項(xiàng)目投資決策分析ppt課件(參考版)
2025-05-10 08:42本頁(yè)面
【正文】 。 57 二、多個(gè)互斥方案的比較決策 互斥方案是指互相關(guān)聯(lián)、互相排斥的方案， 即一組方案中的各個(gè)方案彼此可以相互代替， 采納方案組中的某一方案，就會(huì)自動(dòng)排斥這組 方案中的其他方案。 （ 6）不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期 PP‘≤ （即經(jīng)營(yíng)期的一半）； 2n2p54 第四節(jié) 項(xiàng)目投資 決策方法的應(yīng)用 一、單一投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)及投資決策 （ 1） NPV0； （ 2） NPVR0； （ 3） PI1； （ 4） IRRic； （ 5） PP ； （ 6） PP’ ； （ 7） ROII 2n2p55 要指標(biāo)處于可行區(qū)間（如 NPV≥0 ，NPVR≥0 ， PI≥I ， IRR≥ic ）但次要或輔助指示處于不可行區(qū)間 (如 PP ， PP’ , 或 ROII），則 應(yīng)以主要指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn) 。 （ 1）逐次測(cè)試法 決策規(guī)則 : ☆ 備選方案 IRR高于項(xiàng)目預(yù)定的資本成本或投資最低收益率，投資項(xiàng)目可行； ☆ 備選方案 IRR低于項(xiàng)目預(yù)定的資本成本或投資最低收益率，投資項(xiàng)目不可行； ☆ IRR高的方案比 IRR低的方案好。 （ 1）公式法（ 簡(jiǎn)算法） 滿足上述條件： 原始投資額 =各年相等的 NCF 年金現(xiàn)值系數(shù) 年金現(xiàn)值系數(shù) =原始投資額 247。 ????n0tt 0t)IRR,(P/F,NCF48 第三節(jié) 項(xiàng)目投資 決策評(píng)價(jià)指標(biāo) 內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算就是求解一元 次方程的過(guò)程，即當(dāng) 為多少時(shí)，凈現(xiàn)值為零。 決策規(guī)則 : （ 2）如果幾個(gè)投資相目的獲利指數(shù)都大于 1，獲利指數(shù)越大，投資項(xiàng)目效果越好。 43 （ 1）考慮了資金時(shí)間價(jià)值 優(yōu)點(diǎn) （ 1）不能直接反映項(xiàng)目的實(shí)際收益率 缺點(diǎn) （ 2）可以動(dòng)態(tài)反映項(xiàng)目的投入與產(chǎn)出 （ 2）可能導(dǎo)致片面追求較高的凈現(xiàn)值率 44 第三節(jié) 項(xiàng)目投資 決策評(píng)價(jià)指標(biāo) (三 )獲利指數(shù) 是指投產(chǎn)后按基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率折算的各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)與原始投資的現(xiàn)值合計(jì)之比。 40 （ 1）考慮了資金時(shí)間價(jià)值 優(yōu)點(diǎn) （ 1）不能從動(dòng)態(tài)角度反映項(xiàng)目實(shí)際收益率 缺點(diǎn) （ 2）完整考慮了計(jì)算期內(nèi)全部現(xiàn)金流量 （ 3）考慮了投資風(fēng)險(xiǎn) （ 2）計(jì)算復(fù)雜，較難理解和掌握 （ 3）凈現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)和貼現(xiàn)率的選擇比較困難 41 第三節(jié) 項(xiàng)目投資 決策評(píng)價(jià)指標(biāo) (二）凈現(xiàn)值率（ NPVR） 凈現(xiàn)值率 =項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值 /原始投資的現(xiàn)值 凈現(xiàn)值率是指投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值占原始投資現(xiàn)值總合的百分比。 三、折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo) t),i( P / F ,NCF 0t t ???NPV= 38 第三節(jié) 項(xiàng)目投資 決策評(píng)價(jià)指標(biāo) 項(xiàng) 目 0 1 2 3 4 5 凈現(xiàn)金流量 170000 39800 50110 67117 62782 78972 ? ? ? ?? ? ? ? ? ?499 32219 932170 000101787 92101627 82101671 17101501 10101398 00170 0005432????????????????%%%%%N P V39 第三節(jié) 項(xiàng)目投資 決策評(píng)價(jià)指標(biāo) （ 1）單項(xiàng)決策時(shí)，若 NPV≥0,則項(xiàng)目可行； NPV0,則不可行 。 難以全面衡量方案的經(jīng)濟(jì)效益。 36 概念易懂，計(jì)算簡(jiǎn)便，可促使盡快回收投資。2 . 3 3 ( 年)3 0 01 0 02PP ????35 第三節(jié) 項(xiàng)目投資 決策評(píng)價(jià)指標(biāo) (1)確定一個(gè)要求達(dá)到的回收期 E,作為判斷的標(biāo)準(zhǔn) . (2)方案的 P
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