【正文】 的則是企業(yè)文化和理念的傳播。該指標(biāo)的考察方向?yàn)椋航M織結(jié)構(gòu)是否適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展的需要。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的任何生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都必須通過具體崗位上的具體的人來完成，人才是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)活力的源泉，合理的人事制度能夠留住人才，吸引人才，使風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)不斷成長(zhǎng)，所以人事制度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)有著特殊重要意義。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。 資料來源：作者整理 資產(chǎn)管理比率名稱公式意義應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，它說明應(yīng)收帳款流動(dòng)的速度。負(fù)債比率反映企業(yè)的帳面資本結(jié)構(gòu)狀況。該指標(biāo)越高，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。銷售利潤(rùn)率銷售利潤(rùn)率高，表明企業(yè)獲利能力強(qiáng)。 該指標(biāo)的評(píng)價(jià)方向是：風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)控制在一定的水平。它又分為兩種風(fēng)險(xiǎn)：一是侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，即指非知識(shí)產(chǎn)權(quán)擁有者以違法的手段給知識(shí)產(chǎn)權(quán)擁有者造成的損失，如各種盜版的音像產(chǎn)品、軟件等；二是泄密風(fēng)險(xiǎn)，它是泄露技術(shù)秘密或商業(yè)秘密而造成的損失。A． 法律法制不健全來自政府的一些法令可能限制某些技術(shù)的發(fā)展。⑵投資項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 相對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資過程而言的各種社會(huì)的、政治地、法律的、自然的變化所引起的風(fēng)險(xiǎn)，總稱為風(fēng)險(xiǎn)投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。但由于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)主要以技術(shù)創(chuàng)新為主，往往忽略組織上的及時(shí)調(diào)整，這樣就會(huì)造成企業(yè)規(guī)模高速膨脹與組織落后之間的矛盾，從而成為風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的根源之一。由于風(fēng)險(xiǎn)投資具有投資大、產(chǎn)品更新?lián)Q代快（一般2到3年）的特點(diǎn)，所以決策一旦失誤，就會(huì)給企業(yè)造成不可估量的損失。 B．信用危機(jī) 進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的融資離不開有效的信用保證的支持，信用風(fēng)險(xiǎn)貫穿于創(chuàng)業(yè)過程的各個(gè)階段，風(fēng)險(xiǎn)投資過程中提供信用保證的參與者（技術(shù)成果供方、需方、投資者、融資者、管理和技術(shù)開發(fā)人員）的資信狀況、技術(shù)和資金能力等都是評(píng)價(jià)信用風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。③融資風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)投資公司有了值得它投資的高新技術(shù)，接下來的問題就是如何籌集資金進(jìn)行投資了。而對(duì)一些小企業(yè)來說，因缺乏雄厚的財(cái)力投入到廣告宣傳中，產(chǎn)品為市場(chǎng)接受的過程會(huì)更長(zhǎng)，從而不可避免地為企業(yè)資金周轉(zhuǎn)帶來困難。如果一項(xiàng)高技術(shù)產(chǎn)品的投入巨大，而產(chǎn)品的市場(chǎng)容量較少或者短期內(nèi)不為市場(chǎng)所接受，那么產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)值就無法實(shí)現(xiàn)，投資就無法收回。一項(xiàng)科研成果，往往需要多種專業(yè)相關(guān)技術(shù)的配套，才能達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)。如電子計(jì)算機(jī)的電路技術(shù)，從最初的真空管到晶體管，周期13年；從晶體管到集成電路，周期8年；從集成電路到大規(guī)模集成電路，周期5年；從大規(guī)模集成電路到超大規(guī)模集成電路，周期僅為3年。因此，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)，技術(shù)可行性論證及其風(fēng)險(xiǎn)分析與對(duì)策是至關(guān)重要的前提工作。①技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)投資是否可行，關(guān)鍵看是否有值得投資的技術(shù)。風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大體可分兩類：非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（）。