項目投資決策分析ppt課件-文庫吧資料
2025-05-13 08:42本頁面
【正文】 P≤ Ｅ，為可行方案；否則，為不可行方案。 1. 公式法 如果某一項目的投資均集中發(fā)生在建設期內(nèi)，投產(chǎn)后一定期間內(nèi)每年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量相等，且其合計大于或等于原始投資額。 缺點 30 第三節(jié) 項目投資 決策評價指標 二、非折現(xiàn)評價指標 （二）、靜態(tài)投資回收期 ((PPPayback Period)) 靜態(tài)投資回收期（簡稱回收期）是指投資項目收回原始總投資所需要的時間，即以投資項目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時間。 優(yōu)點 投資利潤率 (ROI)標準沒有考慮貨幣的時間價值和投資的風險價值。其計算公式為： 28 第三節(jié) 項目投資決策評價指標 決策標準： 投資利潤率 大于基準 投資利潤率 ，則應接受該項目，反之則應放棄。假設銷售收入不變，所得稅率為 50%，新舊設備均按直線法計提折舊。 新設備的買價、運費和安裝費共需 110000元，可用 5年，年折舊額 20220元，第 5年末稅法規(guī)定殘值與預計殘值出售價均為 10000元。舊設備原值 100000元，已提折舊 50000元，估計還可用 5年， 5年后的殘值為零。 21 建設期凈現(xiàn)金流量： NCF0=100(萬元 ) NCF1=0 經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量： 固定資產(chǎn)年折舊 =（ 100+100 10% 110） /10 =10(萬元 ) 經(jīng)營期 1— 7年利潤總額 =年銷售收入 年總成本 =（ 37+10+11） =(萬元 ) 經(jīng)營期 8— 10年利潤總額 =（ 37+10） = (萬元 ) 例題 2 22 例題 2 每年凈利潤 = （ 133%）=15（萬元） NCF28=15+10+11=36 （萬元） NCF910=15+10=25 （萬元） NCF11=15+10+10=35 （萬元） ※ 在全投資情況下，無論哪種方法所確定的凈現(xiàn)金流量，都不包括歸還借款本金的內(nèi)容。投產(chǎn)后第 7年末，用凈利潤歸還借款的本金，在還本之前的經(jīng)營期內(nèi)每年年末支付借款利息 11萬元，連續(xù)歸還 7年。投入使用后，可使經(jīng)營期第 17期每年產(chǎn)品銷售收入（不含增值稅）增加 ，第 8 10期每年產(chǎn)品銷售收入（不含增值稅）增加 ，同時使第 110年每年的經(jīng)營成本增加 37萬元。 19 建設期凈現(xiàn)金流量： NCF0=（ 210+20） =230（萬元） NCF1=30 （萬元） 經(jīng)營期內(nèi)凈現(xiàn)金流量： 固定資產(chǎn)每年計提折舊 = 開辦費攤銷 =20/4=5 （萬元） NCF2～ NCF5=40+20+5+10=75 （萬元） NCF6=60+20+10=90 （萬元） NCF7～ NCF9=60+20=80（萬元） NCF10=50+20=70 （萬元） NCF11=30+20+30+20=100 （萬元） 例題 1 )( 萬元2022 2022210 ???20 例題 2 某固定資產(chǎn)項目需要一次投入價款 100萬元，資金來源系銀行借款，年利率 10%，建設期為一年。該項目投產(chǎn)后，第 1至第 5年每年歸還借款利息 10萬；投產(chǎn)后前 4年每年產(chǎn)生凈利潤 40萬；其后 4年每年產(chǎn)生凈利潤 60萬；第 9年產(chǎn)生凈利潤 50萬；最后一年產(chǎn)生凈利潤 30萬。該項目的有效期為 10年。流動資金在經(jīng)營期初墊支，在項目結束時收回。 15 第二節(jié) 現(xiàn)金流量的確定 (二）、凈現(xiàn)金流量的確定 建設期凈現(xiàn)金流量的確定 建設期某年的凈現(xiàn)金流量（ NCFt） =該年發(fā)生的原始投資額（ It) 16 第二節(jié) 現(xiàn)金流量的確定 (二）、凈現(xiàn)金流量的確定 經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量的確定 經(jīng)營期某年 凈現(xiàn)金流量 = 該 年 凈利潤 + 該年 折舊 + 該 年 攤銷額 + 該年利 息費用 + 該 年 回收額 若投資全部為自有資金，不考慮回收
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