚類分析方法。另外當(dāng)研究對(duì)象屬于復(fù)雜的多元系統(tǒng)時(shí)，剛性的歸類辦法更不適用。按照剛性的分類標(biāo)準(zhǔn)對(duì)數(shù)據(jù)分類割段了數(shù)據(jù)代表的經(jīng)濟(jì)含義的連續(xù)性和關(guān)聯(lián)性，容易造成對(duì)事物性質(zhì)的一種歪曲，特別是在分界線附近失真得更明顯。具體見下表：財(cái)務(wù)指標(biāo)體系財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)盈利能力經(jīng)營(yíng)能力主營(yíng)能力股東回報(bào)及價(jià)值成長(zhǎng)性流動(dòng)比速動(dòng)比長(zhǎng)債／所有者權(quán)益總資產(chǎn)負(fù)債率凈資產(chǎn)收益率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)利潤(rùn)貢獻(xiàn)率紅利／實(shí)收資本凈利潤(rùn)／實(shí)收資本凈資產(chǎn)／實(shí)收資本凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率公積金／實(shí)收資本由于中小企業(yè)仍處于發(fā)展階段，例如現(xiàn)金流等重要指標(biāo)不穩(wěn)定，無(wú)法進(jìn)行這方面的實(shí)證研究，故未列入本指標(biāo)體系。本文是本著全面地描述公司財(cái)務(wù)狀況的原則，參照財(cái)務(wù)比率分析中通用的指標(biāo)并結(jié)合中小企業(yè)的特點(diǎn)來(lái)構(gòu)建財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的。應(yīng)該說(shuō)對(duì)于進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展的企業(yè)可以采用標(biāo)準(zhǔn)普爾公司這種方法，而我們?cè)谠u(píng)估中小科技型企業(yè)時(shí)則應(yīng)有所調(diào)整。本文即是將模糊聚類方法引入風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的計(jì)算過(guò)程，力圖科學(xué)地度量企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)程度。標(biāo)準(zhǔn)普爾公司評(píng)級(jí)指標(biāo)的特點(diǎn)是注重公司的盈余和股利分析，認(rèn)為影響資產(chǎn)品級(jí)高低的因素最終都會(huì)反映到EPS和股利上，同時(shí)也結(jié)合上市公司的產(chǎn)業(yè)地位、公司資源、公司財(cái)務(wù)政策等加以評(píng)判。P）兩家公司實(shí)力最為雄厚，評(píng)級(jí)結(jié)果最為權(quán)威。穆迪首先開創(chuàng)了一套評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，并用于衡量當(dāng)時(shí)在美國(guó)發(fā)行的大約1500種鐵路債券的信用風(fēng)險(xiǎn)，其后的幾次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中資產(chǎn)評(píng)級(jí)對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的準(zhǔn)確標(biāo)識(shí)使評(píng)級(jí)受到美國(guó)資本市場(chǎng)中各方的廣泛認(rèn)同，進(jìn)而新的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不斷涌現(xiàn)，資產(chǎn)評(píng)級(jí)制度日臻完善。某個(gè)企業(yè)所獲得的等級(jí)包含了該企業(yè)的
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