該指標(biāo)的評(píng)價(jià)方向?yàn)椋菏找嫠侥芊襁_(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)。所以，對(duì)于一個(gè)企業(yè)收益水平的評(píng)估，在項(xiàng)目評(píng)估中是至關(guān)重要的。因此，該指標(biāo)的評(píng)價(jià)方向?yàn)椋簩W(xué)歷、專長(zhǎng)能力和相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。因此，項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)的組成是否完備是決定風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)是否成功的重要因素之一，故而，把它列為評(píng)價(jià)指標(biāo)之一。在眾多的品質(zhì)特點(diǎn)中，對(duì)成就的追求程度、領(lǐng)導(dǎo)素質(zhì)、職業(yè)操守、團(tuán)隊(duì)精神、正直、聰明、機(jī)智、精力充沛與情緒穩(wěn)定是最重要的，所以把它們作為主要的評(píng)價(jià)方向。如果風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家在這兩方面都有出色的表現(xiàn)，那么就可以在未來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位，因此可以將其列為評(píng)價(jià)指標(biāo)之一。對(duì)其的評(píng)價(jià)方向?yàn)椋猴L(fēng)險(xiǎn)嗅覺和防范措施。 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)見能力 由于風(fēng)險(xiǎn)投資的周期一般比較長(zhǎng)，而市場(chǎng)環(huán)境變化卻很快。 市場(chǎng)應(yīng)變能力 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)常面對(duì)市場(chǎng)變化和風(fēng)險(xiǎn)，需要風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家采取相對(duì)措施進(jìn)行應(yīng)對(duì)。 金融管理能力 處于初創(chuàng)時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)金融資源有限。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家能否充分地利用這些社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，同風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家與風(fēng)險(xiǎn)投資家之間和諧合作，以及與這些關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的良好溝通，有著直接的關(guān)系。因此把風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的市場(chǎng)營(yíng)銷能力作為評(píng)價(jià)體系的指標(biāo)之一。第二節(jié) 有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家及其管理團(tuán)隊(duì)的評(píng)價(jià)指標(biāo)一、有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的評(píng)價(jià)指標(biāo) 經(jīng)營(yíng)管理能力 經(jīng)營(yíng)管理能力是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家綜合能力的具體體現(xiàn)，是衡量風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家是否稱職的重要指標(biāo)，因此對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家經(jīng)營(yíng)管理能力的考察是重中之重。市場(chǎng)環(huán)境包括市場(chǎng)的規(guī)模性、成長(zhǎng)性、穩(wěn)定性等；風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)與外部關(guān)系包括風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)與政府、金融界、供應(yīng)商、銷售商、消費(fèi)者等的關(guān)系；其他環(huán)境包括政治、法制、文化環(huán)境等。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的總體特征包括風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的地理位置、所處行業(yè)、發(fā)展階段、規(guī)模、收益等。在風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)中有一投資準(zhǔn)則：即寧可投資一個(gè)產(chǎn)品理念一般，但擁有高質(zhì)量管理者的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，也不要一個(gè)產(chǎn)品理念優(yōu)異，但管理水平一般的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)【8】。