證券投資決策分析ppt課件-文庫吧資料
2025-05-09 08:35本頁面
【正文】 長，所以要考慮時間價值因素 ? 長期債券投資收益率就是能 使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券買入價格的折現(xiàn)率 。 如果債券投資收益率高于投資人要求的報酬率 ， 則應(yīng)買進該債券 ， 否則放棄 。 ? V= I/k ? 債券的投資收益率是指購進債券后 ， 持有該債券至到期日或中途出售日可獲取的收益率 。 ? 【例 73】 某債券面值為 1000，期限為 5年，以貼現(xiàn)方式發(fā)行，期內(nèi)不計利息，到期按面值償還，當時市場利率為 10%，其價格為多少時，企業(yè)才能購買？ ? V=1000 (P/F,10%,5)=1000 =621元 ? 即債券價格必須低于 621元時，企業(yè)才能購買。 在此情況下，按復利方式計算的債券價值的基本模型是： V = F i （ P/A， k， n） +F (P/F， k， n) 式中： V—— 債券價值； i—— 債券的票面利率； F—— 到期的本金，即面值 ； k—— 貼現(xiàn)率，一般采用市場利率或投資人要求的最低報酬率 n—— 債券到期前的年數(shù) （ 2）一次還本付息且不計算復利的債券估價 ? 【 例 72】 某企業(yè)擬購買另一家企業(yè)發(fā)行的利隨本清的企業(yè)債券，該債券面值為 1000元，期限為 5年，票面利率為 8%，不計復利，當前市場利率為 10%，該債券的價格為多少時，企業(yè)才能購買？ ? V=1400（ P/F,10%,5) ? =1400 ? = ? 即債券價格必須低于 ，企業(yè)才能購買。 當時的市場利率為 10%， 債券的市價是 920元 ， 應(yīng)否購買該債券 ？ 解： ? V＝ 80 (P/A， 10%， 5)+1000 (P/F,10%,5） ? ＝ 80 ＋ 1000 ? ＝ ＋ 621 ? ＝ 920元 ? 由于債券的價值大于市價，如不考慮風險問題，購買此債券是合算的。 （ 1）一般情況下的債券估價 典型的債券是固定利率 、 每年計算并支付利息 、 到期歸還本金 。 ? 債券的價值是指
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