第二章 風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系第一節(jié) 影響風(fēng)險(xiǎn)投資成敗的三個(gè)因素 從市場(chǎng)學(xué)、管理學(xué)、戰(zhàn)略學(xué)和投資學(xué)理論的角度來看，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的成敗有決定影響的因素，可以概括為三個(gè)：（1）風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家及其管理團(tuán)隊(duì)；（2）風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)自身；（3）風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的外部環(huán)境。然而我們追求的是持續(xù)成功，而不是瞬間的輝煌。風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估作為其中的一部分內(nèi)容，也經(jīng)歷了這一轉(zhuǎn)變過程。五、風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估在我國(guó)實(shí)際操作存在的問題 目前，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司雖然已具有相當(dāng)?shù)臄?shù)量，但由于風(fēng)險(xiǎn)投資在中國(guó)的發(fā)展歷史比較短，無論在實(shí)踐上還是在理論上均存在許多的問題。投資者需要科學(xué)的投資決策和投資之后對(duì)被投資者進(jìn)行有效地激勵(lì)和監(jiān)督，才能保證這種基礎(chǔ)持久而穩(wěn)定。至于三個(gè)主體本身的問題則可以在發(fā)展中逐步解決。 綜上所述，三個(gè)行為主體之間的關(guān)系概括起來主要是投融資關(guān)系與激勵(lì)、監(jiān)督關(guān)系。他們的核心行為有兩方面：一方面為了保證公司（或基金）的持續(xù)性，他們必須周期地向風(fēng)險(xiǎn)投資者進(jìn)行融資；另一方面，他們必須不斷尋找優(yōu)良的投資項(xiàng)目（一般項(xiàng)目往往以企業(yè)形式存在的，稱之為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)）并進(jìn)行投資。在這種情況下，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資的理論研究以完善和規(guī)范中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)際經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，增強(qiáng)人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的認(rèn)識(shí)，改善風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境，將是中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展的必然要求。而現(xiàn)在，越來越多的風(fēng)險(xiǎn)投資公司將其大部分資金用在證券投資，而在實(shí)業(yè)投資方面資金越來越少。原本對(duì)二板市場(chǎng)寄予厚望的中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，在資本市場(chǎng)流動(dòng)性不足，投資變現(xiàn)渠道不暢，相關(guān)法律不健全等多重圍堵之下，其風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)發(fā)展舉步維艱。Y Management Co. Ltd.1993512China Merchants Direct Investment Ltd.China Merchants Investment Mgt. Ltd.199313Alliance Brewing Group L. P.Asian Strategic Investment Corp.199414China Automotive Components GroupL. P. Asian Strategic Investment Corp.199415China Dynamic Growth Fund Hamp。表13給出了投資中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金所投資企業(yè)的行業(yè)分布情況。：：中國(guó)規(guī)模較大的風(fēng)險(xiǎn)投資公司 資金單位:元人民幣公司名稱資金公司性質(zhì)主要投資方向或宗旨北京科技風(fēng)險(xiǎn)投資股份有限公司5億元人民幣（注冊(cè)資金）股份制，北京國(guó)際信托投資有限公司、北京國(guó)際電力開發(fā)投資公司、中青旅控股股份有限公司各占25%股份，其他25%高新技術(shù)企業(yè)廣東省粵科風(fēng)險(xiǎn)投資集團(tuán)有限公司，即廣東省風(fēng)險(xiǎn)投資集團(tuán)資產(chǎn)總額10億元人民幣，凈資產(chǎn)7億元人民幣國(guó)有獨(dú)資公司重點(diǎn)支持高新技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)的發(fā)展廣東省科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司廣東省科技創(chuàng)業(yè)投資公司、廣東粵財(cái)信托投資公司、廣東華僑信托投資公司等三家股東組成的企業(yè)法人主要有電子信息、光機(jī)電一體化、新材料、生物工程、精細(xì)化工、新能源及高效節(jié)能、環(huán)保和核應(yīng)用等高技術(shù)及各類專利技術(shù)的應(yīng)用廣州科技風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司3億元（注冊(cè)資金）至2003年將達(dá)到10億元人民幣市政府組織各種渠道籌集而來，今后，積極大量吸收民間資金投資，尋求與國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)合作設(shè)立中外合作風(fēng)險(xiǎn)投資公司數(shù)字移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)、軟件開發(fā)產(chǎn)業(yè)、生物工程、中藥現(xiàn)代化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化等行業(yè)上海創(chuàng)業(yè)投資公司6億元地方財(cái)政出資的國(guó)有獨(dú)資公司高新技術(shù)的創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化武漢高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司注冊(cè)資本3100萬元人民幣，投資總額1億元武漢高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資擔(dān)保有限公司及武漢科技會(huì)展有限公司共同出資組建高新技術(shù)項(xiàng)目開發(fā)、成果轉(zhuǎn)化、知識(shí)和技術(shù)創(chuàng)新深圳市創(chuàng)新科技投資有限公司注冊(cè)資本7億元，股東會(huì)議已決定增資擴(kuò)股到16億元市投資管理公司出資5億元，其他股東均為實(shí)力雄厚的企業(yè)集團(tuán)和上市公司主要投資信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、新材料及其它高新技術(shù)行業(yè)上海聯(lián)創(chuàng)投資管理有限公司注冊(cè)資本7000萬元人民幣國(guó)家科委、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、中國(guó)科學(xué)院科技促進(jìn)經(jīng)濟(jì)基金委員會(huì)和上海聯(lián)和投資有限公司信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、環(huán)保和新材料上海信息技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司上海聯(lián)合投資有限公司、上海市郵電管理局、上海市廣播電影電視局、上海東方明珠股份有限公司、上海廣電（集團(tuán)）有限公司、上海實(shí)業(yè)控股有限公司是公司的戰(zhàn)略性投資者信息類項(xiàng)目、信息基礎(chǔ)設(shè)施與功能性設(shè)施深圳高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資服務(wù)有限公司注冊(cè)資本為1億元人民幣，至2000年6月，深圳市投資管理公司、深圳市科學(xué)技術(shù)發(fā)展基金會(huì)、深圳國(guó)家電子技術(shù)應(yīng)用工業(yè)性試驗(yàn)中心、深圳市生產(chǎn)力促進(jìn)中心分散投資，不控股，不參與管理，企業(yè)成熟之后就退出來深圳市國(guó)成科技投資有限公司注冊(cè)資金5000萬元中國(guó)節(jié)能投資公司、深圳市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資服務(wù)有限公司和深圳市科委醫(yī)藥、生物工程、新材料和電子信息天津泰達(dá)科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司大股東為天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)，其他股東包括天津泰達(dá)集團(tuán)有限公司、北京國(guó)際信托投資有限公司、北京科技風(fēng)險(xiǎn)投資股份有限公司等電子信息、通訊工程、生物醫(yī)藥、環(huán)保與新材料，投資階段不限江蘇省高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資公司注冊(cè)資本3億元江蘇省人民政府電子信息、新材料、生物技術(shù)及新醫(yī)藥和機(jī)電一體化等西安高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資有限責(zé)任公司公司出資人匯集了政府資本、產(chǎn)業(yè)資本、金融資本以及民間資本信息產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥、通訊產(chǎn)業(yè)、光機(jī)電一體化浙江省科技風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司注冊(cè)資金2億元浙江省科委和省財(cái)政廳電子信息、生物工程、新材料、機(jī)電一體化、通訊設(shè)備資料來源：唐翰岫《風(fēng)險(xiǎn)投資決策》，2002年，山東人民出版社。其中美國(guó)1995年風(fēng)險(xiǎn)投資基金的資本已達(dá)到435億美元。 另一方面，風(fēng)險(xiǎn)投資在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資本身也迅速地發(fā)展壯大起來。這是因?yàn)?，一方面一個(gè)國(guó)家或地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的好壞，在某種程度上直接關(guān)系到這個(gè)國(guó)家或地區(qū)高新技術(shù)的發(fā)展水平和實(shí)際生產(chǎn)能力的高低，并進(jìn)而在一定程度上影響該國(guó)或該地區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)公開上市后，其股票也更加受人關(guān)注。 風(fēng)險(xiǎn)投資家的作用⑴風(fēng)險(xiǎn)投資家的監(jiān)督作用。 ⑶資金投入分階段。二、風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)【2】風(fēng)險(xiǎn)投資是一種投資活動(dòng)，它與一般的投資活動(dòng)具有一些相同的共性，但是由于它是特定的“風(fēng)險(xiǎn)投資”，又具有與一般投資活動(dòng)不同的特性，這主要表現(xiàn)在投資項(xiàng)目的選擇、投資特性和風(fēng)險(xiǎn)投資家的作用三個(gè)方面。一、風(fēng)險(xiǎn)投資的簡(jiǎn)介風(fēng)險(xiǎn)投資的英文名稱是“Venture Capital”，主要是指風(fēng)險(xiǎn)投資家出資，協(xié)助具有專門技術(shù)但是無法籌集到資金的企業(yè)家，并且承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)的高風(fēng)險(xiǎn)的一種權(quán)益資本【1】。而風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)就是一種以非傳統(tǒng)融資方式，結(jié)合資金、技術(shù)、管理與創(chuàng)業(yè)精神，為支持創(chuàng)新活動(dòng)與高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，所形成的新投資模式。風(fēng)險(xiǎn)投資家的投資目標(biāo)不僅僅在于股息、紅利的獲取，而在于獲得巨額的風(fēng)險(xiǎn)資本增值。 ⑵資金投資以權(quán)益資本的形式為主，無擔(dān)保性。 ⑹重視運(yùn)用激勵(lì)、約束機(jī)制。有關(guān)研究表明，由于風(fēng)險(xiǎn)投資家介入管理，使得風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的企業(yè)價(jià)值增大，得到風(fēng)險(xiǎn)資本支持的企業(yè)要比沒有得到風(fēng)險(xiǎn)資本的相似企業(yè)表現(xiàn)得更為出色。三、風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展 目前，在世界范圍內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資越來越受到人們的關(guān)注。因?yàn)檎窃陲L(fēng)險(xiǎn)投資的資助下，才有了硅谷的聞名遐爾與許許多多的高科技企業(yè)的輝煌。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，從1991年到1994年，全球風(fēng)險(xiǎn)投資基金的資本達(dá)到678億美元，1995年已超過800億美元。深圳創(chuàng)業(yè)投資資本總規(guī)模已超過100億元人民幣，已投資的項(xiàng)目超過200個(gè)，投資額約28億元【5】。如新加坡成立了中國(guó)高科技投資基金，日本的野村證券成立了中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司，美國(guó)通用電氣資本公司成立了中國(guó)實(shí)業(yè)投資公司，AIC成立了中國(guó)零售業(yè)發(fā)展基金。Y International Holding Ltd.China Camp。 然而，盡管在這種熱度下，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和狀況并沒有多大的改變,，網(wǎng)絡(luò)公司的神話一個(gè)又一個(gè)地破滅，中國(guó)的二板市場(chǎng)也成了難產(chǎn)之子。 面對(duì)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的眾多不利情況，一些風(fēng)險(xiǎn)投資公司在幾年前就比較多地介入證券市場(chǎng)。 但是，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，以及受中國(guó)大力發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)政策的影響，中國(guó)的高科技企業(yè)將會(huì)越來越多，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的需求也會(huì)越來越大。 風(fēng)險(xiǎn)投資家是風(fēng)險(xiǎn)投資公司經(jīng)營(yíng)者和對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資的實(shí)際運(yùn)作者。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的核心行為是為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行融資，一般來說，他們要千方百計(jì)取得風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)企業(yè)的信任（當(dāng)然好的項(xiàng)目會(huì)有許多風(fēng)險(xiǎn)投資公司同時(shí)去爭(zhēng)），以獲得企業(yè)發(fā)展所必需的資金。從中國(guó)目前的實(shí)際情況來看，最迫切需要解決的問題是：理順三者之間的關(guān)系，改善風(fēng)險(xiǎn)投資的外部環(huán)境。而這種關(guān)系存在的基礎(chǔ)則是投資者如何獲取最大的投資收益，被投資者如何以適宜的價(jià)格獲取投資。本文主要研究風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的投資決策，即對(duì)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的評(píng)估進(jìn)行研究。于是，在對(duì)最初的運(yùn)作模式進(jìn)行調(diào)整的基礎(chǔ)上，加之自身實(shí)際操作體驗(yàn)之后，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司紛紛形成了自己的操作模式。當(dāng)然，也決不能排除一些風(fēng)險(xiǎn)投資公司以這種方法在一些項(xiàng)目上獲得成功。下文主要是對(duì)這個(gè)問題進(jìn)行了一些大膽探討。風(fēng)險(xiǎn)投資家在選擇一個(gè)項(xiàng)目時(shí)，要求最嚴(yán)格的投資標(biāo)準(zhǔn)是：風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家及其